12.03 休闲服务：追踪行业趋势热点把握主题投资机遇

多角度利好推动休闲服务行业高速发展。

　　在众多利好因素的推动下，休闲服务行业正处于高速发展的黄金期。(1)政策利好推进带薪休假制度逐步落实，鼓励弹性作息；(2)交通改善带动景区辐射范围迅速扩大，提高旅游便利性；(3)消费升级是旅游行业转型的主要驱动力；(4)移动互联网提升旅游服务效率。

　　把握旅游市场新趋势、新热点

　　休闲服务行业在技术进步和产业升级的过程中涌现出很多新的趋势、新热点：(1)景区从产品互联网化向产业互联网化过渡；(2)出境游线上线下整合加速，平台化趋势明显；(3)互联网旅游金融服务处于启动期，潜力巨大；(4)旅游业在科技助力下加速向智慧旅游转型、升级，大数据、VR等技术带来看点；(5)分享经济在旅游市场中将形成一股新力量。

　　看好休闲度假游范畴内具有爆发性的几个细分子行业

　　休闲度假游在高速发展的过程中不断细化出众多子行业，我们看好一些未来1-3年内具有爆发性增长趋势的子行业。(1)邮轮旅游市场潜力巨大，邮企加速亚洲市场布局；(2)亲子游向多元化、专业化方向发展；(3)主题公园、演艺可复制性强，外延融合形成产业链闭环。(4)冰雪项目布局旅游传统淡季，带来新的增长点。

　　投资策略

　　维持对休闲服务行业的“看好”评级，建议围绕四条投资主线优选个股，均衡配置：(1)盈利模式创新，资源储备丰富，具有外延性扩张优势的旅游目的地型民营企业，推荐宋城演艺、三特索道、国旅联合。(2)全产业链布局，整合资源与渠道，平台化运作的旅游服务商，推荐众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际。(3)把握国企改革关键性阶段，推荐曲江文旅、云南旅游、岭南控股、桂林旅游。(4)关注上海迪斯尼开业带来的主题投资机会，推荐锦江股份、中青旅、宋城演艺。

　　风险提示

　　系统性风险，政策推进、转型速度低于预期等风险。