05.09 周一机构一致最看好的10金股
歌力思(603808)：成立投资管理公司借力复星资源打造多品牌集团
公司公告出资3.84亿元与复星长歌、复星惟实共同发起设立前海上林投资管理公司作为战略投资平台。公司是国内高端女装的优秀代表，现正通过收购差异性高端个性化品牌逐步打造高级时装集团，复星集团项目资源和海外并购经验丰富，此次携手复星将进一步推动多品牌战略的实施。公司已初步建立起覆盖全品类高端服装的品牌体系，尽管新品牌投入阶段性影响利润表现，但具备较好的增长潜力，且主品牌基础扎实，未来公司外延并购预期有望逐步兑现，发展空间将进一步打开。目前公司考虑增发的隐含总市值82亿，16PE为43X，短期而言估值不算便宜，但鉴于公司基本面扎实，Ed Hardy增长态势较好，业绩增长轨迹相对明确，且公司战略布局符合高端市场集团化发展趋势，在打造高级时装集团的过程中并购预期仍存，后续投资并购预期的落地预计仍将对股价构成一定催化，震荡市下复牌后仍可择机布局，维持强烈推荐-A的投资评级。
出资3.84亿元与复星长歌、复星惟实共同发起设立前海上林投资管理公司。公司公告，为推动战略实施，公司与深圳前海复星长歌时尚产业投资基金(有限合伙)和上海复星惟实一期股权投资基金合伙企业(有限合伙)分别出资65%、25%和10%在深圳前海共同发起设立深圳前海上林投资管理有限公司。前海上林注册资本5亿元，首期各方实缴出资4.8亿元，其中歌力思拟直接出资3.12亿元，通过复星长歌间接出资0.72亿元，共计出资3.84亿元，占首期投资资本总额的80%。
复星项目资源和海外并购经验丰富，公司携手复星有利于多品牌战略的推进。消费升级是复星专注的主要投资领域之一，复星及其管理基金已投资众多海外消费品牌，包括希腊著名时尚品牌集团Folli Follie、美国知名高端女装品牌St. John、意大利高端定制男装Caruso、时尚生活品牌Tom Tailor等。复星集团资本力量雄厚，海外项目资源及并购经验丰富，复星长歌则聚焦于投资时尚行业及相关互联网企业，公司可借助复星深入挖掘行业资源及潜在投资标的，并利用复星在时尚领域的管理经验，加强项目的风险控制和收益保障。公司多品牌战略有序推进，15年9月收购欧洲高端女装品牌Laurèl，16年1月收购国际轻奢休闲品牌Ed Hardy，已初步建立起覆盖全品类高端服装的品牌体系，此次携手复星将进一步推动多品牌战略的实施，实现业务的不断拓展和利润的持续增长。
盈利预测和投资评级：公司是国内高端女装的优秀代表，近年来通过精耕细作，已进入行业第一梯队。公司提出通过自建+收购的方式打造高级时装集团的战略构想，携手复星将进一步推动多品牌战略的实施。尽管新品牌投入阶段性影响利润表现，但主品牌基础扎实，单店增长良好，且新品牌具备增长潜力，未来公司外延并购预期将逐步兑现，发展空间有望进一步打开。目前公司考虑增发的隐含总市值82亿，16PE为43X，短期而言估值不算便宜，但鉴于公司基本面扎实，Ed Hardy增长态势较好，业绩增长轨迹相对明确，且公司战略布局符合高端市场集团化发展趋势，在打造高级时装集团的过程中并购预期仍存，后续投资并购预期的落地预计仍将对股价构成一定催化，震荡市下复牌后仍可择机布局，维持强烈推荐-A的投资评级。招商证券
亚太股份(002284)：加快合资渗透稳增长看好智能电动双布局
传统主业由自主向合资品牌渗透，带动公司业绩稳定增长。本次神龙汽车配套项目是公司继进入大众、通用全球平台国产化项目后的，又一合资品牌国产化项目。这表明公司的自主设计能力、产品研发能力、生产能力得到了国际一线汽车品牌的认定。公司传统业务主要为盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、ABS等；随着合资品牌国产化的进程加快，公司产品有望凭借成本优势，不断由自主向合资品牌渗透，抢占外资和合资品牌汽车制动系统的市场份额，带动公司业绩实现稳定增长。
加快轮毂电机项目落地，抢占新能源汽车市场制高点。轮毂电机是新能源汽车转向和制动的最佳选择。公司与参股公司Elaphe共同出资成立排他性合资公司，专注轮毂电机技术量产化；拟定增9.8亿元建设年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目；同时，该项目获得国家支持补贴6,818万元。在政策支持+资金充足+掌握核心技术的多方面优势下，考虑公司长期积累的优质整车客户资源，未来有望在新能源汽车行业变革中抢占较大市场份额。
全面布局智能驾驶，未来发展看好。公司通过入股前向启创、智波科技(集团入股)、苏州安智和钛马信息，全面布局智能汽车环境感知、控制算法和移动互联端，结合公司自身电子制动领域的技术积累，打造完整感知+判断+执行智能汽车产业生态圈。公司整理能力强，与参股公司(前向启创、智波科技与苏州安智)成功开发出AEB、ACC、LDWS和FCWS等ADAS功能模块；并与奇瑞、北汽、东风和合众签订智能驾驶技术合作协议，不断拓展智能驾驶需求终端，贯通整个产业链，未来发展看好。
投资建议。
公司作为制动系统龙头，传统主业稳定增长，并通过前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智全面布局智能汽车，构建完善的控制算法+环境感知+车联网+系统集成智能汽车产业生态圈，是目前市场上智能汽车布局最完善的标的，未来发展看好。预估16-17年EPS分别为0.25、0.31元，继续维持买入评级。国金证券
东方通(300379)：多点开花放眼全球
一季度首次盈利，整合实力充分体现。公司一季度营收增长12.36%，净利润大幅增长156.02%，为近年来首次盈利。拆分来看，一季度毛利率基本持平，销售费率下降10个百分点，管理费率下降近13个百分点，考虑到公司目前旗下共拥有8家独立运营的子公司，呈现集团化发展，运营费用下降更实为不易，充分彰显出极强的整合实力。
基础软件龙头，国产替代机遇长存。公司为A股稀缺的基础软件龙头，长期享受国产化替代机遇，在中间件领域，积极把握国产化趋势，布局国家部委、军工等核心业务条线，伴随全资子公司北京东方通宇取得军工二级保密资质，军工线爆发在即；在虚拟化领域，对标美国，国内虚拟化渗透率仍处较低水平，同德一心为国内一流虚拟化团队，后续将借助国内龙头厂商渠道优势，今年实现量的突破。
应用多点开花，成长空间彻底打开。近2年，公司在上游应用软件布局如火如荼。在网络优化领域，纳入惠杰朗，紧跟电信运营商4G大规模建设有利时机，利用拳头产品CDS在网优测试软件市场上一马当先，并在4G+、5G的研发上作出前瞻性安排；在大数据信息安全领域，联姻微智信业(预计上半年并表)，利用三大电信运营商海量数据采集资源优势，通过大数据多维度建模、人工智能各类识别技术，对互联网、移动互联网安全提供数据技术链条的解决方案；配合政府监管部门对全网IDC数据进行有效监控，将成为新的增长点。此外，数字天堂的移动中间件产品正逐步深入金融和能源等垂直行业，政务大数据应用与基础软件产品完成分离，实现独立发展，并计划在条件成熟时探索员工参股，建立合伙人管理机制。总体而言，公司自基础软件顺势向上游应用拓展战略明确，市场空间已得到数倍提升。
内生外延并举，放眼全球腾飞在即。当前，东方通已由中间件厂商转型升级为新一代软件基础设施与创新应用解决方案提供商，集团化运作态势已现。内生增长长期稳健，军工领域有望突破；外延拓展融合顺利，体现出极强的整合能力，未来有望放眼全球，在新经济、新业务领域积极探索，寻求并购优质资产，实现二次腾飞。
蓄势待发，给予买入。公司为国产中间件龙头，已形成以基础软件为平台、应用软件为延伸的集团化发展战略，近年来在网优、大数据信息安全、移动中间件、政务大数据领域均有布局，资源整合实力极强，预计2016-18年EPS为1.06、1.40、1.82元，给予买入评级。长江证券
北京文化(000802)：致力打造现象级综艺节目
公司最新公告，拟参与北京卫视电视栏目《跨界歌王》的投资制作，对应的投资金额为3000万元，其他已参与投资该项目的公司包括喀什蓝色火焰文化传媒有限公司、北京京视传媒有限责任公司、北京鑫宝源影视投资有限公司和创维集团。该节目预期的开播时间为三周后(2016年5月28日21:08).
《跨界歌王》汇集顶级明星阵容，打造一台我不是歌手的音乐类真人秀。根据近期举行的启动发布会及媒体报道整理，该综艺节目的明星阵容包括刘涛(近期热播的电视剧《欢乐颂》主演)、白百何(被业内称为票房女王)、王凯(《琅琊榜》主演)、王祖蓝(综艺感爆棚)、秦海璐(金马奖得主，出过多张唱片)、王子文、吴昕、姚笛、陈松伶、潘粤明、巴图(宋丹丹儿子)等明星，可谓阵容强大。我们认为，该节目由众多影视综艺大咖领衔，有较好的粉丝基础，主要看点在于当红影视演员展示其鲜为人知的惊艳唱功，重拾音乐之梦。我们预期，该节目的收视率有望与同期节目相比排名靠前。
公司积极布局素人类/明星挑战类真人秀、偶像养成、美食情感等节目类型，今年参与投资的综艺节目或达10部以上。公司在短短不到一年时间里，已参与投资《极限挑战第二季》、《跨界歌王》、《丛林的法则》(在韩国收视率高于《奔跑吧兄弟》)、《花漾梦工厂》、《战斗吧男神》(权志龙、吴彦祖、卷福、李易峰等最高人气男明星阵容)等，总投资额过亿。我们认为，自从去年6月夏陈安团队加盟北京文化后，公司在综艺领域频频发力，对应的业绩贡献值得期待。
从今年业绩角度来看，随着世纪伙伴和浙江星河业绩并表、新作品发布、链锁式并购继续，我们预计公司影视文化业务的营收占比有望同比大幅赶超。按照盈利预测补偿协议，世纪伙伴2015-2017净利润分别不低于人民币11000万元、13000万元和15000万元，浙江星河2015-2017净利润分别不低于人民币6530万元、8430万元和10040万元。
维持盈利预测不变，维持买入评级。由于前期定增已完成，假设世纪伙伴和浙江星河在2016-2017能够实现对赌业绩，预计公司2016-2018年EPS分别为0.28/0.43/0.53元，维持买入。总体上，我们坚定看好公司成功转型后的经营表现，链锁式并购的推荐逻辑正逐步兑现。申万宏源
广汇汽车(600297)：逆市并购转型发展的行业领军者
并购整合和转型发展是经销商行业变革大势所趋。14-15年新车销量增速换挡，经销商盈利下滑，行业低谷为巨头并购整合创造机会。后市场政策利好不断，汽车金融、二手车、汽车维修等迎来发展机遇。经销商行业变革在即，并购整合和转型发展是未来方向。
逆市并购：整合宝信将成为千亿级经销商。公司并购经验丰富，引入先进管理工具和高标准化整合流程，并购整合效率高，三项费用相比同行始终控制在较低水平。公司2015年逆市发起对宝信的要约收购，若成功整合宝信，公司高端品牌覆盖进一步扩大，经销网络由中西部向东部扩张，公司整体将成为营收千亿级别的经销商。
转型发展：汽车金融和二手车业务双管齐下。公司是最大的乘用车融资租赁提供商，市占率预计40%-50%。乘用车融资租赁是资金驱动型业务，公司历年货币资金绝对额和相对额均行业领先，借壳后前后拟新投入104亿助力融资租赁，连续重金投入将进一步巩固公司行业领先地位。公司是经销商中最大的二手车交易代理商，线上联合阿里巴巴建立二手车交易一体化平台，线下网点分布广泛，服务落地优势突出，同时推出广汇二手车认证解决评估鉴定问题，在政策放开+互联网改造的暖风中，公司二手车业务有望爆发。
盈利预测与投资建议：经销商行业变革在即，广汇是并购和转型的行业领军者。并购整合完善品牌和区域布局，整车销售有望持续增长；资金实力雄厚，拟继续重金投入，乘用车融资租赁有望保持领先；线上联合阿里巴巴，线下服务落地优势突出，政策破局利好下，二手车业务爆发在即。不考虑宝信并表，预计16-18年EPS为0.50/0.63/0.80元；若考虑并表，16-18年营收和归母净利将达1340/1472/1605亿和34.7/42.5/50.2亿，给予17年05倍PS，合理市值736亿。看好公司长远发展，首次覆盖，给予推荐评级。平安证券
华友钴业(603799)：落实增发布局资源
公司发布非公开增发预案(修订稿) 公司拟以不低于19.16元/股(原价格为25.25)的价格，发行不超过11694万股，募集不超过224,052.41万元，其中，华友投资拟以现金方式参与本次发行认购，认购金额为人民币22,452.41万元，扣除费用后，用于刚果(金)PE527铜钴矿权区收购及开发项目上，钴镍新材料研究院建设项目和补充流动资金。
简评
钴行业供需趋于改善，拐点将现。
当前钴仍供大于需，但我们预计，随着新能源汽车放量，正极材料中三元材料占比提升，动力电池用钴需求将成倍增长，且其他锂电池用钴需求、高温合金用钴需求仍然旺盛，整体上钴需求扩张态势将持续，年增速可达7%。而钴供给将面临刚果的政策与政治风险，及铜镍矿在铜镍价压力下关停对钴供应的冲击，年增速不到3%。钴供需整体向好，我们预计，2016年钴供需有望大体平衡，而2017年将出现约3000吨的供给缺口，钴价中长期有望走高。
华友钴业：钴业龙头。
公司以钴采、选、冶业务为主，拥有钴冶炼产能约1.6万吨，2015年钴产品产量达1.23万吨钴金属量，在国内钴市场中市场占有率稳定在20%以上，是国内最大的钴供应商。
原材料渠道独特，增发强化上游资源优势
公司原材料源于：一是自有矿山，公司在刚果有多个矿权，其中MIKAS在产，钴年产能1000吨。二是公司在刚果经营了十余年，建立了独特的钴原料采购渠道，通过该渠道采购的钴原料较向大型贸易商采购的成本要低10%以上；三是直接向大型钴生产贸易商(如嘉能可、ENRC)采购。公司前两大渠道自供的原材料占比已提升至70%。增发收购PE527后，MIKAS和PE527合计控制钴7万吨，铜58万吨储量，PE527项目投产后，将增加3100吨自产钴；将强化公司原材料优势，提升对钴价格的弹性。
投资建议：我们预计，公司2016年、2017年的业绩分别为0.07和0.21元。我们看好钴价走势，给予公司增持评级。中信建投
岳阳林纸(600963)：定增规模缩减无碍收购顺利推进股本摊薄减少
岳阳林纸公告调整非公开发行方案：发行数量由5.5亿股缩减至3.55亿股，并对部分发行对象和发行数量进行调整。发行价格不变，仍为6.46元，此外大股东认购数量不变，仍为2亿股。从募集资金用途角度，用于收购凯胜园林100%股权的9.34亿依旧不变，补充流动资金和偿还银行贷款的部分由26.19亿元缩减至13.59亿元。此次增发规模缩小，不影响凯胜园林收购和公司的持续转型，后续股本和业绩摊薄也相应减少(原增发5.5亿股摊薄53%，现摊薄34%)，且为未来进一步的资本运作预留想象空间。此次调整主要为了响应定增审查反馈意见书的相关要求，预计后续定增进度也将加快，维持买入。申万宏源
万里股份(600847)：搜房借壳优质房产广告业务回归A股
万里股份复牌并发布重大资产重组预案修订稿，拟以不低于7亿元出售公司原有铅酸蓄电池业务，并以非公开发行股份的方式购买搜房天下旗下互联网房产及家居广告营销业务，注入资产预估价值161.8亿元，同时非公开发行股份配套融资不超过30.1亿元。
报告摘要：
搜房借壳回归A股。公司拟以23.87元/股的价格购买丽满万家、搜房媒体、北京搜房网络、拓世寰宇、宏岸图升5家公司100%的股权。资产重组完成后，搜房房天下及其一致行动人将持有上市公司70.46%的股权，成为上市公司控股股东，莫天全成为公司实际控制人。
房地产电商龙头，注入优质资产。本次拟置入资产为搜房控股旗下优质的互联网房产及家居广告营销业务，搜房在国内互联网房产广告营销领域处于领先地位，其规模、市场占有率和流量与其他竞争对手相比优势明显。多年经营搜房积累了大量优质客户，PC端、移动端、线下多方位营销满足用户需求。16年预计房地产网络广告的渗透率仍有提升空间，同时公司转型阵痛期已过，转型对端口市场的影响逐渐消除，端口数量将回升且有提价空间，看好广告业务未来增长。募集资金助力公司转型。募集资金将主要投向房源数据库建设项目，目标房源静态信息完全覆盖58个城市，同时不断完善房源动态信息的建设。房源数据库平台建成后，可通过平台向用户免费提供各类房地产信息查询服务，聚集各类房地产市场交易的群体。准确全面的房源信息将助力公司从低频、低粘性服务向社区服务向高频、高粘性的平台入口创新业务转型，为客户提供更多增值服务。
投资建议：
考虑备考业绩，预计公司2016/2017/2018年EPS0.83/1.08/1.41元，对应PE43.61/33.67/25.90倍，给予买入评级。东北证券
数字政通(300075)：业务重新发力智慧停车转型可期
预计城市智能化的投资会保持较高增速，公司在研发上保持高投入，销售16年大幅推广覆盖，预计16年有望见到业绩增速回升。公司已明确将智慧停车作为重点发力方向，在资金支持下，公司数字城市业务订单确定性增加，消除智慧停车业务转型的资金瓶颈，模式有望初步成型。
数字城市业务预计稳定增长。公司数字城市管理业务包括地下管网、辅助决策、移动互联执法、智能安防等众多方面，已经在全国70多个城市开展，并带动公司营收历年保持平稳的增速。我们认为公司信息化集成、软件开发具有长期沉淀与基础，并能够快速响应城市管理者的需求，将不断开发出有针对性的应用，持续创造营收增长点。同时我们预计城市智能化的投资将会在云计算的基础上保持较高增速，对于公司而言，15年增长不达预期体现了城市投资方向的转变以及竞争的加剧。考虑到公司在研发上持续保持高投入，销售16年大幅增加推广覆盖，我们预计16年有望见到增速回升。
重点发力智慧停车场运营。公司已明确将智慧停车作为重点发力方向。我们预计其有望采用自有与租赁结合的方式来进行停车场来源的拓展，而获得运营权后公司将以提升停车用户体验为主要突破口以提升用户粘性。我们预计其有望与大型商业地产展开紧密合作，并依托自身在停车场智能设备与室内导航等领域的技术积累来提升停车智能化，而盈利模式将围绕汽车后市场中商家与C端的交互来展开。我们预计16年为开拓年，公司智能停车场的数量与模式有望初步成型。
借力资本加速转型。公司定增约12亿其中9亿主要投向？新一代网格化+智慧城市综合信息服务及运营项目？。在资金支持下，公司数字城市业务订单确定性增加，消除智慧停车业务转型的资金瓶颈，为公司发展奠定基础。
维持审慎推荐-A投资评级。暂不考虑新增外延与增发摊薄，预计16-18年EPS分别为0.44/0.64/0.88元，分别对应49/33/24倍PE，给予审慎推荐-A投资评级。招商证券
闽东电力(000993)：非公开增发拓展核心业务夯实电力主业发展
非公开增发募集资金大力拓展核心业务。公司本次共募集资金总额不超过70,000万元，其中控股股东宁德市国有资产投资(占公司总股本的53.21%)拟以现金15,000万元认购19,480,519股，认购价格为7.7元/股，福建省投资集团拟以现金55,000万元认购71,428,571股。公司主业是清洁能源、新能源等领域的发展，发电业务是公司的核心业务，本次发行募集资金用于投资霞浦浮鹰岛风电场项目及补充流动资金，是公司现有主营业务的延续。公司所属电力行业属于资金密集型行业，资本支出规模较大，公司正大力发展水电、风电等可再生清洁能源产业，本次非公开发行有利于公司资产规模逐步增大，更好的推动公司主业稳步、快速的发展。
紧跟十三五发展步伐夯实电力主业发展。十三五时期是我国新能源规模化发展的重要时期，我国清洁能源和节能减排的发展步伐明显加快，大型水电基地建设作为十三五期间我国水电发展的重点。近年来，公司宁德市风电资源项目进展良好，截至15年底公司风力发电9.04万千瓦，占公司权益装机容量的21.01%。本次霞浦浮鹰岛风电场项目建设规模48MW，主要建设内容包括24台2MW级风力发电机组、1座110KV升压变电站，按照不含增值税上网电价0.5214元/kWh(含税0.61元/kWh)，测算投产后(经营期)年平均发电销售收入(不含税)约7,258.81万元，年均净利润约3,144.23万元。公司按20年生产期计算，预计税后投资内部收益率为9.05%，自有资金内部收益率约9.84%。因此我们认为本次募集资金到位后，将进一步夯实壮大公司电力主业的发展，强大的资金实力将维系公司在电力行业的竞争地位。
我们认为，本次公司控股股东参与认购股份体现了对上市公司未来发展的信心，随着风电场项目的投产有利于增强公司的核心业务，提高新能源发电的比重，提升公司的盈利能力和核心竞争力。本次发行完成后，预计能够增加公司的现金流入，补充的流动资金有利于降低公司的资产负债率，增强财务抗风险的能力，使公司主业持续稳定、健康的发展。
盈利预测及评级：考虑到十三五规划给公司水力发电主业带来的新机遇，我们看好公司在基础性、资源性产业领域进行投资及前景，但公司本次非公开发行股票尚需获得福建省人民政府国资委和中国证监会等相关主管部门的核准，并且项目目前尚未开工，我们暂不考虑本次增发对公司的影响，预计公司16-18年EPS分别为0.08元、0.09元、0.12元，维持增持评级。