04.06 机构劲爆看点 私募内部信息
一、今日机构劲爆看点
市场普涨 难免共振调整出现
突破前高 技术指标进入高位区
与17年前一幕惊人相似 A股格局或紧急生变
后市主力动作或更大
一重大利好助力A股走高
大盘反弹空间打开
主流板块井喷助大盘强行上攻
二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）
三、顶级私募内部信息交流园
顶级私募个股内幕消息汇总：赞宇科技料棕榈油价格还有上升空间
一、今日机构劲爆看点
市场普涨 难免共振调整出现
今天的市场，可谓红彤彤的一片。截止收盘，创业板大涨3.36%、中小板上涨2.59%、上证综指上涨1.45%、沪深300上涨1.32%，各大指数均以小中阳线报收。
板块方面，充电桩一马当先，板块涨幅6.48%，引领题材股纷纷上行，无人驾驶、工业4.0、石墨烯等紧紧跟上，9成多的个股上涨，90多家个股涨停，市场再现普涨现象。成交量方面，各大市场均是温和放量。
单纯从技术角度分析，日线指标再度有效金叉向上，分时指标进入高位区域。这就预示着明天的市场，早盘仍有冲高动力，午盘震荡将会降临。简言之，明天的市场，冲高回落的可能性不小。
需要注意的是，随着今天的上涨，市场又将面临重重技术压力。日线指标提示，ＢＯＬＬ线中轨一带，上证综指３１００点整数关口，不放大量难以真正突破成功，因此，明天盘口看点还是在于市场成交量能否显著放大，而且量价不能背离。
一旦调整出现，将与周边股市的调整，形成短周期共振，果真如此，对短中期多头极具杀伤力。操作策略上，还是那句话，别人贪婪我恐惧，建议短线逢高减仓落袋为安操作。（天信投顾）
突破前高 技术指标进入高位区
周二深沪A股市场受债转股消息及香港方面表现深港通准备进程加快等相关影响，其出现震荡走高态势。盘中上海综合指数突破了压抑近期市场的小高位3028点，收盘并站上3050点；深圳成指与创业板市场量能放大，好于上海，其涨幅和个股表现面也大于上海市场。市场表现方面，电子制造、计算机应用、非汽车交运、汽车零部件、种植业等板块表现处于前五位，而银行、有色冶炼加工处于涨幅后位，市场呈现普涨态势，表明是有消息刺激所引发。
技术指标方面，上海综指经过周二上涨，目前的短期技术指标处于一个高位区域，目前日线级别的KDJ、W&R、RSI等均处于短期高位区域，其中上海综合指数中的KDJ指标中的J值已高达97.84，显示市场技术空间上，如果没有继续量能的有效支撑，MTM线则可能下弱，导致技术压力式的回落与震荡。笔者认为量能依然是最为关键的判定指标，因为目前量能已非彼量，2015年1.3万亿左右的定增股票不断流通；债转股所带来长期累积与新股的解禁压力均需要量能有效释放才可能产生一个连续行情，而相反理论显示，这种转变具有较大的不确定性。
从市场量能角度来看，今日沪市单边成交2766亿，深圳创业板市场成交1223亿，深圳市场总体成交为4369亿，均显示量能出现一定程度放大，而从放大的市场划分来看，深圳市场量能依然远超于上海，这反映出深圳市场交投相对于沪市而言处于上风口。
如果我们将市场量能指标的变化进行一个轨迹的梳理，会发现目前上海市场不足3000亿的交易水平，实际上与去年8月底至9月初的单日交易维持在4000-4700亿的规模相比，逊色较大，而当时沪综指的运行区间在3050-3230之间，因此如果上海市场依然无法保持量能有效放大，预计将出现震荡的概率回落的可能性较大。从深圳情况历史对比来看，要远好于上海，因为目前深沪量能创业板已突破了当时的一个交易区域量能。
对于债转股消息，我们认为其并不构成实质性的影响因素，因为企业经营绩效低是高负债的原因，债转股后改善有限，体现为企业利润与固定资产投资的比率再次下滑。之所以2002年后债转股的企业未再次陷入高负债的困境，或被兴起的地产周期所掩盖，其短期影响与长期影响的转变仍须观察，周二香港恒生H股表现平平并下挫，表明机构国际投资者对债转股政策的一个态度。
总体来看，市场突破前高3028区域并站上3050一线后，技术区域的历史量能堆积压力较大，而目前要实现连续上涨，需要成交量的有效配合，由于短期技术指标的高位区域，因此操作上易保持谨慎策略；但如果市场量能不过分萎缩，其品种机会仍将延续，操作上建议关注年报业绩增长且季报预期同时增长的股票为佳。（九鼎德盛）
与17年前一幕惊人相似 A股格局或紧急生变
行情总是在众人犹豫中崛起！周五创业板跳水让不少投资者持股信心不足，而周二大盘在首批万亿债转股重磅利好下再掀高潮创反弹新高，创业板指亦在众人犹豫中大阳拉升突破近期平台，多方可谓悄无声息的发动了一轮新行情。
从盘面来看，在创指强势反攻下，今日题材再成市场主角。如特斯拉订单爆棚，引发了新能源汽车的充电桩、特斯拉产业链概念股井喷；此外二师兄身价飙涨，也引爆了猪肉类个股暴发，如唐人神、龙大肉食强势封板等。不过若论爆发力、持续与可操作性来看，还属主力介入的高送转股。如杭电股份年报10送20，该股近期便成功接过宝德股份领涨大旗，股价近两月来暴涨达138%，不仅成功让投资者翻本解套，更是带来了丰厚的收益。充分说明在火爆的结构性行情中，具有主力介入的高送转股反弹持续性与爆发力最强，我们应消除弱势思维精选个股大胆买入。
权重搭台、题材唱戏如此行情是投资者乐于看到的。而更值得注意的是，当前万亿债转股，与17年前朱镕基总理搞的债转股惊人相似，这或意味着A股前期暴涨暴跌的格局有望向慢牛行情紧急生变。我们广州万隆认为，99年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。而当时的经济与股市与现在惊人相似。如经济均处于改革关键时刻、国际经济形势同样不容乐观、股市也经历了一轮暴涨后的大跌等。不过99年债转股后，A股也在5.19后行情后迎来长达2年的慢牛行情，当前的A股走势同样也有望走出长期慢牛格局。
而在A股格局有望向慢牛方向转变下，四月结构性行情无疑更火爆，我们当前要抛开弱势思维，积极参与到行情中来，才能分享慢牛中个股火爆的行情。特别是对具有主力深入+前期超跌类题材品种，我们更可在众人犹豫中，适当贪婪的逢低布局。
其实，只要大盘不单边杀跌两市涨新龙头便会不断。如近期主力深度介入的杭电股份连续飙升暴涨股价成功翻番，并购重组龙头栋梁新材强势5个涨停V型反攻，高送转填权龙头宝德股份更是持续井喷，股价近两月来暴涨达243%.充分说明当前市场结构性机会火爆，对大盘的震荡我们不应在恐惧，而应精选个股大胆调仓布局。（广州万隆）
后市主力动作或更大
股谚云：“该跌不跌、理应上涨”。上周五大盘欲跌还涨已意味着今日大盘有望向上突破了，而周二大盘果然不负众望，在创业板指带领下各大指数纷纷中阳拉升，不仅创了本轮反弹来新高，资金更是出现了大幅流入之势。
周二不仅令各大指数拉升创新高，更是让各大题材个股大爆发。其中，特斯拉概念强劲飙升近7%，个股更是出现涨停潮，充分说明主力对战略新兴产业的看好；此外，石墨烯、阿里概念梅开二度，中国宝安、恒生电子强势涨停，航运股亦再现强势，长航凤凰早早大单封板，则意味着主力对政策利好、与本轮反弹滞涨类个股偏爱。而老股民都清楚，个股最大的利好无疑是主力积极运作，其上涨持续力往往是最强的。因此，在主力大举抄底之际，对战略新兴产业、政策扶持、业绩大增与主力深度介入的个股，我们可大胆持有并积极抄底。
板块个股全线开花、大盘中阴后出现长阳反击，如此走势无疑超出大多数人预期。而更让人欣喜的是，随着大盘的再创新高，后市反弹空间有望进一步被打开。我们认为，万亿债转股实施短期有利于银行降低不良贷款率以及释放贷款能力，有利于企业降低杠杆水平以及经营压力，也有利于相关金融机构增加业务量，对银行、券商、周期行业龙头构成利好，这有望改善市场对蓝筹板块的偏悲观预期，从而力促大盘继续向上延伸拓展。另外，在A股3千点下方，国家队社保、外管局、外资等机构纷纷加仓，这些机构的加仓建仓，也将封杀股指下行空间从而推高股指。
而在大盘创反弹新高下，后市板块个股表演有望更加精彩。特别是那些具有高送转与主力介入较深的题材股，更有望在市场热点洗牌后再次强势爆发，成为四月领涨强龙头，我们当前可消除前期弱势下跌的思维，对其逢低大胆布局。（广州万隆）
一重大利好助力A股走高
今日沪指小幅低开后，维持震荡走势，虽有一度失守3000点大关，但随后在中字头、航运、券商等板块的轮番带动下，强势走高，创出猴年以来的新高。创业板今日较主板更加强势，在与汽车相关的题材板块带动下，小幅高开后便一路震荡走高，大涨超3%。板块方面，汽车电子、充电桩、航运等板块涨幅居前，均大涨5%以上，银行板块小幅上涨，两市无一板块下跌，全线大涨。
热点板块：
受到特斯拉新车型订单破百亿美元的影响，今日与汽车相关的板块表现抢眼。汽车电子板块大涨逾5%，均胜电子（600699）、双林股份（300100）、信质电机（002664）强势涨停；充电桩板块表现同样不错，和顺电气（300141）、中恒电气（002364）、南洋股份（002212）飙涨停；长航凤凰（000520）、招商轮船（601872）封涨停，领涨航运板块。
消息面上：
1、彭博援引不愿具名知情人士表示，正式的债转股实施方案最快或于4月份正式推出。援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在3年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。
2、全国社会保障基金理事会理事长谢旭人近日在第五届理事大会第三次会议上表示，推动投资管理政策和运行机制的改革创新，配合人社部、财政部推进养老保险顶层设计重大课题研究，制定划转部分国有资本充实社保基金办法，明确国有资本的划转规模、划转范围以及划转后的管理措施等关键性内容。此外，研究编制社保基金事业发展“十三五”规划纲要。
3、3月，美国非农就业人口增长21.5万，前值24.2万，失业率从4.9%升至5%。“债王”格罗斯表示，就业报告表现不错，薪资优于预期，如果就业持续增长，6月看起来是加息的好时机之一。
总体策略：
清明节期间，最重磅的消息莫过于债转股，若债转股正式推出，首批额度便高达1万亿元。债转股有利于实现“靴子落地”的效果，银行的隐含不良资产得到积极处置，企业端的改革得以顺利推进。银行以股东身份参与企业运作，也将提振市场对于企业发展的信心。而债转股的顺利推出，必须有A股市场的慢牛配合，否则此制度将寸步难行。因此，债转股对于近期的股市而言，是一则重大利好，有利于A股持续震荡上行。此外，今日的上涨突破3000点，似乎已表明市场做出了方向性选择，未来行情可期。（同.花.顺）
大盘反弹空间打开
【盘面简述】：
今日两市小幅低开后，在5日均线处获得支撑，震荡反弹，创业板领涨两市。沪指夯实3000点后，创下近期反弹新高。从盘面上看，所有板块红盘上涨：超级电容、石墨烯、汽车电子、充电桩、锂电池等新能源汽车产业链相关板块走势强劲，航运、猪肉、粤港澳自贸区、中字头国企等也有不错表现。从大方向看，目前大盘反弹趋势不改，建议投资者盘中逢急跌建仓滞涨蓝筹和业绩超预期的成长股。
【板块方面】：
特斯拉概念股集体大涨，信质电机、大富科技、鸿特精密、长信科技涨停。债转股落地超预期概念股活跃，海德股份、长航凤凰涨停，。猪肉概念继续大涨：龙大肉食、唐人神、新五丰、广弘控股涨停。
【消息面】：
1、李克强：把结构性减税措施落到实处
4月1日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强就全面实施营改增到国家税务总局、财政部考察并主持召开座谈会。此次营改增全面实施，实行行业范围和抵扣范围“双扩”，涉及新增建筑、房地产、金融、生活服务4个行业约1000多万户纳税人。衡量这次改革成效最重要的标志，就是把结构性减税措施落到实处，让广大企业受惠，要精心组织实施，把改革“红包”实实在在发到企业手中，以政府收入做“减法”换取企业效益做“加法”、市场活力做“乘法”。
2、366家上市公司一季度预喜并购推动新兴行业快速增长
上市公司一季报披露将在本周拉开帷幕。统计数据显示，截至4月4日，沪深两市有587家上市公司预告一季度业绩，其中业绩预喜(包括续盈)的公司达366家，占62.3%。分行业看，在业绩预增公司中，计算机通信、电气机械制造、软件和信息服务业、专用设备制造业、化学原料与制品、医药制造业公司的数量居前。整体来看，一季度新兴行业业绩保持较高增速。
3、社保基金今年将深化投资管理体制改革
全国社会保障基金理事会理事长谢旭人近日在第五届理事大会第三次会议上表示，五年来，社保基金年均投资收益率达到8.09%，高出同期通货膨胀率5.3个百分点，较好实现了保值增值目标。2015年底，社保基金会管理的基金资产总额达到19139.76亿元，基金权益17968.05亿元。
【巨丰观点】：
今日两市小幅低开后，在5日均线处获得支撑，震荡反弹，创业板领涨两市。沪指夯实3000点后，创下近期反弹新高。从盘面上看，所有板块红盘上涨：超级电容、石墨烯、汽车电子、充电桩、锂电池等新能源汽车产业链相关板块走势强劲，航运、猪肉、粤港澳自贸区、中字头国企等也有不错表现。
新能源汽车概念股集体大涨，信质电机、大富科技、鸿特精密、长信科技等特斯拉概念股涨停；中国宝安、法拉电子、新宙邦、杉杉股份、当升科技、新宙邦、和顺电气、科士达等锂电池及充电桩概念涨幅超5%。消息面上，特斯拉CEO马斯克周六表示，自3月31日发布以来特斯拉Model 3接到的订单已经达到27.6万辆，总金额超过116亿美元。
债转股概念股活跃，海德股份、长航凤凰、招商轮船、方大特钢涨停，西宁特钢、柳钢股份涨幅超5%。国开行高层近日透露，首批债转股规模1万亿，将在3年或更短时间内完成，其中国开行、中国银行、工商银行、招商银行等已入选第一批试点。债转股落地时点和实际规模均超市场预期，给周期性行业龙头、银行等带来新契机。
午后，猪肉概念出现涨停潮：龙大肉食、广弘控股、唐人神、新五丰、得利斯涨停，金新农、海大集团涨幅超6%。农业部数据显示，今年3月份第3周，全国猪肉零售价格每公斤28.6元，同比上涨35.2%；活猪价格每公斤18.82元，同比上涨54.8%；仔猪价格每公斤40.68元，同比上涨101.3%。生猪存栏量低是造成猪价上涨的主要原因。
巨丰投顾认为小长假期间，外围市场低迷，导致A股小幅低开。但目前政策面利好不断（债转股超预期、营改增全面降税、沪股通持续流入），今日盘中创业板放量突破2277点，沪指创1月14日来新高，市场已进入强势区域，建议投资者借盘中回调，逢低积极布局底部蓝筹和年报超预期的个股。（巨丰投顾）
主流板块井喷助大盘强行上攻
今日两市常规开盘，早盘缓慢震荡，创业板处于明显领涨状态，11时后开始快速上行至中午收盘；午后券商板块发力推动股指惯性走高，13:50小幅整理有再度上行；盘面热点：充电桩、汽车电子、特斯拉、无人驾驶、锂电池、智能电网、日用化工、软件服务等板块走势强劲；总体来说：今日市场呈现普涨的行情，创业板领涨。
节前最后一个交易日（4月1日），市场出现明显的跷跷板效应，权重股护盘小盘股却出现大跌，即便如此中航证券春风顾问团樊波依然坚定的认为权重股只是护盘，市场的领导力量一定是创业板，在这样逻辑的支撑下，我们在当日盘后撰写博文《密切关注创业板强阻力能否突破》的重点也依然是创业板，文中明确指出：“不管是沪指，还是创业板指数都已经运行到了2015年6月12日5178点和2015年12月23日3684点连线的压力附近，3月30日沪指率先小幅突破了此条压力位，但创业板与该阻力还有一点点空间，由于创业板是领导性指数，也就是说创业板的阻力才是真正的阻力，在此区域以下出现的调整也属正常，不过压力也不容忽视，后期只有真正的突破才能算打开空间。”
在这样思路的指引下，我们再来看今日盘面情况：创业板早盘率先出现领涨状态，前期各主流板块龙头品种均大幅上涨，尤其是午后互联网金融板块恒生电子、汇金股份的涨停更是激发了做多的人气，受此影响券商板块也出现大涨并推动沪指出现稳步上行，主板、创业板联手大涨创出近期新高，沪指在3月30日突破下降趋势线上轨后，今日再下一程继续向上攻击并创新高，而创业板指数今日的大涨也开始触及到樊波近期持续提示的2280点压力位附近，由于是主流板块推升的大涨，有效性比较强，大盘还有继续向上拓展的动力，沪指目标3100点附近，创业板指数目标2320点一线。
总结一句话：主流板块再度井喷促使大盘出现普涨格局，樊波重点关注的创业板开始对强大的趋势线上轨阻力发起冲击，由于主流板块发力的强大指引作用，大盘还将继续向上拓展。（中航证券）
二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）
电力设备行业季度投资策略报告:背靠政策,紧抓主题投资机遇
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2016-04-05
行业一季度跌幅较大
截止到2016年3月30日,大盘在开年熔断开启的惨烈下跌后逐步反弹。
沪深300指数共下跌12.73%,电力设备与新能源行业下跌20.45%,跑输大盘7.72个百分点,在国信24个一级行业中排名第21位。
电改持续推进优质公司加速启动中
电力体制改革持续推进,15年基本确立了纲领性文件和配套文件,2016年将是持续深入,加速推进的阶段。3月国家能源局下发《关于征求做好电力市场建设有关工作的通知(征求意见稿)意见的函》,明确售电侧改革阶段性目标。我们建议关注四类企业:一是拥有分布式发电资源的清洁能源运营商;二是地方能源平台公司;三是以售电公司、用电侧需求管理服务商转入售电的企业,拥有较高的客户黏性四是兼具电网背景和平台搭建实力的软件企业。按照以上思路,我们看好用电侧服务加速推进,客户积累迅速的新联电子,推荐线上线下双渠道发力,全面包裹客户需求的智光电气。
充电桩迎来政策蜜月期
两会期间,充电基础设施建设也成为热议的话题。充电桩的政策已经从表态度立原则逐步走向了树目标分任务。国家能源局计划2016年通过电网、铁塔等公司新建充换电站2000个,公共充电桩接近9万个,总投资达130亿元,市场空间为2015年的3-4倍。国网预计今年组织3次招标,共计50亿元投入到充电设施建设中。国网第一批充电桩设备招标量同比大增,强化了设备提供商今年的业绩大增预期,而充电桩运营商也将受益各地的扶持政策和补贴力度,商业环境逐步改善,我们看好高弹性设备+运营提供商和顺电气、致力于打造全国第一充电网络企业特锐德。
储能行业蓄势待发
目前我储能行业的处于刚刚起步,随着下游需求的爆发式增长,储能的商业化应用也愈加迫切:首先风光电场的配置需求强烈,储能加装可以有效解决弃风弃光问题,提高电网接入友好性。其次电厂、微电网和海外市场的需求也逐步打开。优质企业已经具有开展商业项目的能力,下半年随着行业利好政策逐步出台,储能行业将有望开启新纪元。储能行业政策没有落实,我们更看重技术水平以及成本控制能力。推荐储能方案综合提供商南都电源,与日本古河战略合作开发铅碳电池的圣阳股份。
2016年二季度新能源汽车投资策略:转向三元,布局充电桩
类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-05
纯电动乘用车和专用车是新能源汽车最重要的发展方向。2015年以来,我国已经成为世界最大的新能源汽车产销市场,比亚迪新能源汽车销量全球第一。2016年1-2月新能源汽车产量同比增长94%,淡季不淡。我国汽车产业要想弯道超车,应该坚持走自己的路,我国新能源汽车市场渗透率不足1%,空间广阔。随着国家查骗补风波结束,地方政府将逐步出台补贴等政策,我们继续看好纯电动乘用车及专业车在第2季度的快速增长,全年新能源汽车产量目标70万辆。
三元动力电池产业链。我国新能源汽车转向纯电动乘用车,三元材料凭借其高能量密度比受到车企的青睐,高能量密度的三元正极材料价格存在上涨趋势。另外,我们认为工信部暂停三元电池在客车上应用在第2季度会有定论。我们仍然看好三元正极材料和电芯企业。2016年,新建动力电池产能逐步释放,动力电池供需关系逐步改善。同时,第二季度电池需求较2015年同期也会有大幅度的增长。
充电桩设备将爆发式增长。我国充电桩建设远落后新能源汽车推广,且存在地区分布不平衡等特点,已经成为制约新能源汽车发展的瓶顶。2016年以来,充电桩建设明显加速,我们认为第2季度充电桩建设将再提速,充电桩设备和EPC总包商最受益。长期来看,国家政策趋于明朗、营业模式成熟、新能源汽车保有量提高,充电网增值服务可以扩展到万亿级别,届时充电桩运营公司更受益。
投资策略。综合分析我国新能源汽的发展条件,全产业链将持续收益。尤其看好三元动力电池正极材料和电芯企业,以及充电桩设备和EPC企业的高速发展。我们推荐股票组合:当升科技、亿纬锂能、欣旺达、赢合科技、中恒电气、科陆电子、和顺电气、特锐德、江特电机、纳川股份、长安汽车和力帆股份。
风险提示。地方补贴政策不达预期,充电网络建设迟缓,新能源汽车出现重大安全事故,市场认可度不高。
天然气发电行业报告:天然气发电将迎来黄金时期
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：曲伟 日期：2016-04-05
本期投资提示:
天然气是煤的最佳替代能源。早在2014年两会期间李克强总理参加山西代表团讨论审议时就已提出治理雾霾要改变我国当前以煤炭为主的能源结构。与煤炭和石油相比,天然气在燃烧过程中产生的能影响人类呼吸系统健康的物质极少,产生的二氧化碳仅为煤的40%左右,可减少的二氧化硫和粉尘排放量近100%,减少氮氧化合物排放量50%,是煤的最佳替代能源。
年内天然气两次调价降低成本。天然气两次调价后,价格迅速向下传导,传导至天然气终端应用商,降低包含分布式发电商在内的天然气发电企业的气价部分成本;同时,由于电价与气价联动,天然气降价后,各省市天然气上网电价已经作出相应调整,如上海市天然气调峰发电机组与天然气热电联产发电机组容量电价保持不变,电度电价由原每千瓦时0.5696元调整为每千瓦时0.4856元,而浙江省部分天然气发电厂电量电价则由每千瓦时0.73元调整至0.60元。目前天然气分布式发电尚不能上网,直接并网向用户售电,但是售电价格也将受益天然气价格改革一并降低。
天然气发电兼具三大优势。1.环境效益,节能减排显著:CO2排放量仅为燃煤电厂的42%;NOX的排放量不到燃煤电厂的20%;2.分布式天然气发电可以提高用户能源使用的安全及可靠性:冷、热、电输出均有多套系统作为冗余进行保障,市政电网作为备用,在电网失电的情况下,仍然能够保持不间断供电;3.能源的高效利用:分布式天然气发电可将能源利用效率从40%提高到70%-90%。
阻碍天然气发电的三大问题都已得到不同程度的解决。此前,阻碍天然气分布式发电发展的有三大问题:第一,气价过高与气源短缺;第二,无法并网发电;第三,燃气轮机自主技术仍属于海外公司,导致没有核心技术的同时还要支付与燃气轮机价格相当的维修费用,而现在,三大问题都已得到不同程度的解决,天然气分布式发电将迎来黄金发展期。
投资建议及行业评级。我们认为天然气供大于求的状况依然存在,价格仍存在下调空间,天然气作为煤和石油的替代能源,经济性有望持续凸显,下游需求将得到刺激。同时,天然气发电,特别是分布式发电的优势将不断被市场认可,天然气发电将迎来黄金时期。天然气发电我们重点推荐派思股份,天然气管网推荐金鸿能源,燃气轮机推荐上海电气,其他天然气产业链重点关注:厚普股份、胜利股份。我们给予天然气发电行业看好评级。
2016年二季度计算机投资策略:关注云计算、大数据和VR
类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-04-05
2016年二季度行业的投资策略是延续创新:2015年全年,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入43249亿元,同比增长16.81%,增速低于去年同期4.25个百分点。在国家一系列经济转型措施的刺激下,预计行业未来仍有10%以上的增速,我们认为互联网及科技创新是计算机行业增长的动力所在。
云计算+大数据:随着以亚马逊、微软和阿里等为代表的行业领头企业在云计算领域快速落地,行业开始了爆发式增长。随着技术的发展,IT时代已经正在向DT时代迈进,未来数据将是核心的生产要素。据易观智库预测,2015年中国的大数据市场规模将突破100亿元,2016年至2018年国内大数据市场规模增长还将维持在35%以上的高增长。
虚拟现实:2015年,中国虚拟现实市场规模仅有15.4亿元,但增长潜力巨大,预计2016年能有200%以上的增长,达到56.6亿元规模。2020年预计能实现556.3亿元的市场规模。我们认为随着技术进步和人们对新技术的适应,VR能够克服目前各种用户体验方面的缺陷,成为下一代计算平台。虚拟现实具备手机不具备的沉浸性,并且有着手机无法相比的交互性,VR设备有望成为下一代超越手机的智能计算平台。
投资建议:虚拟现实领域建议关注联络互动(002280),参股全球知名VR厂商Avegant,联合发布全球首款虚拟现实视网膜眼镜,并以7500万美元投资雷蛇,共同进军VR市场。云计算和大数据领域建议关注华宇软件(300271),深耕法检多年,并且其食品安全解决方案处于领先地位,2015年大数据业务收入突破1亿元。云计算+信息安全领域建议关注绿盟科技(300369),公司技术基因见证中国信息安全行业发展历程,绿盟云安全服务按需分配和弹性调度帮助企业快速应对网络安全挑战,市场空间巨大。交通大数据领域建议关注千方科技(002373),公司通过采集各种交通信息构成了齐全的交通大数据采集平台,为今后各种大数据变现奠定基础,交通大数据由于涉及的人员众多,频次很高,是优质的大数据资源,利用价值巨大。
风险提示:创新成果不及预期;政策落地力度不及预期;经济结构调整不及预期等。
计算机行业周报;军队基础IT设施国产化迈出重要一步
类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱悦如 日期：2016-04-05
投资要点
我们在2.29号一周观点开始提出优质成长白马进入绝对收益的买入区间,2.29号也成为本轮反弹的最低点,核心组合反弹幅度25.05%,板块反弹幅度21.77%。当前位置增量资金入市预期渐起,继续看反弹,军民融合(特别是国产主线)、人工智能有望接力互联网金融。
本周组合:人工智能:【思创医惠】、【同花顺】;军民融合:【凤凰光学】、【飞利信】、【卫士通】、【长城电脑】;互联网金融:【同花顺】(赢时胜作为投行项目我们不作评论);云计算:【太极股份】、【东方通】;
计算机行业的反弹有望持续:上周计算机指数上涨0.72%,沪深300指数上涨0.75%,创业板指数下跌0.48%,计算机行业连续三周跑赢创业板。计算机行业3月初以来的反弹逻辑是市场风险偏好回升情况下优质成长公司的触底反弹,其中高贝塔的互联网金融板块领涨。目前来看,市场风险偏好回升的因素仍然有效,增量资金进场的预期渐起,我们认为板块小幅调整后短期将保持反弹行情,空间在15%上下,从子行业的角度,我们认为近期有事件落地催化的军民融合(当前重点是国产替代)、人工智能有望继续接力互联网金融。
军队基础IT设施国产化迈出重要一步:根据新浪财经等媒体报道,东部战区陆军机关采用基于军用麒麟桌面云系统打造创新建设通信及网系保障系统,国产麒麟云网聚中军帐,我们认为此举意味着军队基础IT设施国产化迈出重要实质性步伐。与互联网金融纯属风险偏好驱动不同,国产化主线受政策推动,在政策明朗后业绩兑现的可能性较高,而且未来有望继续从军队领域向党政系统和关键行业推进。
1、麒麟-飞腾体系取代windows-intel体系:我们认为这个新闻意味着国产基础IT整机系统性能和稳定性方面已经能满足军队规模化应用,我们可以推断操作系统为麒麟系统,芯片大概率是飞腾芯片(此前媒体有报道),电脑整机系统(包括芯片、操作系统、服务器)最终花落CEC;麒麟-飞腾体系在军队取得规模效应后未来向党政系统推广可期;纯民用领域虽然面临较多竞争者,但在党政军领域取得生态效应和优化后,竞争优势会加强;
2、CEC体系成为主要赢家:中国电子CEC体系下提供整机系统的公司主要是长城电脑,麒麟系统主要是中国软件持股50%的中标软件提供,飞腾芯片由天津飞腾提供,由于振华科技和天津飞腾同属CEC下面的中国振华集团,振华科技将间接受益于芯片资产注入预期;考虑换机周期,整机系统批量后预估每年平均5个亿上下的利润,芯片环节的利润可能更高,操作系统可能面临其它竞争者,利润可能相对整机系统少些。3、放量在即,长城电脑作为整机提供商直接受益最大:我们预估国产推进最迟明年有望放量,今年小批量可能性较大。长城电脑作为CEC集团在信息安全和军民融合的第一个平台,后续想象空间还包括整机系统从军队领域扩展到党政系统。不考虑这块业务,我们预计公司2016/17年备考净利润分别为5.04/6.80亿元,摊薄EPS分别为0.15/0.20元。看好公司作为中国电子信息安全产业的重要载体和平台,随着信息安全地位日益提升,军民融合进度加速,中长期投资价值凸显。维持增持的投资评级。
4、主要受益标的:CEC旗下主要受益公司包括:长城电脑&长城信息(整机)、中国软件(操作系统+数据库)、振华科技(芯片);另外,关注基于IT系统国产化受益的其它标的:大港股份(芯片测试)、三毛派神(收购众志芯片)、太极股份(服务器整机)、东方通(中间件)、浪潮信息(服务器整机)、中科曙光(服务器整机)、华宇软件(应用软件)等。
继太平太保入股万达信息、人保入股东软集团后,上周平安系入股久远银海,人寿增资卫宁健康子公司,市场不少投资者询问对医保控费的看法。我们的观点:商业保险公司与医疗IT公司的合作固然体现了医疗IT公司在医保控费产业链的重要价值,但医保控费的市场预期关键在于:1、商业模式能否变成分成模式;2、医疗IT公司的主要盈利点在于与商保分成还是通过其他途径变现。与商保的股权合作符合市场预期。目前从美国医保控费公司的成熟模式来看,主要盈利模式是靠药品流通的销售差额和分销,而不是靠从保险公司来分成,目前我们并没有看到国内医疗IT公司在药品流通环节的垄断性的布局和强有力的话语权。医保控费领域医疗IT公司主要从事三个方面:医保支付结算、风控引擎、医保知识库。其中久远银海、东软集团主要做医保支付,大概各占30%多的市场份额,医保知识库的难度最大,卫宁健康和海虹控股的优势就在这里。风控引擎壁垒并不算太高,平安集团下属平安科技已经拥有自己的风控引擎。保险公司战略入股医疗IT公司,我们认为主要目的是更好的内部服务、用户拓展(帮助导入医院用户),而医疗IT公司牵手商保的主要目的是医疗数据的拓展(医保端数据)和新业务的拓展。长远来看,互联网医疗的变现方向应该是居民大健康管理,而要实现这个目标需要医保、医院、药品流通等多方数据的布局汇集。不仅仅是互联网医疗,整个互联网+板块今年的关键问题都在于新商业模式能否兑现,新业务业绩能否放量,而不是看简单的战略合作。我们认为目前来看,互联网医疗整体格局布局最好的有东软集团、卫宁健康、万达信息,医院垂直方向整合最深的思创医惠,市场预期低弹性大的久远银海、创业软件。互联网医疗进度受政策影响较大,但卫宁健康的市场化推进做的最好。
计算机行业的军民融合重点看好三个方向:1、信息化战争下的院所改制和资产证券化,主要包括电科系的凤凰光学(光电平台)、国睿科技(雷达平台)、卫士通(网安平台)、杰赛科技(通讯平台)、四创电子,电子信息产业集团的长城电脑&长城信息;2、军民融合的信息化系统和军队后勤管理:飞利信(在军民融合之前,国防动员系统基本是连接军民最核心的顶层系统;军民融合物流系统)、3、民参军,主要方向是信息安全和海洋装备,启明星辰、绿盟科技、东土科技、东方通、海兰信。综合考虑我们首选凤凰光学、飞利信、卫士通;
机械组军民融合重点标的:三力士(首选)、乐凯胶片(首先)、风帆股份、国睿科技、苏试试验、中船股份。
人工智能大放光彩:谷歌AlphaGo大胜韩国棋手李世石,胜利的关键并不仅仅在于其运算速度(并没有采用遍历算法),而是深度学习能力。它的核心可以分成两部分:蒙特卡洛树搜索算法(MCTS)、深度学习。AlphaGo的此次胜利是一个伟大的里程碑,标志着深度学习只要在一个领域里能够建模,并有充足的数据进行训练优化,就能够在这个领域里让机器做到超越人、取代人。在2015年做计算机行业研究框架培训的时候,我曾经把计算机领域的技术变革分为五大类别:计算元器件的变革(量子)、计算模式的变革(云计算)、分析模式的变革(大数据与人工智能)、人机交互模式的变革(语音、VR)、互联互通的变革(移动、万物互联)。目前看来,VR的风头还没过去,人工智能大潮又席卷而来。们认为在这一里程碑事件的推动下,人工智能行业将迎来更高的关注度和更快速的发展,其改变世界的速度可能超出所有人的预期。可以关注人工智能领域的标的:思创医惠(300078)、川大智胜(002253)、科大讯飞(002230)、东方网力(300367)、高新兴(300098)。
食品饮料行业研究周报:关注RIO新品,白酒继续持有
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：刘枝花 日期：2016-04-05
投资建议
模拟组合:洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、百润股份、汤臣倍健、黑牛食品。
本周推荐:本月年报季报进入披露密集期,建议配置1季度销售良好的白酒板块,年初至今继续看好白酒防御行情。推荐白酒组合:洋河股份、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒。同时,建议关注食品饮料跌幅第一的百润股份新品销售情况。
推荐板块回顾:1月1日至今,(流通市值加权平均)白酒板块涨幅3.59%,食品饮料跌5.97%,全部A股跌15.57%。白酒跑赢大盘19.16%,跑赢食品饮料板块9.56%。
推荐个股回顾及建议:年初推荐的洽洽食品、好想你、贵州茅台、五粮液、洋河股份、古井贡酒涨幅均排在行业前列,跑赢大盘超额近20%。上周推荐的汤臣倍健,涨幅12%。恒顺醋业、张裕、黑牛食品股价还未启动。黑牛食品继续强烈推荐,建议10-12元可积极配置。恒顺醋业,维持建议:18-20元可积极配置,3年市值看至100亿以上。张裕:短期业绩承压,长期龙头地位不可撼动,建议积极关注。
涨跌幅点评:涨幅居前的黑牛食品、克明面业均为我们强烈推荐品种。黑牛食品维持观点:小市值大集团--新控股股东资产超2000亿,而公司目前市值仅几十亿,公司更换控股股东带来的想象空间比原控股股东谋求积极转型的想象空间更大,建议在10-12元积极配置。克明面业:公司为去年下半年我们核心推荐品种。2015年4季度业绩出现明显加速,考虑到公司新产能技术升级以及公司华东区成功经验复制全国,我们认为今年收入依然会有30%的高增长,建议增持。
双汇年报点评结论:我们重申2015年双汇处于业绩之底,周期之底,来年由于猪价的周期因素和新品的大力推进,作为龙头企业的双汇业绩持续改善是大概率事件。我们维持买入评级,目标价27元,对应16/17年PE20X/18X。
伊利年报点评结论:我们预计伊利2016-2018年收入分别为658亿/736亿/829亿,分别同比+9.14%/11.81%/12.61%,预计2016-2018年EPS分别为0.803元/0.862元/0.994元,维持买入评级,目标价20元,对应16年PE25x。
五粮液年报点评结论:考虑到五粮液2015年处于转折期,定增稳步推进将有助于激发公司的活力,目前整体高端白酒行业复苏势头强劲,五粮液有望享受行业红利。我们预计16-17年收入分别为238亿/268亿,分别同比+10.2%/12.2%YoY,对应利润70.8亿/81.1亿,分别同比+14.8%/14.4%,预计2016年EPS为1.867元/股,目前股价对应16年PE仅为14.5X,处于历史地位,给予买入评级。
涪陵榨菜年报点评结论:在充分竞争的榨菜行业,公司充分证明了自己的能力,实现了过去7年净利润复合增速25%的高增长。目前公司拥有与海天老干妈旗鼓相当的渠道价值。同时,公司改变思路,与其坐等国企改革不如主动出击,通过研发高毛利率新品、通过并购泡菜企业,同时加速寻找新的合适的并购标的,做大佐餐开味菜行业。从新品销售、并购标的的整合速度来看,我们认为今明年业绩将重新提速。同时我们预计国企改革依然会推进。建议买入。不考虑新的并购,预计2016-2018年EPS0.59、0.68元/股,增速20%、15%,目前股价对应29、25倍。
克明面业年报点评结论:我们预计2016-2018年公司净利润分别为1.28、1.52、1.77亿,对应EPS1.14\1.35\1.58元/股。目前股价53.79元/股,对应47、40、34倍。考虑到公司新产能技术升级以及公司华东区成功经验复制全国,我们认为今年收入依然会有30%的高增长,考虑到公司短期估值已经偏贵,给予增持评级。
会稽山年报点评结论:地方政府支持黄酒大发展:绍兴地方政府有意打造黄酒小镇地方名片。2015年10月,越城区人民政府和精功集团有限公司签署了关于合作共建绍兴黄酒小镇(东浦)框架协议。预期3年投资超过50亿,建设集旅游、文化宣传与一身的特色景区。作为精工集团下属上市企业,会稽山必将获得更好发展机会。预计2016-2018年EPS0.33\0.38\0.44元/股。看好公司3-5年中长期发展,建议积极关注,短期给予增持评级。
青岛啤酒年报点评结论:我们预计公司2016-2017年营业收入271.4亿、287.7亿,对应EPS0.97、1.06元/股,给予公司2016年29.07元目标价位,对应30XPE,评级下调至中性。
上周调研回顾:百润股份独家调研、金字火腿股东大会交流。百润股份调研结论:百润股份升级版5度8度新品RIO可积极关注,2季度将迎来业绩反转。金字火腿调研结论:建议积极关注,考虑到主业火腿属于夕阳行业,业绩不具备可持续性,公司转型的可能性较大。
农牧渔行业周报:玉米临储改革,助推最牛的周期
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：钟凯锋 日期：2016-04-05
短期角度:我们仍然首推禽畜养殖板块。作为最牛周期的重要板块,我们重申,现在白羽肉鸡板块只是刚刚开始,商品代环节价格拐点有望于二季度到来。同时,生猪养殖板块受益于短期寒潮和长期能繁母猪走低的影响,二、三季度仍有望保持强势。我们重申禽畜将是最牛的周期。第一:最具供给侧逻辑。因为是市场化(多年亏损行业内以民企为主)以及外界因素(美、法禽流感、年初的疫病、环保等)推动的简单粗暴的出清,因此是非常有效的,而且不用预期,是已经验证了的出清,16年50万套的引种意味着产能去化了70%,2月份的能繁母猪数据显示相对高点也下滑了25%!此外由于鸡肉、猪肉属于消费品,下游消费相对稳定(至少有相对优势),所以产能出清不会或较少被需求下滑稀释,能够比较直接的传导到价格上面。第二:这是一波会创历史新高的周期。分别来看,父母代鸡苗价格4月份报价继续大幅攀升至30元/套左右,商品代鸡苗3.63元/羽,毛鸡价格约7.96元/公斤,离历史高点都不远,但目前禽链周期才刚开始,因为供给收缩的影响才刚开始体现,我们认为景气上行阶段持续到2017年全年是大概率事件,这轮禽链周期将会是历史最景气的周期。猪链来看,仔猪价格已经创出历史新高,商品猪价格也将大概率在未来半年内突破历史高点,如果考虑成本端,玉米、豆粕价格已经相对2011年明显下降并随着临储政策改革有可能继续降低,因此,禽畜养殖的盈利情况更是会迎来全面盛世。第三:玉米临储改革助推最牛周期。我们认为随着玉米临储制度退出,玉米价格回落到1400-1500元/吨左右。分别来看,1.国外配额内进口玉米含税价格维持在1450元/吨左右,国内约1700元/吨价格仍具有明显溢价,根据大豆、棉花目标价格制度改革经验,国内玉米价格有望回落到与进口玉米平价状态,因此我们倾向于玉米价格回落到1400-1500元/吨。2.玉米库存消费比居高不下,2015年玉米库存消费比达到149.61%,而高库存将面临泄库风险,临储政策退出更加剧了玉米的供给,国内库存量高使玉米反弹动力不足。3.即使悲观假设今年玉米产量大幅下滑10%,玉米生产量依旧能维持在1.9亿吨以上,玉米产量远高于乐观预计下的1.7亿吨玉米需求量。因此2016年供给将远大于需求助推玉米价格下降,玉米价格的下降将助推并将持续扩大成本红利。
中期角度:继续强调2016年战略性、首位推荐禽板块。我们于15年10月份以来大力推荐禽板块,相关标的涨幅非常明显,重申禽板块是16年战略性看好的子板块!第一:继2015年11月法国H5N1事件爆发后,今年3月8日法国再次爆发H5N1、H5N2及H5N9型禽流感,今年9月前从法国引种无望。同时,1月底美国再爆禽流感事件进一步催化,(预计2016年上半年复关概率低)重申我们的观点:因美、法是我国主要引种来源国,加上其它区域如新西兰、西班牙可供种量非常有限,16年将会呈现引种量断层!(预计50万套左右),供给收缩的逻辑还将进一步演绎。第二:我们从草根调研了解的情况显示,父母代鸡苗价格上涨显示供给收缩逻辑正在向下传导,11-4月环比均显示出明显的上涨势头!(4月份价格已到30元/套左右),第三:禽板块从价格上涨的空间,盈利扭转辐度比猪板块更优,我们认为16年上半年会是禽板块供给收缩逻辑传导到商品代的时间窗口,价格有望启动,这一时段类似于15年2、3季度猪板块(价格主要爬升期)。推荐排序方面,四金刚皆可配,表现会有先后,但都不会缺席,短期推荐排序:益生、圣农、民和、仙坛,中期首推圣农。
继续推荐糖业股:近期泰国、印度天气影响担忧带动糖价反弹,但预估对产量影响在110万吨左右,占比较小,影响有限,但中期糖价拐点正在形成。基本面方面:国内15/16榨季已经开始,由于糖料蔗种植面积仍将进一步下滑,15/16榨季产量预计将进一步下滑至不足900万吨,国际方面,伴随库存从2011年的3006万吨上升至2015年的4428万吨左右,预计2016年库存将会迎来向下拐点达到不到4000万吨,而且随着国际糖价走强,配额外进口糖与我国糖差价已大幅减少(配额价差约200元/吨左右),国内外价差的影响趋弱,我们看好国内、国外糖价今明两年先后迎来上升拐点,建议从大周期拐点的角度积极布局,建议投资者积极关注糖业相关标的,继续首推南宁糖业:1:标的相对稀缺:公司是最纯的糖业股。2、参考上轮周期,在景气高点公司吨市值曾达到1.77万元/吨,以此测算公司在此轮景气高点市值有望达到125亿。3、定增解禁时间逐步临近,有一定安全边际。
重点数据。
本周生猪价格小幅上涨,达到19.90元/kg,行业平均自繁自养头均盈利668.65元左右,毛鸡价格小幅上涨至7.96元/kg,毛鸡盈利达0.74元/羽,糖价现货价格小幅下降至5450元/吨,海参90元/kg。
基础化工行业周报:粘胶、PVC糊树脂等持续涨价,继续关注新疆天业
类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：蒲强 日期：2016-04-05
上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨216%,沪深300指数同期上涨075%,相对沪深300指数141个百分点。上周化工行业在大盘整理行情下,总体向好。其中领涨板块为氨纶(795%),氟化工(702%),涂料涂漆(588%);领跌板块为粘胶(-3.26%),纯碱(-2.06%),维纶(-1.04%)。
本周化工投资策略:周期品的需求有复苏的迹象,粘胶、纯碱以及维生素等产品均有提价;一季度周期品有超额收益概率大。山东海化出现了意外因素带来纯碱停产,刺激行业价格上行,纯碱价格处于上升通道,建议关注三友化工;维生素A价格大幅上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药。粘胶短纤行业库存低,开工率高,下游订单饱满,看好持续提价能力,建议关注三友化工、澳洋科技;钛白粉行业确认底部,企业加速去库存,产品价格仍有修复空间,可配置龙头佰利联;染料价格上涨,后续仍有提价,关注浙江龙盛、闰土股份、安诺其等;建议关注迎来经营拐点,未来资产注入预期强,增发倒拄的新疆天业;我们继续看好农业一体化的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;关注高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持36亿元的梅花生物;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。
化工行业动态:
(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤行业开工率维持93%,行业库存小幅提高到98天;粘短主流厂家集体上调报价百元,中端报价触及14000元/吨,前期订单消化进入尾声;
(2)钛白粉:国际大厂CristalGlobal全球产品价格上调200美元/吨政策4月1日开始执行,3月四川龙蟒全线钛白粉产品上调300元/吨,多家企业跟涨,行业开工率约60%;
传统旺季需求支撑下,上周钛白粉价格调涨476%;
(3)丁苯橡胶:上游主要原料丁二烯前期涨幅巨大,2月至今跳涨2300元/吨,涨幅近40%;
丁苯主要供应商中石油、中石化均上调出厂价,上周丁苯橡胶上涨338%。
(4)PVC糊树脂:上周PVC糊树脂价格持续上涨200元/吨左右,国内电石法手套料送到承兑价格7800-8000元/0屯,皮革料送到承兑价格7900-8200元/吨,一个月内上涨幅度已达1000元/吨左右;年初累计涨幅已经达到1200元/0屯左右。
本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+浙江医药(10%)+金达威(10%)+-友化工(10%)+史丹利(10%)+金正大(10%)+新纶科技(10%)+闰土股份(10%)+新疆天业(10%)。
风险提示:油价大幅波动;宏观经济下滑。
信息技术行业:第三次集体推荐TMT优质成长,聚焦TMT利润成长,估值可接受
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋,刘智,顾海波 日期：2016-04-05
本期投资提示:
2月29日以来4篇行业报告分别论述PE估值、成长并推荐TMT,再次推荐的一个理由是主要公司的PE估值仍不算高。1)1月31日是我们TMT态度的空-多分水岭,2月29日行业报告《算概率的IT投资者可以更乐观》、3月5日行业报告《信心来自与2012年12月的PE比较》、3月9日《TMT主要公司市盈率与科技股牛市前已可比!-第二次集体推荐TMT优质成长》、3月12日《TMT涨幅居前者75%由成长驱动!》论述了PE估值和成长的问题,每篇推荐行业。2)截至3月30日,主要公司的市盈率中位数、整体法、算术平均分别为39、25、37倍。位居历史PE下半区间。假如30-35倍PE会对理性成长投资者非常有吸引力。
TMT推荐主旋律是优质成长(尤其利润驱动的优质成长),流量供给、游戏、云计算大数据是其重要分支。1)游戏的重要成长是海外游戏发行市场快速增长。预计2014、2015年收入增速分别366%、100%-150%。2)流量供给的重要成长趋势是通信的提速降费。
2015年光纤接入占比提升至56.7%,手机流量和固定宽带单位带宽平均资费下降30%。
流量需求和供给的缺口促进快速成长。3)云计算大数据的重要成长验证是相关投资及上游设备和云服务的采购。截至2016年3月,152家计算机A股公司有75家、81家公告从事大数据、云业务,这是无法逆转的趋势。3月23日谷歌宣布将大规模建造更多新的云数据中心,3月30日目标投资50亿元的云计算大数据产业项目长沙云谷开工是重要催化剂。
这些推荐股票的安全边际是成长性尤其利润确认。卖点是催化剂结束或基本面恶化。每个行业重点突出2个标的,细节、催化剂、卖点欢迎联系申万宏源TMT团队。
通信推荐:中信国安(35XPE广电网络平台领军)、深信泰丰(低估值优质成长)。还推荐:兆日科技、网宿科技、信维通信。具体联系申万宏源通信。
计算机推荐:同有科技(PEG0.8,高速成长+已解决软件竞争力担忧+预计16Q1超预期)、神思电子(成长+预计2016高增)。还推荐:新国都(催化剂)、广电运通(25倍+持续投资催化剂)、太极股份(持续云中单)、新北洋(预计16Q150%增长)等。标的都出自计算机每周周报推荐。
传媒互联网推荐:宝通科技(成长+进入韩国潜在利润增厚1500万)、北巴传媒(较低估值充电桩运营领军!)。还推荐华策影视、顺网科技、明家联合。
电子推荐:长信科技(低估值+新成长)、国脉科技(催化剂)。还推荐:奥瑞德。
具体公司动态详见正文。公司估值表见正文。
电子元件行业:存储器+特色半导体,国内集成电路投资机遇足
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-04-05
报告要点
近期集成电路行业事件多,产业催化剂足
近期,我们参与了在北京亦庄举办的2016中国半导体市场年会暨第五届集成电路产业创新大会和在武汉举办的国际存储器高峰论坛暨存储器基地启动仪式。在与院校学者、产业专家深度交流之后,我们判断中国集成电路产业结构调整将持续进行,中游制造将成为主旋律,耗材、设备厂商也将在政府和客户的推动下通过自主研发+合作并购的途径生产出具备竞争力的配套产品。
中国集成电路市场机遇十足,多条产线开工
2015年,全球半导体市场规模同比下降0.2%,为3352亿美元;中国集成电路市场则受益于政策+资金的双轮驱动,全年实现6.1%的增长,达到11024亿元。中国市场规模持续快速提升,但自给率低的现象仍然存在,贸易逆差达到1613.9亿美元,这表明国内有极大的进口替代空间。近期,国内多条12寸晶圆厂将开工,中国集成电路行业景气度将进一步提升,我们认为中国集成电路市场机遇十足!
国家存储器项目落地,上升为国家战略
存储器一直以来都是我国集成电路产业占比最大的领域之一,并将在新一代信息技术(如物联网、大数据、云计算等)中扮演重要的角色。国家重点推进存储器产业的发展不仅是因为其处于集成电路产业的核心地位,更是基于信息安全的考量,唯有在存储器、CPU等核心芯片领域实现自主可控能力,才能确保国防及信息安全。
大基金将重点支持特色半导体产业的发展
特色半导体主要方向是砷化镓、氮化镓,未来还有可能涉及碳化硅领域。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC器件,如手机及无线基站中的PA芯片;GaN半导体立足于RF/微波领域,逐步向各个领域渗透,如消费电子领域、军事电子领域、工业领域等;SiC则主要用于电力电子器件领域。
推荐标的
在存储器领域,我们推荐在耗材、装备和封测端将可能受益的鼎龙股份、七星电子和华天科技;在特色芯片领域,我们推荐三毛派神、三安光电和扬杰科技。
风险提示
系统性风险;政策、市场推进速度不达预期。
