05.18 机构劲爆看点 私募内部信息

一、今日机构劲爆看点
　　赚钱热情不降反升
　　分化加剧 股指运行空间有限
　　震荡中市场出现主创分化
　　突然获注一剂鸡血 明日谨防空军反扑
　　注意！破局还差一个条件
　　大盘很难发起有效反击 技术性反弹接近尾声
　　大盘将随时做出方向选择
　　热门股退潮遏制反弹 错杀股机会已来
　　二、周三展望：重点布局七大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募关注个股：江粉磁材稀土永磁龙头短线继续强势关注
　　顶级私募个股内幕消息汇总：鼎龙股份CMP项目一期将开始试生产

　　
一、今日机构劲爆看点

赚钱热情不降反升

　　沪深两市早盘开盘后迅速冲高，随后遇阻震荡回落，并跌破5日均线的重要支撑；午后题材板块崛起，特别是以医疗保健、互联金融、软件等为主的新兴产业板块启动，带动股指震荡上攻，并再度站上2850点重要位置，同时也收复5日均线。不过在面临2850点的压力后，股指于尾盘出现跳水走势，2850点得而复失。盘面上来看，新兴产业题材板块遍地开花，同时涨停板个股家数接近40家，市场赚钱效应回升。两市成交量突破4300亿，较近期的3700亿附近增幅明显，并且主要集中在创业板的资金回流。医疗保健、养老、油气改革等板块涨幅居前；运输服务、猪肉、酿酒等板块领跌。

　　今日股指维持在5日均线上方窄幅震荡，同时板块之间出现明显的分化，近期表现较好的板块，包括大消费类的酿酒、食品等出现回落，而最近表现不佳的品种，如软件、电商等板块崛起，虽然股指收盘微跌，但是盘面上可喜的变化是赚钱效应提升。

　　从今日的资金流向来看，买盘出现一定的增加，同时卖盘出现一定的减少，委买和委卖之间的比值出现扩大，自周一市场净流入超过250亿后，今日市场的资金再度出现就流入的态势，虽然今日股指微跌，更多的体现在权重板块表现不佳所致，但是并未阻止市场存在的赚钱热情。

　　技术分析显示，沪指MACD指标中的绿柱连续缩短；股指已经脱离的BOLL通道的下轨道；而KDJ指标近期一处于超卖状态，但是周一股指上攻之后，久违的底部交叉即将出现。

　　市场在低位涨涨跌跌均是筑底的正常现象，只要股指没有跌破重要的支撑位，很难说市场阶段性反抽的结束。从今天的市场来看，股指在2850点上方面临密集成交区的束缚，面临压力临时出现回踩是正常现象，这也是股指筑底的过程中必须要面临的阵痛之一。所以我们建议投资者一定要控制好仓位，轻仓参与股指的反弹，且不可用重仓博弈，包括无人驾驶、OLED、保健医疗等板块存在一定的布局机会。（福建天信）

 

分化加剧 股指运行空间有限

　　周二收盘，沪指下跌0.25%报2843点，深成指下跌0.01%报9908点，创业板上涨1.15%报2081点。盘面上看，智能医疗、钛白粉、互联网金融、国产软件等板块涨幅居前，猪肉、机场航运、白酒等板块跌幅居前。沪股通净流入逾3亿。

　　早盘股指震荡盘跌，午后在智能医疗、互联网金融等板块的带动下，股指快速反弹，创业板一度涨逾2%，尾盘有所回落，三大股指收盘涨跌不一。沪指受压十日线，前期强势股冲高回落，市场分化严重。从最近六个交易日的地量来看，当前市场处于窄幅横盘整理时间，多空交投不活跃，应该来说股指上下空间是有限的，那么经过最近几个交易日做空动能的急剧宣泄，下周沪指其实是具备一定反弹动能的。短期，要重点关注沪指在2800点一线的支撑力度。

　　从沪指30分钟分时图看，沪指在60日均线处承压下行，这基本验证了短期将维持箱体窄幅震荡走势的判断。因而，沪指在2800点一线是相对安全的区域，此时对于中长线投资者而言就是逢低补仓质优超跌股的较好时点。短线也具备一定的反抽向上的机会，当然要注意选择较为活跃的超跌品种操作。如果市场继续保持弱势整理格局，那么低估值的防御板块必将会是中长线资金的避险场所之一。

　　具体操作上，在市场存量资金博弈的背景下，期待板块持续表现是很难的。资金炒作的周期会很短暂，游资炒作会不断进行更换，因而短线操作难度加大。也就是说，涨跌不大的情形下，机会只会出现在个别板块和个股上。投资者可以重点公司业绩较好的等防御性板块。这些板块的质优个股有望迎来估值修复的契机，而且可能会是一个中长期行为。

　　免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以沪深交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。（天信投顾）

 

震荡中市场出现主创分化

　　周二深沪A股市场出现震荡走势，创业板在下午的拉升，一度引领市场总体翻红，但由于主板市场量能配合不佳，最终出现主创分化走势。至收盘创业板指数上涨23.58点， 涨幅为1.15%；上海综指下跌-7.18点，跌幅为-0.25%，深圳成指微幅小跌-1.29点。深沪总体成交为4309亿元，较周一的3619.37亿元增加689.63亿元，表现在盘面为创业板价升量增，主板量增价滞。

　　从市场轨迹来看，今日上海综指、深圳成指收盘为阴十字星走势，创业板则为一定上影线的小阳线，这说明当日市场震荡中主板与创业板出现了分化。从上海综指轨迹来看，上海综指离5日均线较为接近，显示如果量能不济，市场有可能再次回落，而周二的量能略有增加，但股价滞涨，显示上方抛盘密集区较为压力明显；市场虽然启动创业板刺激人气，但人气指标中的RSI并不跟随，显示市场后市量能依然是最关键的参考指标。

　　图：上海综合指数收出阴十字星

 

　　注：信息来源于上海证券交易所 和信投顾
　　总体而言，近期A股在重挫后的反弹较为复杂且上行困难，但由于短期技术指标依然存在修复可能，因此震荡中个股自救的幅度需要观察量能变化与基本面情况而定。从投资策略来看，投资者需密切关注市场量能的配合情况及基本面变化，参与操作的资金应进行严格有效控制，对于稳健投资者而言，目前仍宜采取战略观望为宜。（和信投顾）

 

突然获注一剂鸡血 明日谨防空军反扑

　　弱势的行情消息面往往能引发一定波澜。今日便是这样，早盘各大指数还是萎靡不振，午后证监会劝说定增老股锁定一年的消息，犹如给创指注入了一剂鸡血，创业板指随后便应声绝地反击拉升，从而让孱弱的盘面再起新波澜。

　　从盘面来看，在创指探底大幅拉升下，盘面结构性特征更加明显。其中前期停牌补跌、业绩暗淡类个股率先出现分化调整，而具有高送转+中报业绩大增类个股，则在弱势中再度强势爆发。如天赐材料年报推出10送15高送配方案、且中报业绩预增达485%，该股近两月来便在弱势中暴涨达180%，成为持股投资者最赚钱品种。充分说明当前行情虽然弱势不稳，但结构性牛股却异常火爆，我们可重个股轻指数，对具有高送转+业绩高增长的双轮驱动类小盘股大胆逢低布局。

　　在缩量偏弱的行情中，资金确实更青睐业绩高增长性题材。不过虽然锂电池为首的业绩高增长股能频频逆势爆发，但并不代表新一轮反弹就此开始，今日创指获注鸡血式探底回升后，明日还须防空军的大反扑。我们广州万隆认为，证监会劝说定增老股锁定一年，只是延长其套现时间，一二级市场巨大的差价并没改变，这仍不能解除大股东贪婪的套现吸血。另外，新股抽血不断、两融余额不断下降、新增投资者开户数大幅减少、宏观经济数据复苏艰难与货币政策由宽松转向稳健，这些利空因素又时时制约着股指。

　　由此来看，对对今日创指的绝地反击我们还是须谨慎。特别是对那些趋势走坏、反抽无力与产业资本减持类的个股，我们更不应立于危墙之下，逢反抽调仓换股为宜，如以下四大危险品种。

　　1，今日创业板指大幅反弹中，并没有跟随大幅上涨类个股，此类股往往就是弱势品种，逢反抽出局为宜；2，近期股指反弹中无量的个股，此类股就算是反弹也只是反抽而已，后市还将会下探杀跌，如友好集团大幅跳水杀跌；3，产业资本大举减持类个股，弱势减持无疑是雪上加霜，如掌趣科技被巨额减持3亿多后，股价一蹶不振；4，涨幅巨大筹码不稳类个股，此类股往往会成主力杀跌对象。如合肥城建高位两根巨阴跌停。(广州万隆)

 

注意！破局还差一个条件

　　周二两市小幅高开，未得到量能的有效配合再度回落，早盘呈现窄幅震荡格局。目前5个交易日，沪指基本是在2800点至2850点上下做窄幅箱体整理，短期多空维持动态平衡的博弈状态，即上、下空间都是极其有限的。后续沪指如果不能有效放量，则维持窄幅整理的判断。反之，如果量能能够有效放大，那么股指将走出箱体，进行方向选择。福亿资讯分析师建议投资者，激进者轻仓运作、短线进出，稳健者观望为主。

　　值得注意的是，从大盘跌幅、量能萎缩幅度和两融余额降幅这“三大件”参照指标来看，虽然本轮下降过程中，两融和大盘跌幅都明显偏小，但量能的萎缩程度已经超过了56%，而这些是由于增量资金缺位导致的。

　　增量缺位
　　量能极致萎缩56%
　　本周初虽然大盘在触底2800点后迎来反弹，场内主题活跃度也明显提升，但两市量能却依旧处于萎缩状态。同时虽然题材股强势回归使得赚钱效应明显提升，但盘中反弹资金跟进力度较弱，市场能否继续反弹仍有待进一步观察。自从4月13日摸高3097.17点后，沪深两市便开始回吐本轮反弹“成果”，期间市场多次出现大跌，资金心态也再度趋向谨慎。特别近期以来的连续回落让投资者回忆起此前的几轮大跌，因而对于本次的“底”究竟在何方心存忧虑。

　　第一轮是从2015年6月15日的牛市最高点至当年7月8日上企稳反弹，期间上证综指累积下跌32.11%，沪深两市成交额降幅达到了44.22%。对应到两融上看，两融余额在6月18日见顶于2.27万亿元，到7月8日降至1.46万亿元，此后14个交易日企稳于1.4万亿元，两融余额的降幅达到了57.83%。

　　第二轮则是从去年的8月17日至8月26日，上证综指本轮下跌26.18%，对应区间成交额降幅达44.60%。两融余额同期也从8月17日的1.39万亿元的峰值，到9月2日仅剩9622.62亿元，下降了30.91%。

　　第三轮则是从去年的12月23日到今年1月27日，区间跌幅为25.09%，期间沪深两市成交额缩量48.80%。而对应到两融余额，则是从去年12月24日的1.21万亿元，到今年3月16日才降至阶段低点8291.48亿元，区间降幅也达到了31.54%。

　　总体而言，去年以来A股共遭遇了三次明显的“速滑”过程，对照此期间的大盘跌幅、量能萎缩幅度和两融余额降幅这“三大件”参照指标来看，虽然本轮下降过程中，两融和跌幅都明显偏小，但量能的萎缩程度已经超过了56%。而量能的萎缩，恰恰是由增量资金的“缺位”导致，这从两融余额的持续下滑中便可窥豹一斑。至5月13日，融资已连续六个交易日遭遇净偿还，两融余额也以8352.31亿元，创下了3月16日以来的新低。不过，量能的极度萎缩或意味着短期触底反弹“曙光”渐近，而打破A股盘局还需增量资金进场。（福亿资讯）

 

大盘很难发起有效反击 技术性反弹接近尾声

　　【周二小结】
　　全天看，两市双双低开，开盘小幅拉升翻红后快速跳水，盘中一度逼近2800点整数关口。此后，有色板块展开拉升，证券、银行等小幅跟随，指数成功翻红后继续上行。午后，创业板继续活跃，有色板块再度走高，股指震荡中创盘内新高，尾盘小幅回落，全天呈现低开震荡表现。

　　【明日策略】
　　今日，股指震荡整理，短期继续横盘。盘面上，多板块和题材股冲高回落，而央企改革、证券股盘中护盘，但力量薄弱，上行无力；消息面，张德江今起访港三日，市场预测深港通将于6月开通。无论何时开通，对股指大势影响不会太大，但如果趋势明朗，深强沪弱或在短期会有表现；技术上，股指反弹无力，连续缩量下继续于2820点上下震荡，上行压力依旧，2781点以来的技术性反弹岌岌可危。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，目前市场上主力均在观望，国家队成为市场为数不多的活跃主力，高抛低吸迹象明显，在没有增量资金介入前，很难发起有效反击。前期提到的技术性反弹已经展开多日，但迟迟未能有效上攻，结合实践周期，此处反弹很快就会结束。因此，逢高减仓是接下来操作主基调。

　　【操作关注】
　　具体操作上，短期大盘或将迎来超跌反弹，但空间以及时间不会太理想，短线可适当博弈，但不盲目操作。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主， 20%小盘题材股。（巨丰投顾）

 

大盘将随时做出方向选择

　　今日两市常规开盘，之后震荡下行，11时开始小幅回升至中午收盘；午后股指先行走低，13:30时之后在互联网金融板块拉升的带动下，创业板快速走高，主板跟随上涨，14时之后震荡至终盘；盘面热点：稀土永磁、锂电池、油气改革、稀缺资源、钛金属、充电桩、煤炭等板块走势较好；总体来说：今日市场走出小幅调整的行情。

　　昨日市场出现较好的赚钱效应，虽然指数指数不大，但盘面却非常活跃，对于在下跌趋势中的这种盘面，中航证券春风顾问团樊波的态度仍然是鲜明的，我们昨天在《重大变盘进入倒计时》的文章中表示：“代表性板块联手制造强烈的赚钱效应，才能将大盘带动走出一波行情，16日盘面虽然有这种潜力，但由于力度依然不是很强，所以仍需继续观察。”

　　从今日盘面来看，早盘依然是锂电池、稀土永磁、次新股等品种表现较为活跃，不过午后创业板在互联网金融板块大幅拉升的带动下出现快速上攻的局面；从锂电池、互联网金融两个有代表性的板块对比来看，锂电池近期的上涨并没有带动指数的转折，所以我们一直定位锂电池为弱势中的白马股，而对于资本市场来说，互联网金融板块的上涨更能够起到呼风唤雨的作用，所以市场要想彻底扭转，不看锂电池而应看互联网金融。另外，我们一直力挺的创业板本周的两天明显强于主板，也再次印证了樊波对于创业板仍然将是市场未来波段行情主流的观点，后期依然需要重点跟踪。

　　总结一句话：盘面已经出现连续第二天活跃，互联网金融板块的崛起让多头变的更加有力量，不过樊波认为市场还需要再大一些的能量来改变目前的趋势，重点关注近期的方向选择。（中航证券）

 

热门股退潮遏制反弹 错杀股机会已来

　　【盘面简述】：
　　周二两市小幅高开后震荡回落；午后，智能医疗、健康中国、智能城市、计算机应用、文化传媒等创业板权重启动，推动创业板指数大涨，尾盘大盘小幅回落。主板方面，券商板块启动推动沪指翻红，但稀土、锂电池、白酒等板块回落，拖累大盘表现。目前市场成交量依旧低迷，存量博弈下，更多的只是局部行情。若不能释放出成交量，势必难以突破2850及2905点压制。操作上，建议关注超跌股的反弹机会。

　　【板块方面】：
　　区块链技术概念股走强，御银股份、飞天诚信涨停，广电运通、海立美达涨逾4%。智能医疗板块大幅拉升，万达信息、卫宁健康、易联众涨停.
　　【消息面】：
　　1、习近平：推进供给侧结构性改革扩大中等收入群体
　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平5月16日上午主持召开中央财经领导小组第十三次会议，分别研究落实供给侧结构性改革、扩大中等收入群体工作。

　　2、多地区域电力交易中心相继建成“电改”步入实际操作阶段
　　继北京电力交易中心完成工商注册后，广州电力交易中心也于近日完成工商注册手续并正式投入运营。同时，安徽、四川、陕西等地的区域电力交易中心也相继建成，云南等地的同级别电力交易中心则在酝酿之中。分析人士指出，区域电力交易中心的集中建成，标志着电力体制改革乃至电力供给侧改革已进入实际操作阶段。

　　3、A股再迎纳入MSCI“窗口期”主流券商预期乐观
　　随着A股纳入MSCI预期升温，境外资金进入A股预期也在增强。当前，主流券商大多认为，若按5%初始比例纳入MSCI，A股有望迎来1000余亿元人民币增量资金；其中，金融股具备体量大、流动性强、估值低等特点，尤其符合境外资金偏好，预计首次纳入将引流超过500亿元人民币进入A股金融板块。

　　【巨丰观点】：
　　周二两市小幅高开后震荡回落，沪指2850点压力山大。午后，智能医疗、健康中国、智能城市、计算机应用、文化传媒等创业板权重启动，推动创业板指数大涨。主板方面，券商板块启动推动沪指翻红，但稀土、锂电池、白酒等板块回落，拖累大盘表现。

　　盘面上，医疗器械、钛白粉、基因测序、国产软件、智慧城市等板块涨幅居前；机场航运、量子通信、猪肉等小幅回调。

　　午后，网络安全题材涨幅扩大：飞天诚信涨停，北信源、东软集团、东方通、卫士通、新国都、蓝盾股份涨幅超3%。在日前召开的“第十三届中国信息港论坛”上，工业和信息化部网络安全管理局局长赵志国表示，大数据安全面临四大问题，目前我国正积极推进《电信法》立法进程。

　　午后，智能医疗板块大幅拉升，带动创业板率先翻红。万达信息、卫宁健康、易联众涨停，朗玛信息、海虹控股、九安医疗、常用软件、宜华健康、理邦仪器等涨幅超5%。卫计委网站显示，“十二五”时期我国护理事业发展成效显著，卫计委将持续深化医药卫生体制改革，大力推进健康中国建设和健康老龄化，制订并实施“十三五”护理事业发展规划纲要。

　　总体看，巨丰投顾认为大盘经过连续调整，正逐步展开筑底行情。市场持续火爆的锂电池以及钛白粉、稀土等涨价题材股午后均有所回落，但市场并未因此展开杀跌，反而激发了部分题材股的反弹。后市，中小盘个股有望逐步展开修复行情，投资者可以关注其中被错杀的超跌品种。（巨丰投顾）

 

　　
二、周三展望：重点布局七大板块优质股（附股）

　　
新能源汽车行业点评：充电桩再出利好，上海补贴政策超预期

　　类别：行业 研究机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-05-17
　　事件：2016年5月9日，上海市政府出台《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》。建设环节，对专用、公用充换电设备，给予30%的财政资金补贴；运营环节，对专用充换电设备补贴0.1元/度，对公用充换电补贴0.2元/度。对充换电企业在沪建设的企业平台，按设备投资的30%给予财政资金补贴。

　　充电桩板块再出利好，继国网启动充电桩二次招标之后，上海充电桩补贴政策正式出台。4月28日，国网公布今年充电桩首次招标结果，并同时启动第二次招标。国网今年前二次的招标量就已经与2015年规模相当。预计国网今年充电桩的招标量将比2015年增加1倍以上。5月9日，充电桩板块再出利好，上海市政府出台补贴政策，补贴力度相对于上海市以前的增加了1倍多，建设、运营环节都能享受补贴。

　　桩桩互联，解决用户痛点。目前充电桩运营环节群雄崛起，不同企业占山为王。同一地区存在多个充电桩运营平台，且互不兼容，不方便消费者使用。根据该政策指示，上海市政府将组建市级平台，要求充换电企业将与充电导航、状态查询、电量监控有关的基本数据接入到市级平台，形成桩桩互联，并且只有这些基本数据接入后，才能享受运营补贴。而与充电预约、费用结算有关运营数据由第三方运营平台管理。根据该方案，最终将实现桩桩互联，有利于消费者充电；有利于政府管控，防止出现骗补；也有利于第三方运营龙头企业快速发展。

　　旧桩改造，同享补贴。由于新能源汽车是一个新兴的行业，以前配套的充电桩国标GB/T20234不够完善，各厂商执行过程中各有特色。2015年12月，由质检总局、国家标准委联合国家能源局、工信部、科技部等部门，发布新修订的电动汽车充电接口及通信协议5项国家标准，新标准于今年的1月1日起正式实施。而2016年之前建的充电桩基本不符合新国标的要求。针对于此，上海市政府明确充电桩改造，可享受充电桩建设补贴政策，建成后运营可享受运营补贴政策。有利于旧桩改造的推进。

　　投资建议：充电桩设备企业将率先收益，长期利好第三方运营公司。建议积极关注充电桩设备提供商：和顺电气、中恒电气、科陆电子；充电桩运营商：北巴传媒、特锐德。

 

　　
食品饮料行业策略报告：防御型子板块依然是最佳选择

　　类别：行业 研究机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：万蓉 日期：2016-05-17
　　近期行情回顾：上周SW食品饮料指数上涨0.13%，同期沪深300指数下跌1.77%，SW食品饮料指数跑赢沪深300指数1.9个百分点，涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一，也是唯一一个涨幅为正的行业。子板块方面，受益于盈利能力大幅改善，防御力佳且目前估值相对较低，肉制品(4.93%)、乳品(2.97%)涨幅明显；夏季即将到来，加之即将开幕的欧洲杯，啤酒(2.66%)涨幅列第三位；白酒(0.22%)和其他酒类(0.11%)子行业表现也优于沪深300；葡萄酒(-6.82%)和食品综合(-5.27%)跌幅较大。

　　估值处于偏低水平：截止2016年5月15日，食品饮料行业动态估值为26.97X，在所有申万一级行业排中从高到低第十八位，处于偏低水平。

　　行业信息回顾：2015年美国商超渠道进口葡萄酒销售数据分析；今年内江苏省70%白酒企业建立电子追溯系统；2016年南非葡萄酒产量降至近五年最低水平；饮料拼营销，冰淇淋高端化抢市场。

　　上市公司信息回顾：古越龙山提价公告点评；？三只松鼠？谋划上市，目前估值40亿；海南椰岛大股东股权转让拖沓，一季报亏损被动受伤。

　　组合收益回顾：报告期内，沪深300指数下跌1.77%，申万食品饮料指数微涨0.13%，我们的组合上涨2.11%，表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数。

　　投资建议：我们认为，防御性板块依然是目前的最佳选择，白酒即将进入淡季，可关注肉制品、乳品、食品综合等的表现。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、沱牌曲酒(600702).

 

　　
医药行业2016年周报第十四期：关注受政策利好的高端医疗设备制造商

　　类别：行业 研究机构：德邦证券股份有限公司 研究员：傅涛 日期：2016-05-17
　　投资要点：
　　板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为1.71%。几乎所有的板块均处于下跌，而且跌幅都较大。在涨幅榜上，食品饮料板块表现最好，涨0.47%，是涨幅最大的行业。医药股表现一般，跌2.60%。

　　子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅2.60%，而同期沪深300指数的跌幅1.71%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有子板块均处于下跌，而且跌幅都较大。其中，中药表现最好，跌1.94%。

　　行业动态方面，互金+医药仍处摸索阶段，风控模式较为常规。近年来，在互联网+医疗大热背景下，BAT(百度、阿里、腾讯)争相布局医疗市场。阿里健康目前有药品零售、医疗服务、药监码和健康保险四大板块；腾讯旗下的腾爱医疗核心业务包括智能终端、医生平台和健康基金+医保的互联网金融业务；百度医生则借助大数据帮助患者寻找合适的医生。

　　简评：预计到2020年，整个生物经济产业将达到9万亿元，其中生物医药产业有5万亿元的产业潜力。而国内高新医药产业发展的资金缺口非常大。尽管医药行业需要足够的资金来支持行业发展，但目前从国内外看，医疗医药行业P2P还处于摸索阶段。

　　后市预判：随着人口老龄化的加剧，医药行业越来越受到重视，尤其是其中的细分行业--医疗器械。2009年-2014年，我国医疗器械制造业高技术产业整体规模增长了2.32倍，这说明医疗器械行业的快速发展。从A股相关上市公司业绩来看，医疗器械板块在今年交出了一份靓丽的成绩单。从半年报业绩预告来看，尚荣医疗和鱼跃医疗均双双发布喜讯。尚荣医疗预计2016年1月至6月归属于上市公司股东的净利润变同比变动20%至50%；鱼跃医疗预计2016年1月至6月归属于上市公司股东的净利润同比变动幅度为30%至50%。国家大力支持高性能医疗器械的发展，关注进口替代预期强烈的高端医疗设备制造商。

 

　　
机械行业动态点评：交通基建投资是十三五的一针强心剂

　　类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：王颖婷 日期：2016-05-17
　　事件：近日国家发展改革委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，2016-2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元。其中，2016年项目131个，投资约2.1万亿元；2017年项目92个，投资约1.3万亿元；2018年项目80个，投资约1.3万亿元。铁路：结合十三五铁路新建3万公里的发展规划编制，重点推进86个项目前期工作，新建改扩建线路2万公里，投资约2万亿元。通过此次规划编制，完善全国高铁网络并重点推动中西部铁路通畅水平，加快城际铁路的建设。我们认为，十三五期间铁路行业将保持稳定增长。

　　城市轨道交通：重点推进103个项目前期工作，新建城市轨道交通2000公里以上，涉及投资2000公里以上。根据现有城市轨道交通建设规划(不含现代有轨电车)，到2020年，全国里程将达到8000公里，新建5000公里左右。我们认为相较于城轨投资的经济收益，政府更看重城轨建设对解决大城市病，并有效带动城市发展的民生效应。随着城轨建设向二、三线城市蔓延、地铁申报标准有望调整，十三五期间城轨建设更有超预期的可能性。

　　公路：重点推进54给项目前期工作，新建扩建高速公路6000公里以上，涉及投资约5800亿。以三大战略区域通道内高速公路为重点，实施国家高速公路网剩余路段建设和繁忙路段改扩建，推进普通国道提质升级和未贯通路段建设。我们认为目前公路建设基本上已经达到供需平衡，而此次规划建设是为了适应区域经济发展的适度建设。

　　机场：重点推进50个项目前期工作，涉及投资约4600亿。结合全国民用运输机场布局规划修编，推进干线机场改扩建工程，提升枢纽机场保障能力；加快支线机场建设，完善机场布局。此次规划项目主要以扩建为主，说明我国民航需求快速发展，区域航空枢纽功能得到进一步加强。

　　投资建议：基于对轨交行业未来一段时期内仍将保持较高景气的整体判断以及对细分领域的结构性机会梳理，我们建议积极关注具有细分领域龙头优势且有产业链横、纵向布局的门系统龙头康尼机电(603111)、坚持内生+外延发展方式的电源系统龙头鼎汉技术(300011)以及实施一横一纵战略的连接器龙头永贵电器(300351)；同时关注机场跑道快速修复领域的达刚路机(300103)，国内空港设备龙头威海广泰(002111).

 

　　
半导体行业一周观点：寻找半导体行业的投资机会

　　类别：行业 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-05-17
　　投资要点
　　主动型投资机会--寻找半导体行业新的增长点。

　　下游新兴产业驱动带来行业新的增长。包括I.T，人工智能+GPU，毫米波雷达+ADAS，工业电子+FPGA等；新材料代替硅成为行业自身驱动内因。

　　被动型投资机会--整体行业向好下的龙头标的。

　　中国的半导体在制造方面，处于绝对的学习追赶期。由于摩尔定律越往下走，逐渐停滞不前，先进制造业的技术持续向前发展会逐渐放缓脚步，这正好给了国内追赶的契机。IC制造是需要大投入的，基金的支持会带来典型的示范效应。

　　2014年到现在，产业基金扶持的几个项目，从中芯国际到长电科技，从武汉新芯到浙江长川，都是制造领域的龙头企业。说明在制造这一块来讲，投资的逻辑很简单，寻找龙头企业，在国内制造相对薄弱的基础上，在做大做强这个风口已经确定的情况下，未来IC制造的整体向上毋庸置疑，寻找龙头标的就是这种类被动型投资的逻辑。

 

　　
公用事业行业专题报告：防御价值首选水电、燃气

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-05-17
　　事件：
　　近期大盘风险偏好明显下降，水电和燃气作为景气度向上、低估值的板块，防御价值凸显。

　　评论：
　　1、水电和燃气板块利润增速向上趋势确定，增长受经济L型影响较小。

　　1)水电：厄尔尼诺现象带来高发电量，降息、低资本支出减少新增折旧、财务费用。

　　受厄尔尼诺现象影响，2016年以来，我国南方出现多次强降雨，各地区降水量较历史平均偏丰两成以上，对于水电发电量形成直接提升。2016年一季度，水电发电设备利用小时达691小时，同比增加82小时，创近十年同期新高，发电量同比增长17.5%。随着主要流域水电开发接近尾声，水电投资已连续四年下降，2016年一季度下降20.5%，大幅减少各水电公司新增折旧规模和财务费用。同时，2015年，贷款利率下降1.25个百分点，进一步降低财务费用。

　　水电成本结构中折旧、财务费用、人工等固定成本占比超80%，发电量提升带来的边际效应显著。在2015年水电投资收益较高的前提下，2016年一季度水电板块收入同比增长19%，净利润同比增长20%。综合4、5月的降水数据看，二季度水电发电量和业绩有望维持一季度的高增长。

　　2)燃气：降价提升发电、煤改气等下游经济性，消费增速反转趋势逐渐确立。

　　2015年4月和11月，天然气非居民气门站价格分别下调0.44元和0.7元。发电、煤改气等下游经济性显著提高，加上环保和供热因素影响，天然气消费增速反转趋势逐步确立，去年降价前消费增速约2%，11月降价后，12月增速45%，2016年一季度增长15%。加上分销公司购销价差提升，2016年一季度燃气供应业利润整体提升21%。燃气上市公司板块提升24%。

　　下游经济性提升的效果将在全年持续显现，预计将带动全年消费增速在10%以上，燃气板块消费增速反转的趋势基本确立。

　　综上，水电利润提升来源于降雨量增加和固定成本下降，燃气利润提升来源于降价带来的下游经济性提高，两板块景气度提升趋势比较确定，受经济L型影响较小。

 

　　
轻工制造行业：坚守优质成长

　　类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：周文波，张妮 日期：2016-05-17
　　晨光文具重点关注：公司逻辑：1、晨光文具是国内学生文具龙头企业，在校园渠道方面已成功实现卡位，建立起竞争对手难以模仿和逾越的渠道壁垒；2、渠道扩张+门店升级/办公用品产品的扩张带来的店效提升，内生增长有望保持20%-25%；3、公司正探索科力普办公直销业务及晨光生活馆两大新业务，有望为公司打开新的增长点；4、公司未来可能依托6万余家终端门店开展创新延伸业务，有望带来渠道价值提升。

　　继续重点推荐中顺洁柔：5月商品浆报价维持低位，漂针报价610美元/吨，同比下降50美元/吨；漂阔价格持平505美元/吨，同比下降130美元/吨。16年前三季度仍有400万吨新产能陆续投产，相当于商品浆消费总量的8%，浆价有望继续低位运行。浆价下跌，受益最大的品种是生活用纸-价格粘性强，我们认为洁柔的盈利可能持续超预期。公司投资逻辑：1)生活用纸需求刚性+新增项目大幅减少，行业将于今年进入改善期；2)引进新营销总监及团队，经营改善明显，存质变可能性；3)开工率提升+浆价低位，盈利弹性好(开工率60%/净利率3%，预计可翻番)，股权激励增速16-18年50%+，超预期概率大。此外，建议关注港股-维达国际。

　　继续重点推荐索菲亚+好莱客，定制家具新成长逻辑：我们近期发布深度报告《是时候再来推荐索菲亚了》，首提定制化+渠道品牌零售概念。我们认为定制家具企业在商业模式上正发生新的变化，未来将逐步变成渠道零售商(产品设计+供应链整合+终端零售)，索菲亚等公司未来有可能成为中国的宜家。我们陆续发布三篇《家居牛骨研究系列》报告，对全球成功的家具范例企业宜家、日本的宜得利、韩国的汉森进行分析。

　　目前时点建议围绕三条主线精选标的布局：一、优质成长主线：关注行业供需改善，企业经营向好，季报业绩高增长类公司：重点推荐定制家居子行业：索菲亚、好莱客；纸业细分龙头：中顺洁柔、晨鸣纸业，关注太阳纸业；关注具有核心竞争优势的文具龙头：晨光文具。

　　二、转型及方向型标的：关注估值相对合理，转型动力坚决，后续持续会有催化类公司，推荐劲嘉股份、帝龙新材；方向型标的，公司在所选赛道，具有较强竞争优势，未来可能具有潜力的公司，推荐东港股份、安妮股份，关注邦宝益智；三、主题：关注互联网彩票，标的：鸿博股份、东港股份、安妮股份、中体产业。

　　核心组合：索菲亚、好莱客、中顺洁柔、劲嘉股份、帝龙新材。

　　风险提示：系统性风险。