07.15 周五机构一致最看好的10金股
网宿科技（300017）:海外/国内业务、直播、云安全多点开花
公司注册爱尔兰分公司标志着相关地区业务取得实质性进展。
公司日前公告设立爱尔兰全资三级子公司完成注册手续。这标示着公司在相关地区的海外业务拓展及实施“海外CDN”项目逐步展开。非公开增发募资的海外CDN项目将助力公司近两年收入增速超100%的海外业务。
网宿二季度相比主要竞争对手在高毛利政企业务优势正在扩大。
公司7月中标央视海外传输CDN网络覆盖项目,金额2700余万。比较网宿/蓝汛/帝联三家CDN厂商过去2个季度在中国招标网中标数:网宿一/二季度分别为8/11项;蓝汛为7/3项、帝联为2/1项。网宿在注重服务与安全的高毛利政企细分板块正与竞争对手拉开差距。
直播业务高速增长,三季度将迎来全年旺季。
网宿官网报道其拥有80%以上的直播平台客户,16年5月直播流量同比大涨180%。行业逻辑上直播主要消费群体在校学生将在7/8月份(暑假)显著增加消费频次和时长,正比增加CDN用量,增厚网宿全年业绩。
云安全平台成功抵御带宽峰值接近500Gbps级别DDoS攻击.
公司云安全平台在6月末成功抵御了一次针对其客户的高流量DDoS攻击。防DDoS为信息安全厂商的传统主业,但在云计算时代,网宿凭借节点/带宽天然优势跻身云安全水平的国际领先行列中。
16-18年EPS为1.695元/股、2.717元/股、4.254元/股.
上调2016-2018年营业收入增长率至54.04%、56.01%、56.93%,营业收入分别为45.1、70.4、110亿元;净利润增长率分别为60.9%、60.3%、56.5%,净利润分别为13.3亿、21.4亿、33.5亿元;维持“买入”评级。广发证券
汇冠股份（300282）:并购恒峰信息 持续加码智能教育大生态
公司公告以8.06亿元对价通过发行股份(70%)及支付现金方式(30%)收购教育信息化系统集成商恒峰信息100%股份,同时配套募资不超过5.17亿元,用于此次收购现金对价支付及智慧教育云计算数据中心建设与运营。
点评:
并购恒峰信息,成功整合优质教育信息化系统集成服务
恒峰凭借在云计算、云服务平台、计算机集群、虚拟化建设、物联网及大数据等领域优势,已成为国内优质教育信息化解决方案厂商,同时,公司自主研发了云平台、智慧教室、智慧教研、智慧教学到智慧学习全覆盖的软件体系,在教育软件服务领域也占据巨大的入口优势。当前公司在广东拥有领先的市场地位,累计服务基础教育学校及职业教育院校2400余所,年覆盖学生380万人。未来三年承诺扣非净利不低于5200、6500和8100万元。
教育装备与信息化双轮驱动,持续加码智能教育大生态
和君入主后,公司充分发挥现有智能教育装备技术储备和量产能力,加速推进战略转型,持续深耕智能教育大生态。此次并购恒峰将实现公司智能教育装备与教育信息化的有机结合,在提升盈利的同时获取下游教育客户资源,快速提升智能教育核心竞争力,为最终实现围绕教育装备、教育信息化、教育内容、教育场景等智能教育服务生态圈奠定坚实基础。
盈利预测及评级
不考虑恒峰备考业绩和股份摊薄,预计公司16-18年EPS分别为0.66/0.87/1.13元,对应PE分别为53.15/40.39/31.08,维持“买入”评级。广发证券
永创智能（603901）:多元化市场格局打开 机器视觉是亮点
2016年6月21日,公司非公开发行股票获证监会受理,拟发行不超过38,431,975股,募集资金总额不超过5亿元,主要用于“智能制造生产线产业升级项目”。公司实际控制人罗邦毅承诺本次认购金额不低于5,000万元人民币,锁定期为36个月。
投资要点:
定增项目增强智能制造能力。此次定增项目总投资额4.15 亿元,将形成年产机器人1700 台、智能制造系统50 套的生产能力。智能制造生产线能够实现包装过程的自动监控、动态监测、报警、安全连锁控制、过载和失控保护等功能,用以增强工业机器人生产能力,为下游客户打造数字化工厂,拓宽在食品、饮料、医药、化工等行业领域的应用。
机器视觉是未来技术亮点。公司拟出资2000 万元成立全资子公司——北京永创视觉科技有限公司(暂定名),持续加大对机器视觉检测技术的研发投入。近几年通过自主研发,公司将图像识别、视觉检测技术等应用于公司智能包装生产线,有助于提高产品的智能化水平和市场竞争力,提高公司盈利水平。
多元化市场格局助力业绩持续成长。2015 年受国家整体经济形势影响,公司所处的包装设备行业增速放缓,导致业绩增速下降。2016 年公司积极拓展医药、家电、乳品等行业市场,同时加大品牌推广力度,多元化市场格局打开。2016 年Q1,实现营收19,094 万元,同比增长3.54%;归属上市公司股东净利润1560 万元,同比增长9.2%;我们认为公司业绩有望实现持续增长。
员工持股计划展现公司发展信心。公司于2016 年1 月6 日完成第一期员工持股计划,持股金额为7305 万元,成交均价为30.365 元/股。该计划锁定期为12 个月,有助于激励员工工作积极性,彰显发展信心。
首次覆盖,给予“增持”评级 。基于谨慎性原则,暂不考虑非公开发行对公司业绩的影响,预计2016-18 年公司净利润分别为106、149、203 百万元,对应EPS 分别为0.27、0.37、0.51 元/股,按照当前股价17.44 元计算,对应PE 分别为65、46、34 倍。公司自动化包装业务的多元化发展格局已经打开,机器视觉的应用是未来一大技术亮点,给予“增持”评级。国海证券
高能环境（603588）:订单充沛 上半年业绩高增
土壤订单接踵而来,业绩高增可期。公司15年新签订单约30亿元,其中环境修复业务订单4.41亿元,城市环境业务订单22.22亿元,工业环境订单3.35亿元,今年上半年项目陆续开工,推动业绩增长。随着土十条落地,重点区域污染地块壤修复进程也在加快,截至上半年,公司新签订单总额达19亿元,充裕订单保障后续业绩增长。
参股玉禾田以及伏泰科技,贡献增量利润。公司15年12月以1.7亿现金收购深圳市鑫卓泰100%股权,从而间接持有玉禾田环境20%股权,玉禾田主营生活市政环卫以及园林绿化业务。16年1月以0.41亿现金认购伏泰科技13.8%股权,伏泰科技主营环卫信息化相关的软硬件开发、系统实施和运营维护。
技术优势+丰富标杆项目经验,打造综合环境服务龙头:公司以生态屏障技术体系为核心,向客户提供高效、可靠和全方位的固废污染防治系统解决方案;凭借品牌优势和技术优势,公司承接各种高技术含量的复杂工程项目,树立业界口碑。
技术体系全面、储备丰富:针对生活垃圾、一般工业固废、工业危废等不同应用领域和市场需求相继开发出系列国际先进和国内领先的垫衬技术,并积极向重金属污染治理、水体环境修复、场地修复等其他污染防治领域探索,构建“隔离屏障+环境修复”核心技术体系。
丰富的标杆项目经验,品牌优势突出:凭借品牌优势和完善的技术体系,自成立以来公司已成功实施了近百项重点项目,其中土壤修复项目>8个、处理土壤量204万立方,防渗隔离项目>200个;这些项目技术含量高、实施难度大,使公司在行业内树立了良好的口碑。
盈利预测和投资建议
预计公司16-17年实现归母净利润1.55亿、2.02亿,EPS分别为0.43、0.61元。随着“土十条”和十三五规划开启土壤治理产业周期,公司凭借过硬技术实力、标杆项目业绩和资本实力,将继续在工业园区污染治理、工业固废/危废处置、土壤修复领域不断斩获订单,给予“增持”评级。中泰证券
绿盟科技（300369）:中报扭亏为盈 业绩拐点逐步落地
绿盟科技中报预计实现净利润0-500万元,销售体系改革与市场扩展战略成效显著,将进入良性轨道。我们一直坚定认为16年公司业绩处于拐点,源自于优质产品与对销售的投入,此判断进一步被验证。公司正着力打造顶尖的云安全产品与领先的云服务商业模式,在与阿里云的合作中其技术、渠道能力得到验证。今后的网络安全竞争格局中公有云厂商将成为重要一级,具有核心技术壁垒的独立安全厂商将有望走出独立向上行情。维持强烈推荐,上调目标价至55.5元。招商证券
瑞茂通（600180）:煤炭供应链触底反弹 电商平台贡献未来增量
深耕煤炭供应链管理,转型一体化增值服务创新模式:公司在行业内率先由低买高卖贸易的盈利模式向供应链一体化增值服务转型,致力于打造供应链管理一体化综合服务平台。通过提供采购煤炭加工、物流配送、资源分销、交易撮合、供应链金融的一体化服务,为下游客户降低用煤成本,为上游生产商及时回笼资金,逐步构建起供应链管理+供应链平台+供应链金融的复合发展模式,搭建一个完整的产业生态圈。
受益煤炭行业环境改善,公司供应链管理业务收入有望稳步上升:2016年随着煤炭过剩产能逐步出清,煤炭价格和运价呈现触底反弹的趋势,煤炭价格基本恢复到2015年年初的水平,中国沿海煤炭运价的主要指数同比2015年均有10%的上升。公司受益行业景气上行,2016年上半年净利润预增38%-46%,预计全年供应链管理收入稳步增长10%,贡献毛利9.56亿元。
供应链金融板块发展迅猛,推动核心业绩增长:2015年公司供应链金融收入大幅增长80.64%,保理业务规模发展迅速,13-15年保理合同下受让应收账款余额年复合增速70%,毛利率由60.67%升到85.17%,提振公司整体毛利率的上升。预计公司在供应链金融板块可以达到20亿的利润水平,未来三年仍有3-4倍的利润上升空间,将进一步推动公司整体业绩的增长。
电商平台流量远超预期,贡献未来收入增量:公司借助煤炭领域多年的线下积累,成功推出煤炭电子商务平台——易煤网,实现产业链上下游企业的无缝对接,满足其煤炭撮合交易、物流仓储、支付、结算和金融等全方位的需求。易煤网经营模式日趋成熟,流量远超预期,运行16个月易煤网累计实现煤炭交易量 8090万吨,交易额突破 264亿元。预期2018年电商平台将实现流量变现,贡献收入,实现成交金额525亿元,贡献收入7.88亿元。
投资建议
我们看好煤价回暖提振公司相关业务收入的增长,迅猛发展的供应链金融板块对核心业绩的推动,可期的电商平台流量变现。预计公司2016年供应链管理和供应链金融业务盈利6.15亿元,给予35倍PE 估值;易煤网2018年实现收入7.88亿元,给予10倍PS 估值,贴现10.5%至2016年,合计市值279.79亿元。对应目标价27.54元,给予“买入”评级。国金证券
当升科技（300073）:中报业绩亮眼 正极材料扩建助力公司快速发展
高镍多元量价齐升,盈利有望大幅提升。中国汽车工业协会发布数据显示,2016年上半年,我国新能源汽车生产17.7万辆,销售17.0万辆,比上年同期分别增长125.0%和126.9%。其中纯电动汽车产销分别完成13.4万辆和12.6万辆,同比分别增长160.8%和161.6%。受益于新能源汽车市场需求持续攀升,公司高镍三元正极材料需求激增。同时公司技术优势显著,是国内少数可生产高镍多元材料企业,议价能力十分突出。上半年,公司正极材料业务收入同比增长约60%,销量同比增长约46%,其中多元材料销量同比增长约150%,毛利大幅上升。公司作为锂电正极材料龙头企业,将充分受益于未来锂电大发展行情,盈利水平有望大幅提升。
并表中鼎高科,业绩增厚效果凸显。中鼎高科主营精密模切设备,公司产品在电子产品、医疗、物联网等领域拥有广泛应用。公司于2015年收购中鼎高科,涉足高端装备制造领域,得益于并购中鼎高科较强获取订单的能力,公司合并报表及利润较去年同期同比增加。随着中鼎高科高端圆刀模切机和激光模切机等产品推广步伐的逐步加快,公司市占率将进一步提升,业绩望持续增厚。
高镍三元材料4000吨扩建启动,综合竞争力进一步提升。公司开发的高镍多元材料已经获得客户的批量订单,销售前景良好。公司车用动力多元材料实现满负荷生产,随着下游需求持续拉升,为缓解产能不足,公司已于近期启动投资建设江苏当升二期工程第二阶段高镍三元材料4000吨扩建项目,届时公司正极材料产能将达14000吨。此外,公司已和韩国GS展开战略合作,携手开发NCA,公司正极材料龙头地位将继续加固,综合竞争力得到进一步提升。
盈利预测和投资评级:维持买入评级。得益于新能源汽车销量不断攀升,高镍多元量价齐升,公司中报业绩亮眼;随着中鼎高科高端圆刀模切机和激光模切机等产品推广步伐的逐步加快,公司市占率将进一步提升,中鼎高科有望持续贡献业绩;4000吨扩建将进一步增强公司综合实力。我们看好公司的发展前景,预计公司2016-2018年EPS为0.54、0.89、1.34,维持买入评级。国海证券
梅花生物（600873）:氨基酸业务受益养殖后周期 提价推动下带来高业绩弹性
苏氨酸业务扩产,增量推动下带来业绩增长L-苏氨酸是一种必需的氨基酸,主要用于医药、化学试剂、食品强化剂、饲料添加剂等方面,特别是饲料添加剂方面的用量增长快速。2013年中国地区苏氨酸产量达到27.60万吨,同比增长55.93%,成为全球最大的苏氨酸生产地区,其中梅花生物产能位居全球第一。根据公司年报显示,2015年公司拥有苏氨酸产能15万吨,当年生产苏氨酸15.28万吨,处于满负荷运转状态。2015年销售苏氨酸16.8万吨,同比增长22.21%,高于当年产能水平,可以看出公司产能束缚十分严重。2016年Q1,公司子公司通辽梅花科技有限公司8万吨苏氨酸项目实施完成,公司苏氨酸的生产实力有望大幅提升,有望为公司业绩增长带来新的贡献。
氨基酸受益养殖后周期,提价推动下带来高业绩弹性公司赖氨酸和苏氨酸产品主要用于饲料行业。一方面,2016年猪价同比大幅上涨,而生猪存栏数只有小幅提升。短期内供需矛盾仍然存在,我们预计2016年猪价有望维持高位震荡,养殖户的养殖积极性有望提高,从而带动作为饲料蛋白的氨基酸的市场需求;另一方面,豆粕、鱼粉等替代品价格上涨也有望带来氨基酸用量增加。随着蛋白资源的日益紧张,价格上涨趋势不可避免。截至2016年7月11日,我国豆粕现货价为3420.61元/吨,同比上涨18.58%,较去年年底上涨30.03%。受需求增长刺激,目前我国赖氨酸和苏氨酸价格都有所上涨,公司业绩弹性有望增大。
味精行业集中度提高,价格有望稳步提升2002年以来我国味精行业在市场竞争、行业政策等因素影响下已先后经历了多次行业整合。目前市场前三家企业市场占有率高达90%以上。而且由于其高污染性,国家对新增产能的投放要求非常严格,龙头企业凭借原料成本优势和规模经济优势拥有较强定价权,未来有望共同推动味精价格上涨,公司盈利能力可持续增强。
盈利预测和投资评级:维持公司“买入”评级2015年,由于赖氨酸、呈味核苷酸二钠、黄原胶等氨基酸产品市场竞争加剧,导致产品价格下降,公司归母净利润同比减少14.95%,低于我们前期预测。2016年,随着养殖业复苏以及替代品价格上涨,氨基酸价格有望回升;同时公司苏氨酸新增产能有望对业绩增长新添动力;味精价格如果提升,公司味精业务盈利能力也有望大幅增强。基于上述分析,我们预测2016/17/18年EPS分别为0.29/0.39/0.51元,对应2016/17/18年PE分别为23.51/17.68/13.52倍,盈利预测调低是因为公司2015年业绩低于前期预测,但鉴于我们看好公司未来业绩增长趋势,同时公司目前估值偏低,维持公司“买入”评级。国海证券
大北农（002385）:上调半年报业绩区间 养殖生态圈羽翼渐丰
事件:大北农公告向上修正上半年盈利为3.5-3.71亿,同比增长70%-80%;此外,子公司农信互联、福建水产、启腾水产共同收购厦门天丞,农信互联持有51%投资比例;拟投资0.5亿元建立农信保险经纪公司。
我们预计公司上半年累计销量恢复性增长10%左右,仔猪料增长60%,饲料主业领先于行业逐步向好。
展望全年,除了饲料主业的稳定量增、结构优化之外,业绩改善还来自于1)去年养殖亏6000万,今年猪价高位的行情下有望贡献利润1个亿;2)疫苗业务减人员降费用;3)种业部分区域水稻市占率50%,玉米今年争取扭亏,通过调整股权结构激励创新以期获得持续成长。总体而言,我们认为大北农当前在纵向整合产业链、内部改革推进,经营逐步向好阶段。
业绩高速增长为基础,养殖生态圈的全方位打造毫不懈怠。1)员工合伙投入养猪大事业:公司将养猪视为未来重要的战略发展方向,鼓励员工通过参股等形式参与其中,例如公司与谈松林、陈红心等员工入股的合伙企业共同成立武汉昌绿色巨农农牧股份有限公司,经营生猪养殖与销售业务,公司股权占比为60%,解除员工资金限制,推动项目发展。2)饲料产能顺周期持续布局:公司近期通过的饲料项目有“追加益阳猪场固定资产投资”、“投资广东阳江科技园24万吨猪料项目”、“新建广东清远科技园18万吨猪料项目”和“新建南宁绿色巨农10万吨预混料项目”。3)“猪交易”渐入佳境:通过理顺股权和管理机制,公司的农业互联网窗口农信互联正在快速成长,特别是致力于撮合农户与屠宰场的“猪交易”板块推进顺利,交易额逐月增长,我们预计下半年月交易额有望突破亿元,为养殖生态圈的逐步成型打下坚实基础。
短期来看,饲料行业周期启动+公司费用削减,上半年表现优秀,预计全年有望实现45%高增长;中长期来看,随着养猪大战略逐步实践贡献业绩、农信互联打造大农业生态圈,公司将逐步成长为现代农业综合服务商。我们预计大北农2016-17年实现净利润10.4、14.1亿元,维持“买入”评级。中泰证券
东方网力（300367）:利好不断 业绩持续高增长
事件:公司13日晚公告2016年中报预告,预计2016年中报净利润6081-7297万元,同比增长50-80%。同时,公告非公开增发获得证监会审核通过。
业绩略超市场预期,利好不断。公司上半年业绩增速略超市场预期,主要得益于2015年收购的几家子公司在二季度对整体业绩贡献较大。一季度公司业绩增速较低主要因为子公司业绩的季节性导致并表利润较少。我们认为公司传统主业视频管理平台仍将保持高速增长,已快速布局并切入的新业务视频大数据有望在未来2-3年持续爆发,带动公司业绩持续高增长。人工智能机器人等新业务有望从下半年开始提供新的业绩增量。
增发顺利过会,新业务蓄力。公司之前将增发金额从18.3亿元调整到11.3亿元,虽然募资金额有所减少,但并未影响公司准备投入14.2亿元的重点项目:视频大数据及产业终端。我们认为随着海量视频终端以及高清的需求驱动,视频大数据分析和应用已到爆发的临界点,公司在公安领域的管理的大量视频库是视频大数据应用的最好的场景,我们认为随着增发过会以及后续的实施,公司在视频大数据方面的订单也将随之爆发。
国际化再下一城。公司7月8日与泰国SMART TREE CO.LTD签署战略合作协议,将网力的视频管理及整体解决方案能力向国外输出,旨在依托当地运营商平台为普通民众提供基于视频的监控安防服务,意味着公司的社会化视频运营新模式打开了国际化额空间,初步目标接入20万家庭用户。这是继2016年3月公司与马来西亚安防厂商CABNET合作后的又一国际化步伐。
维持“强烈推荐-A”评级:我们一直强调公司正处于内生高速+外延的高增长时期,增发过会实施后,视频大数据以及人工智能等新业务的增长空间进一步清晰。维持2016-17年业绩为4.6亿、6.5亿元,维持“强烈推荐-A”评级