12.11 机构劲爆看点 私募内部信息

　一、今日机构劲爆看点
　　熔断落地打新卷土 多方承压恐慌将现
　　沪指尾盘跳水黔驴技穷 地量再现或绝处逢生
　　创业板拉动效应日趋减弱
　　反弹受制 继续阴跌
　　主力尾盘打压释三大信号 明日防空警报吹响
　　主力午盘跳水 暗藏三大真相
　　窄幅整理格局催生另类牛股
　　沪指维持弱势整理 互联网聚集两市人气
　　市场震荡不改上行趋势 酌情把握低吸机会
　　机构：权重股或带领指数企稳 逢低吸纳金三胖
　　大盘再诱多 后市轻仓看戏
　　二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
　　三、顶级私募内部信息交流园
　　顶级私募个股内幕消息汇总：银之杰互联网金融战略布局完善

二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）

　　
运输行业-交运年度策略:顺势而为,变中求新

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：韩轶超 日期：2015-12-10
　　报告要点
　　消费驱动:顺势而为
　　消费相关领域,我们建议投资者关注:跨境旅游和邮轮消费。从跨境旅游来看,一方面跨境旅游过去几年持续高速增长,并且因为消费习惯的粘性和消费升级持续,未来高增长可期;另一方面,由于出境游目的地转移,日韩泰将成短期热点,春秋航空将明显收益。从邮轮消费来看,通过国际对比,我们发现中国一线城市已经具备了发展邮轮经济的初步潜力,并且由于起步晚、人口基础大,未来5年整个行业在中国的渗透率将明显提升。渤海轮渡作为行业的先驱者,立足本国市场,通过涉足邮轮业务实现华丽转身。

　　快递快运:酒香不怕巷子深
　　今年以来,快递快运企业在资本市场上动作频频,先是6月传化物流注入传化股份,德邦物流递交招股说明书,而后申通快递借壳艾迪西争夺民营快递第一股。与此同时,圆通、中通、全峰也获得巨额融资。资本市场对快递和快运企业垂涎已久,但俗话说酒香不怕巷子深,洗牌阶段变数增加也意味着投资机会的增加。建议关注艾迪西、外运发展、华贸物流,以及待上市的德邦物流。

　　转型:变中求新
　　交运行业的转型大致可以分为两类:1)主动出击型,以中海海盛为代表。其投资逻辑如下:通过股份转让和大股东及一致行动人的增持价格来看,12.55元是公司的安全线;转型介入保险、医疗行业的可能性较大;从估值层面来说,进入新领域后公司的估值水平也会明显提高。2)被动变革型,以高速公路行业为代表。由于过去几年政府整治高速公路收费、实施节假日免费通行政策等的影响,客观上对高速公路上市企业的存续经营形成了压力。所以,作为现时现金流充裕、远期前景存疑的标的,很多高速公路企业都期望通过转型来达到探索长期发展方向的目的。转型的过程是痛苦的,但转型的决心也非常坚定。

　　周期:航空边走边看,集运不必过于悲观
　　航空方面,明年新增供给有限,总体供需处于弱平衡状态。具体来看,航空国际性需求增长快速,国内线平稳增长,但油价低基数渐逝,汇损风险还在,利润增速将放缓,但在行业内仍属于估值合理、增速较快的子板块。集运方面,随着行业供需关系改善,以及受行业集中度提高和预计交付率下行的利好因素影响,我们预计,2016年集运业上行空间大于下行风险,不必过于悲观。

 

　　
我国汽车电子企业的突围之路:并购实现技术跨越,互联网思维创新盈利模式

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2015-12-10
　　投资建议
　　行业策略:我们看好汽车电子行业未来的发展空间,在投资逻辑上,推荐两条主线:首先,在汽车电子的前装市场,关注通过海外并购实现技术跨越的公司,特别是能够借并购切入供应商体系的公司;在后装方面,重点在于公司的盈利模式,我们比较看好具备打通汽车后市场能力的公司,同时建议关注拥有核心算法的公司。

　　推荐组合:通过海外并购切入国外汽车整车厂商供应链的均胜电子、得润电子、东风科技、宁波华翔等;深耕汽车零配件行业,并布局ADAS的亚太股份、保千里;汽车电子领域技术龙头,全志科技、索菱股份、京威股份等。

　　行业观点
　　汽车电子市场未来空间可期:我国汽车销量和保有量的增长带动了我国汽车电子市场的快速发展,国内汽车电子市场规模已占到全球市场的25%;智能驾驶、车联网等技术的发展,将会打开汽车电子行业未来的增长空间,随着新技术在我国的应用和渗透,我国汽车电子市场规模将持续扩大。

　　海外并购实现技术跨越:汽车电子前装市场利润率高,但产品需要汽车整车厂商认证,我国的汽车电子厂商并被列入国际大型汽车制造商的供应体系;国内汽车品牌以合资为主,自主汽车品牌实力较弱,且以中低端市场为主,无法给予国内汽车电子厂商足够的支持,因此国内前装市场被国外汽车电子巨头垄断。国内汽车电子企业可以通过海外并购实现技术跨越,切入国际大型汽车制造商供应体系,供应层次的根本性转变,决定了未来的盈利水平。

　　利用互联网思维转变盈利模式:由于产品标准和限定较少,进入门槛不高,国内汽车电子后装竞争激烈。与前装不同,后装市场应以规模和模式取胜,企业的重点不在于产品本身的利润,而是产品背后的数据和资源,企业盈利的模式将从卖产品向提供数据和服务转变,客户资源和互联网思维将助力企业摆脱红海迈入蓝海,此外拥有核心算法的公司也有望在竞争中胜出。

　　风险提示
　　产品渗透率不及预期;产业政策支持力度不及预期等。

 

 

　　
农业部推动实施休闲农业提升工程点评:关注拥有稀缺农村旅游资源的农业标的

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：张科然 日期：2015-12-10
　　事件描述
　　农业部发文促休闲农业发展。12月8日,农业部办公厅发布《进一步做好休闲农业与乡村旅游宣传推介工作的通知》,旨在进一步做好休闲农业与乡村旅游宣传推介工作,推动实施休闲农业提升工程。

　　休闲农业市场空间巨大,但尚处于开发初期
　　休闲农业是重要的民生产业和新型消费业态,具有促进农民增收,带动餐饮住宿、农产品加工、交通运输、建筑和文化等关联产业发展,延伸农业产业链等多种功能,是新常态之下农村经济增长的潜力所在。但目前这个市场尚处于开发初级阶段,基本上以农家乐的小规模经营模式,参观、采摘等碎片化的活动内容为主,客流量较为零散,没有形成完整的产业链。我国现有各种形式农家乐共150多万家,分散在全国各地区县,其中投资额在100万元以下的占据58.7%。现阶段休闲农业难以形成规模的关键在于农村配套设施不够完善,加上旅游开发具有资金投入大、开发培育期间长,回收周期慢等特点,不易在短期内形成稳定的现金流和成熟的盈利模式。

　　拥有稀缺农村旅游资源将形成差异化竞争优势
　　国内旅游资源相对稀缺的目的地主要集中于南方,以海南为例,是中国唯一开发成熟的热带岛屿,旅游资源相对优质与丰富,历年来无论是中央还是地方政府对建设海南旅游岛都给予了大力支持,并将旅游和农业作为两大支柱产业来抓。鉴于目前海南各主要旅游城市如三亚、海口都基本开发完毕,可利用土地资源相对稀缺,未来的发展空间就在于农村土地的流转,一方面可通过绿色有机食品的种植、生态旅游带动当地农产品的销路,另一方面也为养老、休闲地产的开发提供了可能性。

　　建议关注已经涉及旅游业务或未来具备开发潜力的农业股
　　农村改革与土地流转的持续推进,有利于发展规模化、专业化的休闲农业产业链。具体而言,具备农业地理标志与优质旅游资源的区域将受益最大。建议关注已经通过参股旅行社、拓展业务板块等多种方式涉及农村旅游开发的标的,或者拥有土地等自然资源禀赋、区域配套设施较为成熟,未来具备开发潜力的公司。

　　风险提示
　　1、国内消费持续低迷2、土地流转进度低于预期3、环保问题加剧

 

　　
军工行业2016年年度策略:改革引领长期投资机会,关注四板块

　　类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘倩倩 日期：2015-12-10
　　报告摘要
　　军改引领长期投资机会
　　中央军委改革会议召开意味着我国军改大幕正式拉开,军品定价机制改革、科研院所改制、军工集团资产证券化、军民融合政策对军工板块上市公司将形成长期的利好,改革政策的逐步发布和落实也成为板块短期的催化剂。我们预计随着国企改革顶层设计1+N 政策陆续出台,明年上半年将会有科研院所改制的具体政策落地; 重点关注航天科技、航天科工、电子科技等军工集团资产证券化带来的机会;军民融合被提升到国家战略的高度,将受到更多的重视和政策支持,我们关注军民融合带来的投资机会。

　　投资策略:关注信息化、海军、空军、军民融合
　　军事装备信息化加速。国防信息化建设是目前国防安全至关重要的因素。十三五规划提出实施国家安全战略,国家安全法等法规的出台,正式以法律角度保证我国国防安全和经济安全,国防信息安全领域建议关注天玑科技(300245)。国防信息化装备方面推荐国睿科技(600562),关注中海达(300177)。另外我们推荐军工电子领域的航天发展(000547)、成飞集成(002190)。

　　海军战略转型。近年来,我国周边地缘政治及安全形势日趋严峻,我国海军从近海走向远洋已是大势所趋。我们认为,未来5-10年我国海军将迎来造舰高峰,驱动海军装备产业快速发展。我们推荐中船防务(600685),建议关注中国重工(601989)、海兰信(300065) 和金信诺(300252)。

　　空军装备升级。我国空军实力与美国等西方军事强国相比有很大差距,空军装备加速升级换代成为必然趋势。我们推荐中航飞机(000768),建议关注中直股份(600038);飞发分离即将落实,建议关注发动机板块的中航动力(600893)、中航动控(000738)。

　　军民融合:关注通航。我国通用航空产业将进入快速发展的黄金时代。现阶段飞行培训和空港设备将先行爆发,建议关注海特高新(002023)、洪都航空(600316)。随着通用机场和通航飞机数量的增加,空港设备的市场需求将迅速扩大,我们推荐威海广泰(002111),建议关注四川九洲(000801)。

 

 

　　
社会服务行业每日动态:出境游带火国际机票市场,国际航线年增三成

　　类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周颖 日期：2015-12-10
　　今日公司重要信息披露:
　　【黄山旅游,关于签订战略合作框架协议的公告】
　　为携手促进旅游产业发展,共享发展成果,本着平等互利、优势互补、合作共赢的原则,近日公司与祥源控股集团有限责任公司签署了《黄山旅游与祥源控股战略合作框架协议》,双方决定在资源整合、品牌拓展、项目推进等方面开展合作。

　　【首旅酒店,重大现金购买及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)摘要】
　　首旅酒店拟通过设立境外子公司,以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付现金对价,获得如家酒店集团65.13%股权,实现如家酒店集团的私有化。首旅酒店通过在境外新设的两层特殊目的公司首旅酒店(香港)及首旅酒店(开曼)执行本次私有化交易。根据首旅酒店、首旅酒店(香港)、首旅酒店(开曼)及如家酒店集团签署的《合并协议》,首旅酒店拟以每股普通股17.90美元及每股ADS(每股ADS为两股普通股)35.80美元的价格向如家酒店集团非主要股东支付现金对价。

　　【云南旅游,关于股东权益变动的提示性公告】
　　云南旅游股份有限公司于2015年12月7日接到股东云南红塔集团有限公司书面通知:根据2015年9月23日云南中烟工业有限责任公司出具的滇烟工资产[2015]328号《关于云南合和(集团)股份有限公司对云南红塔集团有限公司吸收合并的批复》,云南红塔集团有限公司唯一股东云南合和(集团)股份有限公司作出决定,决定由其对云南红塔集团有限公司进行合并,合并方式为吸收合并,此项工作完成后云南红塔集团有限公司将注销,云南红塔集团有限公司原债权、债务由云南合和(集团)股份有限公司承继。云南红塔集团有限公司所持有的云南旅游股份有限公司5.20%的股份全部变更至云南合和(集团)股份有限公司名下。

　　【ST云网,上市公司并购重组财务顾问专业意见附表第2号--重大资产重组】
　　本次交易由债务和解和重大资产出售两部分组成:(一)债务和解。债权人同意本次重大资产出售,约定本次债务和解与资产重组方案获得上市公司股东大会审议通过后,由北京盈聚代为清偿ST湘鄂债、受让北京信托对上市公司的债权。北京盈聚代为清偿和受让债权后,原债权人分别申请解除相关资产的冻结查封和抵(质)押等。(二)重大资产出售。上市公司将除全资子公司北京湘鄂情投资管理有限公司所持有的团膳业务之外的其他资产及负债出售给克州湘鄂情投资控股有限公司(以下简称克州湘鄂情)及北京盈聚。

 

　　
节能环保行业周报:雾霾反复来袭,或倒逼环境治理改革加速

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：任宪功 日期：2015-12-10
　　投资要点:
　　市场表现
　　近5个交易日内,大盘先扬后抑、延续震荡调整行情,沪深300小幅收涨0.87%;环保板块整体表现则较为低迷,截至昨日收盘,环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别下跌4.99%、2.89%和2.11%,明显跑输大市。细分子行业个股涨跌幅均值方面,渤海节能环保板块各子行业板块再度全线回调,其中大气治理和工业节能板块分别下跌5.91%和4.56%,跌幅居前。个股方面,城投控股、聚光科技等涨幅居前;而永清环保、科融环境等下跌超过10%,跌幅居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为45.20倍,环比上周减少2.06个百分点;相对沪深300的估值溢价率为260%。目前板块整体估值仍不具备优势。

　　行业动态
　　1、华北迎战新一轮雾霾倒逼十三五环境治理改革
　　2、国务院常务会议:决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造大幅降低发电煤耗和污染排放
　　3、多部委文件力推水安全创新工程2020年功能膜产值将破2,500亿元
　　4、环保部拟建排放许可制实行企业排污一证式管理
　　5、京津冀签署协议将从十方面突破生态环保工作
　　公司信息
　　6、科融环境:签署2亿元供水PPP项目框架协议
　　7、碧水源:联合体中标15亿水务一体化项目
　　8、创业环保:拟3,000万美元设立融资租赁公司
　　9、启迪桑德:签3.7亿环保产业园经营协议
　　10、盛运环保与国开金泰拟设50亿元并购基金
　　投资策略
　　环保十二五规划已接近尾声,环保目标任务考核等因素或促现有政策加快落地;而即将到来的十三五,开局之年,环保行业则有望再迎政策持续加码推动。继续维持对行业看好的投资评级。北方重度雾霾天气反复来袭,再度提升社会对环境保护的关注,事件性因素对环保板块行情的催化作用虽有所减弱,但触发政策加码的预期正逐步增强。从中长期角度,防治结合将是解决大气污染的根本,未来清洁低碳、超低排放等技术的应用或将进一步获倾斜性政策支持,掌握相关核心技术的企业有望迎来发展良机。多部委力挺水安全战略,国家水安全创新工程实施方案(2015-2020)提出,将大力推广膜处理技术,充分发挥膜生物反应器等产业技术创新战略联盟作用。同时,相关部委表示,十三五期间将加强协作,大力支持海水淡化产业。国家水安全战略的实施,将利好膜法水处理行业长远发展,建议关注有望率先受益的拥有自主技术、产业链一体化优势的膜法水资源化龙头。此外,继续建议逢低布局年报业绩有望高增长或超预期个股;同时,建议关注年末高送转行情,挖掘高送转潜力个股。我们持续看好气水土三大环境战役下相关重点细分领域发展,看好PPP、国企改革等主题投资机会。本周股票池推荐:雪迪龙、迪森股份、南方汇通和高能环境。

 

　　
证券行业:行业业绩回暖,熔断机制明年1月正式实施

　　类别：行业研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：贾菲 日期：2015-12-10
　　主要观点:
　　本周(11月30日-12月04日)市场整体先扬后抑,截至周五收盘,上证综指周涨2.58%,沪深300指数周涨3.39%,券商板块跑输沪深300指数1.58个百分点。从个股涨跌幅来看,本周涨幅靠前的广发、华泰、招商分别上涨15.45%、9.84%、9.81%,受证监会对海通、国信两家券商立案调查的影响,两家券商在板块中涨幅垫底,分别上涨1.74%、-5.15%。

　　A股熔断机制明年1月正式实施,将设两档熔断门槛。本周五,经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,将选取沪深300指数作为基准指数,设置5%和7%两档熔断门槛,将于2016年1月1日起正式实施。本次规定与此前的征求意见稿相比,有些修正。三家交易所将沪深300指数触发5%熔断阈值后暂停交易的时间,由30分钟缩短至15分钟。我们认为目前我国A股市场以中小投资者为主,且实行T+1交易,指数熔断机制可抑制大盘在非理性状态下大涨或大跌,有助于稳定市场短期波动,同时保护中小投资者的利益。

　　券商11月业绩回暖,行业向上趋势确认。截至12月6日晚间,22家A股上市券商披露11月份经营数据,17家可比上市券商单月营业收入总计154亿元,环比+6.94%,同比+67.48%;单月净利润总计63亿元,环比-5.64%,同比+61.52%;2015年11月末可比上市券商净资产6234亿元,环比+1.04%(剔除光大、国信、申万宏源、东方、东兴、国泰君安)。

　　投资逻辑:
　　从基本面来看,券商行业业绩已企稳回升;从政策面来看,IPO重启、注册制、新三板、深港通等均中长期利好券商板块,我们看好该板块的长期走势。个股选择上,看好国企改革走在前列与全面布局互联网金融的券商,推荐标的:国元证券、国金证券、华泰证券。

　　风险提示:股市出现系统性下跌风险

 

　　休闲服务行业周报:2.5天休假呼声再起,大城市周边游收益
　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2015-12-10
　　自国务院办公厅今年8月下发《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》以来,河北、江西、重庆等地开始相继出台指导意见,明确提出鼓励2.5天休假模式。虽然国家旅游局曾明确指出,弹性作息需要在遵循国家法律规定的每周40小时工作时间的前提下开展,但随着政策的推进以及对于拉动消费的诉求进一步提升,未来实现2.5天休假模式的可能性逐渐增大。此外,我国自1999年开始就未曾增加法定节假日,随着社会生产率的提高,增加法定节假日也不无可能。目前弹性作息、带薪休假的落实率逐步提高,将直接利好餐饮旅游业,尤其是周边休闲游。个股方面,建议投资者关注周边休闲游标的中青旅及宋城演艺,低估值传统景区类标的丽江旅游,以及有潜力打造大旅游生态圈的腾邦国际。

 

　　
通信行业2016年年度投资策略报告:关注数据流量带来的行业发展和变革

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：安静 日期：2015-12-10
　　2015年通信板块业绩出色。

　　受益于宽带提速和4G建设,通信业行业持续景气,上市公司经营业绩明显改善。在基本面的有力支持下,板块走势强劲,涨幅仅次于计算机。虽然经历较大调整,目前板块估值处于较高水平。未来需要把握好产业政策和行业趋势,寻找细分领域的机会。

　　宽带中国建设持续大数据战略实施。

　　在4G和FTTX逐渐广泛应用后,预计数据流量将会持续爆发式增长。作为信息基础设施,宽带建设将持续推进。工信部已经规划未来两年的投资不低于7000亿,同时开展普遍服务,将宽带进一步向农村延伸。随着越来越多的设备接入,将传输到云端存储的数据进行分析挖掘,将带来新的商业价值和创新,大数据战略将逐步实施。我们认为宽带建设将利好于光通信产业链,尤其是光设备和光器件公司。数据流量的增加将利好存储、CDN和云计算相关企业,以及对分析海量数据,带来新增价值的大数据公司。

　　专网国际市场打开国企改革值得期待。

　　专网领域中定制化较强,技术标准复杂,研发和服务难度高。通过长期积累和国际市场布局,专网领域的龙头企业已经开始和中兴华为等通信设备商一样,和国际巨头在海外市场正面竞争。巴黎等地恐怖事件后,全球的反恐安防和行业应用可望进一步增长。另一方面,国资背景通信企业面临通信业激烈的技术更新和市场竞争,需要通过国企改革来释放竞争活力。我们期待新一轮电信业变革。

　　投资策略。

　　经过近两年的投资驱动,通信业开始逐渐进入后4G周期。我们谨慎的给予中性评级,并紧随产业趋势寻找细分领域和标的。宽带建设将持续的推动光通信业绩景气,我们看好其中产品线齐全,并有信息安全和数据挖掘的烽火通信(600498)和光器件上游的天孚通信(300394),以及受益于数据激增的CDN服务商网宿科技(300017)。大数据战略将逐步探索实施,看好在语音识别产品领先,探索人工智能的科大讯飞(002230)。推荐关注专网通信领域积累深厚,打开了国际市场的龙头企业海能达(002583)及国企改革中的中国联通(600050)。

　　风险提示。

　　宽带建设投资放缓;国际市场增长平缓;国企改革低于预期。

 

　　
有色金属行业2016年年度投资策略报告:迎新不辞旧,有色有看头

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：丁思德 日期：2015-12-10
　　嘉能可减产标志着有色金属进入成本支撑阶段
　　2015有色年度企业,应属嘉能可。受有色金属行业低迷影响,嘉能可被请下神坛,从大宗高盛变成了大宗雷曼兄弟。为脱困局嘉能可主动减产, 值得玩味的是嘉能可选择了盈利能力较强的优质矿山优先减产,减产规模超市场预期。不同于近两年供给收缩主要来自矿山枯竭,嘉能可主动减产标志着有色金属真正进入成本支撑阶段。供给收缩,锌比铜镍好,铝最糟。

　　有色需求主要矛盾在中国基建,印度最有可能接下接力棒
　　全球近半基本金属需求都在中国,下游主要应用于基建。中国GDP 增速放缓, 稳增长、调结构、微刺激意味着中国已不会靠拉动基建支撑GDP,这是有色未来最大利空因素。

　　莫迪去年高票当选印度总理,推改革抓基建,被誉为印度的邓小平。印度基建极度落后,仅相当于中国上世纪末水平,发展需求极大。

　　迎新:积极部署新兴产业,锂业龙头有看头
　　锂资源个股今年大幅跑赢大盘,穿越牛熊在股灾后创下新高。我们认为不同于A 股常见的炒概念炒估值,锂业个股是实实在在基本面改善而带来的股价上涨。受惠于碳酸锂价格大幅上涨80%,锂资源企业净利润将2016 年预计将有3 倍增长,弹性极高。

　　锂价上涨逻辑基于新能源汽车的爆发,碳酸锂供不应求。在新能源汽车产业链上,锂上游是最值得投资环节,盈利能力强,且行业寡头垄断,扩产有序,不会存在产能过剩问题,高盈利可持续。

　　新世纪最强厄尔尼诺正在酝酿中。厄尔尼诺会造成南美洲大量降雨,引发洪水造成南美锂盐湖停产,澳大利亚锂矿山则不受其困扰。明年三月有可能出现更强厄尔尼诺现象,泰利森(天齐锂业控股)将成最大赢家。

　　重点推荐标的:锂矿龙头天齐锂业,锂龙二赣锋锂业。

　　不辞旧:基本金属有色底部布局忙 基本金属尽管基本面差,但龙头企业正忙于底部整合资源,并购矿山。有色是个不会消亡的行业,周期底部布局长线有惊喜。

　　从供给面看优先推荐锌业龙头:驰宏锌锗,中金岭南。

　　风险提示
　　1、有色金属价格下跌风险。

　　2、宏观经济波动风险。

　　3、美元指数波动风险。

　　
一、今日机构劲爆看点

熔断落地打新卷土 多方承压恐慌将现

　　周四开盘后沪深股指相继小幅低开，前一个小时多维持低位窄幅震荡，在注册制利好的刺激下，券商今日表现较为强势，早盘一度处于领涨地位，在券商、保险等权重蓝筹带动下，题材股走势变得十分活跃。早盘沪指呈现宽幅震荡格局，分时图上受趋势线承压明显，午后随着题材股上行态势，沪指发起反攻震荡上行一举突破分时趋势线的压制，然而在沪指再度剑指3500时遇挫回落，盘面上券商回落涨幅不及早盘，保险、石油、煤炭、有色纷纷翻绿，权重蓝筹的回调是沪指反弹乏力的根源。截至收盘沪指下跌0.5%报收3455点，创业板逆势涨逾1%，报收2695.51点。

　　沪指早盘攻破3500点诱发跳水，而后延续前期3500点关前整固震荡走势，均线体系上5日均线协同10日均线双双下行，加速下行的5日均线将再度死叉10日均线，20日均线缓步趋于下行逐渐迫近30日均线死叉在即，MACD指标延续前期下行步伐，下方绿柱有所延伸卷土重来的空方信誓旦旦不可小觑。然而小时级别上沪指虽然继续在3460到3500之间徘徊，但是周四早盘相对于昨日重心缓步上移趋势明显，而午后的三连阴则让市场猝然翻转，沪指直接打回到3450点；上方3500点集结BOLL带中轨、ENE中轨等多条压力线压力凸显，此外EXPMA指标看沪指已经走到短期线下方，周内三次试压指标线不得破，相必此次突破概率也是很小，短期市场仍将继续徘徊。

　　小时线级别看创业板指重心上移不乏利好预期，K线已经通过BOLL带中轨未来有望继续上升，MACD指标在0轴处金叉略显红柱，创业板多方暂占上风的局势揭晓。日线级别创业板指依然在均线纠结区徘徊，短期10日均线和20日均线纷纷拐头向下，半年线也是丝毫没有走好迹象；借助ENE轨道线看创业板指目前已经走到中轨附近承压较大，另一方面整个ENE轨道大趋势都是整体向下的，市场企稳恐怕不是简简单单一句话那么简单。小时级别的创业板指走势虽然多方暂占上风，但是周线级别上创业板指多空交战依旧难解难分，周五打新来袭碰撞近期利好势必火花四溅，本周或将再收星线震荡区间依旧会锁定在2600-2800之间。

　　今日市场虽然乏味但是不失特色，看似波澜不惊实则却是暗潮涌动，昨晚一则注册制加速落地的消息让投资者在深夜躁动起来，注册制已将加速奔赴A股，那么重启牛途还会远吗？已然靴子落地的熔断机制对于市场又是影响几何？源达观点：市场近期频频震荡、热点散乱，多空年线争夺战况日持久，年线破而不得、得亦难守的战况并不乐观，偏弱势的震荡态势促使市场人气再度趋冷，在交投趋冷的市场中赚钱效应也被雪藏，面对这样的市场关前震荡看似无奈之举、亦是兵家良策，震荡市中尚未入市的投资者还是保持谨慎，避免盲目入场；短线客还是中长线投资者都应该在近期鸡肋行情中稍事休息，准备迎接跨年红包。（源达投顾）

 

　　
沪指尾盘跳水黔驴技穷 地量再现或绝处逢生

　　今日沪深两市小幅低开，沪指低开后震荡上行，券商飙起，沪指盘中一度突破3500点整数关口，题材股依然较为活跃，大数据、锂电池表现强势。午后互联网金融板块拉升，创业板个股全面活跃，然沪指尾盘放量杀跌急速跳水，沪指最终以下跌20点报收。创业板继续领跑各大指数。两市个股跌多涨少，两市共50只个股涨停，仅3只个股跌停。说明个股活跃度还是比较乐观。注册制的推行对市场短线是产生利空情绪的，但中期是利好股市发展的。有利于A股制度的完善，更规范化的走向价值投资，改变A股的投机行为。同时注册制不会一下子对所有新股造成大规模扩容，依然还是缓慢发行，分批发行，且会利好券商，创投板块。然而注册制的推行对高估值题材股有一定的压制，目前市场无视利好放大利空，所以难改大盘下跌的命运。另外，养老金运营管理细则的出台有望催生管理机构的设立，增量资金入市有望为股市带来活水，然而远水止不了近渴。沪指今日最高上攻至5日均线附近，但是由于上方压力较重最终回落，重心逐步下移，且5日和10日均线已经向下发散，显示大盘震荡调整不可避免。同时，尾盘创日内新低导致技术性破位，预示着多头防御失败。考虑到大盘下方60日均线的强支撑，短期内大盘仍维持3400-3600区间箱体震荡。创业板经过两天的调整，今日收复10、30日均线，盘中一度收复5日均线并与20日生命线仅一步之遥，由于主板跳水带动创业板下挫，但是走势仍然强于主板市场。今日券商冲高回落对市场人气以致命打击，与此同时，第二轮打新明日即将开启，从心里层面上对二级市场构成一定的压制，短期增量资金持观望态度迟迟不入场，存量博弈难改近期大盘走势。由于美联储加息的不确定性因素，机构投资者亦不敢轻举妄动，而是等待消息落地后进行方向性的选择。目前呈现出一种隔盘轮动的状态，明日大盘或绝处逢生。操作上建议投资者控制好仓位，耐心做好日内差价。（源达投顾）

 

创业板拉动效应日趋减弱

　　周四深沪股票总体呈现震荡走势，收盘上海综指下跌-16.94点，深圳成指上涨1.20点，创业板指数上涨27.60点，总体成交量较昨日略有放大。市场表现方面，新上市新股继续保持首日特别待遇出现44%封板，昨日上市新股出现板停，这种交易制度的安排，实际上对中长期市场具有伤害性，因为它出现了区别化交易，忽略了股票品种交易的对等与一致性原则。历史情况显示，这种交易模式不断累积高估值一定阶段后，对市场的杀跌往往具有较强的冲击。国际资本市场上，首日上市股票与场内所有股票对等交易模式与规则，破发与上涨共存。

 

　　图：沪综指与创业板指数周K线指标显示高位死叉
　　从市场轨迹来看，以往在深圳主板市场出现疲软之时，拉动创业板指数往往起到一定的作用，但从今天情况来看，这种拉动效应的影响正在减弱，我们研究认为，这与注册制推出预期密切相关，尽管创业板指数仍然可能有所拉动，笔者判断在今后市场中，这种拉动效应将面临风险的冲击与跟风盘的大量减少。

　　从市场轨迹来看，以往在深圳主板市场出现疲软之时，拉动创业板指数往往起到一定的作用，但从今天情况来看，这种拉动效应的影响正在减弱，我们研究认为，这与注册制推出预期密切相关，尽管创业板指数仍然可能有所拉动，笔者判断在今后市场中，这种拉动效应将面临风险的冲击与跟风盘的大量减少。

　　目前，国家层面已将注册制的推行明确下来，这对于处于高估值、高风险的中小股票而言，中长期面临一个估值回落的可能。从目前市场情况来看，我国中小盘股溢价率明显高于其他国家与地区。目前，中小板和创业板市盈率仍高达63倍和98倍。注册制实施后，我国小盘股的高溢价格局有望打破，市场估值逐步回归理性。同时一些大型国企特别是绩差国企也可能挂钩退市，体现风险，因为注册制下的股票供给将是巨大的，其目前市场的壳资源价值将不断消失。因此从周四拉盘创业板指数，而主板并不为所动，显示创业板的好日子，可能面临极大的风险溢价回落冲击。

　　从技术层面来看，尽管三大股指的日线指标有反弹可能，但成交量的不断萎缩，显示其反弹将是较为艰难的；同时，我们研究发现，三大股指的周K线指标从高位死叉而下，显示大阶段内，股票市场的技术调整压力是较大的。

　　我们认为，如果注册制短、中期成行，我国股票市场将发生颠覆式的市场变化，优胜劣汰机制将体现，上市与退市将共存。长期以来，一些公司基本无营收，业绩差却始终不退市，折射出现有制度的尴尬现象将改变。从股票价格变化来看，体现出的巨大分化将加深市场品种风险与机会的两极延伸，但从世界股票市场来看，能够体现机会的往往只是少部分上市企业。

　　总体来看，在注册制推出背景预期的影响下，高估值的创业板拉动效应明显走弱，而从中长期来看，由于高估值对冲注册制的博弈将继续，因此我们研究认为，短期市场或仍有拉锯，但从量、价、时、空的角度来看，特别是量能与周K线技术指标的死叉轨迹来看，阶段内市场有可能出现向下调整，建议稳健投资者保持战略观望，增持现金，回避泡沫与高估值品种。（九鼎德盛）

 

反弹受制 继续阴跌

　　昨天我们指出，两市继续缩量震荡，走势低迷，稳健投资者继续谨慎观望，激进投资者可关注高送转、互联网、新能源等少数板块。昨日注册制消息明朗，今日早盘受益股也有反应，如券商板块早盘有过一次集体拉高动作，东兴证券还曾涨停，但随后就一路下滑，券商板块尾盘涨幅只有0.75%，没能引领大盘反弹，而单打独斗的房地产股万科A早上也接近涨停，尾盘翻绿。这说明权重股的护盘并没有激起市场热情，反而借此高抛。倒是我们昨天推荐的互联网、大数据等个股有所表现，涨幅榜几乎和昨天一样，网络安全、网络金融、迪斯尼、大数据、互联网、软件等板块排名前列。目前来看多数个股的调整幅度都超过了10%甚至更多，但不断的利空消息打击了市场做多反弹热情，市场只好继续磨底。截至收盘，上证跌16.94点，收至3455.5点，创业板由于互联网、网络金融等权重较大股反弹而涨了1.03%。

　　盘面上，今天涨停个股有56家，其中10只为刚上市新股。互联网、大数据、网络金融、软件等板块有飞天诚信、汉鼎股份、浪潮软件、四川金顶、汇金股份、大金重工、证通电子、联络互动、恒宝股份等涨停。传媒板块有金一文化、长城动漫涨停。虚拟现实板块有金刚玻璃、岭南园林涨停。土地流转概念股有罗顿发展、康达尔涨停，迪斯尼概念股有锦江投资涨停。其他涨停股有高送转、重组收购等消息刺激。

　　后市方面，早盘权重股的反弹受制，股指走势低迷，继续阴跌。稳健投资者继续谨慎观望，激进投资者可关注高送转、互联网等少数板块。（钱坤投资）

 

主力尾盘打压释三大信号 明日防空警报吹响

　　市场有自身运行规律。尽管证监会表态注册制推出后新股不会大扩容，呵护市场意图明显，但仍难改市场近期弱势本质，周四大盘冲高后尾盘跳水回落。而从盘面来看，主力尾盘打压股指释放了三大信号，投资者须防个股跳水杀跌风险。

　　主力尾盘打压释放的第一大信号是资金逢反弹大举出局。众所周知，下周一新一批IPO申购将莅临，在当前市场弱势下，打新存在风险性极小收益又较高的优势，这无疑加大了资金出逃力度，从而直接导致了周四股指尾盘杀跌，众多个股尾盘更是大幅跳水。如涨幅巨大、利好兑现类个股三房巷、三湘股份巨阴跌停板，机构出逃筹码松动的华贸物流、赢合科技高位放巨量后暴跌不断，禾盛新材更是已从高位杀跌达27%等。充分说明在打新临近下，涨幅巨大、利好透支、机构出逃、筹码不稳与反弹无量类个股，被主力砸盘最凶狠，后市持续杀跌风险极大，我们应第一时间斩仓出局。

　　其次，近期市场观望气氛浓厚，大资金都不敢冲动，游资和散户小打小闹稍有不慎也有被砸的风险，题材和个股持续性差打击了资金的操作热情，本来就是场内存量资金折腾的局面更显得捉襟见肘，这其中便释放了存量资金博弈的信号。

　　最后，主力尾盘再次打压释放了市场不确定性因素众多信号。外围方面，12月中旬美联储加息或成定局，这从近期美元指数频频创新高可看出，这将促使热钱的流出；而内因方面，除了IPO抽血外，年底各路资金回笼亦是股指难于逾越鸿沟。

　　因此在主力尾盘打压股指又缺量下，明日防空警报或再吹响，对三无题材类个股我们逢反弹出局就是正确的；同时在弱势下，具有主力深度介入、并购重组与高送转潜力类个股，则有望成弱势避风港，我们可逢回调适当逢低布局。（广州万隆）

 

主力午盘跳水 暗藏三大真相

　　周四大盘冲高后震荡回落，沪指在3500点遇阻。从盘面看，上海自贸、信息安全、虚拟现实等概念涨幅居前，船舶、航空、有色等二线蓝筹跌幅居前。截止收盘，沪指报3455.50，跌0.49%，深成指报12181.03，涨幅0.01%，创业板指报2695.51，涨1.03%。

　　盘面上看，对于今天尾盘的急跌跳水行情，我们该如何理解呢？分析判断，主力在量能有限的情况下无法直接展开进攻行情，所以趁机杀跌为新一轮反弹行情埋下伏笔，今天的这种缩量杀跌行情恰恰是机会所在，所以投资朋友不必过于恐慌，逢低等待入场机会。

　　对于大盘上下两难的原因，笔者反复提醒多次，无疑是主力充分利用利空大做文章，其目的：一是制造箱体；二是制造双底；三是蓄势。
　　消息面看，今天关键消息就是注册制来了，个人认为，注册制对当前股市的影响还不如接下来的10只新股重要。明天是第二批新股申购开始期，明天仅一只新股申购，对今日市场压力不大，但下周一9只，明天大盘压力更大，如果明天大盘再度震荡洗盘，那下周可能迎来艳阳天。

　　从技术层面K线形态上，可以看到目前是处在上下纠结的时刻。分析认为大盘结构上来看，当前还是处在多空双方博弈的阶段，近期大盘是处在受消息面承压的状态中。目前来看，本周五和下本周一的新股发行的消息，已经在最近几天中提前释放了一定的做空动能，接下来的走势整体将在震荡中逐步前行。在个股操作上，可关注成长性较强的在近期被严重错杀的品种。形态上来看，下方3400点需要守得住。（山东神光）

 

窄幅整理格局催生另类牛股

　　今日两市小幅低开后先行下探，之后在券商股的带动下出现快速拉升，10时后震荡回落，午盘前小幅回升；午后股指再度上攻，13:40逐波走低，14:30出现一波快速跳水，终盘小幅回勾收报；盘面热点：公共交通、电子支付、上海自贸、信息安全、智能交通、虚拟现实、国产软件、云计算等板块走势较强；总体来说：今日市场继续呈现震荡整理的行情。

　　昨日春风顾问团樊波对市场短期的格局给出了明确的界定：“9月中旬之后上涨两个多月，目前调整10天左右显然时间不够，从震荡的状态来说目前仍属合理”；从技术面分时走势来看，沪指3400点附近是阶段低点所在，创业板指数2650点附近属于趋势的下轨所在，指数在此区域上方暂时会反复震荡，既然指数不会有巨大波动，那么权重股集中性的表现暂时很难出现，万科这样的巨无霸上涨是与举牌有关，房地产题材只是辅助而已，投资者切不可认为万科的上涨就是权重股集体启动的开始，这完全属于个性化题材催生的行情。

　　回到盘面看看近期的热点，能否持续的热点总体来说依然围绕着樊波指出的小盘股群起而展开：信息安全、国产软件、锂电池、虚拟现实、次新股等题材沟通了目前市场的主流热门炒作方向；翻看这些板块个股的K线图，很多个股完全不在意大盘的波动，不断逆势走强，持续创出新高，甚至还有个股创出复权历史新高，并且呈现加速上涨态势；这种状况对于乐观的机会主义者来说应该是可以驾驭的，而对于悲观性格的投资者来说，还是不要轻易去做，因为能力所限，驾驭不了还不如休息。

　　总结一句话：市场的短期震荡格局暂时不会发生变化，小盘股依然是当下主流的炒作方向，思考一下自己的能力范围，找到可以驾驭的品种，适合自己的方法才是最好的，目前窄幅整理格局下催生的另类牛股只适合激进型投资者。（中航证券）

 

　　
沪指维持弱势整理 互联网聚集两市人气

　　消息面上，比较重要的是：12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。

　　我国以前上市是审批制，政府干预较多，难度很大，所以上市很难。注册制实行财务公开制度，只需要进行形式审核，采取事后管理，因而届时上市公司的数量会大大增加，短期新股如果上市太多，市场存量资金就会分流去买新股，股指就会下跌。因而，短期对大盘是利空。不过从长期来看，注册制的推出可以大大增加创新性和高成长性企业融资的机会，改变目前市场上市公司的类型结构，有利于证券市场更好地发挥资源配置的作用。因而，短期以注册制利空来判断未来大盘会持续走弱，无疑是犯了以偏概全之见！

　　沪指今日弱势下行，从技术上看，沪指连续多日在20日均线和60日均线之间进行区间整理，基本是处于横盘震荡态势，其中3600点一线的上行压力明显。接近年关，市场资金主动介入的动能不足，而且注册制渐行渐近，短期资金供给还有待考验。短期如果没有量能的突破，预计还将继续维持箱体震荡格局。短期股指预计不会再出现暴涨暴跌的走势。在多空相对平衡的状态下，资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。因而，结构性行情还将延续，具备高成长性预期个股仍将是主力资金追捧的热点所在。

　　操作上，关注个股的轮动机会，重点发掘与热点相契合的个股机会，诸如近期即将于16日召开的世界互联网大会，国家领导人和诸多上市公司代表届时都会参与，可见对此次大会的重视程度。今日互联网板块表现亮眼，诸多相关个股封住涨停，其中信息安全集体崛起，这也是此次峰会的重要议题之一。此次大会下周三开始，板块机会的延续性应该是可以的，毕竟诸多板块个股都是底部企稳抬升态势，多数个股的启动也才刚刚开始。总之，后期可重点关注其中细分的信息安全、互联网金融和软件板块的投资机会，应该是具备相当的延续性的。（天信投资）

 

市场震荡不改上行趋势 酌情把握低吸机会

　　市场表现：沪深两市周四开盘涨跌互现略显纠结，盘中虽然券商、软件服务、互联网等表现活跃，但碍于核能核电、锂电池、充电桩、航天军工等题材股回落拖累，市场再度走出震荡整理的走势，最终大盘以带上影线的小阴线报收，量能与前日大体持平。而创业板则领涨四大指数。市场震荡未改整体上行趋势，个股活跃度依然较高。

　　主力动向：主力资金周四净流出290亿。从分项板块来看，软件服务、电信运营、券商等位居主力资金净流入前列，而房地产、化工、电气设备等出现主力资金减持。我们注意到本周主力资金虽然先后回流影视传媒、互联网、房地产、锂电池、软件服务、券商、电信运营等板块，但主力资金回流持续性并不强，后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

　　热点方面：受国务院常务会议通过股票发行注册制改革草案的消息影响，东兴证券、西部证券等券商概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，故短线有望持续活跃；此外，受第二届世界互联网大会将于12月16日至18日在浙江乌镇举行且习主席有望出席的预期影响，飞天诚信、启明星辰等网络安全概念股表现持续活跃，考虑到网络强国战略已上升到国家层面且十三五期间将迎来重大发展机遇预期影响，故网络安全概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“政策利好+投资者参与意愿平稳向好+技术指标修复接近尾声”等因素影响，我们维持A股震荡向上的慢牛格局有望延续的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。（中方信富）

 

机构：权重股或带领指数企稳 逢低吸纳金三胖

　　【今日小结】
　　全天看，两市开盘不一，开盘小幅下探后展开拉升，连续拉升下股指盘中突破3500点整数关口。此后，券商板块冲高回落，权重股纷纷走此，大盘震荡回落翻绿。午后，股指开盘连续反攻，力度较强，但持续性较差，临近尾盘再次回落，全天冲高回落表现。

　　【明日策略】
　　今日，金融为首的权重股展开拉设定，股指开盘上冲3500点，但随后的冲高回落表现出市场增量资金的疲软，虽然午后创业板一度探底回升，但仍然难以抵挡大盘股的走低。

　　全天看，指数尾盘出现跳水，其中证券以及房地产强势股的大幅回落至主因，但从其走势卡，无论是金融还是地产，近期时间上已经调整到位，短期的回落仅是技术上的调整。消息面，注册制的刺激对于金融股一度利好，但短期市场的心理影响是负面，对市场的中期发展构成正面影响。总体上，近期外围因素以及新股发行仍然是市场震荡主要因素，这里没有实质性的利空，指数2850点以来的反弹趋势依旧，股指在连续走低后，随时反弹概率加大。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，短期市场仍是存量资金的博弈，在增量资金介入不利前提下，指数震荡为主，但个股行情还会此起彼伏，连续回调后，权重股或带领指数止跌企稳，随后题材股再次表现。所以，目前可考虑低吸金融股，拉升后在换做题材股操作。

　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。（巨丰投顾）

 

大盘再诱多 后市轻仓看戏？

　　今日沪指放量跳水跌0.49%，军工跌幅居前，期指全下跌，IF1512从最高涨1.7%到跌逾0.4%。分析称短期观望为上策，利空出尽再加仓。

　　周四午后开盘，两市题材渐渐回暖，带动大盘拉升，题材股表现抢眼，然而量能不足制约大盘上攻，创业板冲高后与沪指一同维持震荡。两点半后市场再度出现一波快速跳水，指数由红翻绿，“两点半”行情似乎成为A股魔咒。

　　中航证券认为，权重股在小盘股短暂休整的时候出来护盘是责任所在，但想要有巨大的行情转向概率极低，用心研究小盘股，会发现下跌正好提供了更好的买点。

　　巨丰投顾表示，具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　所谓炒股炒的是未来，在注册制推出临近下，高估值的创业板指必将率先被波及。而创业板指若被波及的话，必然拖累那些涨幅巨大、估值过高的题材股，如以下五类个股后市被注册制冲击杀跌可能性更大，我们更须逢反弹出局。

　　1，注册制临近必将波及题材股，那些涨幅巨大小盘股我们应见好就收；2，今日反弹中主力暗中出逃的个股，个股最大的风险便是主力出逃，此类股不应久留；3，技术上被巨量中阴破位的个股我们不应留有幻想，毕竟此形态机构高位出逃可能性大；4，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，逢反弹我们就应出局；5，前期股灾停牌躲过一劫，一开板便是我们卖出的机会，毕竟此类股补跌风险极大