05.10 周三机构强烈推荐6只牛股

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　　西王食品(000639)：被忽略的抗通胀品种内生+外延双轮驱动

　　被忽略的抗通胀品种，食用油脂价格受益于通胀水平：4月以来，受益于国际油价反弹，豆油价格呈现一定幅度上涨。豆油价格从2011年后持续下行，目前已处于底部阶段，从2015年底已经呈现小幅反弹迹象；IGC称，全球大豆产量将基本与上年持平，全球期末库存将减少到3200万吨，比2015/16年度减少16%，创下三年来的最低水平；同时受天气影响，近期阿根廷及巴西大豆产量预期下降，豆油显现中长期供需边际改善迹象，而短期内进入夏季油脂消费淡季，价格可能会有回落，但整体中枢价格已经提升。我们认为，玉米油价格与豆油价格有较强的联动性(消费替代性)，但随着玉米油作为独立油种的使用，自身供需情况将逐步决定其价格水平，实际上国内散装玉米油价格从去年底已经走出一波独立行情。同时，油脂价格虽受自身基本面决定，但通胀预期会进一步强化趋势，食用油脂的价格将受益于通胀水平。

　　收入结构将有所改变，胚芽粕受益于养殖后周期：公司去年曾公告将新建胚芽加工毛油厂及配套项目，设计加工胚芽能力增加18万吨/年，合计加工胚芽能力将达到54万吨/年，大幅提升公司自供毛油的比例，对冲油价上涨的风险。根据测算，按照理论加工胚芽产能将能提供毛油20万吨以上，同时胚芽粕产量也会大幅增加，公司未来的收入结构将有一定程度改变(胚芽粕收入占比提升，但仍然较小)。前期由于胚芽粕价格大幅下跌，导致公司收入受到一定影响，未来预计随着养殖饲料需求回暖，胚芽粕价格将逐步回升。因此，随着未来外采毛油比例的下降以及胚芽粕价格的提升，公司成本及收入端均有望得到改善。

　　外延并购预期强烈，打造健康油第一品牌：公司前期与前海九派资本设立合伙企业，公司未来将积极寻求健康食用油品类、其他健康食品品类的扩张，同时也将布局电商及互联网营销领域。据公开新闻了解，公司近期与美的电器达成战略协议，双方将在产品等价置换、广告信息资源曝光、线下活动展示等多方面进行深入合作。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.49元，0.61元和0.73元，维持“买入”评级。长江证券

　　厦华电子(600870)：厦华重组跨界大数据转型之路终迎曙光

　　收购数联铭品，进军大数据行业。公司拟出资18亿元收购数联铭品100%的股权，其中，现金支付9亿元。公司致力于提供针对新经济企业的金融服务，数联铭品正努力开创一条尽职调查-信用评级-风险定价-经济指数的新型金融产业链。公司在众多大数据企业，特别是商业金融大数据企业中处于领先地位，是国内金融风控大数据的领导者。

　　大数据产业将迎来爆发，金融大数据百亿空间。未来数字经济占据经济的主体地位已经成为必然的趋势，数据在变成整个经济社会的核心资源。我国大数据发展仍处于起步阶段，根据中国信息产业研究院的数据显示，2015年中国大数据市场规模约为116亿元，同比增长38%，预计未来几年，随着应用效果的逐步显现，中国大数据市场规模还将维持40%左右的高增长。尤其是金融领域已成为大数据最为直接的应用场景，2014年，我国金融大数据市场规模达到7.1亿元，预计2020年将达到450亿元。

　　千淘万漉，厦华转型终迎曙光。“当代系”入主以来，公司开始逐渐剥离原有业务，为业务转型铺路。随即公司将主要工作放在“重组”上。自2015年1月起，厦华相继与火瀑云、杭州爱财、苹果信息等公司进行接触，但均没有结果。此次收购数联铭品，可以说无论从企业资质还是发展前景上来看，都是最优的选择。目前公司已确定了互联网金融的转型方向。实力与经验兼备，公司未来的表现值得期待。

　　财务预测：由于并表的不确定性，假设收购进程顺利，公司2016Q4合并报表，结合备考业绩，预计公司2016/2017/2018年EPS0.03/0.13/0.22元，首次覆盖，给予“买入”评级。东北证券

　　三花股份(002050)：多元化积极布局 长期发展值得看好

　　空调去库存渐进尾声，家用业务有望逐季改善：目前渠道去库存仍为空调行业运行主基调并影响整体产销量，据产业在线数据，16年一季度空调行业产销量分别下滑10.22%及15.83%，在此背景下公司家用空调类配件一季度依旧承压；不过公司当前部分家用制冷配件业务订单已有明显恢复，同时根据模型测算，我们预计二三季度渠道去库存有望逐步完成，在下游需求复苏带动下，公司家用业务有望逐季改善。

　　积极布局商用业务，有望实现快速发展：15年公司明确将商用制冷定位为公司五大业务板块之一，包括功率超过4HP 的空调与热泵以及家用冰箱之外的冷冻冷藏设备等；全球商用业务领域市场规模或超过200亿元，公司当前市场份额仅为4.5%，与龙头差距较大；基于前五年公司已在商用重点产品上的积极布局，后续通过产品布局持续完善以及营销体系逐步细化，公司商用业务有望迎来快速发展及市场份额提升。

　　亚威科实现扭亏为盈，成长空间巨大：公司13年完成对德国亚威科收购，历经三年时间整合，亚威科已在去年实现扭亏为盈且收入端保持两位数增长；目前亚威科客户资源丰富，核心产品为Omega 泵，已在洗碗机产品上实现较好应用；当前洗碗机在中国保有率不及1%，国内外家电龙头企业已在中国市场积极布局，未来随着国内居民消费意识增强，洗碗机行业有望迎来快速发展并带动亚威科整体实现快速增长。

　　多元化布局成效渐显，公司长期增长可期：依靠内部研发，公司完成商用部件、热泵及变频控制器等产品开发，此外通过对德国亚威科以及三花微通道的收购，公司逐步进军洗碗机部件及微通道换热器等新业务领域，公司当前多元化布局趋于完善且效果已在报表端逐步体现，未来伴随公司各块业务逐步发力及布局深入，公司长期发展值得期待。

　　长期成长依旧确定，维持“买入”评级：考虑到空调渠道库存正稳步去化，公司家用制冷业务有望逐季改善，且在空调产品结构升级大背景下，公司以电子膨胀阀等为代表的高毛利节能产品销量有望维持较好增长且拉动整体盈利能力的提升，此外公司积极多元化布局，长期发展更值得期待；综上，预计公司16、17年EPS 分别为0.39、0.46元，对应目前股价PE 仅为19.05及16.05倍，维持公司“买入”评级。长江证券

　　苏州固锝(002079)：太阳能银浆盈利凸显 传感器蓄势待发

　　一季度业绩大幅增长，中期持续提升：苏州固锝一季度业绩报告显示，报告期内实现营业收入2.28亿元，同比增长30.61%；归属于母公司所有者的净利润为1317.72万元，同比增长333.48%；基本每股收益为0.018元。公司业绩增长的主要原因是募投项目的持续增长以及多家子公司扭亏为盈。公司预计2016年上半年实现净利润3,770.58-4,126.29万元，预计同比增长430%-480%。

　　太阳能银浆盈利凸显，阿特斯合作长期利好：子公司苏州晶银的太阳能银浆业务盈利能力开始凸显，第一季度月销售2吨以上，且保持快速增长的势头，实现了每月盈利的目标。公司计划今年在太阳能领域专门针对新型PERC电池开发正面银浆，还计划投入在HIT电池用低温固化浆料的开发。

　　过去太阳能电池正面银浆被外国企业所垄断，而苏州晶银新一代无铅环保、高效、高拉力正面银浆打破了这种垄断。15年8月阿特斯对苏州晶银进行增资合作，阿特斯是全球第三大光伏组件供应商，苏州晶银与阿特斯合作利好公司长进发展。阿特斯的注资入股一方面可以解决公司该产品未来发展对应的资金需求，另一方面也利好公司银浆技术实力的提升。

　　MEMS传感器逐渐崛起，汽车电子持续提升：MEMS传感器因微型化、高集成化等优点，成为传感器领域的新秀，广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域。苏州固锝在MEMS传感器设计、封装一体化的布局行业领先，形成了集设计与封装一体化的产业布局。公司2015年加速度计营收增长36.61%，相关子公司的盈利也逐渐改善。公司布局的汽车电子业务营收持续增长，2015年实现约亿元营收，预计今年将增长30%。

　　投资策略：我们预计2016-2018年营业收入分别为10.86/13.74/15.92亿元，归属母公司净利润分别为0.80/1.12/1.54亿元，对应的EPS分别为0.11/0.15/0.21元，对应PE为75/54/39倍。公司传统业务结构改变，毛利率提升；太阳能银浆业务逐步走向成熟，盈利能力开始凸显；同时传感器的布局使公司未来充满想象空间；维持公司“推荐”评级。平安证券

　　万里扬(002434)：公司拟购买奇瑞变速箱 布局自动变速箱领域

　　公司发布公告，拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买奇瑞股份持有的奇瑞变速箱100%股权，并募集配套资金不超过15.1亿元。交易完成后，万里扬将持有奇瑞变速箱100%股权，奇瑞股份将成为上市公司股东。本次购买资产的发行价格为9.68元/股，发行数量约1.65亿股；募集配套资金的发行价格为9.18元/股，发行数量约1.65亿股。

　　收购奇瑞变速箱，完善变速箱产品布局

　　奇瑞变速箱是国内少有的自主研发CVT变速箱的企业，公司通过此次收购将获得CVT产品技术，并进入奇瑞股份配套体系。自动变速箱较手动变速箱能够提供更好的驾驶体验，消费升级背景下自主品牌车型中自动变速箱渗透率有望大幅提升，公司作为独立第三方供应商，有望更好的整合变速箱资源、拓展CVT客户，市场空间广阔。同时，奇瑞变速箱16-19年的业绩承诺分别为不低于2亿元、2.2亿元、2.42亿元、2.66亿元，本次收购有望增厚公司业绩。

　　现有业务协同效应有望逐渐显现，盈利能力有望提升

　　从毛利润构成来看，经过15年收购吉利变速器和控股金兴内饰后，公司现有业务主要为商用车变速器、乘用车变速器、融资租赁、汽车内饰件业务。公司采购体系完善，随着公司对现有业务的整合，协同效应有望逐渐显现，公司乘用车变速器、汽车内饰件业务盈利能力有提升空间。另外，随着公司商用车变速器产品结构上移，盈利能力有望进一步提升。

　　投资建议

　　公司是商用车变速器龙头企业，15年通过收购正式进入乘用车变速器及汽车内饰件行业，随着公司商用车变速器产品结构上移以及新旧业务协同效应逐渐显现，公司现有业务盈利能力有望提升。同时，公司拟收购奇瑞变速箱布局自动变速箱市场，消费升级背景下CVT市场空间广阔。不考虑本次收购的前提下，我们预计公司16-18年EPS分别为0.32元、0.39元、0.49元，给予“买入”评级。广发证券

　　炬华科技(300360)：一季报业绩稳定增长 用电服务加速推进

　　我们预计国家电网2016 年的电表和电力信息采集系统的招标量将保持稳定，公司目前转接的在手订单超过9 亿元；同时公司海外业务实现较大突破，欧洲及北美地区电表更换需求比较大，预计2016 年实现海外收入1.5到1.8 亿元，同比增加50%-80%；同时，公司收购炬源智能，布局水表、燃气设备领域，积极开展“四表合一”，切入试点用户。我们预计公司传统设备领域的营收将维持15%左右的稳定增长。

　　布局用户侧，适应电改拓展用电服务

　　公司原有的产品线主要是销售给电网，为了适应电改的大趋势，公司积极布局用户侧，拓展用电服务业务。公司收购上海纳宇电气100%股权，实现在工商业用户侧用电服务方面的布局；通过增资方式获得经纬信息10%股权，实现公司在物联网技术方面的布局；收购炬源智能，布局水表和燃气设备，实现对用户侧多种能源的监控；成立售电公司，抢滩售电市场，实现对中小工商业用户实现用电服务的全覆盖。公司未来还可能通过并购或者参股的方式，把公司打造成用户侧平台型公司。

　　投资建议

　　我们预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.78、0.91、1.06 元，对应PE 分别为32X、28X、24X，给予买入评级。广发证券