05.25 通信行业：骑着白马找成长

上周，沪深 300 指数上涨 0.11%，通信行业(申万)上涨 0.76%，在申万一级 28 个子行业中，通信板块本周涨幅排名第七。个股方面，我们深度覆盖品种【 菲利华】 表现活跃。当前市场风险偏好下行，大家越来越不愿意为不确定性买单，建议在配置上关注成长确定性的白马品种， 自下而上，精选配置高速增长细分子行业的成长性龙头，继续重点推荐【 金信诺】 、 【 鹏博士】 .

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　　从“禁止跨界”到“一事一议”，跨界一刀切担心得到释疑。 证监会有条件审核通过了升华拜克跨界网游，北部湾旅跨界大数据和利欧股份跨界并购广告公司三起方案，跨界并购一刀切的担心得到释疑。 此次跨界并购过会， 对具备持续盈利的真成长跨界公司形成实质性利好，我们继续重点推荐精功科技。

　　台湾地区新任领导人没有明确承认“九二共识”，台海关系或进入不确定时代，军工股迎催化。 随着台湾新“总统”蔡英文、“副总统”陈建仁宣誓就职，蔡英文具有“台独”倾向，此番在就职之际对于“九二共识”模糊化处理，引发社会各界对于台海关系再次重返不确定时代的猜想，这一局势预期变化有望对军工股行情形成催化， 我们继续重点推荐旋极信息、华讯方舟、菲利华等。

　　中国电子与中国中铁签署战略合作协议， CEC 轨道交通业务迎新发展，继续重点推荐南京熊猫。 双方在轨道交通 PPP 项目上的合作，并将围绕交通基础设施建设、房地产开发、市政建设、信息化建设、网络安全等方面开展全面长期合作。 未来通过加深与中国中铁的合作下，公司轨道交通业务有望迎来新的发展机遇。

　　国务院印发《关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》，继续推荐东土科技。 《意见》指出要围绕制造业与互联网融合关键环节，积极培育新模式新业态，充分释放“互联网+”的力量，加快推动“中国制造” . 未来在制造业与互联网融合这方面真正具有核心竞争力的潜力公司将成为未来驱动经济增长的主要动力。