01.13 机构劲爆看点 私募内部信息
一、今日机构劲爆看点
反转风向标确定 勿失两大看点
3000点顽强抵抗 震荡难解
资金博弈 低位十字星暗藏玄机
罗毅:剖析市场大跌起因 抄双底者得天下
沪指3000点一线窄幅震荡 市场隐藏一大风险
悲观情绪略有缓和 市场人气有待恢复
创业板曙光能否演化为大底
弱势行情未现实质性曙光
连续暴跌后 本周或出现反弹大阳线
如何创造波段最大收益
股指震荡加剧 积极因素正在露头
二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）
三、顶级私募内部信息交流园
顶级私募关注个股：山煤国际煤炭股龙头有望领涨板块短线继续强势关注
顶级私募个股内幕消息汇总：丽鹏股份二维码防伪瓶盖样品正测试
二、周三展望：重点布局十大板块优质股（附股）
电气设备行业：能源互联网规划出台在即，看好储能与配网
类别：行业 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-01-12
报告摘要：
电力设备新能源指数一周表现：上周电力设备新能源指数总体下跌15.17%，表现弱于上证指数，维持优于大势评级。
光伏：光伏从政策面、制造端、电站项目收益率多个维度看，处于利好叠加期，持续推荐。当前制约行业发展最主要不利因素是限电问题，我们推荐非限电严重地区电站比例大的公司。推荐东方日升、旷达科技、中天科技、首航节能、杭锅股份。
新能源电池：新能源车销售快速放量，上游原材料价格持续上涨。我们继续看好新能源汽车电池板块。同时能源互联网大时代将来临，储能地位将得到空前提高，电改相关配套文件出台后，储能补贴政策推出概率大，建议关注南都电源、圣阳股份。
风电：风电的限电问题较为严重，海上风电投资能否加速启动是当前行业的看点，但能源局出台政策保障可再生能源全额收购， 并提高可再生能源电价附加，一定程度上可点燃风电业主投资热情。目前建议关注行业内基本面较好海上风塔龙头天顺风能和风机龙头金风科技。
核电：核电新批项目、核电出口、？一路一带？、内陆核电启动预期等等利好仍在，从中长期看市场良好，我们认为核电板块仍可重点关注。建议关注江苏神通、中核科技。
配网：配网板块中长期投资价值高，十三五期间规划投资两万亿， 地区电网陆续出台配网建设规划，我们认为未来投资将继续大幅加码。建议重点关注北京科锐、双杰电气、国电南瑞。电改明确了逐步放开售电业务，最利好向综合售电用电转型的电力设备公司。建议重点关注中恒电气、新联电子、积成电子、四方股份、金智科技、炬华科技。
特高压：年终发改委核准两项特高压直流工程，大气污染、新能源消纳、经济增速下滑等现状亟需特高压实现能源转型、带动产业链。电改推进缩减电网利润空间，国网将逐步过渡到输电环节获取利润，提升资产规模计入成本获取利润是维持利润规模有效途径。我们认为特高压建设已经进入建设高潮，十三五期间规模建设将成为常态。持续关注特高压板块，重点关注许继电气、特变电工、平高电气、国电南瑞。 风险提示：(1)行业政策执行不到位；(2)公司业绩风险。
国防军工行业中船重工海洋核动力平台示范工程项目获批设立点评：海洋核动力平台正式立项，实现我国零突破
类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：赵隆隆 日期：2016-01-12
事件：近日，国家发改委同意设立了中船重工申报的国家能源重大科技创新工程--海洋核动力平台示范工程项目。要求在原有船舶核动力技术基础上，结合民用核电技术要求，优化设计，加快推进HHP25军转民示范工程项目建设，尽早实现我国海洋核动力平台零突破。
成立海洋核动力平台技术研发中心填补我国空白。2014年9月23日，国家能源海洋核动力平台技术研发中心在719所成立，该中心由中船重工719所发起，中国核动力研究设计院、中科华核电技术研究院、中海油研究总院等共同组建。海洋核动力平台作为海上移动式小型核电站是小型核反应堆和船舶工程的有机结合，主要用于海洋石油开采、偏远岛屿能源供给、大功率船舶、海水淡化等。作为国内首个国家级海洋核动力平台技术研发机构，该平台填补了我国民用核动力船舶领域的技术空白，主要围绕海洋核动力平台的选址、设计、建造、运行、退役等开展全方位全过程的研发工作。
我国浮动式核电站已完成总体设计方案，计划今年开工。据报道，目前719所已完成了海洋核动力平台的两种技术方案：浮动式核电站(将核电站布置于浮动式平台上)和可潜式核电站(除满足浮动式核电站性能要求外，还可在恶劣海况下下潜至水下工作).2015年国防科技工业军民融合发展成果展上，中船重工展出了海上浮动式核电站模型，其中核反应堆是中核集团自行研制的ACP100型第三代小型核电站压水堆。据中国核动力研究设计院多用途模块化小堆总设计师介绍，用于海上石油开采方案的浮动式核电站ACP100S 已完成总体方案设计，其设计、试验、关键设备研制等环节均已贯通，可很快具备工程应用条件，计划2016年完成工程初步设计开工，2017年完成工程主系统施工设计下水，2018年完成电站主设备安装，2019年电站建造调试完成并投入运行。
浮动式核电站--最理想的海上能源替代方案。统计数据显示，渤海湾海洋石油开采已明确有600MW 的能源需求，稠油热采也需要热水和超临界蒸汽。此外在海南省三沙市的永暑礁、美济礁、渚碧礁同样有着深水远程补给、深海原油开采、孤岛能源供应的需求。以渤海海上石油开采为例，目前使用的能源为原油或有限的伴生气，其发电成本约为2.0元/千瓦时，而海上核能的发电成本约为0.9元/千瓦时。
我国国产海军核动力水面舰船和民用核动力船舶均需大力发展。我国目前的船舶核动力推进系统主要是海军的核潜艇，国产核动力水面舰船尚属空白。未来我国不仅需要海军方面的核动力水面舰船，也需要极地科考的核动力破冰船。目前美国、俄罗斯、日本、德国等国家都利用自己的核动力舰船技术建造了民用核动力商船或核动力破冰船。上世纪60年代，美国将船只改造的浮动式核动力装置用于军事基地供电；俄罗斯则拟建造8座海上浮动核电站，为其滨海城市的供电、供热和海水淡化工程等提供能源。
首推风帆股份--有望被打造为海洋核动力第一股，建议关注应流股份。风帆股份(600482)本次重组注入的海王核能由719所持股50%，719所在核电领域的主要业务包括核电非标设备设计与系统设计、核电工程成套及系统集成、核电装备制造、核电站技术支持与服务等，而海王核能的主要业务为民用核级阀门、核电站辐射监测系统及相关设备等，为核电站的部件业务。我们认为未来存在着将719所海洋核动力平台相关资产注入的可能，风帆股份有望被打造为海洋核动力第一股。而应流股份(603308)则在12月22日公告，公司与中国核动力研究设计院联合研制的核动力装置主设备金属保温层通过了由中国工程院于俊崇院士、张金麟院士等业内专家组成的鉴定专家组的鉴定，目前已具备生产能力，我们坚定看好应流在核电、航空两大高端制造领域的拓展，维持买入评级。
汽车行业周报：12月新能源汽车产量接近10万辆
类别：行业 研究机构：华融证券股份有限公司 研究员：赵宇 日期：2016-01-12
12月，新能车产量接近10万辆，汽车预警指数环比有所降低
据机动车整车出厂合格证统计，12月，我国新能源汽车生产9.98万辆，同比增长3倍。2015年累计生产新能源汽车37.90万辆，同比增长4倍。12月，汽车经销商预警指数为52.6%，环比有所下降，但仍处于警戒线之上，库存压力依然大。
上周，天然橡胶价格断崖式下跌，国际原油价格再创新低
上周，汽车行业主要原材料中天然橡胶价格断崖式下跌。总体来看，汽车主要原材料价格依然处于相对低位，汽车行业相关细分领域将继续享受低成本优势。此外，上周国际原油价格再创新低。长期来看，原油价格下降的趋势不改，汽车使用成本有望进一步降低。
上周，汽车板块跑输大盘3.85个百分点
上周，汽车板块跑输大盘3.85个百分点。期间，汽车板块下跌了13.75%，而同期沪深300下跌了9.90%。所有细分板块均出现下跌，且仅有乘用车板块跑赢大盘，全周下跌9.08%；汽车零部件板块处于领跌位置，全周下跌了16.17%。
上周，乘用车板块个股全线下跌，其中广汽集团(-2.3%)跌幅相对较小；商用车板块中，除停牌票之外也全线下跌，其中金龙汽车(-3.1%)跌幅最小；零部件板块中，仅上柴股份(+1.8%)一只个股出现上涨；汽车销售及服务板块中也仅特力A(+5.3%)出现上涨。
投资策略
中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响，终端需求锐减，预计16年汽车销量仍是微增长状态。
汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，汽车的电动化、智能化、网联化成为未来发展趋势。16年，汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中，电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变；汽车智能化则仍处于概念投资阶段；汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。
风险提示
1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。
公用事业行业月报：蓝筹板块轮动，建议加配水电电网
类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，叶旭晨 日期：2016-01-12
板块表现：
公用事业板块平稳上涨，年初到11月底累计涨幅约24%，11月单月涨幅5个百分点。公用板块涨幅高于上证综指3%的涨幅，低于创业板指数82%的涨幅。电力、燃气、水务、环保工程及服务四个子板块，年初至11月底的涨幅分别为25%、5%、6%、52%。
行业变化：
全社会用电量增速持续负增长，江西省增速达7%。1~11月份，全国全社会用电量累计同比增长0.7%，11月单月同比增长0.58%，分别较14年同期回落3个、2.7个百分点。结构上，第三产业保持8%左右的高增速。
全国新增装机增速略有回落，火电仍是新增装机主力。1~11月，全国新增发电装机规模9044万kW，同比增长35%，较1~10月的43%略有回落。其中，火电占比52.5%。对比14年同期的新增发电容量，水电、火电、核电、风电及太阳能分别同比增长-27%，40%、66%、71%和274%。
累计发电量增速由负转正，火电发电量连续13个月负增长。15年1~11月份，全国规模以上电厂发电量51257亿kWh，同比增长0.1%，增速同比降低3.8个百分点，较1~10月份增速环比略有回升。火电累计发电量同比下降2.4%，延续13个月的负增长，增速较14年同期回落2.1个百分点。
全部及火电设备平均利用时数创近十年新低。1~11月份，全国发电设备累计平均利用小时3597小时，居近10年来同期的最低点，同比下降8%。水电设备平均利用小时3256小时，同比下降139小时；火电设备平均利用小时3916小时，居近10年来同期的最低点同比下降355小时。
天然气消费及进口量增速持续正增长，11月底门站价下调有望驱动天然气消费量持续增长。11月天然气的单月及累计消费量分别同比增长9.7%和3.7%，较10月增速环比正增长。
天然气单月、累计进口量分别同比增长15.4%、4.7%。天然气单月、累计产量同比分别增长0.1%、3.3%，较10月份增速均有所回落。
投资策略：
蓝筹板块轮动，重视电力板块估值修复。近期受供给侧改革预期，煤炭钢铁等传统蓝筹超额收益明显，电价调整靴子落地后我们认为电力板块存在补涨空间。优选大市值水电和小市值电网公司，水电板块推荐韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、黔源电力；电网板块推荐红相电力、郴电国际、文山电力、明星电力、广安爱众、*ST乐电。
酒店、餐馆与休闲Ⅲ行业
类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：徐春 日期：2016-01-12
本周核心观点及投资建议
受大股东减持潮临近以及熔断机制本身的磁吸效应影响，实行熔断机制的第一周即在两个工作日中共计四次触发熔断机制导致提前结束全天交易。上周受此系统性回调影响，餐饮旅游板块下跌15.67个百分点，不少优质公司股价跌至增发价附近，提供介入良机。我们预计在紧急叫停熔断机制以及及时推出大股东减持限制新规的情形下，市场有望企稳，本周推荐具有安全边际的超跌优质个股宋城演艺、腾邦国际以及黄山旅游。
长期我们建议把握三条主线进行布局：(1)确定性高成长股，出境游条线众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际以及打造田野牧歌品牌三特索道；(2)低估值绩优股，推荐古北水镇异地复制的中青旅和受益免税业持续增长中国国旅；(3)主题性投资机会，推荐国企改革概念股金陵饭店、首旅酒店，迪士尼概念股锦江股份。
上周旅游板块行情回顾
上周中信餐饮旅游指数下跌15.67%，分别跑输上证综指5.7个百分点和沪深300指数5.77个百分点。根据中信行业分类，上周餐饮旅游板块位居涨跌幅排行榜的第二十二位；非停牌个股普遍下跌，跌幅较小的前三只股票分别为曲江文旅(-4.50%)、中国国旅(-9.75%)及大东海A(-10.72%)，跌幅较大的股票为大连圣亚(-28.66%)、云南旅游(-24.57%)和北京文化(-24.14%).
上周行业数据更新
2015年我国共有41.2亿人次国内或出境游。国家旅游局数据显示，2015年，我国国内旅游突破40亿人次，同比增长10.77%；国内居民出境人次达到1.2亿，同比增长2.92%；我国国内旅游收入达到4万亿人民币，同比增长31.96%。
上周行业重要新闻概览
2016年度旅游市场七大趋势预测；旅游购物带火全球免税市场，2015年达近600亿美元；穷游网融资6000万美元，众信旅游领投；同程线下圈地：连续收购三家旅行社；携程以1.8亿美元投资印度OTAMakeMyTrip；阿里旅行签约新加坡政府，开启全球化布局。
风险提示
旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等)，并购不达预期
食品饮料本周观点：关注行业整合效益提升和公司机制转型效率改善的标的
类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：余春生 日期：2016-01-12
投资要点：
上周市场回顾
上周上证综指整体下跌9.33%，前一周下跌2.41%。食品饮料版块上周下跌8.99%，前一周下跌1.11%，在SW 28个一级版块中涨幅排在第5位。从食品饮料子行业表现情况来看，表现最好的是食品综合、肉制品和白酒版块，跌幅依次为-3.20%、-6.46%和-8.22%；表现最差的是葡萄酒、软饮料和乳品版块，跌幅依次为-15.02%、-13.99%和-13.12%。具体个股而言，上周食品饮料版块上涨的股票有1只，较前一周减少了17只，表现最好(除停牌的股票)的5只股票是顺鑫农业、龙大肉食、克明面业、双汇发展和海南椰岛，涨跌幅分别为4.23%、-1.58%、-2.98%、-2.99%和-4.08%；停牌的股票有6只，较前一周减少了2只；下跌的股票有66只，较前一周增加了19只，跌幅最大的5只股票是双塔食品、皇氏集团、啤酒花、西藏发展和深深宝A，跌幅分别是-33.72%、-32.40%、-28.35%、-24.64%和-24.34%。
本周行业观点
关注行业整合效益提升和公司机制转型效率改善的标的。具体推荐标的有：
梅花生物：味精提价+氨基酸受益养殖业复苏+玉米原料价格下跌 (1)味精行业集中度高，有望长期持续提价。味精行业是高污染高能耗行业，国家对新增产能限制非常严格，目前中小企业产能逐渐退出市场，行业CR3大于90%，龙头企业拥有较强定价权，未来有望推高味精价格持续上涨；(2)氨基酸主要应用饲料产品，有望受益养殖业复苏。公司氨基酸主要用于动物饲料中蛋白质营养来源，随着养殖业复苏以及替代品大豆价格上涨，公司氨基酸业务增速也有望提高，目前公司氨基酸产能约15万吨，新增7万吨产能预计年底可投产，新增产能可再增盈利；(3)原料玉米价格低位，有望带来毛利率提升。目前玉米价格同比下降20%，而库存仍然处于高位，未来有望继续下降，公司味精和氨基酸生产成本中玉米原料成本约占60%，玉米价格下降可极大节约公司生产成本。我们预测2015/16/17年EPS 分别为0.23/0.39/0.50元，对应2015/16/17年PE 分别为39.74/23.44/18.28倍，维持公司买入评级。
泸州老窖：管理层改革措施频出，大单品战略成效日益显现
(1)公司聚焦大单品战略，运营效率不断提高。公司新任管理层上任至今推出多项改革措施。产品方面，砍掉众多开发产品，主抓国窖、窖龄、特曲、头曲和二曲等五大类产品，聚焦优势资源力推大单品；渠道方面，以专营模式取代柒泉模式。(2)国窖1573逐渐放量，有望大幅提高盈利弹性。公司对国窖1573的价格和渠道进行大力整顿。价格方面，过去国窖1573价格体系主要跟随茅台，现在改为跟随五粮液，目前一批价比五粮液低50-60元，性价比优势十分凸显，得到市场的充分认可；渠道方面，公司通过回收销售不景气区域经销商的库存发放给销售情况较好区域的经销商，使得市场整体动销不断向好。根据我们测算，国窖1573销量每增加1000吨，可带来5-6亿的净利润，因此国窖1573放量可大幅增加公司盈利弹性。15年国窖1573的销量已经恢复到了2000吨，我们预计16年有望销售3000吨，17年销售4000吨，18年销售5000吨。我们预测公司2015/16/17年EPS 分别为1.02/1.30/1.60，对应2015/16/17年PE 分别为22.41/17.58/14.29倍，鉴于公司改革力度不断加大，且国窖1573市场动销向好，看好其未来销量增长，上调公司评级为买入。
中炬高新：酱油行业高度分散，民营机制转变有望提高效率
(1)酱油行业高度分散，龙头企业市占率。有较大提升空间。酱油行业高度分散，CR3不足25%，公司作为行业第二市占率仅约5%，未来随着行业整合，公司市占率预计有很大提升空间；(2)公司与海天相比，无论市值、毛利率、净利率等，都相差很大，未来有望加速追赶。(3)公司机制民营化，未来效率有望步入新的台阶。公司本次非公开发行股票落地，公司机制也由国有企业变为民营企业，未来公司业绩动力有望增强，经营效率也有望步入新的台阶，预计未来几年公司年均收入增速约20%，净利润率从10%向20%靠近。我们预测2015/16/17年EPS 为0.34/0.46/0.60，对应2015/16/17年PE 分别为35.47/26.22/20.10倍，鉴于公司具备长期投资价值，维持公司增持评级。
风险提示
食品安全，业务开拓不达预期，宏观经济低迷。
航空行业：估值走低，一季度盈利趋好
类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2016-01-12
报告要点
事件描述
近期油价持续新低，汇率出现阶段性企稳迹象。航空股随大盘向下调整，估值水平进入低位，我们根据假设梳理了一季度的航空板块的边际改善和风险。
事件评论
油价持续新低支撑盈利同比改善。2016年初以来，国际油价再创新低。国内航油因根据上月新加坡航油离岸均价每月联动调整一次，也创下新低。1月国内航空煤油含税出厂价为3103元/吨，相比去年一季度均价4235元/吨，同比下降26.7%。考虑到国内航油价格调整迟滞一个月、人民币贬值等因素，假设一季度油价维持现有水平，我们预计最终一季度航油价格将同比下降28.8%。我们测算去年一季度三大航航油成本占比营业成本在30%左右，假设今年一季度运力和运营成本保持10%的增速，油价降低将增厚16-21亿税前利润。
汇率是主要风险，但航空公司已主动降低美元负债敞口。2016年美元加息周期下的人民币贬值是市场关注的重要风险。去年8月起人民币贬值累计贬值约6.22%，年初以来人民快速贬值1.06%，但上周已呈现阶段企稳迹象。假设一季度贬值1%，则油价汇率综合考虑后仍可增厚9-13亿税前利润。另一方面，东航日前公告提前偿还10亿美元负债，预计三大航美元风险敞口在2015Q4有降低的可能。
春运有望放量提价。春运临近，国内探亲、境外旅游需求旺盛，行业景气度将迈入季节性高点。另一方面，2015年开始允许航空公司每航季上调不超过10条政府指导价航线基准票价的10%。两个航季过去，三大航都上调了热门航线的基准票价，预计春运期间相关国内航线单位收益水平将同比提升。
盈利改善预期下，风险释放、估值较低，建议加仓三大航。假设油价和汇率维持目前水平，Q1三大航税前利润同比增速可达50%左右，如果一季度人民币兑美元再贬值1%，Q1利润同比依然为正增长。目前国航、东航、南航2015、2016年PE 水平分别为12-14倍、8 -11倍，2015、2016年PB 水平分别为1.6-2.7倍、1.4-2.2倍。我们认为，汇率风险暂时释放、油价不断创新低和春运行情趋近，意味着投资机会的出现，从估值水平、油价弹性和国内航线弹性的维度考虑，我们依次推荐南方航空、东方航空和中国国航。
影视传媒行业周报：《星球大战》强势回归，《太子妃》升职加速
类别：行业 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：刘言 日期：2016-01-12
投资要点
电影票房合理回归：上周(2016年1月4日-2016年1月10日)，国内票房依旧保持较高的景气度，拿下约9.6亿，虽然较跨元旦周(2015年12月28日-2016年1月3日)14.6亿的票房规模有所回调，但前期的高票房有季节性因素，节后回调属于必然，9.6亿的周票房规模也高于2015年平均8.4亿的周票房(2015年票房按440亿计，全年约52周).
星球大战强势回归。星球大战系列是卢卡斯公司由1977年推出的科幻大作，如今已经出品了7部，成为和终结者系列、指环王系列等并列的超级IP之一。上周，《星球大战：原力觉醒》上映三天，拿下超过3.47亿票房，成为周票房冠军。
未知、平实、宏大，是科幻电影之根本魅力。从数据显示，科幻电影一直是高票房影片的云集区域。我们认为，由于观影人群在现实之中很难接触到科幻电影之中所反映的场景，对于未知领域的向往、相对可以理解的表达方式、震撼宏大的场面是导致科幻电影受到市场追捧的根本。
《芈月传》终点冲刺，新的格局即将形成。上周六，现象级大剧《芈月传》迎来收官，单日播放量甚至一度冲到7.3亿次，再次突破去年9月以来的记录，乐视网、腾讯视频累计播放量总量突破200亿次；传统渠道上，上周东方卫视、北京卫视的收视率也上升至3.5%，综合来看，《芈月传》成为2015年电视剧收视冠军。尽管在剧作播出后，豆瓣评分从开播前的8.0分跌至5.8分，也未能妨碍该剧凭借《甄嬛传》原班人马+小说IP拿下惊人收视以及高额商业回报。这也再次印证了与前期现象级节目一脉相承的作品，可以通过血缘收获高关注度，即便口碑有争议，只要影响力够强大，还是可以获得成功。2016年的众多大剧即将登场，预计2016年电视剧市场景气度更胜2015年。
《太子妃升职记》日播量破亿，超越绝大多数全网剧。截至目前，《太子妃》的点击量已经达到12.9亿次，评论26.6万条，评分9.4分，上周单日播放量更是一度达到1.25亿次，不仅跻身现象级网络剧10亿俱乐部，甚至超过近期除《芈月传》外的所有全网剧单日播放成绩。我们重申该剧亮点：1)内容颠覆传统思维，独具风格。2)剧方故意制造槽点，让受众一吐而快。3)颜值、画面唯美度是保障。我们认为，《太子妃》成功启示有二：一方面是草根剧依然有市场，事实上只要能抓住互联网人群偏好做出自己风格的作品都可以掀起话题与用户的付费热情，不必拘泥于大作，甚至不必拘泥于线上；另一方面，乐视区别于其他视频网站内容+渠道的商业模式，增加了终端这一壁垒，终端可以作为内容作品天然的宣传工具，从而实现整个产业链的共振，增强自身的核心竞争力。由此我们也联想到，如果内容、渠道端(不止影视作品，更可以延展至游戏商、游戏平台)可以在终端上有所布局，便有望通过构建新的壁垒增强商业回报与影响力。
投资策略：1月国内票房大概率走好，建议继续关注渠道龙头万达院线(002739)；《芈月传》+《太子妃》双产品驱动，建议关注乐视网(300104)；建议关注电视剧龙头华策影视(300133)(超级IP剧即将大规模爆发).
华融证券国防军工行业周报
类别：行业 研究机构：华融证券股份有限公司 研究员：赵宇 日期：2016-01-12
国防军工板块表现弱于大盘
2016年第一周市场遭遇向下熔断，沪深300和大部分行业跌幅都在10%左右。军工子板块中，仅有航天科工跌幅较小，其他板块跌幅都在10%左右。上周国防军工板块市净率估值为5.0倍；相对于沪深300的估值为3.2倍，绝对估值与上周相比大幅下降；与前期的高点相比，军工股的估值仍然相对便宜。军工股的估值波动较大，阶段性的高估值来自于资产注入预期，我们认为该预期并未消失，只不过在整体市场出现剧烈调整的情况下，具有高beta值高估值的板块往往调整得更加剧烈。
行业及公司新闻
安理会强烈谴责朝鲜氢弹试验同意实施制裁
永暑礁机场试飞成功两架客机接连降落
我国今年将发射神舟十一号载人飞船
我国首套磁聚焦霍尔电推进系统研制成功
航天科工承诺6个月内不减持旗下7家上市公司股票
中船集团表示不减持控股上市公司股票
成飞实现营业收入突破150亿元
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耐威科技拟7.5亿元收购资产布局集成电路
天和防务拟4000万收购资产布局军队校园信息化业务
投资策略
2016年第一周，军工板块随大盘大幅下跌，但军队军工领域持续的改革将在相当长的一段时间内推动军工板块不断上涨，军工的行情值得期待。台湾地区领导人选举或将成为军工板块的催化剂。航空发动机分拆以及重大专项预计将持续较长时间，可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变，军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入预期-兑现-预期升温的良性循环中。重组公司的复牌、军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业看好评级。
风险提示
1、资产证券化受制于政策因素而停滞；2、军品装备新型号研制进展缓慢；3、国防投入增长放缓。
机械军工行业周报：军改再下一城
类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：赵隆隆，陈超，曲伟 日期：2016-01-12
国防军工：2015年12月31日，中国人民解放军陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立大会隆重举行，习近平主席授予军旗并致训词。2016年1月1日，中央军委印发了《关于深化国防和军队改革的意见》。本次印发《关于深化国防和军队改革的意见》，在上一次习近平主席重要讲话的基础上，具体了改革的总体目标：2016年，组织实施军队规模结构和作战力量体系、院校、武警部队改革，基本完成阶段性改革任务。政策制度和军民融合深度发展改革，成熟一项推进一项。我们重点关注：成立陆军领导机构，有利于加快陆军现代化建设，适应信息化时代陆军建设模式，健全联合作战指挥体制，有利于军委机关调整职能、精简机构人员，优化力量结构和部队编成，加快实现区域防卫型向全域作战型转变。成立火箭军，将实际上担负一个军种职能任务的第二炮兵更名为火箭军，有利于其承担我国战略威慑的核心任务，按照核常兼备、全域慑战的战略要求，增强可信可靠的核威慑和核反击能力，加强中远程精确打击力量建设。我们也在抗战胜利70周年大阅兵的点评中细数了二炮装备的国产主战武器系统，重点利好航天科技科工两大集团，推荐航天长峰、航天晨光等。成立战略支援部队，主要是将战略性、基础性、支撑性都很强的各类保障力量进行功能整合，有利于优化军事力量结构、提高综合保障能力。战略支援部队作为新型作战力量，是我军新质作战能力的重要增长点。实际上早在阅兵中，信息支援就作为六大作战模块中的一个单独作战模块进行编组，主要包括预警雷达、无人机、指挥信息系统等，我们认为战略支援部队的范围将大于信息支援部队，可能还包含电子对抗、网络攻防等，推荐国睿科技、卫士通、南京熊猫等。
能源设备：防城港1号机组、阳江3号机组具备商运条件。中广核旗下防城港1号机组、阳江3号机组于元旦当日完成所有调试工作，具备商业运营条件。四核电机组再获核准，核电提速紧锣密鼓。国务院总理李克强12月16日主持召开国务院常务会议，核准广西防城港红沙核电二期工程华龙一号三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目。项目核准预示着2015年实质可新开工项目已达8个机组，符合我们预期，略超市场预期，我们维持十三五期间每年开工6-8个机组的判断。年内真正可开工机组为红沿河5,6号机组和福清5,6号机组，其中福清6号机组目前正在进行安全局检查，预计本月下旬可启动FCD。此外山东荣成石岛湾的CAP1400示范工程已具备核准开工条件，预计近期也将获核准。按照核电中长期规划2020年58GW商业运营和30GW在建的要求，我们维持十三五期间每年平均开工6-8个机组的判断。投资策略及行业催化剂：我们总结的核电行业四大催化剂仍在不断发酵及验证中，重点关注：(1)核电项目投入商业运营及新开工双高峰；(2)核电十三五规划及内陆核电是否放开(概率较大)；(3)中国核建、国电投A股上市进程，12月15日中广核非动力核资产已借壳大连国际登陆A股；(4)海外出口，阿根廷、英国等项目已逐步落地，南非等项目值得期待。投资标的：我们重点推荐603308应流股份和002366台海核电，建议关注中国核电，久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注：天壕环境、开山股份。
轨道交通：2015年全国完成铁路固定资产投资8238亿元，超额完成238亿元，新线投产9531公里，超额完成1531公里，超市场预期。铁路总公司本周披露了以上数据，固定资产投资和新线投产均创历史最好水平。十二五期间，铁路固定资产投资完成3.58万亿元，新线投产3.05万公里，是历史投资完成最好、投产新线最多的五年。我们在申万2016年度策略会中发布名为《千亿市场爆发在即，检测监测独领风骚》的铁路后市场行业投资策略报告，重点看好后市场检测检测领域，推荐康拓红外和神州高铁，建议关注运达科技。核心观点：运营里程累积+技术提升(高铁+电气化)构成行业高景气度核心驱动力。铁路行业已逐渐由大规模设计建造阶段转入长期设计建造与运营维护并重阶段；检测检测+维护保养，市场爆发在即，预计铁路后市场2020年规模1484亿元，十三五期间CAGR21.27%。其中检测监测市场容量505亿元，CAGR30.01%；维护保养980亿元，CAGR为17.89%。市场需求上看，检测监测行业合增速最高，竞争格局上看：检测监测行业处于初创阶段，业内公司小而专，而维保几乎由中车和各路局包揽；发展趋势上看，检测监测行业龙头企业进行平台化建设和外延式并购动力强，未来有安全与维护大数据分析改造潜力；综合产业布局、并购能力以及公司机制，我们推荐康拓红外和神州高铁，建议关注运达科技。另外建议重点关注鼎汉技术和永贵电器。
智能装备：布局2016，关注两类标的：业绩确定性增长+转型预期。我们继续维持在工业自动化领域对3C自动化市场供应商的推荐，看好工业4.0硬件领域，3C行业自动化率提升。建议关注智云股份(平面显示模组自动化)、秦川机床、长园集团(收购苹果自动化检测龙头供应商运泰利)。同时，借力世界机器人大会，在服务机器人崛起之路上，我们优先看好关键技术供应商，看好国内语音识别领域龙头科大讯飞，同时建议关注特种服务机器人市场的崛起，建议关注GQY视讯。此外，我们建议关注两类标的：第一，业绩增长相对确定的稳健组合，建议关注黄河旋风、智云股份、长园集团、威海广泰；第二，有转型注入预期的公司，建议关注华东数控。
本周是申万宏源机械军工组合第八期第五周，推荐申万宏源国防军工投资组合：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技和申万宏源机械设备投资组合：鼎汉技术、永贵电器、台海核电、应流股份、黄河旋风、鼎捷软件、埃斯顿、诚益通、日发精机、智云股份、博实股份、南风股份、科大讯飞、康力电梯、雪莱特、软控股份、金鸿能源、泰尔重工、康拓红外。
一、今日机构劲爆看点
反转风向标确定 勿失两大看点
周二沪深两市小幅反弹，盘中券商股的表现比较积极，起到了很好带动大盘的作用，整个市场也因为券商股的走好而变得活跃起来。不过从两市整体表现来看，市场还是缺乏成交量的支持，未来一段时间内上证综指的成交金额何时能够再度突破4000亿元将会是市场是否反转的一个重要考量。
一、今日反弹的三大基础
沪深两市在连续几个交易日大跌之后今天顺利反弹，虽然反弹幅度不大，但是市场的形势有所好转。全面来看，今天支持市场反弹的因素有三点。
首先，人民币兑美元汇率昨天和今天均大幅反弹。央行的入市干预使得汇率的看空预期有所减弱。汇率的大幅下跌对于市场来说会形成不利的看法，尤其是对资本和经济方面的影响比较大。央行大幅度干预外汇暂时遏制了汇率继续下跌的预期，这点对于市场来说会是利好。
其次，从市场的层面来说，上市券商公布了去年12月的业绩情况，由此可计算出上市券商去年整年普遍盈利水平较高，这直接拉动券商股反弹，对市场来说也是利好。
第三，市场连续大跌后本身积累了反弹的动力。
二、后市方向
从短线来看，今天的反弹在一定程度上扭转了日线上的颓势。但是，沪深两市的成交量明显萎缩，尤其是两市当中占权重比较大的油气概念股，成交量已经萎缩到地量位置。今天中石化带头反弹是一个稍好的迹象，市场要形成反转，油气行业个股的走势是先决条件
就短线来说油气股走好之前大盘还需要积蓄反转的力量，这段时间农业和有色金属都可以成为看点。（科德投资）
3000点顽强抵抗 震荡难解
在周一惯性下跌之后，周二行情下破3000点之后开始企稳，市场个股涨跌各半，情绪趋于稳定，但后市仍有不确定性。
今日早盘，沪深两市双双高开，沪指开盘后大幅拉升涨近1%，随后迅速回落并跳水失守3000点关口，最低触及2978.46点，盘中虽有券商、保险等金融股护盘，但沪指仍在3000点周围展开震荡。临近午盘，沪指探底回升3000失而复得，顽强收红，午后维系红绿交替的震荡格局。
至收盘，上证综指微涨6.16点收于3022.86点，涨幅为0.2%；深证成指上涨0.8%收于10293.70点；创业板指表现最为强势，上涨1.95%收于2147.53点；中小板指上涨0.97%收于6810.77点。沪深两市成交额为2241.35亿元和3266.14亿元。
行业方面来看，今日28个申万一级行业中，有15个行业实现上涨，其中，传媒、休闲服务和非银金融行业的涨幅居前三位，分别上涨1.77%、1.5%和1.31%；相对而言，此前抗跌的钢铁、有色金属和采掘行业的跌幅居前，分别下地诶3.18%、1.16%和1.02%。
概念方面，核能核电、去IOE和在线旅游指数的涨幅居前，分别上涨3.47%、2.48%和2%，锂电池、IP流量变现、云计算等板块的涨幅也均超过了1.5%；相对而言，ST概念、黄金珠宝、传感器、军民融合和航母等板块跌幅居前，均下跌超过2%。
个股来看，今日所有个股中有1511只个股实现上涨，下跌个股有1009只。
总体来看，市场情绪趋稳意味着市场有望逐步止跌，但底部震荡仍将延续。近期困扰A股市场的因素多得以缓解，但是人民币汇率波动预期仍然形成扰动，分析人士指出，人民币贬值所引发的资金流出压力，会引起整个资产价格估值变动，短期内央行对汇市的维稳将影响到二级市场的走势。（中证投资）
资金博弈 低位十字星暗藏玄机
没有只跌不涨的市场，以创业板为首的题材股经过连续暴跌后，今日终于止跌反弹。不过尽管创指引领小盘股超跌反弹，但盘面却惊现出极端一幕，近期强势个股纷纷出现跌停补跌，充分说明存量资金博弈下，空头开启了一轮另类跌停潮砸盘。
从盘面来看，我们更可直观看到空头砸盘“血腥”一幕。其中前领涨龙头财信发展被大单封死跌停，直接感染了近期抗跌与涨幅巨大类个股大幅补跌，如黄金板块集体跌停，华纺股份、奇正藏药一字跌停开盘等；此外，由于抄底盘力度不足，那些筹码松动与趋势破位类个股亦惊现加速跳水，如天泽信息、鲁商置业连续四个跌停板接近融资盘平仓线、积成电子、中海科技破位后连续跌停板、松发股份兆日科技更是短时间内暴跌34%以上，极大的侵蚀了投资者财富。因此在空头血腥砸盘下，对涨幅巨大、业绩暗淡、涨势毁坏、筹码松动与大小非减持类个股，我们应第一时间反弹斩仓。
创指开始止跌反弹，仍难改空头百股跌停的杀气，充分说明抄底资金有限，后市大盘反弹仍将一波三折，难有大行情。我们广州万隆认为，尽管离岸人民币在昨日反攻800点的基础上今日乘胜追击300点，对A股市场形成了积极的提振作用，但中国经济下行压力不减，人民币贬值短期是否止跌仍有待观察，这直接影响多方做多人气。同时，减持新规效果也有待观察，投资者对后市新股上市大扩容顾虑没消减，再加上临近春节市场吸引力下降，A股今日十字星后，后市仍将反复。
不过尽管A股仍难言就此止跌，但本轮杀跌最凶的创指今日开始反弹，说明有先知先觉的资金已开始行动了。因此，对于部分超跌、主力暗中抄底类品种，在暴跌后我们可大胆抄底，如以下四大类个股。
1，股价近月内被腰斩类个股，暴跌后我们可大胆抄底，此类股往往或成抄底资金首选，如七喜控股、量子高科腰斩后涨停；2，主力资金深度介入被套的品种，所谓主力被套必自救，此类股我们可大胆持有，如海伦钢琴逆势涨停；3，暴跌中低位放巨量的，这往往是机构抄底的现象，如神雾环保报复性长阳；4，真正符合高成长类个股，此品种倾巢之下错杀可能性极大。（广州万隆）
罗毅:剖析市场大跌起因 抄双底者得天下
这次市场大跌到底是为什么？
（1）国际市场来看：全球市场流动性趋紧，美国的加息，资本回流导致全球流动性趋紧，这又进一步带动人民币贬值预期。国内市场来看：央行没有全面放水，整体流动性环境也是趋紧，12月流动性趋紧，而到了1月，货币市场流动性没有太放松，也没有如很多投资者预期的降准降息。而且国内清理场外配资后，很多个股的流动性跟不上，而春节前是传统钱紧时间。首先从流动性来说，炒作型个股是有价值回归的基础，但是真正的金融蓝筹，这么大幅度的下跌，恐怕不能简单从估值找原因。
（2）减持禁令1月8日即将到期，此时很多投资者抢着出逃，毕竟在去年底很多股票的估值又开始出现泡沫化的倾向，而如果大股东都不认可自己的估值，自然也有减持压力。
（3）在15年11月时，周小川行长撰文专门提到要防范金融攻击，目前的操作思路，确实有金融攻击的影子，汇率，股市，期货（现在国内部分不敢，而海外期货明显也统一攻击），三箭齐发，而目前反腐到了深水区，我们正在慢慢懂，我们之前写过全球路演总结-知心分析师第二卷，主要分析了各个主流投资者的变化，没见过鲨鱼别当做鲨鱼不存在，我再把这篇报告的核心内容这里说下。
投资者也要分海外对冲基金，海外公募和保险，本土神秘大资金，本土公募，本土私募，本土个人投资者。
海外对冲基金：
这是全球最敏锐的资本，一般都很神秘，但是做为大卖方，优势就是可以和他们交流，了解他们的想法。这么多年的经验，实际上觉得海外对冲基金顶层的最大优势主要有两点：
1.对全球金融政治体系具有深刻的理解和洞察力。因为这些对冲基金的顶层往往和政治联系很紧，经常可以和各国精英有相互交流的机会，自然能明白全球的政治金融风向，而且对各国金融体系与规则十分熟悉。
2.自身交易系统很优秀，很多可以做到大象无形，利用各国监管规则，可以隐秘的渗透进金融体系。这种资金是大金融股中短期暴涨暴跌最主要的发起方。因为对冲基金对流动性要求很高，进出必须自由，而且往往还要结合衍生品来放大杠杆，要达到一击必中的效果，乐观时要制造亢奋氛围，这样才能吸引大量资金进场，悲观时也要制造恐慌，吸纳足够筹码。由于与政治相关度很紧，虽然赚钱是其主要目的，但同时个别也承担使命。
海外公募和保险资金：
这类资金的特点是长期大资金，也是国内投资者比较了解的外资，因为他们往往通过正规渠道进入或离开中国资本市场，例如QFII，RQFII，沪港通等，由于可以清晰看到痕迹，这些资金不会采取对冲基金式的暴涨暴跌，制造波段策略，而他们确确实实最在乎的是估值和长期基本面，如果估值很便宜，而长期基本面又不错，确实会买入并长期持有，反过来说，如果短期个股涨幅过大，也确实会卖出等待估值合理再重新进场，这类资金是市场的中流砥柱，也是促进估值合理化的主力。所以会出现当A股暴涨时，反而看到沪股通的资金是在流出的，而且这类资金整体交易是比较平缓的，很少会短时间集中买入卖出。
本土神秘大资金：
本土大资金指的是真正从房地产，民间高利贷，互联网金融等相关金融领域转移出来的资金，这些资金是去年底大金融行情，尤其是2014年12月后面接力上攻的主力资金。这类资金的体量远超海外对冲基金，也远超QFII，RQFII等外资，是真正的本土资金中的主力。这类资金在去2014年年底由于股市的财富效应，房地产，信托等影子银行领域等相关出路收窄，在海外大资金激活市场后，蜂拥至股市，导致股市出现了史无前例的井喷，而且由于进入的速度太快，不可能去买炒作型小股票，因为这些流动性承载力太弱，所以只能拼命冲向大蓝筹，而且这批资金也是国内两融业务的主力，又有杠杆，可以想象下，能带来股市多大幅度的上涨？
本土公募：
其实本土公募本来应该跟海外公募和保险做一样的事情，就是重点研究宏观，行业，公司基本面，然后买入并长期持有，因为公募的特点是信息公开，考核机制也很透明，如果和其他主力资金玩短期博弈，那很容易就被人把底牌猜透，基本处于非常不利的地位。可惜在近5年，本土公募除了少数还能坚持基本面研究和估值敏感之外，确实大部分已经和本土私募的风格相似，如何相似我们就不多说了，但是回头看，这五年，本土公募确实可以大幅跑赢市场，跑赢估值敏感性投资者，理由主要还是国内个人投资者太多，而机构还是拥有专业和各种优势，想赚钱并不难。客观说这也是国内资本市场机制使然，不应该怪公募，未来随着资本市场市场化，此时希望公募能看清未来的大格局，资本市场的风格真的会切换，从伪成长伪价值向真成长真价值切换。
本土私募
实际上接触这么多私募，本土私募对个股的挖掘能力往往很强，而这种挖掘有时也显得过于简单粗暴，有时甚至会陷入市场操纵和内幕交易，但不管如何，本土私募的本土化确实应该鼓励，因为这是相对外资的优势，要鼓励，但是也要进一步合法化，少操纵，多做真正的基本面研究。至于本土私募的宏观政治视野，全球交易系统，则离海外顶级对冲基金差距还有很远。而本土私募由于机制灵活，也有不少能在大金融行情中做跟随者，也能赚到钱，但是一般不会是主力。而当市场进入震荡，本土私募往往会更喜欢自己能有控制力的小股票进行投资。
（4）IPO新政与注册制改革的推进，让很多高估的个股加速向价值回归，也构成一股做空的力量。
（5）熔断机制需要完善，第一次和第二次间隔太短，幅度太小。
未来的每一个因素的发展方向，与博弈结果预测：
（1）国际流动性：美国到底强到和97年时一样吗？没有的，美元指数最近两天还是下跌的，说明美国也无法承担美元过度升值带来的成本提高，还有对就业的冲击。如果真的再搞出一轮全球金融危机，估计美国自己承担不起，马上要进行的美国大选也不用选了，直接换得了。所以美国的执政者，包括美联储，也是不希望出现一轮金融危机，也因此不会不顾后果的加息，过度抽紧全球流动性的。那么代表着空方最核心的牌，已经差不多快出完了。而且我们之前在去年7月的决战大金融中写过，空方最大的问题是联盟松散，资金成本高，周期不能太长，如果要发动全面进攻，那么也就是在一个月的时间要解决战斗，不然越拖对空方越不利，那去年的节奏来说，真正做空的时点就是6月和8月中后期，这一个半月，之后基本就没有怎么发力，而今年假期归来就发动进攻，我感觉，空方的底气也不是很够，因为如果改革反腐推进，空方的力量又会大幅削弱，所以较为着急。如果美国如预期还是要保持全球流动性适度，那么人民币大幅贬值的外部基础就不存在，而如果小幅贬值，以目前人民币能提供的无风险回报率，在银行中买理财都能有4.5%，而放在美国银行中基本是0.2%，那么人民币只要贬值幅度控制在一年4%以内，那么就不会有巨大的资本外流压力，毕竟在中国赚钱比其他地方容易的多，140万亿的M2，还有初级投资者们，哪里有这么好的流动性和空间。而从中国的内因来说，中国的改革决心，改革能力，也是其他国家所不能比拟的。因此中国的改革内因也决定人民币不具有大幅贬值的基础。
（2）国内流动性：央行要维持整个流动性的稳健，不会大水漫灌，但是也不会容忍系统性金融危机，所以在需要支持的时候，还是对国内市场会定点投放流动性，例如前面的MLF，SLF，定向降准等手段，而对股市流动性来说，虽然现在场外配资体系已经清理的差不多，但是证监会也说了，证金公司等国家队并没有退出，其稳定市场的职能不会改变，意味着，该出手时，还是会出手的，以证金公司等国家队体量，在我们去年7月时的测算，4万亿的规模，顶住市场内部的核心标的并不会有太大问题。优秀大金融应在优秀的核心标的之中。
（3）减持禁令的解决：监管层很难全面禁止减持，因为这不市场化，和改革方向不相符，那么现在只能加强披露，但是对于集合竞价不准减持3个月不超过1%的规定，其实也很容易规避。说到底，监管层不能用简单粗暴的方式干预市场，只能看这个公司股价的自身价值，而如果大股东，高管坚持要减，也很难禁止。所以如果上市公司出公告，不减持，或者增持，也可以作为一个大股东和高管对自己公司价值认可的重要依据。
（4）IPO新股改革和注册制：这个改革的大方向是不会变的，不会因为最近的股市波动就改变方向，其实认真研究IPO最新的新股改革，是很有意义的，现在申购新股市值申购，同时不需要预缴款，按照我们测算，今年新股收益可能会接近10%，对场外资金的吸引力会逐步加强，因为现在信托，p2p，还有民间高利贷在出风险，资金需要较高的回报，会到股市的，而要享受10%的收益，必然要买股票。最近其实看回四大行，三大保险等超级大蓝筹，下跌幅度并不大，很稳定，而且股息回报率也有5%以上，如果在风险合适和可控的基础上，用合适杠杆，融资买蓝筹，同时参与新股配售，那么今年的收益大概率是不会低的。所以无论IPO新股改革还是注册制，都应该视为长期股市的利好，短期有些担忧很正常，记得当年05年股权分置改革刚出来时，大家都解读为大利空，跌了一段之后，大家才慢慢明白过来，股权分置是大利好，真正的大牛市拉开序幕。所以我一直说05年股权分置改革是股市崛起重要的内在因素。而05年7月股市崛起的外在原因就是人民币汇率改革，现在呢，是人民币国际化，应该以加入SDR为标志性事件。
（5）熔断机制将逐步完善。
经过这么深入的分析，相信投资者心理有数，不应该再那么恐慌，但是还是要强调下，如果是估值过高，增长前景堪忧的伪成长伪价值个股，还是乘反弹可以出来看看。而如果是经过深入研究分析，认为是真成长，真价值的公司，还是可以持有，参与新股配售。春节前流动性估计很难特别松，建议春节前重视真价值金融股，例如银行，保险。而在二季度后，可以重视真成长金融股，例如证券和其他多元金融。
银行里面的：华夏，光大，宁波，北京，招商，浦发，民生。保险：新国太，新华，国寿，太保。证券：新大招，光大，招商。
银行的基本面：16年挑战很大，但是分化也会很大，而大概率银行在17年迎来并购时代，股息率高是最大优势，非常适合长期持有，参与新股配售。
不良率和股价走势可以看看，银行还是大资金进场的最爱之一，体量大，估值低，回报高，牌照稀缺。
非银金融行业及个股分析-沈娟
一、保险行业
保险在震荡市场下是较好的防御品种，当前板块估值回落到较低水平，P/EV估值在1.2-1.3倍左右。保险行业景气度处于较好周期，基本面增长强，新业务价值发展良好，良好质地是当前较好配置板块。同时，2016年行业将迎来多重政策驱动。偿二代监管体系2016年有望落地，利好大型保险公司，偿二代有望有效提高实际资本的效用，利于保险业务发展。个税递延型养老保险预计2016年将推出，是我国养老体系的有效补充,为行业带来增量保费收入。同时，市场存款、理财收益率下滑，信托收益率较大，高分红的保险产品市场空间大，在利率市场化利于保险行业长期发展。代理人限制的放开利于保险产品的增长，预计2016年人身险增长率预计将达到25%，产险年增长率预计达到15%。
个股方面，关注估值相对较低、具备综合业务优势的优秀标的。推荐寿险产品强、渠道优质、投资能力较强的标的：新国太组合。推荐流通市值较小，西水股份(600291)、华资实业(600191)。
西水股份：逐步剥离亏损的水泥业务收购天安财险转型保险股。自2012年以来天安财险原保费规模一直位列前10，市场份额稳定在1.5%左右。天安财险投资能力突出，2013年开始投资收益率一直高于行业平均，2015年5月更达到了13.59%，市场敏锐度高。优秀的投资能力铸建在迅速扩大的投资资产上，获得高回报，从而反哺保费端，不断的做大做强。注入天安财险已过会，注入之后西水股份具有流通市值小和高成长性。
华资实业：原有制糖业务近年亏损，其在金融领域已有布局并成为主要盈利来源。收购华夏人寿转型保险股。华夏人寿在规模先行，结构跟进的战略下以万能险打开了市场2013-2015年以万能险为主的保护投资新增交费市场排名为3、2、1名。在规模保费不断增长的基础上，华夏人寿凭借不错的投资能力获得高收益以反哺保费端。2014年华夏人寿投资收益率达到了11.6%。除了支付投资险成本，高收益回报也推动了传统险的优化升级。监管政策打开健康险蓝海，人身险费改也给产品设计能强差异化显著的保险公司提供新的机遇。由于华夏人寿保费端发展重点若成功转移传统险后发展将加速，同时增发后流通后假设原大股东不减持，流通市值仅50亿元左右，为寿险中最小，弹性高。
二、转型金融：创投+多元+金控
创投行业：股权投资是大趋势，未来注册制改革、新三板分层机制+做市机制将激活三板市场，创投公司迎来大机会。并购市场进一步放开，股权投资退出渠道通畅，创投公司迎来较好投资时机。推荐：1、国改预期强烈、股权投资创新的鲁信创投(600783)。2、多元金控完善、创投模式持续、军工主题的中航资本(600705)；3、华西股份4、园区类的股权投资公司。
多元金融：安信信托+陕国投A+辽宁成大+渤海租赁
安信信托(600816)：公司是控股股东国之杰旗下唯一的控股上市资本平台。公司发展战略是在金融领域以信托业务为依托逐步向银行、证券、保险、基金等业务延伸，逐步构建起一个多元金融投资平台。2015年9月，公司以自有资金受让上海国正投资管理有限公司和上海假日百货有限公司合计持有的泸州市商业银行4372 万股，占泸州市商业银行股份总额的6.03%，每股受让价格2.57元，合计11,236.04 万元。公司通过定增，将补充资本实力，加快推进其多元金融布局的战略规划。鉴于银行体量大，证券、保险、租赁等类型的金融机构将是公司未来多元金融布局的方向。在扩张过程中，公司也将综合考虑包括人力成本、经营风险在内的多方面因素，做到审慎而积极。2016年PE估值19倍，维持增持评级。
陕国投A：稀缺的上市信托机构，定增完成夯实资本实力。公司是国内首家上市的非银行金融企业，也是国内目前仅有的两家整体上市信托投资公司之一。近日公司通过定增募集资金约32亿元，定增完成后总股本约15.45亿元。第一大股东陕煤化集团以现金（约11亿元）方式认购，彰显大股东支持公司发展的决心，提振资本市场信心。公司致力于强化金融股权投资能力，已持有永安财险、长安银行、国金证券(600109)、中国平安、陕西金融资产管理股份有限公司等多家金融企业股权。可以预见，在资金到位后公司将继续探索金融控股平台的搭建。金控平台的搭建，有利于整合资源和渠道，从财务、业务、行销三个方面实现协同。作为国资委下重要金融上市平台，未来存在陕西国资委将相关金融资产整合注入的预期。丝绸之路经济带新起点建设和西咸新区发展等为公司带来了新的发展机遇，省属国有控股金融背景为公司依托地缘优势拓展业务带来了诸多有利条件。
辽宁成大(600739)：金融服务主要为对广发证券(000776)的权益性投资和产业基金管理。公司于1999年投资广发证券进入金融服务领域，目前持股16.4%，为广发证券第一大股东。除了权益投资回报，辽宁成大还享受了广发证券带来的协同效应。2015年4月公司以闲置资金人民币500万元购买了广发证券一年期的易质宝1好-威门一期资产管理计划，预期投资收益率8.5%。子公司成大生物在2015年1月、4月、5月分别购买了广发证券全资子公司广发证券资管、广发证券、广发期货、广发信德投资管理有限公司的资产管理计划，预期收益率达到6.3%-8.5%。 2014、2015年上半年广发证券投资收益分别为1亿元、1.3亿元，同比增长79%、30%。2015年12月辽宁成大完成竞拍中华联合保险控股股份有限公司30亿股股份，占中华控股总股份比例为19.595%。中华控股是东方资管唯一保险标的，依靠强大的股东背景有丰富的保险资源和享受投资协同。
租赁行业：经济转型发展，产业升级，助推租赁行业迎来发展好时机，同时租赁受益政策红利支持，行业空间打开。推荐租赁龙头、外延扩张持续、多元金融加速的渤海租赁(000415)。
多元金控：国企改革加速推进，央企和地方国企金控公司直接受益，未来金融控股集团将承载重要作用，推荐标的：
大连友谊（武汉金控）
大连友谊(000679)（武汉金控）：武汉金控注入大连友谊，重组完成后，公司实际控制人变更为武汉金控，武汉金控定位为武汉市国资委旗下的金融平台，纯国资背景加上国家相关扶持政策都为其之后的发展夯下了坚实的基础，武汉金控旗下拥有的各类金融牌照和金融资产（票据经纪、典当、资产管理、银行）。后续重组预期或令大连友谊成为纯正的金控平台。收购一篮子金融子公司+配套融资增资武信担保，金融+转型明确。武汉金控盈利以武信担保和武汉信发投为主，看好未来汉信互联网金融的盈利提升，收购完成后公司估值约18倍左右。
三、证券行业：短期市场波动较大，市场企稳后布局券商的时机。注册制改革不会减缓，资本市场改革是实现经济转型的重要抓手，资本市场的大改革激发资本市场大机会，改革红利+市场红利驱动行业进入新周期。短期行业受市场震荡影响，2季度是券商股好的投资时机，券商业务产业链不断延展，业务放量和边际成长性高打开业绩空间。证券行业是改革发展下市场弹性最高板块，同时行业处于向上发展轨道。
逻辑一：受益注册制改革和竞争力强的大中型券商：广发，招商；
逻辑二：特色化差异化长江、兴业和国元证券(000728)。
逻辑三：次新股，流通市值小，弹性大的东兴证券。
沪指3000点一线窄幅震荡 市场隐藏一大风险
今日上证指数3022.86点，涨6.16点，涨幅0.20%，成交2241亿元；深成指报10293.70点，涨81.24点，涨幅0.80%，成交3266亿元。创业板报2147.53点，涨41.17点，涨幅1.95%。两市共有1511家个股上涨，1009家下跌，涨跌比1:1，非ST类涨停个股46家，跌停个股108家。
今天指数早盘弱势震荡，沪指再度跌破3000点关口创出2978.46点的阶段新低，之后地产、券商、保险等权重板块护盘拉升，指数逐渐企稳。盘面上互联网、券商等板块涨幅居前；煤炭、钢铁、有色等供给侧改革概念板块跌幅居前拖累指数。
综合来看，今天指数围绕3000点一线窄幅震荡，两市量能相比昨天大幅萎缩。从技术面来看，今天指数收出低位的缩量十字星，考虑到沪指在该位置有去年8月份探出的2850点底部以及去年9月份构建的3000点一线的平台，我们认为指数短期继续向下回调的空间已经不大，3000点一线将大概率成为目前指数的阶段性底部，但是由于市场情绪较为低迷，增量资金入市有限，短期市场反弹的空间也有限，未来指数预计将在3000点一线继续震荡盘整，另外在周一千股跌停之后，今天又有超过百家个股跌停，市场的连续调整让很多有股权质押以及融资融券的个股达到警戒线或者平仓线，今天同洲电子就因为质押股份接近警戒线而停牌。这是市场目前隐藏的风险，需要投资者警惕。操作上我们建议投资者继续观望为主，缓慢布局，保持合适的现金仓位，耐心等待好的介入时点。（大摩投资）
悲观情绪略有缓和 市场人气有待恢复
市场表现：受离岸人民币汇率开始大举反攻的消息刺激，沪深两市周二携手高开，盘中虽然钢铁、煤炭等近期强势股表现低迷，但受益于次新股、锂电池、软件服务、互联网、核能核电等题材股以及券商、保险等权重股回暖带动，市场一改恐慌急挫的颓势，走出震荡整理的走势，最终大盘以十字星报收，量能有所缩小。而创业板则领涨反弹。市场整体恐慌悲观的情绪氛围略有缓和，人气有待进一步恢复。
主力动向：主力资金周二净流出139亿。从分项板块来看，软件服务、次新股、锂电池等位居主力资金净流入前列，而有色、钢铁、银行等出现主力资金减持。我们注意到在经历了近期的极端波动之后，主力资金谨慎观望情绪虽未彻底好转，但正逐渐向软件服务、次新股、锂电池等题材股回流，这或将有助于市场走出颓势，后市需特别留意主力资金回流的力度和持续性。
热点方面：受年报高送转预期影响，中文在线、易尚展示等次新股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受2015年我国新能源汽车产量同比增长4倍的消息刺激，天齐理业、多氟多等锂电池概念股表现活跃，考虑到新能源汽车产业产销持续走高且2016年有望延续高速增长势头，故锂电池概念股后市有望反复活跃。
后市预期：综合考虑“改革&经济转型的牛市根基仍然稳固+政策面利好呵护预期+技术走势已严重超跌”等因素影响，我们维持A股有望迎来技术性反弹的预期。建议投资者不必悲观在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。（中方信富）
创业板曙光能否演化为大底
今日两市小幅高开，稍作上冲后出现向下俯冲，9:38时又被直线拉起，9:48时又开始震荡走低，10:35时过后快速跳水，10:50再度走高至中午收盘；午后股指惯性走高后出现一波上攻行情，13:50开始震荡回落收报；盘面热点：虚拟现实、免疫医疗、草甘膦、国产软件、智能医疗、博彩概念、网贷概念、次新股、云计算等板块表现相对较好；总体来说：今日市场走出先抑后扬的反弹行情，创业板强于主板；
近期春风顾问团樊波持续对创业板进行跟踪分析，因为创业板自2012年12月以来就一直是明显的领导指数，虽然创业板每次下跌速度都比较快，但这并不影响该板块的一直以来的领袖气质，同样上涨的时候也依然很快；在昨日《2100点将是创业板重要分水岭》的博文中，我们明确表示：“2100点上下已到了创业板极限支撑位，此位置同时也是创业板2012年12月4日585点上升以来的趋势下轨极限附近，即便是去年两次股灾，创业板这条趋势下轨也没有击穿，所以此位置下方不易过多久留，否则创业板的性质将受到挑战。” 由于去年两次股灾后的低点在刺穿该趋势下轨后100点附近的1779点见底，所以给予2100点之下100点浮动空间，也就是2000点附近，此位置决定了创业板性质的界定。
今日市场由于外围环境的缓和，以及离岸人民币大涨的影响小幅高开，早盘分时走势几乎是锯齿形运行结构，说明多空双方争夺较为激烈，创业板整体来说围绕2100点上下来回震荡，虽说依然有跌停股出现，但我们同时也看到一些亮点：1、今日创业板强于主板，这对于8类个股的企稳意义非常；2、创业板涨停个股大多以上一波行情的热门板块为主，如虚拟现实、锂电池等，“超跌+前期热门+龙头”就成为了目前市场板块结构的核心关键词，所以激进型投资者不建议操作本轮大跌中抗跌的品种，以防止出现补跌行情。
总结一句话：创业板这个领导指数目前到了极为关键的时刻，2100点下方100点附近不能太长时间，现在急需诞生一只新龙头来激活市场形成明显的赚钱效应，才能摆脱目前的市场岌岌可危的局面。（中航证券）
弱势行情未现实质性曙光
也许是市场意识到了3000点关口的重要性，多头在3000点附近明显增加了护盘的力量，虽然早盘出现两次跌破3000点，但总有资金能够进场托市。盘面上，券商股成为护盘主力军，午后国企改革股也是做多力量之一。相比前日以中小创为代表的题材集体萎靡不同，今日创业板指领涨两市。截止收盘，沪指守住3000点大关，创业板指涨幅超1.5%。
热点板块：
午后二时许，一重集团和哈电集团重组方案正在制定的消息透露，中国一重（601106）、佳电股份（000922）强势封上涨停板，随后引领国企改革股强势爆发。受到券商全年净利同比大增影响，今日券商板块表现较强，东兴证券（601198）领涨券商板块；医疗健康大时代来临，精准医疗站上风口，三鑫医疗（300453）、迪瑞医疗（300396）、九安医疗（002432）等个股大涨。年底贺岁档行情开启，传媒板块表现强势，中文在线（300364）率先封死涨停，七喜控股（002027）午后封涨停；另外，通信服务、环保工程等概念均有较强力度反弹，市场有止跌回稳倾向。
消息面上：
1、12日讯，知情人透露，中国第一重型机械集团公司和哈尔滨电气集团公司有望重组，有关重组方案正处于制定阶段。盘中受此消息影响，国企改革概念股均出现一波明显上涨趋势。
2、据路透，中国银监会和中央国债登记结算公司近日非正式指导银行降低理财产品收益率，以控规模防风险。
3、离岸人民币CNH收复6.58关口，离岸在岸价差收窄。离岸人民币(CNH)兑美元半个多小时上涨约300点，现报6.5733，在岸人民币(CNY)兑美元也扩大涨幅，现报6.5712，较昨日16:30官方收盘价涨约110点。 CNY、CNH价差收窄，为去年11月来首次小于100点。
4、两市融资余额七连降。截至1月11日，上交所融资余额报6222.59亿元，较前一交易日减少186.82亿元；深交所融资余额报4398.20亿元，减少158.44亿元；两市合计10620.79亿元，减345.26亿元。
总体策略：
新年伊始，经过一周行情之后，投资者应对当前市场有较为明显的认识，虽然供给侧改革引领的“煤飞”行情是不争的事实，但从基本面上分析，业绩亏损、经营形势严峻是不争的事实，因此市场仅仅是主力的短期行为。而随着近期随着市场的大幅下挫，投资者隐约看到了抄底的一丝机会，不过从今天日k线上我们明显看到，量能没有实质性的反转，可以说主力并未认可当前位置为实质性的底部。虽说市场短期大幅下挫后反弹的概率较高，因此对于绝大多数投资者仍应当以观望为主，每一次冲高都是减仓的机会，相信卖出的不仅仅是股票而是风险。（）
连续暴跌后 本周或出现反弹大阳线
巨丰投顾
近期盘面跌破3000点之际，部分资金开始抄底，在没有熔断机制下，这里不是继续走低，而是触底反弹，表明熔断机制的影响对市场的操作还是有一定的影响……
【今日小结】
全天看，两市高开震荡，早盘一度跳水走低下震荡回升，并在早盘前收红。午后，股指震荡上行，但力度以及幅度较为有限，此后更是跳水翻绿，但尾盘再次收红，全天高开震荡表现。
【明日策略】
今日，股指盘中继续探底，连续加速赶底下，午后的探底回升对市场稳定起到一定作用。盘面上，在证券股的拉升下，护盘资金开始显现，但力度明显弱势。值得注意的是，近期暂停熔断机制后，市场依旧呈现下跌走势，表明市场的走低并非仅是机制原因。此外，近期盘面跌破3000点之际，部分资金开始抄底，在没有熔断机制下，这里不是继续走低，而是触底反弹，表明熔断机制的影响对市场的操作还是有一定的影响。实际上，巨丰投顾郭一鸣认为，市场下跌的主要原因，在于股东减持，尤其是存量资金博弈下，减持使得市场流动性进一步趋紧，恐慌蔓延就是很好的佐证。当然，这种恐慌，近期在管理层的干预下以逐步减弱，而随着熔断机制的暂停，在指数探底回升的促使下，近期大盘反弹或将一蹴而就，连续暴跌后，本周或出现反弹大阳线！
【操作关注】
具体操作上，建议中线逢低继续布局，重点还是关注估值优势的蓝筹股；而短线上，待市场企稳，继续跟踪市场热门题材股。
【仓位配置】
40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股，短线为主。（巨丰投顾）
如何创造波段最大收益
波段操作是振荡调整行情中获取短线收益的最佳操作技巧，一次完整的波段操作过程涉及买卖两个方面，本文将分析一下买入技巧。
首先，波段操作的买入时机：要参考筑底中心区域。指数上涨过急后会重新跌回中心区，指数下跌过度后也会反弹回来。而真正的底部也是指一个区域，并非是某一特定的拐点或价位，不能把底部区域的买入理解为对某一拐点的买入，因为在实际操作中是很难买到最低价的。从概率的角度出发，无论是从下跌末段买入，还是从启动初期买入，操作的成功概率均远远大于在拐点处的买入。底部区域的买入不必追求买到最低价或拐点位，只要能买到相对低位就是成功的。
大盘在构筑底部区域时，个股成交量太少或出现地量时，均不是最佳的买入时机，因为这说明该股目前价位对外围资金仍没有吸引力，还不能确认为一定止跌企稳了。即使大盘出现一轮行情，这类个股也会因为缺乏主流资金的入驻而制约上涨空间和上涨速率。因此，在底部区域选股时要选择在前期曾经出现过地量，而随着股价的下跌，目前量能正处于温和放大过程中的个股。
在阶段性底部区域买入股票时的主要选择标准：
1、选择经历过一段时间的深幅下调后，价格远离30日平均线，乖离率偏差较大的个股。
2、个股价格要远远低于历史成交密集区和近期的套牢盘成交密集区。
3、在实际操作过程中要注意参考移动成本分布，当移动成本分布中的获利比率小于3时，可将该股定为重点关注对象。一旦大盘和个股止跌企稳后，可以在符合以上选股标准的个股中逢低建仓。
另外注意：在阶段性底部区域买入时还要巧妙应用相反理论，股评反复强调的底部和大多数投资者都认可的底部往往仅是一处阶段性底部，这时不要完全满仓或重仓介入，而且还要注意及时获利了结。只有在股评已经不敢轻易言底和大多数投资者都不敢抄低时，真正适合于战略性建仓的底部才会来临。（）
股指震荡加剧 积极因素正在露头
在周一离岸人民币大涨的背景下，沪深两市股指周二早盘双双高开。不过，高开后没有立马高走，而是直接下探并跌破三千点，随后又展开了一个先快速回升、后又震荡跳水的过程。值得庆幸的是这个跳水过程并不持久，最终还是逐步收复失地，并在午间收盘时分双双红盘。其中，上证指数报3028.04点，上涨0.38%，成交1347.43亿元；深证成指报10287.16点，上涨0.73%，成交1914.95亿元。而中小板指数和创业板指数则表现还要好点，分别报6819.63点和2135.28点，各自涨幅均超过1%。
盘面看，券商信托、医疗行业、有色金属、保险、旅游酒店、房地产、石油、文化传媒、多元金融、环保工程和医药制造等30多个行业板块在午间收盘时分处于红盘，明显好于前一交易日的早盘行情(前一交易日早盘只有三个行业收红)。尤其是券商信托、医疗、有色金属和保险等涨幅还都超过了1%，这是当下较弱市场中的一个积极现象，建议下午继续跟踪其持续情况。另有电子信息、工艺商品、民航机场及木业家具等涨幅虽然较小，甚至木业家具还保持着绿盘，但主力资金却出现净流入情况，这也是值得投资者适度跟踪的一个积极现象。建议下午也可纳入观察。
个股方面，上午共有25家涨停，其中次新股占据大半部分，达16家。显然整体市场中的观望氛围还是较为浓厚的。但这其中也有与行业板块一样的积极因素显现，如有色金属板块中金钼股份的崛起，再如房地产板块中金地集团的涨停。另外，还有中铁二局这样的个股，在大盘调整之下不但未创出新低，反而逆势连续走强……这都是在当前弱势格局下值得重视的一些点。
联系这些积极的点，再结合股指当前的技术面，你会发现市场也不是没有一点点春意。福建天信周一就曾撰文称：技术面上，沪指已来到前期底部2850.71点附近，深证成指也离前期低点9259.65点不远了，虽然不排除有跌破的可能性，但其有望为市场带来的支撑力却是不可忽视的，建议重视。当然，鉴于现在整体不济的全球经济形势，福建天信也指出：市场即使有反弹潜力，也要密切关注量能的变化，以从中观察投资者的内在入场意愿，这样才能为后市操作提供较好的建议。在此继续维持此观点。
股市有风险，入市需谨慎。（天信投资）
