01.05 机构劲爆看点 私募内部信息
一、今日机构劲爆看点
A股遭遇两次熔断 恐慌之后是机会
恐慌下跌 二次熔断
新年首次交易日即遭当头棒喝
千股跌停再现 操作上谨慎为主
触及熔断适合在次日进入抄底
千亿巨资砸盘触发熔断 长阴暴跌藏重大杀气
熔断机制被主力所利用
明天或纠正非理性下跌
股指首次遭遇熔断 非理性情绪再现
市场存最后一次暴跌 短期以观望为主
二、周二展望：重点布局十大板块优质股（附股）
三、顶级私募内部信息交流园
顶级私募关注个股：海翔药业中小板年报第一梯队短线强势关注
顶级私募个股内幕消息汇总：中青旅古北水镇冰秀项目开始运营
二、周二展望：重点布局十大板块优质股（附股）
华融证券国防军工行业周报
类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：赵宇 日期：2016-01-04
国防军工板块表现
强于大盘2015年最后一周军工板块下跌0.5%,跑赢沪深300。大部分子板块下跌,只有航天科工板块上涨,跌幅最大的船舶板块下跌超过3%。全年来看,军工板块上涨38.28%,表现好于沪深300的5.58%。上周国防军工板块市净率估值为5.7倍;相对于沪深300的估值为3.3倍,估值与上周基本一致;与前期的高点相比,军工股的估值仍然相对便宜。军工股的估值波动较大,阶段性的高估值来自于资产注入预期,我们认为该预期并未消失,只不过在整体市场出现剧烈调整的情况下,具有高beta值高估值的板块往往调整得更加剧烈。
行业及公司新闻
习近平向中国人民解放军陆军火箭军战略支援部队授予军旗并致训词
中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》
国防部新闻发言人就深化国防和军队改革有关问题接受媒体专访
中国证实在造首艘国产航母较辽宁舰有新的提高
今年我国卫星导航产业总产值逾1900亿元
我国运载火箭发射成功率近97%
高分四号卫星成功发射3.6万公里外能见油轮
中航交付宽体客机大尺寸复合材料曲板试验件
投资策略
在2015年年尾,军工领域爆出多个重大消息,国防部证实第二艘航母国产,陆军总部、火箭军、战略支援部队成立,深化国防和军队改革的意见出台等。虽然这些消息已有一定预期,短期对军工板块刺激不大,但军队军工领域持续的改革将在相当长的一段时间内推动军工板块不断上涨,军工的行情值得期待。航空发动机分拆以及重大专项预计将持续较长时间,可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变,军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入预期-兑现-预期升温的良性循环中。重组公司的复牌、军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业看好评级。
风险提示
1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓。
文化传媒行业动态跟踪报告:政策与市场红利下资本热情高,并购规模高增长
类别：行业研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：侯佳林 日期：2016-01-04
主要事件
2015年度收官,根据我们的相关统计文化传媒行业并购事件总共超过165起,略高于去年的水平。不过,值得注意的是今年排除有23起未透露并购金额的案列外,其它并购事件的总规模近1500亿元,同比增长高达50%。
点评与建议
十二五时期文化产业大发展,并购规模不断增长
十二五时期的五年里我国文化产业迎来了大发展时期,国家出台了多项推动文化产业发展的政策,涉及土地、税收、投融资等多个领域,文化产业占GDP的比重也从2010年的2.75%升至2014年3.76%,在确定为战略性支柱产业的大背景下,我国文化企业也获得了长足发展,企业间兼并重组数量显著增加,行业整合优化,一些文化龙头企业逐渐浮出了水面。根据我们的不完全统计,2013年,文化产业发生96起并购事件,并购金额为500亿元,2014年发生159起,并购总规模达1000亿元,而2015年这一数字达近1500亿元,又出现了显著增长,继续体出产业资本的火热热情。
影视游戏并购继续火爆,体育与旅游开始逐渐发力
从并购产业特性看,我们可以发现2014年文化产业并购事件主要发生在影视传媒、游戏动漫、移动互联网、教育培训和旅游户外5个行业板块,其中影视、新媒体板块是并购的热点领域。与之相似的,2015年影视、游戏等行业并购仍然火爆,而体育、旅游等产业也开始逐步发力。根据我们的不完全统计,今年影视行业发生了31起并购行为,除4起未披露金额外,并购总额高达507.78亿元,位居第一,而游戏与旅游、体育分别排在二至四位,涉及总金额也均超过了200亿元。
政策与市场红利持续成为加速行业并购的重要推手
2015年我国影视行业获得了较大发展。首先,电影票房创历史新高,全年达440.69亿元,同比增长48.70%。其中,国产电影也是收获颇丰。同时,电视剧、网络剧与综艺节目也是各自吸引了市场的目光,试水收费模式正得以加速发展。正是在这样的背景下,影视行业的并购获得了较好的土壤,不仅大型影视公司兼并重组小型公司,延伸、完善整个产业链,还有很多非影视行业的公司跨界进入了影视行业。此外,值得注意的是在政策红利的推动下体育、旅游产业也是风生水起,各路资本的收购与并购整合事件今年相继增多。我们认为,无论是影视还是体育、旅游,甚至是未来的教育产业均将继续受到国家政策的惠及,而与之带来的市场红利将使得该行业未来的发展前景进一步广阔起来。可关注的公司包括新文化(300336)、光线传媒(300251)、世纪鼎利(300050)、万家文化(600576)、华录百纳(300291)、*ST松辽(600715)、游族网络(002174)。
2016年互联网零售行业周报第1期:新技术链接供应链、消费升级,推荐互联网+
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：彭毅,胡彦超,冯晨阳 日期：2016-01-04
投资建议
我们在刚刚过去的2015年多期周报分别对于名创优品(27期)、良品铺子(29期)、茵曼(31期)、速卖通(32期)、Wish(33期)等独角兽商业模式进行梳理,并选取了部分零售业科技技术(23-26、30、31期)进行分析分享。在这2016年第1期周报中,我们对于新型商业模式C2M电子商务平台必要(biyao.com)进行梳理,希望为投资者带来投研分析增量。 本周,中泰互联网零售推荐组合为新民科技、徐家汇、步步高、苏宁云商、传化股份等。
在经济逐步下台阶的宏观背景下,网络零售仍将维持中高增速,属于典型的成长行业,其中,以B2C为主的品质电商代表京东、苏宁市场份额逐步提升,天猫的市场份额呈现下滑的态势,一超多强的竞争格局基本稳定,虚实融合,线上线下协同成为产业发展的主基调。
从长期产业发展来看,互联网+零售仍将是产业投资的主线,传统零售产业作为践行互联网零售转型最早最坚定的产业,将最大程度受益于互联网+计划以及中国经济的转型升级。传统零售转型互联网零售是一种管理层思路调整领先于战略制定,战略制定领先于战略落地,战略落地最后体现为财务业绩的过程。我们认为,在传统零售业绩持续下滑的背景下,互联网零售转型成为所有零售企业未来最重要也是唯一的增长点,在京东投资永辉,阿里战略投资苏宁,互联网零售发展格局进入强强联合新阶段;随着互联网线上业务增长的放缓,线下业务成为互联网新的增长点,大零售产业拥有接近30万亿的市值空间,将最先受益。重点个股方面,我们将从以下思路选择投资标的:A探索互联网零售商业模式时间长久,管理层思路逐步开放,与阿里强强联合,已经形成较为成熟的运营思路、管理能力,推荐苏宁云商;B结合自身特色,开放合作,管理层转型坚定且激励到位的标的,重点推荐:步步高;C 受益于流通领域互联网化加速,商业模式优越,管理层以及企业文化互联网化程度较高的企业,重点推荐:科通芯城;D 基本面较为稳健,互联网零售转型逐步推进重点关注:永辉超市等;E 基于物业重估,零售行业稳定的现金流以及上市公司较高分红率我们建议稳健投资者关注:徐家汇;F优质电商企业强者恒强,现金流充足,在流量、活跃用户数、GMV爆发式增长的背景下,输出自身资源,快速进军金融、云计算、广告、O2O、智能硬件等多个领域,进而实现羊毛出在猪身上盈利模式,我们建议海外投资者关注:京东商城。G互联网+物流板块内新型经济代表,公路港创始者:传化股份;H 基于商业模式创新,以标品为切入口,整合过剩产能,打造南极人共同体,推荐:新民科技。
在零售技术日新月异的背景下,我们中泰互联网零售在每周周报中为各位投资者精心奉献零售技术方面的小专题梳理或独角兽小专题,以期待在这场零售技术的发展中把握前沿趋势,为给位投资者提供价值,做出投资的增量。
市场表现。
上周中泰互联网零售指数下跌3.5%,跑输商贸零售(中信)指数0.69pct。以中信30个行业板块间相比,中泰互联网零售指数表现靠后,商贸零售(中信)指数表现中等。A股涨幅前三为康耐特(24%)、怡亚通(1%)、新世界(0%),跌幅前三为焦点科技(-9%)、中央商场(-9%)、小商品城(-8%)。
n 公司跟踪。
1、永辉与联华超市供应链协同稳步推进;2、步步高牵手万达集团,线上线下开展战略合作。
n 行业跟踪。
1、2015年淘宝村数量同比增长268%。
n 风险提示1)板块高弹性下市场系统性风险;2)线上业绩不及预期;3)管理层对转型未达成统一。
航母军改点评报告:航母军改将引爆军工主题,建议超配军工,超配海军装备产业链
类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆,黄海方,周尔双 日期：2016-01-04
事件
2015.12.31,国防军发言人杨宇军证实我国启动首艘自主研发航母研制工作,目前在大连建造,排水量5吨;同日,陆军领导机构、火箭军、战略支援部队成立大会在八一大楼隆重举行,本轮军改成为新中国成立60年以来最大规模的一次改革。
投资要点
我国启动首艘自主研发航母研制,海军产业链建设提速。国防部证实我国启动第2艘航母研制工作,我国第1艘辽宁舰是由前苏联 瓦良格号改造而来,本次是我国第一次完全自主研发航母,意义重大。稳定性考虑,航母将暂不采用核动力技术、弹射技术,仍将使用常规蒸汽轮机动力系统、固定翼飞机采用滑跃起飞甲板、舰载机仍为歼-15战斗机,将与辽宁舰保持相当的战斗力。这次发布会距离上次国防部宣布首次对一艘废旧航空母舰进行改造(2011.7)已有4年多,按大中型航母4-5年的建造周期,我们预计航母将于2020年交付。新航母及其配备的整体航母战斗群预期成本在1000亿+:新航母舰体造价预期250亿元左右,加上预期的60架各型号舰载机、4艘052D、4艘054A、2艘093A潜艇、1艘4万吨级快速战斗支援舰构成的特混编队及武器,总价格预计千亿以上;我们保守预计到2020年中国共建成2个航母战斗群,则未来5年年均至少可为军船行业贡献250亿收入,若满足多海域作战,建成3-6个航母战斗群则年均可为军船行业贡献370-750亿收入,利好海军产业链。
建国后最大军改,精兵简政,推进军队信息化,军改大幕开启。本轮军改是新中国成立60年以来最大军改,内容包括:调整军委总部体制、实行军委多部门制、组建陆军领导机构、升级二炮为火箭军、新设战略支援部队、重新调整划设战区、简化作战指挥体系多个方面。军改着力构建军委--战区--部队的作战指挥体系和军委--军种--部队的领导管理体系,改革扁平化军队指挥组织架构,提高整体作战能力,促进军队信息化建设。值得注意的是陆军总部、火箭军、战略支援部队的新设:改革前陆军领导由四总部代行,海空军和二炮由陆军托管,既不利于陆军自身发展,也阻碍了其他军种自主发展,改革后将有利于陆军集中于本军种的独立建设;习近平强调火箭军是我国战略威慑的核心力量,二炮此次更名升级为火箭军,预示着其战略地位将得到进一步提升;战略支援部队包括技术侦察、卫星管理、情报、网络攻防等信息支援性质兵种,这些兵种过去分布在各个总部内,此次整合为一个军种,将大幅增强军队信息化建设的协同程度,理念已经领先于美国、俄罗斯等军事强国,战略支援部队将成为我军新质作战能力的重要增长点,加速我国军队信息化建设。
投资建议
航母军改将引爆军工主题,建议超配军工,超配海军装备产业链。重点推荐舰艇制造商中船防务(600685)和中国重工(601989),弹性标的重点推荐无人潜水器制造商三力士(002224);民参军推荐电科院(300215)、苏试试验(300416)、海特高新(002023)、威海广泰(002111)、高德红外(002414)等。
风险提示:航母战斗群建设低于预期;军改后续进展低于预期
食品农业周报:关注旺季效应下白酒行情+一号文件主题
类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：马浩博 日期：2016-01-04
本周行情回顾:本周沪深300下跌2.79%,食品、农业两大行业分别下跌1.69%、3.09%。食品板块中,食品综合、白酒子行业涨幅居前,分别上涨3.74%、1.89%;农业板块中,果蔬加工、畜禽养殖子行业涨幅居前,分别上涨3.12%、1.06%。
近期观点:(1)食品:1月进入消费旺季,食品板块抬头。食品重点关注白酒板块,白酒复苏明确,同时存在一定提价预期,个股首选五浪液。另一方面,食品自下而上优选个股,首推黑芝麻。黑芝麻16年PE仅为25x,业绩同比增长40%+,同时大股东在过去2年内通过增发方式大量增持股票,看好公司中长期发展。(2)农业:1)进入冬季,南方腊肉需求提升叠加雨雪等恶劣天气,猪肉价格重新启动,有望迎来1-2周上涨。能繁殖母猪产能去化超预期,猪肉景气周期有望拉长。养猪板块配置价值突出,重点关注养猪龙头牧原股份。2)1号文件预计在1月底或2月初推出,核心内容将聚焦农业现代化。我国农业生产效率低下,农业现代化是提升农业国际竞争力的必经之途,农业现代化将是农业长期主题。我们认为农业流通领域政策力度强,改革难度低,现代化推行速度最快,个股方面重点关注农村电商先行者新都化工和粮食产业链整合者象屿股份。
行业重大数据变化:玉米现货价格周环比上涨+0.25%,月环比上涨+0.3%;大豆现货价格持平,月环比下跌2.51%;生猪价格周环比上涨+0.43%,月度环比下降1.93%;仔猪价格略涨,周环比上涨+0.3%,月环比上涨0.85%;猪粮比维持在8.4的高位;白羽肉鸡价格周环比上涨+0.89%,月度环比上涨+0.59%;鸡苗价格周环比下跌11.43%,月度环比上涨+10.71%;全国生鲜乳周环比持平,月环比上涨+0.57%;恒天然奶粉拍卖价环比上涨+1.98%,月环比上涨7.3%。
行业动态聚焦:中澳自由贸易协定将致进口牛肉奶粉红酒降价;高端矿泉水市场增速达50%,毛利率可高达62%;上海将关闭2720家不规范畜禽养殖场;桂林甘蔗大幅减产,糖企无蔗可榨。
推荐组合:1)稳健组合:贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、洋河股份(002304)、五粮液(000858)、海天味业(603288)。2)弹性组合:圣农发展(002299)、益生股份(002458)、福成五丰(600965)、新都化工(002539)、壹桥海参(002447)、安琪酵母(600298)、黑芝麻(000716)。
计算机行业事件点评:成立战略支援部队,网络空间安全国防千亿市场加速落地
类别：行业研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：李奡 日期：2016-01-04
事件:2015.12.31日,中国人民解放军战略支援部队成立。习近平强调战略支援部队是维护国家安全的新型作战力量,是我军新质作战能力的重要增长点。战略支援部队全体官兵要坚持体系融合、军民融合,努力在关键领域实现跨越发展,高标准高起点推进新型作战力量加速发展。
投资要点
网络和电磁空间成为现代战争体系的重要领域:现代战争形态处于由机械化向信息化跃升的质变期,核威慑条件下陆海空天网电一体化联合作战日益成为现实,战场从传统空间向极高、极深、极远物理空间和虚拟空间拓展,非对称、非接触、非线式作战样式更趋成熟,制信息权成为夺取战场综合控制权的核心,战争制胜机理深刻改变。所谓陆海空天网电一体化联合作战,其中的天,指外层空间,网则是网络空间,电则是电磁空间。电磁空间由于受距离和物理隔绝的影响很大,通常只具有战术意义。而外层空间和网络空间,则是极高、极深、极远物理空间和无处不在的虚拟空间,从而具有战略上意义。军队能否拥有对应的力量建设和健全的指挥反应机构,其结果将对常规战场的胜负产生重要甚至绝定性影响。
战略支援部队是我国外层空间和网络空间防御力量的结合:在2009年,美军在战略司令部之下成立了一个新的下级司令部, 即网络战司令部,统一指挥美军陆海空陆战队的网络战部队。依托不同军种构建空间防御体系的优点在于,各军种充分发挥各自特点,最后可以在竞争中优化选择,但缺点在于存在资源浪费,并且很难在战时统一行动。相对于美国,中国军队的优势,是技术变革和军队变革几乎同步进行,这使得中国军队有机会从顶层设计的高度,在借鉴外军经验教训的基础上,更合理地规划军种建设。战略支援部队跨军种的特点,符合中国的国情。
网络空间安全国防将成军民融合典范:目前在民用互联网领域,中国已经具有世界级的互联网公司BAT,和技术领域世界级的公司华为。在网络攻防方面,民营企业的数量和规模总和也远远超过国家队,网络空间的国防必须依赖众多民营企业,网络空间有望成为军民融合的典型范例。
战略支援部队成立加速网络空间安全千亿国防市场落地:国家网络空间安全(NCS)在未来的国家安全中将处于比目前的军事安全更底层,战略地位更突出,其可以分为5个不同的领域:1、军事网络空间;2、关键基础设施保护(CIP)与危机管理;3、情报与反情报;4、防止网络空间犯罪;5、网络空间外交与因特网治理。美国五角大楼于2015年4月下旬发布新版网络安全战略概要,首次公开表示要把网络战作为今后军事冲突的战术选项之一,明确提出要提高美军在网络空间的威慑和进攻能力。而此前美国的网络安全战略仅强调防御,美国战略的转变将触发国际间网络安全军备竞赛。美国国防部2012年在网络安全和网络技术方面的预算已经达到34亿美元,而奥巴马于今年2月份提交的2016财年联邦政府预算草案中,旨在保护美国联邦政府及私人网络的网络安全预算即达到140亿美金,仅参考美国政府的投入,我国未来网络空间安全防御有望带来每年近千亿的市场。战略支援部队的成立是国内在网络空间安全国防投入迈步的标志,将加速国内千亿市场的落地。
首推启明星辰和卫士通:同时涉及网络空间和电磁空间安全,并且军队和政府用户占比较高的首选:启明星辰(002439)和卫士通(002268)(电磁安全目前在中国网安集团下面),其次蓝盾股份(300297)。另外,网络安全中细分领域技术实力较强或者有特色的有绿盟科技(300369)(攻防)、美亚柏科(300188)(取证)、烽火通信(600498)(烽火星空)、航天发展(000547)(电磁安全)、北信源(300352)(终端安全)、工大高新(600701)(汉柏科技,云安全)。在综合集成方面太极股份(002368)、中国软件(600536)。再次可以关注任子行(300311)、立思辰(300010)等相关公司。
交通运输行业2016年专题报告:迪斯尼开园在即,旅游出行增添核动力
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文 日期：2016-01-04
行业策略:上海迪斯尼将于2016年6月开园,预计2016下半年将迎来600万旅客,2017年将有1300万旅客。未来10年随着二三期工程建设完工,预计上海迪斯尼乐园将每年迎来5000万旅客,源源不断的客流将为长三角地区包括交通物流行业在内的行业带来持续性提振。
推荐组合:我们推荐受益于迪斯尼的春秋航空,吉祥航空,东方航空,上海机场,锦江投资,锦江股份和华贸物流。
迪斯尼创造了众多经典卡通形象,强大品牌号召力无与伦比:迪斯尼市值达到1750亿美元,收入主要来自媒体网络、乐园及度假区(收入占比为31%)、和影视娱乐等。强大的品牌号召力使其主题公园收入2015年达到162亿美元,游客重游率达到60%以上。过去5年迪斯尼公司的净利润复合增速达到17%。深入人心和经久不衰的品牌,富有创造力的主题公园模式,使迪斯尼引领世界创新服务业潮流,上海迪斯尼万众期待。
上海迪斯尼作为中国大陆首个迪斯尼乐园,面积亚洲最大:迪斯尼在全球目前有6个主题公园,美国2个,欧洲1个,亚洲3个。上海迪斯尼园区占地面积是东京迪斯尼的2倍,香港迪斯尼的3倍,背靠国内广阔腹地和强大人口基数,将成为游客最多的迪斯尼乐园,预计于2016年6月初正式开园纳客。上海迪斯尼乐园由华特迪斯尼公司与上海申迪集团共同投资,设立两家业主公司和一家管理公司。管理公司中,迪斯尼持有70%股份。
娱乐消费升级,长三角发达的立体交通体系将吸引海量客源:伴随中国人均可支配收入提升,旅游娱乐消费升级需求迫切,我国第三产业占比在过去30年中由29.3%上升至48.1%。背靠富裕的江浙腹地,上海的航空枢纽网络与四通八达的高铁网络,连接全国50多个干线城市,上海迪斯尼将产生强大的集聚效应。从东京迪斯尼的经验来看,18-39岁的新生代年龄层是迪斯尼的主要客源,而国内每年高中和大学毕业生人数达到2000万以上,是未来迪斯尼旅游消费极具潜力的客源。
上海迪斯尼乐园将为包括交运物流等行业的增长带来核动力:类比东京迪斯尼,预计上海迪斯尼2016年下半年接待600万游客,2017年有望达到1300万人次,中期有望达到3000万人次。2010年世博会,上海市交通运输仓储及邮电业GDP为834亿元,同比增长31.4%,长三角地区旅游人次同比增长30.1%,对经济的拉动效应非常明显。预计迪斯尼效应,航空旅客增量将在500-800万之间,长途客运量提升8%以上。上海迪斯尼将带来长期稳定增长的客流,给旅游、酒店、航空、机场、出租车、物流等企业带来长期增长动力。
电力设备新能源行业:10GW规划大超预期,光热发电迎高速发展
类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：牛鹏云 日期：2016-01-04
能源局下发《太阳能利用十三五发展规划(征求意见稿)》,16年光热发电投资规模预计近千亿
据CSPPLAZA报道,国家能源局于近日向各省发改委能源局等部门下发《太阳能利用十三五发展规划(征求意见稿)》。根据征求意见稿,光热发电的发展目标为:到2020年底,光热发电总装机容量达到10GW,集热面积保有量达到8亿平方米,年度总投资额约1000亿元。
现有光热电站装机规模很小,10GW的装机目标将集中在十三五期间完成,对应投资规模近3000亿。考虑到项目建设周期需一年以上,以及正在申报的1GW光热发电示范项目将于明年开建,我们预计2016年光热发电的投资最高将达到千亿规模。
国内产业链已成型,成本下降空间大,具备规模化条件
国内已形成光热发电视划设计、系统集成、关键技术设备产业链,设备的国产化率可达90%以上。光热发电中很多环节是火电、太阳能热水器和化工等传统行业的延伸,相关技术和设备可以直接移植或改造后移植。大部分核心设备的国产化也已经取得了突破。
目前,美国、南非等几个光热发电项目的上网电价已经低于0.9元。随着光热发电的大规模建设,规模效应的发挥、新技术的应用等都将大大降低我国光热发电的成本。
后续或将有进一步政策激励
目前光热发电项目很少,上网电价采用一站一议的方式进行核定,上网电价的不确定性会严重影响光伏建设的信心和热情。按照规划目标,光热发电将进入规模发展,必然不可能再继续一站一议。我们认为,后续或将会出台光热发电标杆上网电价,结合德令哈50MW项目的核准上网电价,光热发电上网标杆电价预计不低于1.2元/度,光热电站运营的盈利能力显著,将会极大的激发投资建设热情。
初期到规模发展的窗口最具投资价值
我们认为,目前光热发电行业正处于行业初期到规模发展的窗口,即将迎来产业扩容和政策加码,同时还保留着行业初期并不激烈的竞争环境,极具投资价值。最先受益的将是设备制造和EPC总包,受益标的:首航节能。
风险分析:
产业推广和政策落实不达预期。
汽车与零部件行业周报:一季度是2016年布局汽车行业最佳时点
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2016-01-04
上周市场主要趋势下跌,汽车与零部件板块下跌0.4%。其中,零部件子板块下跌0.2%,汽车整车子板块下跌0.4%,汽车销售服务子板块下跌4.4%,沪深300指数下跌2.7%。上周A股重点公司股价大多呈现上涨趋势。其中,东风科技、隆基机械和亚太股份涨幅超过5%,分别为23.5%、8.7%和7.0%。跌幅前三为一汽富维、光洋股份、华域汽车,跌幅为6.7%、3.8%和3.8%。
一季度是2016年布局汽车行业最佳时点。2015年汽车行业在经历了4-8月份5个月的同比下降之后,在1.6L购置税减半政策的强力刺激下,景气度快速回升,尤其是四季度表现优异,创2012年以来季度增速新高。与此相对应的是2015年汽车板块总体表现优异,涨幅高达90.28%,位列Wind行业二级分类第九位。我们判断2016年汽车板块仍将有较好的表现,一季度同比增速虽然环比2015年四季度有所放缓,但是二、三季度将逐季加快,因此一季度正是2016年布局汽车行业的最佳时点,建议积极增配汽车板块。
投资建议:2016年,汽车行业景气度回升是大概率事件,关注三类投资机会。(1)受益于1.6L及以下购置税减半政策刺激销量快速增长的低估值蓝筹整车企业,如江淮汽车、长安汽车、长城汽车和上汽集团;(2)新能源整车及零部件龙头企业,如江淮汽车、比亚迪、宇通客车和万向钱潮;(3)前瞻性布局智能驾驶、车联网领域的整车及零部件企业,如亚太股份、兴民钢圈、上汽集团、长安汽车等。
风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。
医药生物行业:中国医药集团化药工业资产整合揭开面纱,兼论国药系上市公司2016年投资策略
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：罗佳荣 日期：2016-01-04
事件:10月21日,中国医药集团旗下国药一致和现代制药同时停牌;10月28日,一致和现代披露重大资产重组框架,现代12月31日与重组方框架协议签订,中国医药集团化药工业资产整合揭开了面纱。
现代制药通过本次资产重组正式确立中国医药集团化学药工业平台定位,并实现对集团化学药工业资产整合。根据现代制药1月3日披露重组框架协议公告内容,本次重组资产包括国药三益(外用药、国药控股控股)、国药一心(肿瘤药、国药控股控股)、国药致君等(抗生素为主,国药一致控股)、国药工业(麻醉药、抗生素等,非上市资产)、青海制药(麻醉药,国药控股控股)、国药威奇达(抗生素,非上市资产)等。现代制药总经理钟倩总新近提交辞呈,周斌总接任现代总经理职位,周斌总作为国药集团副总经理、现代制药原董事长,预计未来将成为国药化学药平台实际掌舵人。
国药一致重组资产包括旗下工业资产、国大药房和部分两广地区医药商业资产。现代制药作为中国医药集团化学药工业平台,我们预计国药一致此次至少转让旗下工业资产控股权;国大药房是全国最大零售连锁企业,目前由国药控股控股,我们推测国大药房将作为本次重组标的进入国药一致。广东东方新特药等两广地区商业资产目前由国药控股持有,我们预计将注入国药一致永久解决国药控股和国药一致在两广地区医药商业的同业竞争问题。国药一致通过本次重组将形成两广地区商业和全国零售两大核心主业。
由于本次重组方案资产估价、股票发行、配套融资等均未对外披露,我们暂无法给出现代制药和国药一致两家上市公司重组之后的估值和目标价。中国医药集团是医药行业最为成功的国有企业,产业涵盖医药商业、医药零售、医药工业等,旗下拥有国药控股(1099.hk)、国药一致(000028.SZ)、国药股份(600511.SH)、现代制药(600420.SH)、中国中药(0570.HK)、天坛生物(600161.SH)等六家上市公司,国药控股是国药集团的分销平台,也是经营规模和盈利体量最大的控股公司;中国中药是中国医药集团中药生产平台;现代制药通过本次重组成为国药集团化学药平台;国药一致通过重组成为国药控股两广商业和全国医药零售平台。
国药一致和现代制药此次旗下资产的重组标志着中国医药集团启动了对旗下上市平台战略定位和内部业务的梳理。目前唯有天坛生物和国药股份战略定位尚未对外充分披露。2011年3月28日,中国生物集团承诺五年内解决天坛生物与其旗下成都、上海、兰州、长春、武汉五大所同业竞争问题,目前承诺期限即将到期,天坛生物未来定位为未来股价上行提供了很大想象空间。
国药股份2011年3月12日对外公告中国医药集团关于五年内国药股份与国药控股北京市商业资产同业竞争问题的承诺,国药股份与国药控股同业竞争主要在于国药股份商业业务与国药控股子公司国控北京等经营主体的同业问题。目前国药股份同业竞争问题承诺期即将届满,国药股份的定位问题为未来股价上行提供了很大想象空间。我们认为,解决国药股份同业竞争问题无非以下几种方案:1)有同业竞争业务注入国药股份,国药控股以资产认购股权;2)国药控股吸收合并国药股份,国药控股很可能形成A+H两地上市;3)国药股份将有同业竞争业务卖给国药控股,集团以尚未证券化资产注入国药股份。无论何种方案,对国药股份都是利好。
国药集团作为最为优秀的医药国有企业,已经启动了对旗下资产的梳理和上市公司平台再定位。国药一致和现代制药重组方案是多赢结果,我们推荐排序为国药一致、现代制药;国药股份和天坛生物同业竞争承诺即将到期,同业竞争承诺解决预期将打开股价上行空间,我们推荐排序是国药股份、天坛生物。2016年将是国药系上市公司二级市场收益大年,资产整合是核心主线,管理层持股激励是重要催化因素。
一、今日机构劲爆看点
A股遭遇两次熔断 恐慌之后是机会
“数学不能控制金融市场，心理因素才是控制市场的关键！”市场在毫无征兆的情形下，也在大众期待2016年首个交易日实现开门红的期望下走向暴跌，沪深300指数连续跌破5%、7%的阈值，市场恐慌抛售情绪席卷两市，千股跌停也随之而来，市场看多情绪降到冰点。
市场是人组成的，人的行为和动作是受到意识的影响。而群里意识最让大家感到安全，但往往也是会带领众人走向极端，尤其是在股市中，贪婪和恐惧总是相伴而行。羊群效应总是如期上演，在恐慌的抛售下，股指持续下跌，因为下跌，抛售的更厉害，最终触及熔断阈值。而直到此时还惊魂未定，为明日的交易而忧虑。
毋庸置疑的是，短期决定暴涨暴跌的因素只能是资金供给。卖的人多了，自然就暴跌。而市场的利空因素最大的莫过于大股东将在1月8号集体减持，然而减持本身只是正常交易的一部分，而且数量并不惊人，何至于引发如此恐慌性的抛售？是不是有点反应过度了！
而且现在新股申购将按照新方法申购，不再冻结打新资金，此外，之前的场外配资和伞形信托的清理，金融去杠杆已经得到有效落实。而且连续的降准降息，市场资金面也不会那么紧张。此外，证监会加大打击内幕交易等违法行为，为市场健康运作再添了一份保障。包括熔断机制的推出就是为了防止非理性下跌，实现金融系统的稳健运行。
因而，今日A股的下跌属于非理性下跌，是一次情绪化的相互传染和释放，释放之后冷静下来，后续股指会慢慢修复，至于再度出现暴跌的可能性是微乎其微的！因而，短期看来，要回归价值投资和逆向投资，远离高市盈率高炒作的题材股，这些股此后跌跌不休是正常的，反而是错杀的优质低估值个股是需要重点发掘的对象。
此后，股指会渐进修复，但是想实现反转的快速上行走势也是不实际的，毕竟情绪的恢复和切换也是需要时间和契机的。故而后续市场维持震荡格局是大概率事件，结构性分化走势的行情会凸显，重点是在规避风险，精选个股和控制好仓位。不要过分乐观，但是更不需极度悲观，在别人恐惧的时候我们要冷静，才能看清楚真相，而真相永远只有一个！（天信投资）
恐慌下跌 二次熔断
元旦前我们认为大盘的反弹力度和时间比预期弱，且量能萎缩，短期或继续调整。建议投资者维持谨慎观望。今天两市的调整力度依然超过了我们的预期，盘中沪深300首先砸跌了5%遭到首次熔断，15分钟复牌后立刻又砸到了7%造成全天停牌。不得不说的是，1月8日的解禁减持和马上要实行的注册制是造成股民心理扭曲的一个重要因素，然而这些东西并不是今天才有的，对股市的影响早在一个多月前就有了，今天主力资金赤裸裸的砸盘应该是对大扩容预期的不满，特别是前段时间的股灾历历在目，这种影响还未消除，管理层就给市场来这种预期，加上今天是熔断机制的第一天，资金结合利空故意砸盘，如果证监会再像以前那样不痛不痒的发几句声音说是市场行为恐怕还有砸盘，这就要考验管理层的忍耐程度了。截止收盘，上证下跌242.52点，收至3296.66点，创业板跌8.21%.
盘面上，今天再现千股以上跌停，涨停个股有31家。主要是新股和一些重组复牌股。
后市方面，今日大盘恐慌下跌触发熔断机制，短期利空仍未消除，建议投资者谨慎观望，多看少动。（钱坤投资）
新年首次交易日即遭当头棒喝
2016年新年第一个交易日迎来开门黑，三大股指开盘后便一路震荡向下，沪深300指数于午后13时15分许下跌达5%，触发熔断机制，暂停交易15分钟，随后于13时30分许跌幅扩大至7%，暂停交易至收市。截止7%熔断机制触发，沪指大跌6.85%，创业板大跌8.21%。
消息面上：
1、美联储官员梅斯特：2016年加息超过4次可能是合适的；与大多数美联储官员相比，对收紧的步伐更乐观；未来加息无须以通胀表现为证据，未来每次会议都可能实施第二次加息。
2、人民币中间价再创2011年5月以来新低。人民币对美元汇率中间价报6.4936，较前一交易日(12月30日)6.4895，贬值41个基点。再创2011年5月以来新低，连续四天贬值223基点。
3、中国央行半年来首次暂停逆回购，国泰君安称或有降准可能性。中国央行今日于6月底以来首次暂停逆回购操作，国泰君安分析师徐寒飞认为，跨年时点资金面并不宽松，此举或意味着将有其他方式的宽松措施出台，例如降准或定向工具。
4、2015年12月财新PMI录得48.2。连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。从分项数据看，产出指数、新订单指数均处于收缩区间，新出口订单指数再度跌入收缩区间。中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。财新智库首席经济学家何帆称：12月PMI反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。
5、两市融资余额两连升。截至12月30日，上交所融资余额报6906.24亿元，较前一交易日增加9.24亿元；深交所融资余额报4977.05亿元，增加6.35亿元；两市合计11883.29亿元，增加15.59亿元。
像今天这种缺乏明确利空的下跌，在没有熔断机制的情况下市场通常会反抽。但现在市场面临的问题是，当市场下跌的时候，所有人都担心直接跌到5%熔断，所以没人敢抄底；而在市场熔断暂停15分钟后，市场会担心再次下跌到7%熔断，其结果就是熔断机制导致市场波动加大，流动性丧失，而这却与监管部门的初衷正好相反。因此，从目前情况来看，熔断机制扼杀了A股流动性。
另外，业内人士认为，今日A股再度暴跌不排除部分主力资金借熔断机制测试之机，大举做空期指获取暴利。(.同.花.顺.)
千股跌停再现 操作上谨慎为主
对于充满激情的多头机构而言，2016年1月4日星期一的市场恐怕是当头一棒。从当日市场来看，今年第一个交易日，A股暴跌，继13:13分沪深300指数跌幅超5%触发第一次熔断之后，13:28分恢复交易，13:35跌超7%，触发二次熔断，按规则两市停止交易至收盘。
从市场表现来看，新股部分品种仍在表现，而市场总体而言，则出现了自股灾以来的再次千股跌停走势。笔者观察发现，沪指午后加速下跌， 沪深300指数跌逾5%触发熔断机制，跌停个股334只.熔断暂停15分钟后，再次触发7%熔断，跌停个股猛增至1292只。
图：沪综指与创业板指数当日运行轨迹情况
注：数据来源于深沪交易所
从今日基本而来看，主要集中于：
1、国家统计局最新数据显示，2015年12月制造业PMI为49.7%，环比上升0.1个百分点；12月非制造业PMI指数为54.4%，环比上升0.8个百分点，创下年内高值，连续两个月呈现强劲扩张势头。但财信中国12月PMI数据显示：中国12月财新制造业PMI录得48.2，连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。显示中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。
2、据今日外汇市场显示：人民币本周延续上周的大幅波动，离岸人民币兑美元周一早盘快速走低约170点。随后公布的在岸人民币兑美元中间价报6.5032，较上周收盘价6.4936下调近100点，引发离岸人民币再度跳水，日内累计跌幅300点，目前已跌破6.6关口。
3、据《证券日报》信息显示：中金公司预测，1月份股东高管潜在解禁规模1.1万亿左右。考虑2015年7月8日至今年1月份的解禁总规模(1.55万亿)，并排除其中的因禁令期间增持所以不能在1月份减持的规模(约1400亿)以及不受禁令限制的小股东(约3200亿)，测算1月份来自于大股东和高管的限售股解禁规模为1.1万亿元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿元，占自由流通市值的7.1%。
总体而言，我们仅以市场因素来判断是正常的，前期九鼎德盛分析认为市场动量线指标不佳及市场密集区域压力是两个重要因素源。前期30周、60周均线压制明显，而此区域也是今年8.20股灾时的一个缺口密集区域，当时上海单边市场（3600-3650点区域）成交量能在日5000-7200亿元左右，近期上海市场量能很难稳定在3000亿元，因此从量能指标对比来看，市场有进一步下跌是技术因素所导致。从操作策略上来看，建议密切关注市场因素与政策面变化，操作上以谨慎策略为主。（九鼎德盛）
触及熔断适合在次日进入抄底
触及熔断适合在次日进入抄底。新年首个交易日，沪深300指数盘中跌幅达5%，触发熔断机制，两市股票等暂停交易15分钟。
平安证券认为，市场上普遍担心的是在实行个股涨跌停板的前提下，再实行熔断机制可能会造成市场流动性不足，从而加大了市场的暴涨暴跌。但是从短期和长期进行了考察，并没有观察到成交量有较大幅度的下降，也没有出现波动率溢出现象。因此，我们认为投资者不必太担心熔断机制的对股票流动性的影响。
平安证券认为，由于熔断机制的作用主要在于促进真实信息传导和稳定市场机制，对股票的基本面和供求关系影响有限，因此不太可能对股价造成长期的趋势性影响。但是由于市场情绪在熔断日过度反应可能提供了一定的投资机会。
平安证券研究所建议，从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2~3个交易日，可获得20%~40%的股票回调机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。（平安证券）
千亿巨资砸盘触发熔断 长阴暴跌藏重大杀气
虽然上周15年收官篇《A股惊现20年罕见现象节后或还有新暴风雨》一文中，我们对A股新年开门表示谨慎。但周一两市指数纷纷暴跌二次触及熔断，这样极端走势还是超出我们预期，这说明在大小非万亿解禁潮冲击下，资金率先大举砸盘出局了。
从资金流来看，我们更可直观看到主力不计成本砸盘出逃。好股道资金统计，周一两市虽在1：30分就收市，但资金流出却达1045亿之巨，这直接造成两市个股血流成河.其中前期涨幅巨大的板块首当其冲，如国产软件、电商概念与证券板块暴跌9%以上，个股无一例外跌停板；此外，筹码松动与业绩暗淡类个股，也惨遭主力毒杀，海航投资、金山股份跌停破位，长航凤凰直接从21.6元暴跌至11元，跌幅超40%等。可见在注册制冲击、大小非万亿巨资减持冲击下，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、趋势走坏与大小非欲解禁股，率先被主力砸盘暴跌，投资者应第一时间斩仓出局。
板块个股纷纷跌停，大盘新年首日便惨遭熔断，如此惨烈的长阴杀跌，无疑透露了短期行情重大杀气。我们广州万隆认为，1月9日持股5%以上的大小非解禁期限到，市场人士预计将有万亿市值解禁，当前已有不少公司大股东已出台减持计划。这些吸血鬼半年没吸血了，一旦解禁自然如洪水猛兽般冲击股指；另外，上篇文章我们也指出，当前创指估值高企，且年线已收出三根阳线，其中两根是80%的巨阳，在注册制推出冲击高估值下，涨幅巨大的中小市值题材股难免被波及。
资本市场是血腥的，不相信眼泪不同情弱者，在中小市值个股纷纷杀跌不容乐观下，控制风险仍是我们当前的首要任务，特别是技术破位、涨势已坏类个股，我们更不应留有幻想，见反弹便应立即调仓出局，如以下四类股票、
1，利好兑现、或改革不如预期类个股，在弱势中往往会被主力绞杀，如招商蛇口复牌后持续暴跌达25%；2，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局，如奥马电器、大连国际的逆势巨阴杀跌；3，册制临近必将波及题材股，那些涨幅巨大小盘股我们应见好就；4，大小非减持已提上日程、且股价被爆炒过的个股，如中文在线、快乐购已持续杀跌。（广州万隆）
熔断机制被主力所利用
今日两市小幅低开后一路单边走低，至中盘沪指大跌近4%；午后股指惯性下跌，两次触及熔断线，并暂停交易两次；盘面热点：无一板块红盘；总体来说：今日市场走出暴跌行情。
今天是2016开年第一天，股市却一路大幅走低，并引发暴跌；午后开盘两市跌幅持续扩大，沪深300指数在午后13:13时跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；之后两市在13点28分恢复交易后再度下探，沪深300指数跌幅扩大至7%，触发第二档熔断，两市再次暂停交易至收市。
对于市场出现的开年暴跌，期待开门红的投资者落空了，并且是严重的开门黑，在此春风顾问团樊波要提醒投资者一个基本常识：“股市每年开市第一天期待开门红只是一种心理作用，是人为的一种期许，与市场本身运行轨迹没有任何必然联系”。在历史上有开门红的、也有开门黑的，从历史来看，开市一天是否红盘并没有绝对的规律，建议投资者以后尽自己的最大努力回避这些给股市附加的外在因素。
另外，今日是熔断机制实施的第一天，市场在第一天即连续触发两档熔断，算是创造了历史；虽然触发熔断在制度实施的第一天就出现，并在2016年开市第一天出现，让市场参与者着实吃惊不小；不过，我们依然要还原到市场本质，樊波认为：触发熔断制度今日开始实施，但这并不代表第一天不可以直接触发、并且连续触发，这是市场作用的结果；熔断机制只是一个工具，核心是市场本身经常三个月的调整，已经有了调整要求，空方势头逐渐增强这个问题我们在节前已经持续提及，同时在12月31日的博文中明确指出：“如果创业板指数不能形成高位头肩底，那么将继续向下寻求支撑，目标60日均线甚至年线附近，节后我们需要首先重点关注的是创业板2650点的支撑。”今日创业板早盘击穿2650点，直接逼近年线附近，鉴于目前空头还有继续释放能量的空间，预计创业板理论目标分别为2350点、2220点。
总结一句话：熔断机制本身并不是引发今日暴跌的原因，但今日的下跌又不能完全和熔断没有关系，空方力量在节前已经有明显的强化，可以说主力利用了投资者认为熔断机制在第一天不可能发生的心理，从而加速推动了今日市场的下跌。（中航证券）
明天或纠正非理性下跌
16年首个交易日，市场暴跌触发熔断机制，A股提前收市。权重板块上，没有上涨的板块，证券、电气设备、化工、医疗保健等板块跌幅居前。概念上，没有上涨的概念，碳纤维、充电桩、网贷、稀土永磁、水域改革、生态农业等概念跌幅居前。
午盘，市场继续下行，沪深300指数触发5%的首个熔断点，市场休市15分钟之后复牌，市场以更快的速度下跌，迅速触及7%，引发再次熔断，全天提前收市。首个熔断交易日，当市场下行到熔断点附近时，引发筹码争先挤兑，市场下跌被放大。
上市公司控股股东、大股东和董监高不得通过二级市场减持公司股份的禁令将于2016年1月9日到期，市场又连续上涨三个月，上市公司高管减持的欲望较强。这固然是重大的利空因素，然后春季行情的良好预期会封杀市场大跌的空间，也就是说1月份固然有调整，但是下行的空间不会是非理性的直线下跌，而是以震荡调整的方式运行。
今天的下跌有超跌的嫌疑，短线有止跌的可能。上交所发布实施指数熔断公告提醒投资者理性投资，这就意味着管理层已经关注到今天市场的情况了，今天比往日多了一个小时半的时间让管理层对市场思考，那么国家队明天是否会再次出手，挽救市场的非理性格局是值得期待的。（天信投顾）
股指首次遭遇熔断 非理性情绪再现
所谓熔断机制，简单来说，就是指在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。由于这种情况和保险丝在电流过量时会熔断，而令电器受到保护相类似，故称之为熔断机制。熔断机制的主要目的是给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场或某一产品非理性的大幅波动，特别防止市场大幅下跌甚至发生股灾，以维护市场的稳定。
股票市场的熔断机制是以沪深300指数作为熔断的基准指数，并设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都会熔断。在基准指数触发5%熔断阈值时，暂停交易12分钟，熔断结束前进行3分钟集合竞价，之后继续当日交易；而在14:45及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，将暂停交易至收市。
今日的杀跌主要源于1月8日开始的解禁潮，不过从目前市场情绪来看，抛售严重，可谓是反应过度。这也从侧面证明管理层实行熔断机制是必要和合理的。可以防止市场非理性抛售。在市场出现集体恐慌之时，可以暂停交易，让投资者有一段冷静的时间可以自我剖析，防止极端情绪的出现。
此轮暴跌，创业板首当其冲，当前创业板的市盈率超过百倍，中小板也超过60倍，估值风险加剧，注册制的推出无疑是利空创业板和中小板题材概念，故而建议积极规避虚高的题材股，防止阴跌不止走势。操作上要注意控制好仓位，做好资金管理，将风险控制在可以控制的范围之内！（天信投资）
市场存最后一次暴跌 短期以观望为主
2015年的最后一个交易日，市场却不合时宜的收出一根阴线，而今日是2016年的第一个交易日，证券市场的很多新规将在今日实施，比如熔断机制，而市场非常配合的出现了市场熔断。早盘市场两市小幅低开，随后出现跳水，并跌破半年线的支撑，午后市场再度跳水，股指跌幅超过5%，触及第一次熔断；复牌后股指继续下行，快速跌至7%，触发全日熔断，股指当日提前收市。板块方面，出现普跌，无一上涨，银行、石油等板块跌幅较小；仓储物流、碳纤维、充电桩等板块跌幅较深。个股方面再现千股跌停，股指跌幅接近7%，创股灾以来单日最大跌幅。
近期市场可谓多事之秋，前有年末的资产清算，造成市场上资金面偏紧，新年后有本周五市场的万亿解禁潮，造成市场上周四和今日连续两个交易日下挫，尤其是今日市场的暴跌连续触发了两次熔断机制。
短期来看，市场下跌的概率持续加大，因为目前市场上资金偏紧的局面没有改变：上个月比较火热的险资举牌事件，随着保监会发布投资规定以及“万宝”事件的告一段落，险资进场的节奏在管理层的警告之下，险资的举牌事件有所收敛，资金进场步伐减速。
大范围的减持潮来临。2016年1月8日，A股市场的一份减持禁令即将到期。历史上产业资本的减持不止一次，如07年4月-08年1月、09年5月-12月、14年12月-15年6月等的三次大规模的减持，并未影响市场整体的走势，股指依旧是按照自身的节奏在运行。而本次大规模的减持，其规模较前一次的规模要大很多；而且本次减持潮是在监管层的禁令解除之后，以及本次减持潮是在国家的宏观经济环境持续向下等前提条件下，我们认为本次市场的减持必然会造成短期内市场的腥风血雨。当然，从中期的趋势来看，减持潮的来临不会改变市场本身运行的趋势，但是规模如此之大，一定会影响市场上投资者的心理层面。
综合分析认为，今日市场的暴跌引发熔断机制的出现，短期内市场的走势不乐观；在结合年前资金面的趋紧以及大规模的减持潮的到来，市场存在最后一次暴跌的可能性。故我们认为短期内市场不建议急于进场抄底，可待最后一跌企稳后择机抄底。（福建天信）
