06.03 周五机构一致最看好的10金股
北部湾旅(603869)：健康旅游迎风起航
公司2015年度业绩稳定增长，考虑到未来自身航线产能扩充、健康旅游类产品线的拓展以及布局智慧城市的影响，预测公司2016年、2017年净利润分别为1.33亿元、1.62亿元，对应2016年、2017年EPS分别为0.62元、0.75元，按照5月31日收盘价的28.05元计算，对应的动态市盈率分别为45.24、37.4倍。给予公司“增持”投资评级。
事件：北部湾旅(603869)2016年5月30日发布公告：公司拟与江西省龙虎山旅游文化发展(集团)有限公司共同合资设立鹰潭市龙虎山新绎旅游发展有限公司(暂定名)，投资金额为1.5亿元人民币。
点评：
龙虎山新绎旅游发展有限公司(暂定名)注册资本2.5亿人民币，其中北部湾旅以现金货币出资1.5亿元，龙虎山以实物资产出资1亿元，包括观光车、船筏、观光车站、船筏码头等。北部湾旅将持有新合资公司60%的股份，龙虎山旅游文化发展(集团)有限公司持股40%。新设立的公司经营范围为旅游观光车、船筏游览、景区营销策划、开发投资、经营，票务代理、旅游包车、旅游纪念品销售。
龙虎山旅游文化发展(集团)有限公司隶属江西省鹰潭市国资委，为国有独资企业，政府支持力度较大。公司享受鹰潭市人民政府和龙虎山景区管委会出台的相关招商引资优惠政策，合作期间对于合资公司经营车船筏业务和其他经营项目在现有大门门票涵盖的游览以内的资源使用费予以全额减免。
龙虎山景区为中国道教发祥地，地理优势明显。公司地处江西省鹰潭市西南20公里处贵溪市境内，典型的丹霞地貌风景，2007年加入世界地质公园网络。龙虎山是中国第八处世界自然遗产，是世界地质公园、国家自然文化双遗产地、国家AAAAA级旅游景区、全国重点文物保护单位。2010年8月2日，龙虎山与龟峰被一并列入《世界自然遗产名录》。龙虎山景区道教的修身、修心养生理念跟公司的健康旅游理念相符，此次双方共同开发打造龙虎山名胜风景区为公司健康旅游产业链延伸奠定了良好的基础，符合公司利益，有利于公司的长远发展。龙虎山的业务收入以门票收入为主，包含资源型门票和车船筏票。2015年公司收入12474.14万元，净利润10724.47万元。2015年该景区总共接待游客1324万人次，同比上涨30%，实现直接旅游收入5.18亿元，同比上涨28%。景区地理位置优越，位于上海5小时高铁辐射区，游客来源有一定保障。
公司积极布局智慧旅游。公司年初公布重组预案，拟收购博康智能100%股权，博康智能在智慧交通、智慧安全领域经营多年，主要为政府、公安、交通、公交、港口、机场、海关等行业用户提供专业的解决方案及综合运营服务。博康智能掌握较为完整的大数据行业应用技术，公司拟借助其技术优势升级智慧旅游模式，同时布局智慧城市建设。目前，此收购项目已在证监会过会，公司未来外延式发展道路日渐清晰。
投资建议：公司2015年营业收入3.64亿元，同比增长10.83%，考虑到未来自身航线产能扩充、健康旅游类产品线的拓展以及布局智慧城市的影响，预测公司2016年、2017年净利润分别为1.33亿元、1.62亿元，对应2016年、2017年EPS分别为0.62元、0.75元，按照5月31日收盘价的28.05元计算，对应的动态市盈率分别为45.24、37.4倍。给予公司“增持”投资评级。中原证券
首开股份(600376)：提高现金分红比例若兑现吸引力大幅增强
销售持续超预期。16年1-4月，公司共实现签约销售103.8万方/207.4亿元，同比增147.8%/201.5%，已经达到全年目标360亿元的57.5%，预计全年销售425-460亿元，同比+30%~40%。我们估算现有项目未结建面约1500万方、权益建面超1200万方，其中北京近300万方；京外项目主要在苏、杭、福州、广州、厦门等城市，占比近70%。16年计划新开工244万方、竣工268万方均，其中京内竣工107万方，均超15年水平。全年可售和可结算货值充足，经营业绩稳步增长。
最高分红比例提高至80%以上，将吸引长期资金流入。公司拟提高15-17年股东回报，提出差异化的现金分红政策：若公司发展阶段属成熟期，现金分红在本次利润分配中所占比例，在无/有重大资金支出安排时最低应达到80%/40%；若发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，最低应达到20%，并承诺在符合利润分配原则、满足现金分红的条件的前提下，对16-17年每年度的利润分配按每股不低于0.60元。公司12-14年分红占净利润的比率分别为35.4%、31.4%、32.7%，受增发影响15年利润暂未进行分配。15年公司归母净利润20.8亿元，考虑永续债影响EPS0.89元，假设分红比例为40%-80%，则15年每股分红可达0.36-0.71元，按当前股价10.24元计算，股息率高达3.6%-7.3%。
围绕主业积极调整变化，拓展多元化投资业务。1)15年来投资中信并购基金成为其有限合伙人并选择性跟投，预计合计投资规模不超20亿元；近期一跟投项目落地，拟出资0.6亿元作为有限合伙人加入深圳市信中龙成投资合伙企业占比27.21%，投资于康龙化成(北京)新药技术有限公司。康龙化成成立于 2004年，是拥有从亊合成实验室化学、药代动力学、生物学、药物安全评价，化学工艺和生产的一体化研发外部服务能力的 CRO 企业；在京津等设有研发和生产基地。2)16年4月不北京市文化中心建设发展基金合作，拟注册成立首开文投(北京)文化科技有限公司(暂定名)，公司占35%，打造符合北京市文化创意产业功能区；3)16年4月不亿达中国控股有限公司签订战略合作框架协议，后者为领先商务园开发运营商，将为首开拓展商务园区开发运营业务，开辟新的资源获取路径。
定增期限将至，股价仍倒挂。公司计划非公开发股募资40亿元，底价11.85元/股，15年12月获证监会核准，预计将力争6月底前完成发行。 作为北京区域资深龙头，其在京资源优势突出，京外资源的拓展也使其储备稳定。在市场回暖、融资放开降低负债、多元经营有实质发展后，公司发展有望上一台阶。当前RNAV21元，股价5折，高分红将吸引长期资金的流入，预测16-18EPS1.16/1.44/1.79元，16年14倍PE给予6个月目标价15元，继续“强烈推荐”。中投证券
通威股份(600438)：饲料销量提升及永祥并表 带动上半年业绩大幅增长
预计公司上半年实现归属净利润为2~2.5亿元，同比增长115%~165%，按最新股本折合EPS0.09~0.12元，其中单二季度实现归属净利润2.08~2.58亿元，同比增长66.3%~106%，按最新股本折合EPS0.1~0.12元。由于上半年四川永祥和通威新能源纳入合并报表，进行追溯调整后，预计公司上半年归属净利润同比增长140%~200%。
饲料销量提升及永祥股份并表是公司上半年业绩增长主因。报告期，公司继续强化提升饲料营销效率，推动1~5月饲料总销量增长约15%(其中禽料增长约20%，水产料增长约10%，猪料持平)，且原材料成本下降(1~5月玉米均价同降8.17%，豆粕均价同降11.7%)，亦提高了公司饲料业务毛利率水平。此外，由于去年1~3月永祥股份处于技改期间，产能未能完全释放，导致去年上半年出现亏损，今年上半年预计永祥股份实现净利润1~1.5亿元(其中1月份停产检修，4、5月份单月利润达到5000~6000万元).
公司未来看点如下：1、饲料业务将保持稳定增长。我们预计，在特种水产饲料和猪饲料的带动下，2016年公司饲料整体销量有望增长5.26%至400万吨。2、农业+光伏双轮驱动发展模式逐渐成型。目前公司已经顺利完成对永祥股份和通威新能源的并购，光伏产业链逐步完善，未来将形成传统农业与新能源光伏的双主业协同发展模式。3、“渔光一体”成为公司利润新的增长点。公司一期计划天津、如东和西部地区合计推进110MW的“渔光一体”及“牧光一体”项目，按照1MW每年贡献30~40万元利润计算，新增利润3300~4400万元；后期公司计划三年推进1GW，合计贡献利润3~4亿元。4、公司后期还会推进智慧渔业。从国际经验来看，丹麦渔业70%为设施渔业，且具有较高的性价比，而公司作为水产饲料的龙头，积累的丰富的养殖户入口，未来更利于打造智慧渔业生态平台。
维持“增持”评级。考虑到收购合肥通威后对公司业绩和股本的增厚，预计公司2016、2017年EPS分别为0.60、0.79元(暂未考虑转增股本的影响)。长江证券
洋河股份(002305)：省内升级加速全年看20-30%空间
我们参加公司股东大会，管理层释放出较为积极的信号，省内消费升级逐步显现带动天梦系列快速增长，省外新江苏市场从数量和单点增速均在加速，营销模式持续复制，团队执行能力强，受益分红率进一步提高和深港通利好，给予17年20倍，85元目标价，公司股价全年看20-30%空间，持续“强烈推荐-A”评级。招商证券
万安科技(002590)：增强底盘模块化优势 看好智能电动双布局
公司发布公告：1)汉腾汽车委托公司控股子公司安徽万安进行B15车型零部件开发，并签署《配套零部件开发协议》；2)公司控股孙公司广西万安被正式确认为东风柳汽“SX5液压成型后副车架”同步开发供应商；3)公司拟以募集资金2.1亿元向安徽万安增资。
分析与判断
公司悬架系统市场开拓顺利，并向前/后副车架总成渗透，逐步增强底盘模块化竞争优势。汉腾汽车委托安徽万安为其B15车型开发前悬架左/右下控制臂总成和左/右后纵刀臂总成等悬架系统，同时委托开发前/后副车架总成零部件；东风柳汽委托广西万安为其开发SX5液压成型后副车架。公司悬架系统市场开拓顺利，并逐步向前/后副车架总成渗透，逐步提升单车价值量。公司拟以募集资金2.1亿元向安徽万安增资，其中1.5亿元计入注册资本，其余计入资本公积金；本次增资安徽万安将通过安徽万安增资广西万安，加快实施汽车底盘模块化基地建设项目，增强公司在底盘模块化的竞争优势。
短期来看，气压ABS和悬架系统仍将是公司的主要看点。主要原因在于：1)国家机动车安全条例GB12676规定自2015年7月起轻卡必须装配ABS，截至2016年7月装配率要达到100%，公司是商用车气压ABS龙头企业，首先受益；2)公司悬架系统主要配套车型江淮S3、S2的热销带动公司悬架系统业绩高涨，2016年1-4月份，江淮S3累计销售74,911辆，江淮S2累计销售23,104辆，S3+S2总体累计销售98,015辆，同比增长47.8%。
智能驾驶天然优选标的，看好公司智能电动双布局。公司出资2,000万元获得飞驰镁物22%的股权，牵手优质TSP服务供应商，通过共享优质客户资源，抢占市场先机，快速占领车联网前装市场；智能驾驶辅助系统(ADAS)也是公司主要的定增项目之一，结合自身在ABS、EBS和ESC等方面的技术累计，积极卡位智能驾驶。公司出资512.8万元获得苏打网络22%的股权，切入新能源汽车分时租赁，打造下一代汽车出行方案；出资320万美元获得美国Evatran公司11.72%的股份，锁定无线充电高新技术，与苏打网络新能源汽车分时租赁形成协同合作。
投资建议
公司是国内领先的汽车制动系统龙头，主业稳定增长，积极布局智能汽车与新能源汽车等领域，看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延，预估16-17年EPS分别为0.27、0.37元，维持“买入”评级。国金证券
正海磁材(300224)：站在周期拐点与成长起点的高弹性公司
“钕铁硼+电机”双主业布局，静待业绩爆发。公司是国内技术顶尖、产销位列第二的钕铁硼企业，通过收购大郡电机，实现了新能源汽车产业的卡位布局，形成了“钕铁硼+驱动电机”的双主业发展模式。
钕铁硼周期拐点已现，有望呈现量价齐升。需求端持续高增长：预计截止2020年新能源汽车、工业机器人及风电的新增需求量将达5.3万吨，占总需求比重超53%。2014~2020年新增需求CAGR达32%。政策好牌频出收紧供给端：我国掌握全球烧结钕铁硼89%以上的供应，高性能钕铁硼的全球占比呈逐年提升至60%，稀土私采造成低端钕铁硼产能过剩，价格低迷。
六大国有集团整合将强化对稀土资源的产量管控及定价，配合2016年商储国储双拳出击，将有效减少钕铁硼的社会库存量，受益于上游涨价传导，钕铁硼有望打破低位弱平衡，走出2013年来的低价谷底。
驱动电机业务有望构建十年成长动力。大郡电机技术精进，与主流车企合作密切，短期看受商用车的结构化调整及补贴退坡的影响较小。10万套产能的新工厂已投产，预计2018年有望实现10万套产能满产，大郡2016~2018年驱动电机收入有望达到9亿元、12亿元、19亿元。
非公开定增补充流动资金，助力公司长远运营。公司历来财务稳健，目前在手约5.1亿元，由于大郡处于市场开拓期，账期延长且应收账款增长快速，一季度末的总应收账款达到5.29亿元，公司公告发行股票8000万股筹资12亿元，补充公司流动资金，改善公司经营性现金流、助力大郡发展。
财务预测与投资建议：我们预计2016~2018年的收入为22.4亿元、30.2亿元和43.1亿元，归母净利润分别为2.9亿元、3.9亿元和5.2亿元，预计每股收益分别为0.58元、0.77元和1.03元，2016~2018年的PE分别为39X、29X和22X。给予公司6个月的目标价28元，给予强烈推荐的评级。东兴证券
山东威达(002026)：德迈科高增长可期 传统业务关注变化
内外环境具备，德迈科有望迅速成长。中国制造业企业产线自动化、智能化升级改造需求为德迈科等方案提供商发展创造了有利成长环境。德迈科技术团队稳定、工程项目经验丰富，战略明晰，客户积累充足，被山东威达收购后还将获得上市公司资金等层面的大力支持。我们判断未来三到五年德迈科将快速成长。
传统业务短期内关注上海拜骋和济南一机的变化。德迈科钻夹头产品市场地位稳固，多年来保持稳定、小幅增长，为山东威达转型升级提供充足资金。上海拜骋新产品批量投放市场在短期内有望提升电动工具配套业务的经营业绩；济南一机经过三年多改造调整，战略转型已经完成，新产品收获小量订单。基于对机床行业整体判断，我们认为2016年济南一机亏损面将收窄。未来在德迈科支持下，济南一机扭亏前景可期。
盈利预测与投资评级：山东威达定增收购资产项目尚未完成，我们仅就原业务做财务模型。预计山东威达2016年至2018年归属母公司净利润分别为0.71亿元，0.71亿元和0.76亿元，对应EPS分别为0.20元、0.20元和0.22元。基于审慎考虑，我们仅依据承诺净利润估算置入资产对山东威达每股收益的影响。定向增发实施后山东威达2016年至2018年备考EPS分别为0.24元/股、0.26元/股和0.30元/股。我们维持对山东威达“增持”评级。信达证券
恩华药业(002262)：减持完毕 CNS龙头蓄势待发
事件：公司本月公告称，控股股东恩华投资通过交易所大宗交易系统合计减持公司股份2425万股，占公司总股本的4.9983%，控股股东此次减持计划已履行完毕，实际减持股份数量未超出减持计划数量。
控股股东减持完毕，卸下股价“包袱”。公司控股股东恩华投资通过大宗交易共计减持2425万股，占整个股本4.9983%比例。公司自1月16日发布减持公告以来，恩华投资在4、5月份分四次完成此次减持工作，短期股价不利因素散尽，公司在国内中枢神经(CNS)药物龙头地位再次凸显。
CNS药物市场壁垒高，公司品种丰富。公司是国内最大的CNS药物生产与销售企业之一，公司拥有国内最全的麻醉类、精神类与神经类药物产品线，产品超30个；其中，麻醉类和小部分精神药物(一类)是国家严格管控药品，原料药与制剂的生产与销售都受严格监控，市场壁垒高。公司现有多个销售已上规模品种，并且拥有多个待放量品种以及潜在的在申报大品种。公司现有核心品种咪达唑仑与依托咪酯国内竞争格局良好，分别只有3家、2家企业生产销售。2015年，咪达唑仑销售近3亿元，有成为公司重磅品种的潜力；依托咪酯目前仅有公司和恒瑞医药在生产销售，2015年销售额超2亿元，是公司第二大品种；此外，加巴喷丁、右美托咪定和齐拉西酮等产品销售有望快速增长。
临床数据自查影响有待消化，不影响后期产品布局。受2015年临床数据自查事件影响，公司虽已撤回埃他卡林、普瑞巴林、马来酸氟吡汀三个品种，但均是临时撤回，待临床数据整理完整后都将重新申报，对未来长期产品线不构成影响。埃他卡林是1.1类新药，是一款针对中老年心血管的重磅品种，市场空间超百亿元；普瑞巴林是辉瑞公司原研重磅CNS药物，2015年全球销售额达49亿美元。这两款药物未来均有成为销售超5亿元重磅产品的可能，或将明显增强公司盈利水平和市场竞争力。
业绩预测与估值：我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.70元、0.80元、0.96元，对应PE为35倍、30倍、25倍。我们认为，未来三年将是药品集中招标时期，由于麻醉类产品无需招标即可进入各地方医院销售，配合公司积极改变营销策略，未来三年高增长可期待。首次覆盖，给予“买入”评级。西南证券
博晖创新(300318)：HPV检测市场空间大 血制品盈利水平提升
HPV检测试剂获批在即，畅享300亿市场空间。我国每年有超过10万宫颈癌新发病例，HPV检测对预防宫颈癌具有重要意义。我国21-65岁女性人口数量约为3亿，按照每3年检测1次测算，每年的检测数量超过1亿，每次检测费用在300元左右，据此估计我国的HPV检测市场空间超过300亿。公司基于微流控技术开发的HPV检测产品具有高准确度和高灵敏度，且可以实现全自动全封闭操作，能够大幅度降低操作难度和减少试剂污染问题，有望在技术水平较低的三甲以下医院和第三方实验室迅速推广。HPV微流控检测产品已在部分医疗机构试用，得到了客户的高度认可。目前HPV监测仪已经获批，配套试剂进入最后的审批阶段，预计下半年即可上市销售。微流控技术平台扩展性强，未来还可以应用在多个检测领域，具有广阔的成长空间。
血制品盈利能力提升空间大，成为新的业绩增长点。公司持有河北大安的48%股权和广东卫伦的30%股权，这两个子公司由于历史原因未能充分释放业绩，均有较大的提升空间。河北大安的采浆量充足，年采浆量约为80吨，血浆库存还有200吨左右；但产品种类较少，目前只有白蛋白和肌丙能够上市销售，血制品吨浆利润较低。今年年初狂免和破免的注册申请得到受理，预计年内有望获批上市，将对河北大安的业绩带来积极影响，随着在研的静丙和凝血酶原复合物等产品陆续获批，河北大安的盈利能力将大幅度提升。广东卫伦产品种类多，能够生产白蛋白、静丙等6个品种；然而之前采浆量较少，2015年采浆量约为30吨。2014年之前只有2个浆站，随着2014年新建的澄海浆站进入采浆高峰期以及新获批的高要和博罗浆站陆续投产，采浆量将大幅度提升。河北大安充足的血浆储备和广东卫伦的高利润率互补性强，公司正在申请将河北大安的血浆组分调拨到广东卫伦，如获批将给血制品业务带来显著的业绩弹性。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.08元、0.12元、0.19元，对应PE分别为253倍、160倍、104倍。考虑到HPV检测产品市场前景广阔且微流控平台扩展性强，血制品业务盈利能力提升空间大，我们首次覆盖，给予“增持”评级。西南证券
爱普股份(603020)：食品配料受益烘培行业消费升级 迎来快速发展时期
公司主要经营香精香料及食品配料业务，15年收入占比分别是30%(香精26%、香料4%)和69%。公司是国内食品甜味香精龙头，近几年随着宏观经济疲软和下游食品饮料子行业增速放缓，香精香料业务略有下滑。因此公司逐步转型向客户提供“食用香精+食品配料”的一站式解决方案。公司朝上下游发展，上游会继续投入研究香料香精业务，目前国内食品香精香料行业集中度较低，未来有望进一步提升市占率；下游发展食品配料经销，借助烘培制品消费升级，高级原料正在取代低端原料，市场空间巨大。
食品配料业务受益烘培行业消费升级，迎来快速发展时期。
爱普经营的食品配料主要都是国际一流品牌高端产品，包括两大类：乳脂制品(奶酪、奶油、黄油)和可可及巧克力制品等，下游客户主要是烘培企业(占比80%-90%)，烘培市场规模2000亿，面包糕点占比50%。
15年食品配料收入12.5亿元，奶油、奶酪、可可制品分别占40%、20%、10%。下游焙烤客户发展过程中高端产品占比增加，因此对爱普高端食品配料需求大幅增加。根据草根调研公司16年奶油、奶酪增速在30%以上。目前我国烘培行业增速10%-15%，进口奶酪增速30%-40%；可可制品在焙烤产品、休闲食品、糖果、冰淇淋、固体饮料中使用较多，但我国食品用量与发达国家相比仍非常低，未来有望随着消费升级进一步提高使用范围。
投资建议。
公司香精香料较为稳定，未来将通过产品结构升级创新等恢复增长，预计香精/香料增速5%/10%左右；食品配料随着国内烘培等相关行业消费升级将迎来高速发展时期，预计可保持30%增速。由于食品配料毛利率低于香精香料，预计公司16-18年净利润2.17/2.63/3.18亿，EPS0.68/0.82/0.99，对应估值35/29/24，考虑到食品配料处于快速发展时期，给予买入评级