04.21 周四机构一致最看好的10金股
中国巨石(600176)：“内外兼修”的行业龙头
行业持续高景气，业绩高速增长：行业高景气持续，公司玻纤纱销售量价齐升，且由于经营杠杆和财务杠杆大，公司历来利润增速弹性远大于收入增速弹性。公司毛利率同比提升处于历史高点，一是中高端产品占比提升；二是公司成本降低(池窑升级、天然气降价等)。公司Q4业绩增速放缓，一是2014年四季度行业景气已大幅回升导致基数较高；二是公司进入冷修高峰，产能规模、产品结构有所调整。考虑到行业仍处于冷修高峰期且各大企业已处于较理性的状态，行业仍维持高景气震荡。2016年对于公司而言有两个增量，一是股权融资后财务费用降低，二是天然气降价成本下降。
“内外兼修”--冷修技改升级+产业链延伸+海外布局：公司定增募资主要用于国内产线冷修技改和海外产能布局；此次除投建12万吨产线进一步扩产之外，同时拟建10万吨不饱和树脂产线、扩建60万吨叶腊石微粉产线，玻纤纱与树脂配套将为后续在高端复材领域的产业链延伸打开空间。
央企整合加速背景下整合预期高：中国建材和中材已宣告正在筹划战略重组。公司是中建材旗下优质新材料平台，主营玻纤业务和中材集团重叠度高，目前两大集团均拥有下游复材资产，后续在央企整合加速的背景下，公司具备较高的整合预期。
投资建议：2015年行业景气度回升至高位，公司作为行业龙头，且经营杠杆和财务杠杆大，业绩超预期增长；目前行业已处于景气度较高的阶段，考虑到行业发展已处于较理性的状态，行业仍维持高景气震荡；公司目前正积极布局海外、产品升级、降低成本、产业链延伸，盈利仍有一定的弹性；同时公司是中国建材集团旗下首批混改试点企业和新材料平台，存国企改革预期；预计2016-2018年EPS分别为1.08、1.10、1.15元/股，维持“买入”评级。(广发证券)
骆驼股份(601311)：综合成本优势将更加明显
核心推荐理由：1、同时受益新能源汽车行业发展和铅价上涨的电池龙头公司。首先，新能源汽车行业2016年高增长态势明显，给深度布局新能源汽车产业链的骆驼股份很大想象空间，公司近期增发主要也是拓展动力电池业务；其次，近期铅价连续上涨，有利于提振下游需求；同时公司是汽车起动电池龙头，具有一定的定价能力，所以铅价上涨会同时提升公司的收入和盈利能力。
2、供给端未来有望收缩，铅回收业务进一步提升盈利能力。受益于国家供给侧改革和消费税政策，铅酸电池中小厂家有望逐步被淘汰或整合，供给端有望收缩；而公司已经利用自身优势以及并购进行全国布局，起动电池市占率有望持续提升(未来有望达到30%)，这将进一步提升公司定价能力。公司的铅回收业务已拿到资质，未来逐渐上量，综合成本优势将更加明显。
3、新能源业务逐步落地，未来发展空间巨大。公司启停电池(相当于微混新能源汽车电池)已逐步打开空间；锂离子动力电池强势布局；同时通过融资租赁进入新能源汽车整车行业，与动力电池业务产生协同效应。
我们预计，未来几年，新能源汽车行业较好的成长性将带动公司新业务发展并贡献较大增量的业绩。
盈利预测和投资评级：公司发布业绩快报，2015年归属于上市公司股东的净利润为60,984.01万元，业绩低于预期的主要原因之一就是铅价下跌；我们预计公司16年、17年EPS分别为1.22、1.46元，维持“买入”评级。(信达证券)
中化岩土(002542)：并购使收入增速维持高位 通航机场订单可期
并购使公司收入增速维持高位，毛利率上升
2015年公司收入仍保持高速增长主要原因是上海强劲、上海远方全年并报，而且收购北京场道，为公司贡献1.9亿收入，占公司总营收的10%。
资产减值损失减少、投资收益增加导致净利率提升
期间费用率较去年上升2.41个百分点。但由于公司加大工程收款力度，资产减值损失占收入的比例下降1.83个百分点，另外投资收益增加，导致公司2015年净利润同比增长74.3%，高于毛利增速。
通过并购、与地方政府合作拓展通航机场业务
公司投资建设的首个通航项目安吉通用航空机场跑道，目前主体建筑已经完工。公司计划在今年申请取得民用机场使用许可证，开展通航运营业务，未来有望成为国内为数不多从事通航机场投资、建设和运营的企业。l持续并购扩张将是维持公司今后发展的重要手段公司积极拓展通用航空、传媒影视、互联网金融、电子芯片科技、保险等各新兴领域，预计未来扩张与收购将是公司的常态。
投资建议
近年公司通过并购保持业绩高速增长，在行业景气度下滑的情况下实属难得。公司以投资、并购等方式不断尝试新兴业务，其通航机场业务今年订单落地可期。公司多样化的发展体现出公司管理层开明的态度以及做强做大的决心，我们看好公司未来的发展，预计2016-2018年EPS为0.3、0.42、0.56元，维持“买入”评级。(广发证券)
友邦吊顶(002718)：厨卫产品有望重回高增长
整体来看，2015年公司收入增速表现相对平淡(纵向对比公司2013年+34%、2014年+23%；横向对比伟星新材2015年+17%，奥普集团2015H1+25%)，我们认为主要原因在于客卧产品推广不及预期，而同时由于资源牵制精力分散，传统厨卫产品销售受到一定影响。尽管收入端增速表现平淡，但公司2015年毛利率达到51.32%，净利率29.41%，盈利能力依旧维持高位，与其他建材行业上市公司相比表现亮眼，这与公司产品消费属性突出，定位中高端，品牌溢价高密切相关。
厨卫产品有望重回高增长，等待客卧产品及市场成熟
报告期内公司新增418万ACOLL收入(上半年182万)，毛利率为25.75%，占全部营收比例1.02%。客卧产品推广不及预期，其中包括产品尚不完整、理念相对超前、设计师及施工不熟悉、经销商投入成本高风险大等多种原因。全屋吊顶前景广阔、空间巨大，但目前市场尚未成熟，产品研发及推广都需要进行摸索，我们预计客卧市场的拓展需要一定时间。2015年由于资源牵制精力分散，传统厨卫产品销售受到一定影响。公司目前已经根据市场情况和自身发展阶段作出相应调整(业务重心、渠道管理、营销投入等)，预计内生改善将逐步显现，2016年厨卫产品销售有望重回高增长轨道。此外，公司虽然是吊顶行业规模最大、两家上市公司之一，但目前市场占有率还较小，未来收入规模和市场占有率的潜力提升空间较大。
投资建议：维持买入评级
从2015年的经验来看，不聚焦反而放慢了增长的速度，公司短期的增长点还在于厨卫吊顶的市占率提升，长期看全屋布局、空间延伸可能带来的爆发式增长。我们预计公司2016-2018年每股收益为1.94、2.58、3.35元，公司内生有改善，受益地产销售回升，业绩存超预期可能(有预期差)，维持买入评级。(广发证券)
中洲控股(000042)：激励机制再提升 销售持续高增长
1)紧接限制性股票、再推员工持股，公司激励机制再提升。公司作为国企改革先锋，过去2年多里规模快速成长，有效内部制度改革是关键因素之一，其中激励制度方面的改革尤为突出，包括：14年初开始推行的内部市场化考核、15年7月推出员工限制性股票以及本次16年3月拟筹划的员工持股计划，多层次的激励制度牢固绑定了员工和公司的利益，充分调动员工的积极性和创造性。并且，预计本次员工持股计划占比总股本将大概率超过去年限制性股票占比的2%，合计两项激励占比将超过4%，强于行业平均2.2%的水平。
2)可售货值充沛、分布热销区域，全年冲刺100亿元销售。2015年公司全年销售约75亿元，同比增长55%，提前完成3年复合增长50%的计划。展望2016年，公司全年可售达150亿元，主要包括深圳约50亿元、上海约40亿元、成都约20亿元和惠州约40亿元等，而以上四个城市16年年初至今的成交同比分别为22%、53%、0%和123%(注：惠州作为深圳卫星城市成交放量尤为明显，而成都的成交也在逐步改善当中)，可见公司今年货值主要分布于一二线热销区域，公司也将借此机会冲刺全年100亿元销售，同比增速将达33%，将实现三年销售复合增速达66%。
3)接连再融资、改善资金结构，在高成长道路上快速奔跑。在15年12月终于完成公司重组后首次20亿元仅面向大股东的定增之后，在16年2月公司紧接着推出了面向机构和大股东的55亿元，对应发行额3.79亿股、发行价14.51元/股，募集资金主要用于成都、青岛和惠州等地的地产项目投资，这将有助于改善公司规模高速成长中的资金结构；另外，本次方案中，实质控制人黄光苗旗下前海阳诚承诺认购比例不低于15%，锁定三年，彰显信心，按照发行底价估算，实际控制人的控制股权比例将最低摊薄至35.61%，仍为公司实际控制人，其做大作强上市公司的意愿不会改变。
4)激励机制再提升、销售持续高增长，重申买入评级。中洲控股布局一二线城市，包括深圳、惠州、成都、上海和香港等地，资产优质，其NAV高达242亿元，资产低估明显；目前公司土地储备中深圳、上海和惠州等热销城市的面积占比超60%，今年可售资源中三地货值占比超80%，优质布局奠定高增长的基础，而同时公司过去2年来对于人员引进、激励制度和管理架构方面做了有效内部改革，也奠定高成长的能力；14-15年销售分别完成48、75亿元，16年计划销售100亿元，三年复合增速66%，尽显高成长本色。我们维持公司15-17年每股收益预测分别为1.00、1.32和1.72元，重申买入评级。(中银国际)
洲际油气(600759)：非公开发行股份购买油气资产
非公开发行股份购买油气资产。洲际油气发布发行股份购买资产预案，拟以6.83元/股的价格发行12亿股购买上海泷洲鑫科99.99%股权。上海泷洲鑫科(或下属子公司)拟以现金方式收购班克斯公司100%股权、雅吉欧公司51%股权、基傲投资100%股权，其分别持有阿尔巴尼亚、俄罗斯、哈萨克斯坦的油气资产。其中班克斯公司拥有油气资产的原油证实储量为1.26亿桶；雅吉欧公司拥有证实原油储量1.07亿桶、凝析油570万桶、天然气109.21亿方；基傲投资拥有原油可采资源量6.09亿吨。此次交易有助于大幅提升公司的油气剩余可采储量。此外，此次非公开发行还包括以不低于6.83元/股的价格募集配套资金70亿元，主要用于标的资产项目建设等。
签署合作开发协议。此前洲际油气发布公告，公司拟与苏克公司及其控股股东中科荷兰签署《合作开发协议》，由公司或公司指定的子公司投入技术、人员和勘探、开发资金等，由苏克公司及公司共同派驻代表组成联合管委会对合同区气田的勘探、开发及生产进行经营管理，并在合同区气田进入商业化生产阶段后，双方进行天然气产量分成。目前联管会已经正式成立。
投标收购海外油气资产。2015年10月28日公司公告拟投标收购TegisMunayLLP100%的股权，其资产主要包括位于哈萨克斯坦的丝路气田100%的地下资源利用权。目前该区块勘探工作已全部完成且正处于开发期，公司计划在2017年按照年产10亿方组织产能建设工作。大股东赠与上市公司气田资产，获赠股权价值达20亿。此前公司发布公告，
大股东承诺马腾公司实现业绩31.46亿元的承诺期限由3年延长至7年。为保护上市公司及投资者利益，加快上市公司在天然气领域的发展，大股东及实际控制人将优质气田资产苏克公司10%股权无偿赠予上市公司，作为本次业绩承诺期限延长的追加补偿。我们认为洲际油气获赠的苏克公司10%股权价值目前即达到20亿，在未来股权价值将超过20亿。员工持股计划完成股票购买。2015年10月28日公司公告员工持股计划已完成了股票购买，共购买公司股票5254万股，占公司总股本的2.32%，支付的总金额为39577万元(含税费)，成交均价为人民币7.53元/股，其中包括之前回购的1871万股股票。
盈利预测与投资评级。通过对现有区块的进一步开发及新区块的收购，洲际油气未来原油产量及公司业绩都将有大幅增长。此外，公司员工持股计划的实施将能有效提高公司员工工作热情，从而带动公司业绩增长。我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.07、0.25、0.47元。按照2017年EPS以及25倍PE，我们给予公司11.75元的目标价，维持“增持”投资评级。(海通证券)
金鹰股份(600232)：纺机龙头拓展新能源汽车新产业
公司是麻、绢等成套纺机装备龙头，市占率一直保持在85%以上。虽然近年整体业绩平稳，但国内人力和原料成本不断提高，行业增速放缓已成为趋势，因此公司在2015年启动非公开发性股票等事宜，跨行业进入新能源汽车关键零部件领域，展望利用资本市场优势，培育新的利润增长点。
拟非公开发行股票用于新能源汽车动力电池项目和动力总成项目
发行价格6.33元/股，募集资金16亿元，其中新能源汽车动力电池项目总投资10亿元，技术来源于日本技术合作方，日本ENAX公司的创始人。新能源汽车动力总成项目总投资4.57亿元，由阿尔特公司提供动力总成产品工艺、技术等方面的服务。非公开发行目前正在办理环评等手续，今年落地概率较大，根据可研报告，达产后销售收入46.15亿，净利润2.91亿。
与湖南瑞翔新材料股份有限公司签署《战略合作协议》
湖南瑞翔是国内第一、国际前三的锂离子电池正级材料制造企业。未来双方将组建年产1万吨三元锂电池正极材料合资公司，另外公司还意向以现金方式以每股不超过人民币3.5元认购湖南瑞翔增资发行3000万股股份。打造涵盖从三元正极原材料到新能源汽车电池到动力总成完整产业链。
15-17年业绩分别为0.10元/股、0.11元/股、0.12元/股(未考虑定增)
1)不考虑定增，目前股价对应17年市盈率74倍，2)考虑定增，假设年中完成，1年建设期，17年募投项目有望贡献1.46亿净利润，摊薄后市盈率30倍，接近锂电池行业平均水平，市值仅57亿，且涵盖三元正极原材料到电池到动力总成完整产业链，竞争优势明显，首次给予“买入”评级。(广发证券)
鼎龙股份(300054)：布局打印及半导体耗材双产业链战略思路清晰
过去几年，公司稳妥布局打印耗材及半导体耗材双产业链，效果显著。在此过程中，由于技术优势显著，且公司不断调整产品结构，将研发、生产和销售资源向高毛利产品倾斜，毛利率持续上升。未来，在产业链协同等因素的作用下仍然有继续上升的空间。
深度整合通用打印耗材产业链，协同效应显现
公司的战略思路极其清晰。在将核心产品彩色聚合碳粉发展到极致的基础上，鼎龙股份通过收购旗捷科技，完善“耗材芯片”关键环节；通过收购超俊科技，布局硒鼓；通过收购世纪开元，布局图文快印O2O。最终，鼎龙股份形成了从上游的芯片设计、电荷调节剂生产，到中游的芯片、碳粉等制造，再到下游的硒鼓生产和终端的图文快印的完整产业链布局，已成为全球耗材生产商中产品体系较全、技术跨度最大的生产企业。产业链条协同效应显著。
进军CMP抛光领域，受益半导体产业国产化，前景广阔
我国CMP材料目前全部由杜邦等国外企业垄断。鼎龙股份的聚氨酯抛光垫项目进展顺利，各方面参数性能都已经达到了国外同类产品水平，产能释放后将打破国外企业的垄断，进口替代空间巨大。可以预计，CMP材料将显著受益于我国半导体产业的国产化进程。
预计16-17年净利润分别为2.12/2.52亿元(暂未考虑增发)，维持“买入”评级。(广发证券)
华星创业(300025)：主业稳定增长 外延并购值得期待
业绩稳定增长，符合预期。2015年公司实现营收12.8亿元，同比增长21.03%，归属上市公司股东净利润1.08亿元，同比增长21.9%，EPS为0.51元，同比增长21.4%。公司将以2015年12月31日总股本为基数，每10股派发现金红利元0.52(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。同时公告2016年一季度归属公司股东净利润500.77-600.92万元，同比增长0-20%。
网络建设推动通信技术服务市场稳步增长。随着运营商网络建设不断推进，通信网络技术服务市场稳步增长，公司积极进行业务和规模的扩张，扩大市场份额。2015年网络优化业务实现收入6.73亿元，同比增长21.02%，网络建设类业务实现收入4.8亿元，同比增加14.98%。网络优化测试产品新增加支持VOLTE测试和CA(载波聚合)测试功能，实现收入5648万元，同比增加52.02%。
产业并购基金进展迅速。2015年7月，公司与亚信华创设立产业并购基金，总规模达到15亿元。12月完成互联港湾51%股权收购。互联港湾提供IDC以及多元化增值服务、如负载均衡、全国分布式组网、智能DNS服务、网络安全服务、私有云及混合云解决方案服务。2015年实现净利润2,317万元，完成业绩承诺。公司计划在适当时机收购互联港湾股份。产业基金也将会继续寻找合适的标的。
坚持内生式增长与外延式扩张并进的发展战略。2015年11月26日，公司启动筹划重大资产重组，标的为深圳公众信息技术有限公司，目前相关工作正在推进中。公众信息是深圳光启高等理工研究院核心通讯技术转化平台公司，主营社区基础信息化建设的投资、管理和维护，同时增值服务提供解决方案，和公司主业具有较强协同性。
投资建议及评级：暂不考虑外延并购，预测公司16、17、18年净利润1.57、1.92、2.31亿元，EPS(转增摊薄后)为0.37、0.45、0.54元，当前股价对应的动态PE为41倍、34、28倍，维持“增持”评级。(东北证券)
铁汉生态(300197)：PPP和外延并购双轮驱动 2016年业绩或大幅提升
事件：公司3月19日公告，公司向4名特定投资者非公开发行7405.78万股普通股股份，募集配套资金8.45亿元，新增股份将于3月22日正式上市。
募集配套资金到位，公司获取PPP项目能力进一步增强。公司非公开发行股份募集的配套资金，在扣除相关中介机构费用、支付完并购交易的现金对价之后，将主要用于补充上市公司流动资金，公司的现金流将更加充足，进一步提升公司获取PPP项目的能力，2016年公司PPP订单有望继续快速增长。
PPP业务规模快速提升，公司市值管理诉求强烈。2015年四季度以来，公司PPP业务快速增长，积累了大量在手订单。由于募集资金到位进一步增强公司PPP订单获取能力，2016年公司PPP业务规模将继续大幅提升。而随着公司PPP业务规模不断扩大，对资本运作的要求也越来越高。为了让两者形成良性互动，公司拥有强烈的市值管理诉求，继续看好公司后续估值提升潜力。
外延并购增厚业绩，2016年业绩释放动力强劲。公司通过支付现金和发行股份支付对价的方式完成对星河园林100%股权的收购，星河园林正式成为公司旗下的全资子公司，今年将开始全面并表。交易方承诺星河园林2016、2017年度净利润分别不低于8450万元、10985万元，这将持续增厚公司业绩。同时考虑到PPP业务的快速增长，公司2016年业绩释放动力强劲，有望大幅超预期。
美丽中国概念持续发酵，公司生态环保类业务或将进入发展快车道。美丽中国首次写入五年规划，表明生态环保将是“十三五”政府大力推行的重头戏。据测算，由此带来的生态环保业务规模或达20万亿元以上，市场前景十分广阔。公司积极布局生态环保类业务，先后通过收购广州环发环保、与江西省水利投资集团合作设立产业基金等方式切入环保业务以及拓展水污染治理业务。未来公司有望将生态环保类业务继续延伸至固废处理、生态治理、环境修复、水环境污染防治等领域，推动公司生态环保类业务快速发展。
维持“买入”评级。预计公司2016~2017年归属于母公司净利润分别为4.75亿元、6.16亿元，由于公司增发股本摊薄效应，2016~2017年EPS分别下调为0.52元、0.67元，当前股价对应2016年PE为26倍。(东北证券)
帝龙新材(002247)：收购美生元获有条件通过 手游新引擎启动
公司前期公告拟以20元/股发行1.45亿股，以及现金支付对价5.1亿元，合计作价34亿元，收购苏州美生元信息科技有限公司100%股权。此外，向天津紫田发行股份1700万股，发行价格为17.8元/股，募集资金不超过3.03亿元，扣除发行费用后用于支付本次交易的现金对价。我们认为，此次公司收购事项获证监会有条件通过，公司双主业战略正式推进。
帝龙新材为装饰纸龙头，2015年业绩承压。帝龙新材是全国最大的装饰纸生产商，产品包括装饰纸、高性能装饰纸、氧化铝和PVC装饰材料四大系列。2015年公司实现营业收入8.95亿元，同比增长3.24%，实现归母净利润0.86亿元，同比下降13.38%，其中四季度收入增长6.5%，净利润下滑49%。业绩承压的主要因素除受宏观经济影响，国内外市场需求下降，公司产能及效益未能如期释放外，还有以下原因：(1)2015年公司长期待摊费用摊销额为42.69万元，同比增长7.94%，报告期内实施股权激励计划费用摊销增加；(2)2015年下半年实施煤改气方案，对燃煤锅炉及相关生产线进行淘汰及技改，相应增加费用、成本且计提了相应的减值准备(资产减值损失889万，同比增长220.6%)；(3)此次实施重大资产重组，导致2015年中介机构费增加686万，同比增长622.42%。
美生元手游行业翘楚，铸造手游+装饰双主业。
(1)美生元实力雄厚，为行业翘楚：美生元主营业务为移动游戏的研发和发行。据测算，2015年度中国移动单机游戏市场规模约为91.14亿，美生元2015年占中国移动游戏的市场份额约为1.05%，占中国移动单机游戏市场份额约为4.86%，为国内移动游戏行业翘楚。
(2)渠道资源丰富：美生元收入来源主要为单机游戏发行收入，发行游戏产品数量、渠道商数量、可提供结算与变现通道的SP服务商数量为收入主要驱动因素。2015年1-9月，与美生元建立业务合作关系的渠道商有175家，SP服务商有416家，发行游戏有79款，迅速增长的渠道为美生元游戏发行和实现营收提供了有力的支撑。
(3)盈利模式多样：2015年8月，在巩固移动单机游戏发行业务基础上，公司通过联合发行模式运营了第一款联网手游《斗破苍穹》，并基于既有合作渠道资源开展移动广告业务，形成了覆盖移动游戏产业链多环节的业务发展模式。
(4)高额业绩承诺：美生元在2015-2017年度实现的合并报表归属于母公司股东的净利润(扣除美生元因股份支付而产生的损益，包括：美生元已实施管理层激励确认的股份支付费用；美生元对火凤天翔、杭州哲信的股份支付处理产生的无形资产摊销)分别不低于1.8亿、3.2亿、4.68亿，其中，根据2015年美生元未经审计的财务报表，其2015年的业绩承诺已经达到，高成长性的业绩承诺彰显未来发展信心。
投资建议：公司主业稳健，假设公司2016年中顺利完成收购，2016下半年可并表，主业整体是保持10%左右的增速，公司2016、2017年净利润额分别为2.54、5.72亿，对应定增后4.26亿总股本，EPS分别为0.60、1.34元，对应PE分别为43、19倍，从市值看，公司主业1-1.2个亿净利，我们给予15倍左右估值，手游初步给予50倍左右估值，假设2016下半年并表，2016年市值即可达94亿，2017年如顺利完成业绩承诺，市值进一步大幅增长可期，维持“买入”评级