06.28 周二机构强推买入 6股极度低估

　欧菲光：股权激励，并购华汽，开启新一轮高成长，目标价45元
　　维持增持评级和目标价45元。公司公告以14.32元针对核心管理技术人员推出1977万份限制性股票激励和461万份股票增值权激励；同时公告1.68亿收购华东汽电70%股权、南京天擎48%股权。我们认为公司从团队、技术、资质全面布局高端光学新品和汽车电子新业务，有望开启新一轮高成长。维持2016-18年EPS预测0.99元、1.61元、2.44元，参考行业可比公司估值，维持目标价45元，对应2016年45倍PE。

　　诚意满满的股权激励计划。（1）针对光学新品、汽车电子打造的国际超一流豪华团队已经全部到位，此时推出为期4年激励计划深度绑定引进人才，是公司未来五年实现光学+汽车大战略布局的根本保障。（2）我们认为授予价格、解锁条件较好平衡了激励对象和现有股东的利益，体现公司满满诚意。

　　无人驾驶全产业链布局完成。（1）华东汽电是车身电子BCM细分龙头，专利技术+20余家主力车厂前装资质+乔?优秀团队，此次收购物超所值；（2）中控仪表+ADAS+车身电子控制，公司已完成无人驾驶全产业链布局，依托华东汽电资质优势，前装重量级客户持续突破可期，公司有望成长为无人驾驶新龙头；
　　光学+汽车开启新一轮高增长。公司在汽车电子、双摄、OLED薄膜触摸屏、3D玻璃行业均属龙头，新品爆发将带来极大业绩弹性。

　　风险提示：光学新品投放进度低于预期，客户拓展进度低于预期。（国泰君安）


　　新天科技：智慧能源领先者迎来物联网大潮，第一目标价18元
　　智能表龙头迎来新发展契机。公司是中国智慧能源、智能表及系统行业的先行者，经过十余年的励精图治和高速发展，公司已成为中国智慧能源、智能表及系统的行业领导者。随着物联网、大数据、云计算等新一代信息技术的不断发展，新兴技术与智能工业的不断融合，原有行业内涵和外延也不断延伸，智能计量仪表行业已成为智慧能源信息化领域的重要组成部分，创造了新的发展生态，带来了新的发展契机。

　　物联网打造能源新生态：NB-ToT网络是低功耗广域网的一种，其特点是：低功耗、大连接、广覆盖、低成本、低功耗。通过NFLT这种方式，使用电池充电可以实现5-10年寿命。大连接：以往的网络智能连接几千个终端，使用NB-IoT一个基站可以连接5万个终端。广覆盖：3G、4G网络实现广覆盖，但对地下管道覆盖不到，在一些抄表领域都是网络覆盖不到的，但NB-IoT可以做到。低成本：2G—4G模块成本高，未来NB-IoT模块商用之后可以做到5美元，规模化商用之后只需1-2美元。

　　仪表智能化，水气市场合计300亿。我国水表总产量7000万台，其中智能水表1050万台，渗透率仅为15%，按照智能水表230元/台，水表总销量保持不变，智能表每年渗透率增加4%计算，平均每年智能表规模30-40亿元。目前物联网水表占智能水表比例较小，以未来水表全面实现智能化，物联网表占50%估计，物联网水表未来市场空间约为100亿；我国约有1亿台在线运行的燃气表，其中智能燃气表的数量3-4千万台。假设未来燃气表全面实现智能化，其中50%为物联网燃气表，按400元/台的价格，市场空间约200亿元能源互联网+接口，催生增值业务空间。

　　全面布局，打造智慧能源领军者。当前，在国家一系列产业政策的支持下，智慧能源信息化管理行业面临着巨大的发展机遇。为抓住行业发展的历史性机遇，发挥公司的技术、产品、客户资源以及品牌等优势，公司通过非公开发行股票，拟募集资金不超过人民币7.8亿元，用于建设“智慧水务云服务平台项目”、“智慧业节水云服务平台项目”、“互联网+机械表升级改造产业化项目”、“移动互联抄表系统研发项目”，以进一步巩固和增强公司竞争优势，提升公司的核心竞争力，使公司从智能仪表设备及系统供应商升级为“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商。

　　盈利预测与估值，买入，第一目标价18元。我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.24/0.36/0.48元/股，对应动态PE51X、34X、26X，同行业2016-2018平均估值水平50X、38X、35X，且公司抢先布局智慧能源和智慧水务，并不断取得突破，后续成长潜力巨大，估值理应高于行业平均水平，给予17年50X，对应股价18元。（申万宏源）


　　凯撒旅游：英国脱欧利好出境游，上调至买入评级，估值21.65元
　　英国公投结果支持脱离欧盟，出境游旅行社锦上添花
　　年初至今出境游市场表现亮眼，一季度出境数据增长25.4%，较去年同期提升4.4pp，行业本身处于加速上升。英国脱欧直接导致英镑兑美元暴跌10%以上，未来英镑、欧元的汇率波动将从三个方面利好出境游旅行社：第一，旅行社短期内将获得汇兑损益带来的收益；第二，购物是欧洲游主要目的之一，奢侈品调价机制相对落后汇率变动，价格下降将在中短期内刺激消费者的赴欧（尤其是赴英）旅行；第三，长期来看欧洲游产品采购成本下降幅度要大于销售价格的降幅，旅行社毛利率有望将提升。

　　龙头旅行社最大程度享受行业景气度，上调评级至“买入”

　　凯撒旅游为出境游龙头旅行社，其中欧洲线路收入占比约为40%左右，将持续大幅受益。公司登陆资本市场后，加速产业链纵向一体化扩张，大股东海航集团旗下亦拥有丰富的旅游资源。公司5月初公布非公开发行预案拟募集80亿元，大力发展邮轮、航旅结合业务，继续推进线上服务平台和线下门店的铺设。考虑英国脱欧的影响，调高公司16/17/18年盈利预测至0.34/0.41/0.51元/股，对应PE为48.4/40.4/32.6倍，上调评级至“买入”，合理价格区间(元)：19.98~21.65。

　　风险提示：定增过会风险；地缘政治风险；自然灾害风险；脱欧进程不确定性。（华泰证券）


　　海利生物：完善激励机制，大品种蓄势待发，目标价21元
　　■事件：6月23日，公司公告第一期员工持股（草案），拟向员工筹集资金总额不超过1亿元，作为资管计划次级资金，资管计划总资金不超过2亿元，从二级市场购买公司股票。

　　■我们的分析和判断：
　　1、完善激励机制，彰显管理层对未来发展信心。本次员工持股计划，囊括公司主要高级管理人员以及核心员工，一方面完善激励机制，绑定员工与股东利益，建立长效激励机制，有望激发员工活力；另一方面，董事长、总经理、董秘等主要高管均参与，体现管理层对公司未来发展和市值增长的信心。

　　2、口蹄疫项目进展顺利，潜力巨大！公司与阿根廷BiogénseBagóS.A.公司合资成立杨凌金海生物技术有限公司，公司持有股权55%，主要经营建设杨凌-动物疫苗生产基地工程。公司口蹄疫项目完全复制阿根廷BB公司海外工厂工艺，阿方工程师全过程参与，预计产品品质将在行业前列。据公司公告，公司口蹄疫项目目前进展顺利，已通过静态验收，公司和BB公司技术人员正在加紧开展后续的试生产工作，公司争取在2016年下半年具备对外销售条件。

　　3、产品储备丰富，持续增长可期。除口蹄疫外，公司品种丰富，近期将投放的有：1）PTR三联苗（猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻、猪轮状病毒三联活疫苗）已取得新兽药证书，正在申请产品生产批准文号，预计2016年上市；2）高致病性禽流感DNA核酸疫苗处于新兽药申请的复核阶段；3）喘气病疫苗处于新兽药申请的复核阶段；
　　■投资建议：我们预计公司2016年-2018年净利润1.4/2.2/3.4亿，复合增速约50%；我们给予“买入-A”评级，6个月目标价21元。

　　■风险提示：口蹄疫项目进展不达预期；（安信证券）


　　华宇软件：千呼万唤始出来，法检食安新业务迎来突破，目标价25元
　　华宇软件拟以自有资金1800万元参不投资设立北京华宇元典信息服务有限公司，占新公司注册资本癿37.5%，为第一大股东；
　　拟出资人民币1350万元参不投资设立溯源云（北京）科技服务有限公司，占新公司注册资本癿45%，幵主导溯源云癿日常运营。

　　投资要点：
　　成立华宇元典，法律信息服务新业务加速落地。华宇元典癿设立意味着公司在法律信息服务新业务方面取得突破性迚展，新公司将为律师、法官、法律研究者等相关群体提供法律法觃不案例智能检索、裁判觃律知识管理、司法大数据分析、涉诉信息等相关服务。法律信息服务市场癿需求爆发、司法公开癿持续推迚标志着行业机会正在出现，公司是国内最先开始布局针对法律法觃、司法解释、最高执法案例、裁判文书以及公开媒体信息癿大数据分析业务癿公司，竞争优势明显。

　　投资溯源云，食品安全产业链布局再下一城。为落实“关于加快推迚重要产品追溯体系建设癿意见”，促迚会核心会员企业共同发起设立溯源云（北京）科技服务有限公司以投资建设全国食品溯源平台。其中，华宇软件作为促迚会68家成员企业中唯一一家软件IT类企业参不投资幵主导新公司癿日常经营工作。该平台有望成长为全国最权威、最全面癿食品药品溯源平台，参不项目癿建设不运营，一方面能够为华宇金信贡献可观癿业绩收入，另一方面，随着企业食品溯源系统不平台癿对接加速推迚，新公司癿业务量有望迎来爆发。

　　公司在夯实主营业务的同时，积极向法律信息服务业务以及全国食品溯源平台推进，维持“强烈推荐”评级。我们预计公司16~18年癿营业收入分别为19.50、27.85、39.03亿元，EPS分别为0.46、0.64、0.85元，考虑到法检食安云服务前景广阔，法律服务新业务有望加速落地，给予公司未来6-12个月目标价25元，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新业务推迚速度丌及预期。（中投证券）


　　博晖创新：业绩拐点已现，IVD+血制品双主业协同发，估值10元
　　核心推荐逻辑：（1）公司业绩已处历史低点，业务结构改变使得2016年将成为公司业绩向上的转折点，预计未来3年业绩增速在100-150%左右；（2）中短期来看，基于微流控平台的HPV检测快速放量+血制品整合后恢复性增长驱动公司收入增速在40-50%；（3）长期来说，公司核心技术平台微流控芯片和医用质谱均具有较强延展性，同时血制品业务具有持续“现金牛”特性，两大主业协同效应显著。

　　原有微量元素检测市场几近饱和，业绩触底，随着微流控产品获批、血制品步入正轨，2016双主业再启程，拐点已现。公司原有检测业务因市场饱和于2011年开始收入利润增速下滑，2013年开始负增长，连续收购河北大安和广东卫伦两家血制品企业后，2015年实现主营业务收入大幅提升，但是大安和卫伦的历史经营问题以及海外Advion企业的债务和费用拖累部分业绩，使得公司2015年净利润达历史低点。公司微流控产品于2016年6月获批，大安卫伦组分调拨积极推动，预计2016年业绩增速在150%，实现转折。

　　产品技术优势+渠道协同，微流控产品有望快速放量。公司新产品HPV检测采用先进微流控芯片技术，可同时检测宫颈癌相关的24种HPV亚型并分型，有望凭借精确性、自动化等优势在众多HPV检测厂家中脱颖而出；终端试用反馈良好，加上HPV检测大多开展在妇婴医院，与公司原有微量元素检测业务渠道协同效应显著，有助于后期产品推广。

　　开拓浆站+批件申请+推动组分调拨，血制品盈利能力逐渐回升。河北大安“有浆无证”（2015年采浆103.68吨，库存浆200吨，仅有2个产品批文），广东卫伦“有证无浆”（2015年采浆30.09吨，6个产品批文），公司积极推进两家企业组分调拨，提高血浆利用率同时摊薄成本，逐渐改善血制品盈利能力（未来3年毛利率有望由不到20%提升到行业平均60%）。

　　长期来看，微流控芯片技术平台+医用质谱平台延展性强，技术壁垒高，有望奠定公司高端检测龙头地位；血制品业务具备“现金牛”特性，从资金层面有效协同检测业务项目拓展，未来实现双主业正向快速增长。

　　盈利预测与估值：我们预计2016-18年公司收入3.81、5.75、7.32亿元，同比增长41.88%、50.76%、27.27%，归属母公司净利润0.30、0.75、1.47亿元，同比增长150.68%、153.44%、94.84%，对应EPS为0.04、0.09、0.18元。公司当前股价对应2017年100倍PE，考虑到公司2015年处业绩低点，未来微流控、血制品有望实现爆发式增长，净利润增长率有望持续保持在100-150%，远超行业其他公司，有能力消化现有的高估值，我们给予公司2017年105-110倍PE，公司的估值区间为9.45-10元，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　风险提示：产品研发失败风险，微流控芯片市场推广不达预期风险，血浆组分调拨进度不达预期风险