03.15 军民融合将成下一个万亿级主题推荐4股

军民融合将成下一个万亿级主题 推荐4股】机械军工：三力士(002224)、隆鑫通用(603766)、苏试试验(300416)、中船防务(600685)。

　　1、3月13日，习近平出席十二届全国人大四次会议解放军代表团全体会议时强调：全面实施创新驱动发展战略，推进军民融合深度发展。

　　2、3月12日，国防科工局正研究制定军民融合发展一揽子措施。国防科工局与湖北省政府签署战略合作框架协议。

　　投资要点

　　抓军民协同创新，推进军民融合深度。

　　习近平指出，要把军队创新纳入国家创新体系，大力开展军民协同创新，探索建立有利于国防科技创新的体制机制，推进军民融合深度。习近平主席2015年提出将军民融合上升为国家战略，参考国外发展经验，军民融合需要政府层面自上而下的推动。最高层军民融合统管机构的成立和军民融合发展顶层设计方案的推出是大势所趋。

　　无论是顶层筹划，还是具体领域，军民融合都将全面提速。

　　两会期间，军队人大代表、原总装备部科技委副主任卢锡城说，下一步要在国家层面建立军民融合式发展统一领导等机制。李克强在政府工作报告中也表示，要推动重要领域军民融合深度发展，加强国防动员建设，发展国防科技工业。国防科工局也表示，正在深入研究拟制一系列推动国防科技工业军民融合深度发展的政策措施。我们判断，未来无论是在顶层筹划，还是在具体领域，军民融合都将全面提速。我们认为，军民融合有望成为未来几年下一个跨年度的大主题。

　　“十三五”中国要上100个大项目出台，其中约有40个大项目涉及军民融合。

　　例如：航空发动机和燃气轮机，深海空间站，量子通信和量子计算机，国家网络空间安全，天地一体化信息网络，大飞机研制，北斗遥感卫星商业化，边疆国土综合开发等。我们认为，这40个涉及军民融合的大项目旨在加快军工体系开放竞争和科技成果转化，鼓励民营企业与军工单位建立产学研用合作机制。

　　紧密跟踪军民融合“十三五”规划，密切关注两会军民融合支持政策。

　　十三五是中国军事转型的关键五年，看好“军民融合”上升为国家战略。军越来越多的单位享受到军民融合带来的“制度红利”，由过去的“要我融”主动向“我要融”转变。我们继续关注国家军民融合“十三五”规划进展，还有相关顶层设计方案的完善，建议关注民参军标的【三力士】、【威海广泰】，天银机电，苏试试验，应流股份。

　　随着军工资产证券化不断推进，产融结合不断加深。

　　国外军工企业资产证券化率为70%到80%，而我国十大军工集团整体资产证券化率仅为25%。2016将开始以研究院所资产为主的第二轮军工资产证券化高峰期，军工企业潜在资产证券化的空间很大。军工集团改革关注【中船防务】、【国睿科技】、中航电测、中航飞机、中直股份等。

　　中国航空发动机公司成立符合市场预期，预计未来发动机产业有望获得国家数以千亿元以上的资金支持。

　　关注：中航动力、成发科技等。近期关注国产大飞机首次试飞，建议关注：【中航飞机】。

　　此外建议关注通航政策深入等催化剂。

　　推荐标的【隆鑫通用】，关注海特高新、威海广泰、川大智胜。

　　行业催化剂包括：军民融合军民融合军民融合/科研院所改制科研院所改制科研院所改制/通航低空开放等政通航低空开放等政通航低空开放等政通航低空开放等政策，发动机公司成立、东北亚局势紧张网络安全法出台

　　军民融合重点推荐组合：

　　机械军工：三力士(002224)、隆鑫通用(603766)、苏试试验(300416)、中船防务(600685)；首推三力士。

　　风险提示：军民融合政策低于预期，国防军费增长低于预期