12.09 周三展望：重点布局十大板块优质股
机械军工行业周报(第49周):持续关注三大方向,重视优质民参军转型公司
类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司研究员：邹润芳,王书伟 日期：2015-12-08华讯方舟 27.52 7.42%
1、核心组合:华讯方舟(000687)、四川九洲(000801)、航天发展(000547)、国睿科技(600562)、机器人(300024)、黄河旋风(600172)、南方汇通(000920)、南方泵业(300145)、雷科防务、天地科技(600582)。本周组合跌幅0.23%(65%仓位),本周65%仓位,核心组合年初至今累计增长108.22%,同期沪深300指数增长4.07%,申万机械指数增长43.97%,申万军工指数增长32.50%。
2、 重点组合:中国卫星(600118)、中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航动控(000738)、银河电子(002519)、隆鑫通用(603766)、亿利达(002686)、中船防务(600685)、楚天科技(300358)、龙马环卫(603686)、应流股份(603308)、长荣股份(300195)、海特高新(002023)、四创电子(600990)、智云股份(300097)、华中数控(300161)。
3、本期核心观点:整个板块中性,周期股还未见星光,未来机会越来越集中于产业趋势好的行业和公司,看好其中三个子板块智能制造、军工、高铁和核电配件及后市场,自下而上看好优质公司转型等。
军改大幕拉开,空天战争呼唤新型军队,民参军快速发展: 9月底安信强烈推荐军工,推荐最坚决,11月24日至27日,习主席主持部署军改,提出推行联合作战体系,重新划立战区,抢占未来军事竞争战略制高点,贯彻军民融合战略。民参军企业发展空间越来越大,民企参军的军品资质瓶颈已打开,目前民参军主要有两个模式,一是通过并购有军品资质的企业参军,比如航天发展、雷科防务等,二是通过灵活的机制与体制内研究院合作或者引进人才,比如华讯方舟、高德红外(002414)等。板块产业趋势长期向上,结构性机会明显。公司推荐还是我们持续重点的三框架。如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中直股份、发动机等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:国睿科技、光电股份(600184)、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:华讯方舟、雷科防务、银河电子、新研股份(300159)、通达动力(002576)等。
智能装备和人工智能板块:机器人和智能制造纳入国家重大创新工程, 11月23日召开全球机器人大会,高层提出把智能制造和机器人纳入国家创新战略。目前工业集成领域目前需求全面启动,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来三年行业将整合加剧。服务机器人蓄势待发,未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。
核电板块:内陆核电重启将大概率出现在十三五规划中,未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场。在国家的大力支持下,核电出口将持续增多,核电将迎来高景气发展,装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。我们独家对市场上的核电后市场企业进行调研后发现核电后市场空间巨大,国家对核废料处理已经开始重点布局,通过国内研发及从法国引进相结合,建议重点关注应流股份、台海核电、久立特材(002318)。
4、上周行业涨幅:上周机械行业指数上涨2.0%,国防军工行业指数下跌4.0%,同期沪深300指数上涨3.4%。在细分子行业中,金属制品板块涨幅为4.3%。我们重点关注的烟台冰轮(000811)涨幅为14.1%,中联重科(000157)涨幅为10.6%。
5、上周调研、重点报告:亿利达:收购海洋新材,民参军带来全新增长;南方泵业:首单PPP项目落地,第二期员工持股计划购买完成。天地科技:持续推荐天地科技,员工持股落地,开启转型之路。
6、近期关注:雪人股份(002639)上海反路演,军队和军工体系改革;核电行业进展。
7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。
新能源行业周报:11月份电动车产销量有望继续超预期
类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司研究员：周旭辉,徐柏乔,杨帅 日期：2015-12-08
行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨2.14%,跑输沪深300指数1.13个百分点。各细分板块中,太阳能、风电、动力电池、核电分别上涨2.90%、2.44%、2.41%、0.82%。目前新能源板块的TTMPE为51.84倍高于历史均值41.48倍。细分子行业整体法市盈率估值来看,风电估值最低,为57.13倍;动力电池估值最高,为106.02倍;太阳能、核电估值居中,分别为58.47和68.59倍。
光伏产品价格平稳波动。根据PVInsights,PV级多晶硅均价为13.55$/Kg,同比下降0.73%,二级多晶硅价格为11.91$/Kg,同比下降0.33%;中下游各环节,156多晶均价为0.843$/片,同比增长0.36%,125单晶均价为0.587$/片,同比持平;电池片均价为0.328$/W,同比增长0.92%,晶硅组件均价0.56$/W,最低价0.47$/W。
能源互联网:等待政策密集出台。电力法即将修改,电改配套文件已经出台,能源局正在草拟能源互联网心动计划,地方政策有望积极配合。后续连续不断的政策催化有望激活版块。关注积成电子(002339)、智光电气(002169)、新联电子(002546)、中恒电气(002364)、科陆电子(002121)。
电动车:板块热度仍能继续,销量、政策仍将持续。电动车:10月产量数据公布,单月突破5万辆,我们此前上调今明两年产量预期为32、50万辆(原为24、35万辆),11-12月产量仍有望保持快速增长趋势;电动车的爆发带动动力电池供不应求,目前电池进入大规模扩产期,电池设备需求爆发,市场空间更大,并且具备资质等更高的门槛,是中长期最优环节;重点关注多氟多(002407)、杉杉股份(600884)、赢合科技(300457)、先导股份(300450)、国轩高科(002074)、比亚迪(002594)、中通客车(000957);关注长园集团(600525)、沧州明珠(002108)、新宙邦(300037)、天赐材料(002709)。
储能:成本下降开启市场。国内政策酝酿出台,受益于新能源的大量接入,也受益于电动车的快速普及后带来的电池规模化,储能十三五规划也在起草过程中;重点关注欣旺达(300207)、科陆电子、阳光电源(300274)。
光伏:上网电价拟下调。国家发改委近日下发《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知》,拟自2016年起,光伏上网电价逐年下调。原来十三五规划光伏装机为100GW,当前三大光伏行业协会联合提议,上调光伏十三五规划至200GW,能源局前期透露的实际调整目标或为150GW。建议关注东方能源(000958)、彩虹精化(002256)、科华恒盛(002335)、林洋电子(601222)、阳光电源、特变电工(600089)、中利科技(002309)。
风电:上网电价逐年下调。国家发改委近日下发《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知》,拟自2016年期,陆上风电上网电价逐年下调。建议关注金风科技(002202)。
风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。
医药生物行业2016年年度策略:政策深化,行业变革见真章
类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：景莹,程志峰 日期：2015-12-08
报告摘要
行业回顾:增速放缓,行业结构性调整。
截至2015 年11 月23 日,今年医药指数涨幅为51.07%,同期沪深300 指数涨幅为4.78%,医药指数大幅跑赢。
2015 年1-9 月份医药制造业全行业营业收入和利润总额分别为1.81 万亿和1816 亿,同比增长了13.64%和9.03%。参照以往数据,医保支出增速由2007 年33%降低降至2014 年16%,但同时老龄化和大病保险的需求仍在并且正在加强,商业医疗保险未来有望兴起,我们认为未来行业整体增速应保持在10%左右。行业在医保边际效应逐步衰减的大背景下进入资源重新配置的过程。我们预计在2016 年医药行业仍处于结构化行情中,医药商业、医疗服务持续快速增长,药品行业进入洗牌阶段,新概念、新产业和并购仍持续处于热点。
政策执行力度加大,资源重新分配
医改深化,医疗服务体系调整,政策推进医疗资源的合理配置,使用行政手段引导优质资源分配至基层,限制三级医院发展,同时分级诊疗制度下第三方诊断、IVD 行业、POCT 产业获得快速发展契机,养老医疗迎来政策扶持,相应促进民营医院和基层医疗发展,慢病管理前景光明,我们看好在相关方面具有核心竞争力的民营医院和政策相关企业,关注新进入者的估值提升。
提高药品质量和促进药物创新政策频出,且政策执行呈现出前所未有的强势,新政策极大提高了制药的研发门槛,势必有大量的不合格的企业被洗出,我们看好制药乱象大治之后药品质量的提高以及未来医保支付价的可实现性。未来药品行业面临大洗牌,我们静待尘埃落定。国家严格把控药品研发,行业整体研发门槛的提高,新药研发和新技术带来的溢价更加明显,生物制药作为技术创新最活跃的领域受益明显。 医保控费压力越来越重,医药流通领域正在新形势下重新分蛋糕,P BM、连锁药店、电商将长期受益。
投资策略。医疗服务领域发生深刻变化,民营医院、第三方诊断、慢病管理等领域受益,我们推荐爱尔眼科(300015)、迪安诊断(300244)、迈克生物(300463)、乐普医疗(300003),关注绿景控股(000502)、利德曼(300289)、润达医疗(603108)、理邦仪器(300206);药品领域技术创新溢价将愈发明显,我们关注医药创新研发和新技术模式,推荐安科生物(300009)、北陆药业(300016)。资源调整医保控费下受益的企业我们推荐嘉事堂(002462)、一心堂(002727),关注海虹控股(000503)、益丰药业、老百姓(603883)、上海医药(601607)。
计算机行业周报:智慧城市运营模式升级、落地执行力超预期
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司研究员：国海证券(000750)研究所日期：2015-12-08
近期我们发布智慧城市深度报告《政府治理转变逻辑下智慧城市2.0:智慧体系下二维发展》,持续推荐智慧城市投资逻辑“智慧城市运营模式升级、落地执行力超预期”。智慧城市板块当属于近期计算机行业持续超预期细分板块,我们一直强调稳增长环境下,智慧城市+PPP一定是政策中最为确定的重要支持投资领域。智慧城市当前最显著的变化是项目制转运营制,地方政府执行力显著提高,这两点从根本上打消市场对智慧城市主题投资的顾虑。国务院提出要引导金融机构建立快速通道,加快重大工程、PPP项目等贷款审批,促进有效投资持续增长,为此发改委还建立了PPP项目库开展专门推介。各个省市也纷纷推出PPP试点项目,已经累计几万亿了(其中近期,四川省发布756个PPP项目,总投资超6000亿元;山东发布738个PPP项目,总投资超7000亿元),这里面主要以交通基建、水利、市政设施等为主,但智慧城市现在的概念越来越宽泛,信息化建设渗透到城市管理的方方面面,所以项目的规模也越来越大。预期今年的“中央城市工作会议”是在时隔37年后首次召开,上一次“全国城市工作会议”召开还要追溯到确立改革开放基本国策的1978年。在这次会议后,中共中央下发了《关于加强城市建设工作的意见》,基本厘定了此后约30年时间中城市建设和发展工作的基本思路。而前两次以党中央、国务院名义召开的“全国城市工作会议,则要追溯到更远的1962年和1963年。我们认为,此次会议将直接利好智慧城市建设和整个板块发展。从近期公司进展来看也明显提速,包括易华录(300212)、飞利信(300287)等公司陆续通过PPP的模式获得了智慧城市大型订单,订单量级远超此前,显示出政府在稳增长方面,把PPP模式作为盘活存量、扩宽融资渠道的主要手段。我们认为,易华录、飞利信这样的项目只是个开始,将陆续在各地复制,成为公司业绩增长的基础,也为公司后续进行政府数据运营提供基础。我们重点推荐掌握政府核心资源的易华录(300212)、飞利信(300287)、汉鼎股份(300300)(300300)。从各细分领域来看,智慧城市整体解决方案运营商中重点推荐银江股份(300020)、达华智能(002512)、延华智能(002178);智慧交通推荐数字政通(300075)、捷顺科技(002609)、千方科技(002373)、安居宝(300155);智慧医疗推荐创业软件(300451)、卫宁软件(300253)、万达信息(300168)、嘉事堂、瑞康医药(002589)、海虹控股;智慧教育重点推荐银润投资(000526)、洪涛股份(002325)、中泰桥梁(002659)、中国高科(600730)、新开普(300248);大数据重点推荐东方国信(300166);信息安全推荐北信源(300352)、华宇软件(300271)、中国软件(600536)、华胜天成(600410)。 风险提示:相关政策落地慢风险
医药周报2015第08期:化学药生物等效性试验备案管理推出
类别：行业研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵浩然 日期：2015-12-08
上周受房贷利率抵税的消息刺激下,房地产板块和大金融股上涨带动上证综指在上周三重新站上3,500点;在四连阳后,上周五上证综指下跌1.67%,收于3,524.99点;上周军工行业表现依然较弱。
我们的策略认为,市场整体来看已经进入阶段性调整,赚钱效益较差,等待市场进一步和充分调整后再介入。上周CFDA推出化学药生物等效性试验实行备案管理政策,此举将缩短获得开展BE试验许可的时间,降低药品注册时间成本,提高药品审评工作效率和质量,提升准入药品的质量,利好于仿制药行业的整体水平的提升。
上周医药行业上市公司药品注册申请撤回不断在扩大蔓延,259号文撤回注册申请的上市公司有丽珠集团(000513)、白云山(600332)、华润双鹤(600062)、信立泰(002294)、齐鲁制药、人福药业、亚太药业(002370)和众生药业(002317),短期内对上市公司造成一定负面影响,应密切关注事态的发展,回避撤回数量较多的上市公司。
行情回顾:截止到12月4日上证综指报收3,544.99点,单周(11月30日-12月4日)累计上涨2.58%,中小板指数累计上涨1.71%,创业板指累计上涨1.61%,同期申万医药生物指数(801150.SI)报收8,645.10点,累计上涨2.31%。横向比较来看,在申万全部一级行业指数中,28个一级行业中有25个行业上涨,只有计算机、通信和国防军工3个行业下跌,其中房地产(000736)和休闲服务行业涨幅居前,分别上涨9.04%和4.91%,国防军工下跌3.09%,医药生物行业涨幅处于中游水平。概念题材方面,整体呈现小幅回升趋势,民营医院指数和抗癌指数表现相对强势,分别上涨3.71%和3.08%,二胎政策、生物疫苗、健康中国和医药电商和指数表现相对较弱,涨幅均小于1%。
行业动态:国家食药监总局发布《关于化学药生物等效性试验实行备案管理的公告》和《关于62家企业撤回87个药品注册申请的公告》;FDA批准了EDDA科技公司新型的IQQA-Guide术中精确3D导航系统。
公司公告:千红制药(002550)“那屈肝素钙原料及注射液”已通过了新药审评,将进入生产现场检查阶段;迪安诊断与欧蒙医学诊断(中国)有限公司共同签署了《战略合作协议》,计划共建示范实验室与特色项目检测服务平台、构建优势产品应用平台、融合市场推广平台和拓展产品经销渠道授权。
风险提示:政策风险、市场风险。
2016年零售行业投资策略:跨境进口电商面临发展机遇
类别：行业研究 机构：国元证券(000728)股份有限公司 研究员：施雪清 日期：2015-12-08
投资要点:
更多的国人开始关注并消费国外商品。我国对于一般进口的商品征收了较高的关税与消费税,主要是为了保护国内的相关产业。然而随着国内食品安全问题的日益突出、国内居民财富的积累以及一部分人的好奇心理国人将更多的眼光投向了国外的商品。
海淘市场规模大,增长迅速。2008年-2011年,市场处于启蒙阶段,因基数小,市场规模呈现翻倍增长。从2012年开始,市场开始稳步高速增长,2012-2014年的市场规模分别为483亿元、767亿元、1500亿元,同比增速分别为82.8%、58.8%和95.6%。预计到2015年底,我国海淘市场规模将达到2400亿元,同比增长速度为60%。
跨境进口电商尚未形成优势企业。2013年起国家政策大力鼓励跨境进口电商,国内各家零售商们以及新进入者纷纷开始抢滩跨境进口电商,从知名度上看洋码头、密芽等具有一定的优势,而流量优势则主要在天猫、京东上。但是,跨境电商的整个体系搭建依然处在起步阶段。我们预计未来两年,跨境电商行业将会是多家企业并存的状态,各个区域都会有各自的优势企业,共同享受市场增长的红利。
上市公司迅速涉足跨境电商。零售类上市公司由于在上一个周期的电商趋势大潮中的落后,导致了整体的没落。在国家鼓励跨境电商的政策出台之后,上市公司敏锐的觉察到了商机。因此,纷纷通过各种方式进入到了跨境电商大潮中。目前来看,在线下拥有门店的超市与商场,拥有自己的客户群、拥有给客户提供体验的场所,因此在这一轮竞争中想要胜出还是有机会的。
跨境进口电商与物流行业互相促进。随着跨境进口电商的发展,进口货物量将会大大增加,随着进口数量的增加与流程的优化,海运和空运的成本都将会大大的降低。另一方面,随着物流成本的降低,跨进进口商品又会被更多消费者所接受。
灰色海淘的阳光化有利于正规的运输和报关企业。之前的“海淘业务“游走于灰色地带,通过各种转运的形式使得很多原本应该通过正规的货运和货代企业承运的业务流失掉。因此,通过跨境电商的发展,灰色的海淘业务的减少,直接利好正规的货运和货代公司。
互联网金融周资讯:个人征信牌照呼之欲出,唯品会进军互联网金融
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛,郭晓露 日期：2015-12-08
二、行业动态回顾征信:
征信体系只待临门一脚,个人征信牌照有望近期下发
据悉央行已于近日对芝麻信用、腾讯征信、前海征信、鹏元征信、中诚征信、中智诚征信、拉卡拉信用、北京华道征信等8家个人征信入围机构下发了《征信机构监管指引》,《指引》对个人征信机构设置了审慎性条件,并首次提出征信机构需按注册资本10%提取保证金。首批个人征信牌照可能将于近期发放。
去年8月,央行开放企业征信牌照,此后陆续有三批共计34家第三方机构获得了企业征信牌照,我国征信体系建设只差个人征信开放这一“临门一脚”。
信贷:
E租宝被查,公司回应:员工正在协助了解情况
知名互联网金融P2P平台E租宝深圳宝安分公司被经侦突查,40余人被带走,E租宝疑涉嫌非吸自融等问题。对此,E租宝方面迅速回应,表示自己是具有合法经营资质的企业,自成立以来始终遵纪守法、合规经营。被带走的深圳代销公司员工系为配合警方例行检查,现已全部返回。
海南一网贷平台携款跑路,公司喊冤:名义被冒用
据网站资料显示注册资金为5,000万元的海南中投瑞银投资平台自10月22日上线以来便持续发短期标,但对于投资人提现的要求却始终以种种理由搪塞拖延。11月20日,该平台已经关站跑路,平台网站无法打开,相关负责人也无法联系上,而投资人蒙受损失目前尚不可估计。与此同时,中投瑞银(海南)资产管理有限公司表示,该公司从未涉及P2P网贷业务,系有人借该公司名义进行非法筹资,并涉嫌诈骗,目前他们已经向警方报案。
支付:
银行分羹跨境电商,与第三方支付合作
12月2日浦发银行(600000)推出“跨境电商金融服务方案1.0”,并将其作为互联网金融战略的组成部分。而今年以来,中国银行、工商银行、民生银行(600016)等也相继推出跨境电商支付平台等服务。
浦发跨境电商金融服务1.0方案主要通过与第三方支付机构合作,为跨境电商企业提供金融服务,以打通境内外资金往来清算路径。对于有牌照的第三方支付来说,在跨境支付、结算等方面能提供的服务与银行基本等同。但银行在跨境结算的渠道优势较为明显,可以说各有所长,与银行之间是竞合的关系。
互联网银行:
蚂蚁金服获批在韩印设立互联网银行
蚂蚁金服对外宣布,其联手韩国电信等公司共同发起设立的互联网银行--K Bank已经获得韩国政府批准筹建,在筹建完成提交申请获批后,将为韩国民众提供创新的互联网金融服务。这是韩国政府时隔23年之后首次发放银行牌照。
不久之前,蚂蚁金服投资的印度领先的支付公司--Paytm也获得了印度央行发放的全印度第一张Payment Bank(支付银行)牌照的筹建许可,在提交申请获得正式审批后,将为印度民众提供相应的银行金融服务。业内人士指出,蚂蚁金服此次在印度和韩国连下两城,意味着以蚂蚁金服为代表的中国互联网金融,已经进入了在全球建立和输出影响力的全新阶段。
其他:
唯品金融四大服务产品出炉,唯品会正式进军互联网金融
12月2日,特卖电商唯品公布了三款互联网金融业务--唯品花、唯品宝、唯多利,它们与此前已上线唯易贷,共同构筑起唯品会金融平台,标志着唯品会正式进军互联网金融。
唯品花旨在为消费者提供消费信贷服务,唯品宝、唯多利契合了消费者理财需求,唯易贷则可以为渠道商和经销商提供融资服务。唯品金融通过四大金融服务产品构建电商金融生态圈,完善金融服务链条,并为用户提供放心、简单、快捷的互联网金融体验。
互联网金融纳入央行统计体系,混业经营成一大挑战
央行调查统计司司长盛松成在参加论坛发言时表示,人民银行调查统计司与中国互联网金融协会筹建工作组联合开展工作,共同研究制定互联网金融统计标准和统计制度,共同规划和建设高起点的互联网金融统计分析监测大数据系统。央行在十部委指导意见中提出的七个业态,包括互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融,都将开展统计监测。目前,统计的重点还是风险较大的领域和业务,如网络借贷、股权众筹融资及客户资金第三方存管等。
申万宏源(000166)交运一周天地汇:民航局试行航班时刻改革,推进时刻资源市场化配置
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：2015-12-08
民航局试行航班时刻改革,推进时刻资源市场化配置。民航局12月4日发布航班时刻资源市场配置改革试点方案,探索航班时刻市场化配置模式。改革试点工作将采取初级市场和次级市场同时推进的方式。初级市场拟在广州白云机场(600004)试行“时刻拍卖”模式,在上海浦东机场试行“时刻抽签+使用费”模式。2016年两机场每周各新增196个起飞/落地时刻,50%将试行市场配置,用于国内干支线客运飞行;另外50%试行行政配置,用于国际地区飞行。初级市场中以市场配置方式获得的时刻可在次级市场通过交换、转让、出租、出售等方式交易;行政分配方式获得的时刻可在次级市场基于“一对一”原则进行交换。
我们认为时刻资源市场化配置有效减少了过去行政分配带来的寻租空间,民营航司时刻获取能力较过去会有所提升;此外,尽管具体拍卖使用费收取与分配细则尚未出台,但本次改革实质上是机场时刻资源的价值重估,未来随着通用航空进一步发展,起降架次提升使得枢纽机场时刻成为稀缺资源,市场化定价分配机制可促使资源配置更加高效,建议关注机场收费与时刻分配改革后续进展。
长航凤凰重组预案发布,全面转型为疏浚行业龙头。本次重组,将以长航现有全部资产及负债与港海建设100%股权进行资产置换(置出资产3亿,置入资产80.1亿),向港海建设全体股东非公开发行股份购买其持有的港海建设100%股权超出置出资产价值的差额部分(77.1亿),总共发行约32.36亿股,每股2.39元;同时,向十名对象发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过36亿,总共发行约14.12亿股,发行价格不低于2.55元/股,用于上市公司及港海建设未来开展PPP业务。在海港疏浚领域,港海建设拥有国内最先进的绞吸式挖泥船6艘,及4艘IHC7025型挖泥船,疏浚吹填能力2亿立方米,市占率7%居全国第二。海港建设16、17年承诺净利润分别为7.51亿、10.46亿,以16年行业40倍PE估算目标市值300亿,对应目标价5.3元/股,建议关注。
维持三季报回顾的行业观点:
1)强周期板块:航空景气度仍在高位,航运油运周期顶点,集运、散杂仍艰难。
2)基础设施运营板块:稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的,如大秦铁路(601006)(5.2%股息率)、山东高速(600350)(3.1%股息率)、上港集团(600018)(2.1%股息率)等。
3)我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联网产业催化的机场行业。
推荐组合:招商轮船(601872)、象屿股份(600057),渤海轮渡(603167),春秋航空,东方航空,南方航空,中国国航,山东高速,大秦铁路,上港集团,申通地铁(600834),东莞控股(000828),中海海盛(600896)。
回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨0.04%;跑输沪深300指数3.4个百分点(上涨3.4%)。子行业板块中港口、公路、公交、航空、机场、铁路板块上升,航运、物流板块下降。其中,机场板块涨幅最高,累计上涨4.2%,物流板块涨幅最小,累计下跌3.8%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CBFI报收于853.74点,周上涨3.4%;CCFI指数收于755.69点,周上涨1.7%;BDI指数报收563点,周跌幅3.1%。
汽车行业周报:北京发放租赁指标,2016年迎来纯电动汽车运营大年
类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员：姬浩 日期：2015-12-08
投资要点
板块行情走势:本周A股各板块涨跌各现,汽车板块上升3.08%,排名第10位。其中乘用车、商用货车、商用客车、汽车零部件、汽车服务和其他交运设备涨跌幅分别为5.17%、3.21%、1.95%、2.09%、0.74%和8.60%。
行业基本面:(1)汽车销量从4月以来持续同比负增长,9月恢复正增长,10月开始实施1.6L以下排量购置税减半,销量增速改善明显,有望拉动行业估值中枢上移;(2)结构性的看,新能源汽车延续“井喷”态势,行业将从政策驱动逐渐演变为业绩驱动。
行业要闻
全球10月电动乘用车销量排行:康迪熊猫EV夺冠,五大中国品牌进前十;北京市拟新发2250个纯电动汽车租赁指标。
重点公司公告
骆驼股份(601311)子公司楚凯冶金取得湖北省环境保护厅正式颁发的《湖北省危险废物经营许可证》;多氟多子公司多氟多(昆明)科技开发有限公司自2015 年12月初开始正式停产。
本周投资逻辑
9月29日国务院常务会议确定完善新能源汽车扶持政策、对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税。2009年采取了减半征收购置税、汽车下乡、以旧换新等一系列刺激政策,推动了汽车市场的强势增长;此次更加注重稳增长扩内需与调结构的协调性,有利于新能源汽车和小型车的增长。鼓励政策恰逢“金九银十”传统旺季,行业基本面的修复将带动估值中枢的上移。
“万事俱备,只‘待’东风”,电动汽车造车端“大潮”将至。上游的电池环节快速扩产将促进电动车生产端的成本下降,下游的充电基础设施的快速铺开将提升电动车消费端的便利性和用户体验,上下游关键问题的快速解决将推动电动车产销环节的发展步伐。重点推荐多氟多、万向钱潮(000559)。
节能汽车迎来发展良机。按照《中国制造2025重点领域技术路线图》的定调,“节能汽车的大量普及对环境我国能源与环境压力起着至关重要的作用。”重点关注方向:(1)混合动力;(2)轻量化;(3)怠速启停系统。
通信行业周报:继续看好云计算、专网、北斗+卫星通信
类别：行业研究 机构：爱建证券有限责任公司研究员：朱志勇 日期：2015-12-08
上周沪深两市呈现震荡探底逐级回升走势,多空双方围绕短期均线展开激烈争夺,小盘题材股和大盘权重股轮番表现,通信整体表现低迷,但是个股涨幅中朗玛信息(300288)、高新兴(300098)、光环新网(300383)表现较好,从上涨逻辑看属于外延并购资产未来预期向好以及数据时代下云计算迎来加速发展期。未来建议逢低配置成长性子行业,继续延续2016年通信行业策略,看好专网通信、北斗导航+卫星通信、云计算等细分领域的投资机会。建议投资组合:振芯科技(300101)(300101)、华星创业(300025)(300025)、网宿科技(300017)(300017)、华胜天成(600410)。
风险提示:1.经济下行带来的政策实施低于预期;2.行业竞争加剧,企业利润率降低