05.25 明日机构看好的5大热门板块(附股)
通用设备行业研究周报：特斯拉十倍扩产能计划提出，2020年通航经济规模达1万亿
研究机构：国金证券
行业观点
特斯拉扩产能推动新能源汽车板块大涨，行业具有持续性投资机会。
特斯拉十倍扩产能计划提前两年完成，调高新能源汽车行业发展预期，坚定行业发展信心。未来特斯拉有望在中国建厂，可直接促进相关产业链发展，给供应链企业带来新增配套需求；补贴下调预期导致去年4季度新能源汽车出现抢购潮，透支了部分今年新能源汽车的购买力，1季度销量增速大幅下滑，2季度开始抢购潮影响已逐步消失；随着各地补贴新政和骗补核查结果落地，新能源汽车在经历年初销量低潮后迅速反弹，市场预期有望修复。我们认为，新能源汽车行业利空出尽，行业持续性投资机会到来，重点关注方正电机、巨星科技。
国务院：2020年实现通用航空业经济规模1万亿
国务院发布促进通用航空业发展的指导意见，计划到2020年，建成500个以上通用机场，基本实现地级以上城市拥有通用机场或兼顾通用航空服务的运输机场；通用航空器达到5000架以上，年飞行量200万小时以上，培育一批具有市场竞争力的通用航空企业；通用航空业经济规模超过1万亿元，初步形成安全、有序、协调的发展格局。
《意见》是通航产业的首个全面顶层计划，提出国内同行产业此前发展较为缓慢，整体目标实现还需依靠具体政策落实。这一目标与两会期间民航局局长提出的同行短期目标基本一致，我们认为后续配套政策可期。建议关注整机制造、通航基建等领域的上市公司。
轨交申报标准放宽，地铁建设深入更多地级市可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求，将从城区人口达300万人以上，下调至城区人口达150万人以上。此前申报城市轨道交通建设的标准是，城市城区人口应在300万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上。
据统计，我国城区人口超过300万人的城市共有180个，而超过150万人的城市数量有272个。
因此，轨交申报标准放宽，意味着将有更多的地级城市满足申报条件，未来各地轨交建设热潮可期。可关注鼎汉技术、神州高铁。
有色金属行业：钼价上涨确定性继续增强
研究机构：国泰君安
摘要：
事件：5月23日，国内钼铁现款成交价上涨1500元/吨至7万/吨，涨幅2.2%；钼精矿（47%）上涨50元/吨度至1045元/吨度，涨幅5%。同时铁合金网报道：鹿鸣矿业自5月20日起拟检修停产一周，供给端继续收缩。
点评：维持板块增持评级。在5月15日行业专题报告《钼：也许会迟到，并不会缺席》中我们指出：板块供需格局正在发生明显好转，而市场仍然没有充分认知，目前来看，价格已经开始验证我们此前的判断，我们预计后续价格上涨的确定性超出市场预期，维持板块增持评级。
供给端收缩延续。5月12日国内9家钼矿骨干企业近期发布联合倡议书，计划在2015年减产9.2%的基础上继续减产10%，市场担忧联盟是否有效，我们认为在价格上涨至1200元/吨度之前，上涨具备持续性。前期钼精矿价格跌破800元/吨度之后，大量矿企的现金成本线已经被击穿，我们预计国内主流大型钼矿成本在1100-1200元/吨度，小型钼矿企业由于规模不经济，成本可能更高，9家企业联合倡议和3月末的钨企联合减产保价非常类似，都是成本跌破的必然举措，联盟可靠性强，价格将确定性走强，我们当时对钨价有望底部反弹50%的判断现在已经得到验证。
需求端：短期靠国储，长期看新型应用。易览网数据显示：2015年国储局四次入场收储氧化钼，分别为3月、7月、10月和11月，2016年还没有启动，但是2014至2015年收储量分别为5000吨、10000吨，预计2016年达到20000吨，占比超过10%。中长期来看，市场认为供给侧改革可能导致钢铁需求下滑，实际上供给侧最终影响的是低端粗钢产量，特种钢和不锈钢等高端钢材市场的需求仍然继续乐观。钼能够提高钢材的强度、韧性和耐腐蚀性，在海水淡化、高端建筑、新能源发电等领域都有较广泛的应用，未来下游需求有望企稳回升。
受益标的：金钼股份、新华龙、洛阳钼业。
通信行业2016年中期投资策略：“别信联军”继续推进，看好细分行业个股
研究机构：国信证券
2016年下半年，通信行业的投资主线依然明晰，投资逻辑延续四条年度主线不变：1。人脸识别及平安城市；2、大信息消费（包括大宽带、IDC/云计算、物联网等）；3、车联网+汽车电子；4、军工信息化及民参军，简要逻辑如下：
继续看好人脸识别行业发展，政策+应用逐步落地
2015年开始，人脸识别相关政策在金融、信息安全等领域出台，配合平安城市、轨道交通应用的丰富，我们看好双行业共振驱动的企业，通过平安城市释放业绩、通过人脸识别技术落地。人脸识别处于技术领先硬件的情形，未来有望通过硬件配套加速落地，建议关注拓展投资人脸识别翘楚云从科技的佳都科技（600728.SH）、视频执法、安防大数据的高新兴（300098.SZ）、发展卫星大数据且拥子公司铂亚信息的欧比特（300053.SZ）、人脸识别有望在“通航+智慧城市”落地的川大智胜（002253.SZ）。
大信息消费崛起，宽带/IDC/大数据/物联网立体成长
信息消费将是我国经济转型、消费升级的必由之路，从长期来看将不可逆的发展。从“硬到软”，随着数据量供给和需求的不断增加、联网产业持续带动并加速发展，信息消费市场空间不可估量。我们看好：业绩优质高增长可塑性强的民营宽带龙头鹏博士（600804.SH）、物联网平台领先，独家合作Jasper的宜通世纪（300310.SZ）、传统主业UPS电源管理积极推进，新战略云计算、新能源并举的科华恒盛（002335.SZ）、积极布局速递易、社区金融的三泰控股（002312.SZ）、具有BSS/OSS经验积极转型大数据分析的天源迪科（300047.SZ）。
“汽车电子+车联网”打开汽车蓝海市场
我们认为汽车电子和车联网是汽车市场衍生出的新机会，在传统汽车数量增长缓慢之际，面对汽车电子设备占比提升、被动/主动安全等需求的提高，汽车电子产业将迎来新一轮的增长。同时，随着汽车电气化程度提高以及物联网进程的加速，车联网行业推进也将加速，并刺激UBI及相关车后市场的发展。建议关注汽车电子拓展车联事业的得润电子（002055.SZ）、欧菲光（002456.SZ）、保千里（600074.SH）；“高精度地图+芯片”软硬结合的四维图新（002405.SZ）。
军用通信+北斗+太赫兹“军改”后加速，利好“民参军”
从大环境来看，军改促进军工信息化的加速发展，并且国防开支的结构变化也利好军工通信行业。从与通信相结合的子行业来看，北斗导航、军用电子设备及通信组网以及太赫兹等领域将是未来推进的重点。建议继续关注北斗相关上市公司，以及产业推进情况以及一二级的项目联动。另外，太赫兹技术在军用也有所突破。我们认为军工信息化及民参军标的具备一定投资价值，建议关注“大集团，强技术”的华讯方舟（000687.SZ）。
环保行业周报：由东江环保周五大涨说开去，波动之下、稳为王道，配置环保板块“真白马”
研究机构：中银国际
东江环保周五涨幅达到8.27%，跑赢中小板指数7.42个百分点，我们认为这主要是机构集中加配白马股所致。5月以来市场波动不断，调结构与稳增长的争论也未平息，这样的背景下，机构调仓更加倾向于所属行业加速向上、市值规模30-200亿、净利润CAGR>30%、PEG小于1的“真白马”标的。本周周报我们将为您寻找环保行业中值得您底仓配臵的“真白马”。
环保投资属于刚性需求，板块净利润高增长无忧：无论调结构还是稳增长，环保投资相对刚性，政策-订单-业绩转化加速，近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速30%+无忧；
下半年环保板块存在表现超预期的可能性：经过估值回补，机构环保板块仓位已经降至历史最低点附近，“十三五”规划吹风等因素，有望刺激环保板块在下半年表现超预期；
我们按照4条标准寻找“新白马”：所属行业加速向上+市值规模30-200亿+净利润CAGR>30%+PEG小于0.8=环保板块“新白马”，值得重点关注；
综合上述理由，我们反复筛选出东江环保、三聚环保、碧水源、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等属于“真白马”标的，在目前市场格局之下最容易形成一致预期，是环保行业底仓配臵的最优选择，同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的，同样值得关注。
无论调结构还是稳增长，环保投资相对刚性，政策-订单-业绩转化加速，近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速30%+无忧。
危废处臵：类比发达国家危废占比固废比例，我国危废产生量约为1亿吨/年，目前颁发资质为4，500万吨/年，实际处臵率常年低于30%。在天津港事件的催化下，行业监管和执法力度显著加强，预计“十三五”规范处臵率将达到50%以上，较现有市场空间增长近一倍。
膜法水处理：水环保将成为政府工作重点，“十三五”规划中约50%投资用于水处理。北方人口密集与水资源紧缺地区提升回用水比例、扩大RO膜应用范围是必然趋势，预计由市政中水回用及工业改造带来的RO膜市场空间约为608亿元。
海绵城市：我们与财政部相关专家交流获知17年第三批试点名单推出的确定性较强，在高层推进+政策扶植+资金补贴（第一批试点的中央直补资金已经提前到位）的背景下，行业发展速度有望超出市场预期。
挑选条件：所属行业加速向上+市值规模30-200亿+净利润CAGR>30%+PEG小于1=环保板块“新白马”，值得您重点关注。我们通过选取一系列量化指标，挑选出符合各项标准的碧水源、东江环保、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等环保板块“新白马”标的，在目前市场格局之下最容易形成一致预期，是环保行业底仓配臵的最优选择，同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的，同样值得关注。
汽车与零部件行业自动驾驶系列跟踪报告之四：政策力推智能汽车发展
研究机构：东方证券
事件：国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、中央网信办4部位联合发布《“互联网+”人工智能三年行动实施方案》，公布“互联网+”人工智能9大重点工程，其中智能汽车研发与产业化工程入选，国家将在3年内给予9大工程的资金支持，并在标准设立、知识产权、人才培养、国际合作和组织实施等方面制定相关的政策扶植。
核心观点
政策支持智能汽车，智能汽车产业化工程入选重点工程。我们前期报告中提及自动驾驶系统在16年具备政策风口，相比于前期的产业政策，智能汽车产业化工程直接入选重点工程。明确自动驾驶系统将产业化，而不仅仅是一个概念，从路径上将从智能辅助驾驶系统逐步升级至无人驾驶，从产业链上看包括高精度地图、感知层、决策层、执行层，并且自动驾驶系统产业将作为未来三年重点发展的产业工程。我们认为，本次政策将自动驾驶系统明确为重点发展的产业化工程有望吸引越来越多企业进入，提升自动驾驶系统的渗透率。
自动驾驶系统相关资金、标准制定等配套政策有望落地。相比于前期的产业政策，本次出台相关配套政策，提到资金支持、标准设立以及在有条件的地方实施智能汽车试点工程，同时辅助以知识产权、人才培养、国际合作和组织实施等。我们认为配套政策有望刺激产业链各环节企业加速研发，自动驾驶产品将加速推出，促进产品成本进一步下降，预计自动驾驶系统的渗透率将快速提升。
自动驾驶渗透率的提升是大趋势，盈利有望逐步体现。除了政策支持以外，各大整车企业、零部件企业、互联网企业也加速布局自动驾驶。近期特斯拉model3订单超预期也与其自动驾驶系统配套吸引消费者有关，其自动驾驶系统autopilot已经达到7.1版本，具备自动泊车、自动刹车、自动转向、碰撞预警等功能，具备深度学习和OTA自动升级的功能。我们认为自动驾驶不是主题投资，而是能逐步体现盈利。ADAS系统前装、后装渗透率提升是大趋势，部分已落地的公司盈利有望逐步体现。如保千里、万安科技、拓普集团、金固股份等。
投资建议与投资标的
建议重点关注：保千里(600074，买入)、万安科技(002590，未评级)、拓普集团(601689，未评级)、金固股份(002488，买入)、得润电子(002055，买入)、四维图新(002405，未评级)、双林股份(300100，未评级)风险提示
政策效果不达预期；企业订单不达预期。