03.24 农林牧渔：玉米市场化改革饲料板块迎来最佳投资窗口

市场表现

　　上周大盘强势反弹，农林牧渔表现欠佳，板块涨幅为7.23%，跑赢沪深300(5.09%)，在中信一级行业中列位21。细分板块方面，动物疫苗、果蔬饮料领涨，涨幅分别为11.18%、9.09%，种子、饲料表现较差，涨幅分别为5.80%、5.53%。个股方面，保龄宝领涨，上涨21.39%，保龄宝、香梨股份、福建金森、新赛股份、雏鹰农牧居涨幅前五，益生股份跌幅最大，为-1.40%，益生股份、荃银高科、德尔未来、通威股份、神农基因表现靠后。

　　行业相关信息

　　上周鸡蛋、鸡肉价格小幅回调，鸡蛋大宗价为每公斤6.60元(上周6.61元)，白条鸡大宗价为每公斤13.30元(上周13.40元)。生猪平均价格19.21元/公斤(上周18.93元/公斤)，猪肉平均价格26.31元/公斤(上周27.04元/公斤)，猪价涨肉价跌。猪粮比价10.06，继续上涨。豆油目前平均价格为6,052.11元/吨，棕榈油5,211.67元/吨，菜籽油5,981.25元/吨。早晚稻、粳稻均价2,587.50元/吨、2,770.00元/吨和3,137.50元/吨，小麦2,340.00元/吨，玉米2,000.31元/吨。粮食价格基本保持平稳。

　　行业及公司动态

　　农业部副部长：用新理念引领推动农业供给侧结构性改革。

　　农业部探索东北大豆绿色高产高效。

　　金新农：关于发起设立产业投资基金的公告。

　　神农基因：关于控股子公司申请生物技术发明专利的公告。

　　投资建议

　　玉米市场化改革，饲料板块迎来最佳投资窗口。“十三五”推进农产品市场化改革，对饲料及农产品加工板块形成利好。过去玉米的托市收购政策造成库存高企、国内外价格倒挂。继15年国家下调玉米临储价格之后，16年将继续优化种植结构、减少玉米种植面积，让市场在资源配置中发挥决定性作用。玉米作为饲料加工行业上游的重要原料，其价格下调将显着利于板块内企业降低成本。从下游来看，养殖行业保持高景气、猪禽价格持坚挺，预计饲料产品需求也将维持稳定。综上，在玉米价格下跌的过程中可重点关注技术壁垒较高、议价能力较强的饲料股。

　　风险提示

　　食品安全风险，疫病风险，自然灾害风险。