03.28 电子行业：车企展开自动驾驶军备竞赛VR迎产品发布热潮

车企展开军备竞赛，自动驾驶成收购目标：3月25日，通用汽车拟以超过1 0亿美元收购无人车创业公司Cruise Automation，创造汽车行业在硅谷规模最大的收购之一。而在这笔交易之前，汽车行业已经出现了数笔规模较小的交易。丰田招募了麻省理工学院无人驾驶汽车公司Jaybridge Robotics的团队，德国汽车供应商Continental AG也收购了Advanced Scientific Concepts的3D激光传感器业务。根据普华永道的估计，201 5年汽车供应商的并购活动规模接近500亿美元，为前一年的3倍多。而IHS Automotive的数据显示20年内自动驾驶汽车或者无人驾驶汽车的年销量将达到21 00万辆。

　　产品发布热潮来袭，VR概念再升温：近期国内VR行业迎来产品发布潮。其中乐相科技24日在北京发布大朋VR-体机；31日3Glasses将举办“Here VR”发布会，发布蓝铂S1产品；Insta360也将在4月份在海外发行新品全景拍摄相机Nano。互联网巨头方面：阿里巴巴宣布成立VR实验室，网易宣布进入VR领域；富士康也于近期参与日本虚拟现实初创公司FOVE的A轮融资。作为蓝海产业，VR产业市场前景广阔，根据高盛最新研究报告的预测，到2025年VR的市场规模有望达到800亿美元，乐观情况下可以达到1820亿美元，即便VR发展受阻，市场规模也不会低于230亿美元。在VR产业高速成长阶段，A股市场VR概念将迎来很好的投资机会。

　　上周电子板块表现回顾：本周大盘保持了弱势下的窄幅震荡态势，沪深300指数小涨0.82%。行业板块方面，涨幅居前的是农林牧渔、国防军工、汽车、计算机、食品饮料和非银行金融。其中，申万电子指数上涨2.65%，跑赢沪深300指数1.8个百分点；中信电子元器件指数上涨2.74%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。

　　一周行业回顾：LED价格探底，行业集中度待提升：1)LED价格逐步探底，下行趋势渐缓，2)户外LED显示屏市场潜力可观，小间距显示大有可为，3) LED渗透率处于上升通道，行业集中度逐步提高。苹果新品发布会：“小尺寸+大能量”，价格惹人羡：1)iPhone SE发布，回归“小时代”，2)四寸屏加A9处理器，小尺寸有大能量。

　　投资组合表现：我们构建的投资组合16年年初以来累计投资亏损25%，跑输沪深300指数11个百分点，跑输申万电子指数6个百分点，跑输中信电子元器件指数4个百分点。

　　风险提示：消费电子需求持续减弱，行业制造管理成本上升。