11.26 保险行业：曲线上市保险股蕴含投资机会

控股保险公司是传统实业转型提升实力的表现

　　增资控股保险公司不但转变了公司的行业性质，净资产也能得到大幅提高，公司的内在价值得到提升，盈利更是有望扭亏为盈，增资完成对上市企业十足的利好。西水股份(600291)、华资实业(600191)、天茂集团(000627)重组完成后BVPS 分别提升115%、169%和289%。

　　控股的保险公司保费规模发展十分迅猛，未来发展可期

　　控股的保险都为近年来发展十分迅速的中型保险公司，有一定的业务基础，近几年来依靠投资型理财险融资，资产规模迅速膨胀。增资控股有利于提升保险公司的资本，为将来继续做大规模打下基础。

　　相比传统的四大上市保险公司，曲线上市的保险公司弹性更大

　　虽然现在只有西水股份(600291)在保险Ⅱ的分类板块里，但由于曲线上市相对直接上市来的更加快速，将来会有越来越多的股票出现在保险行业板块内。较今年年初，四大上市保险公司均为下跌行情，而小市值的西水股份(600291)、华资实业(600191)、天茂集团(000627)基本都实现翻倍，投资热点尽显。

　　风险提示：

　　尚有个股的重组方案尚未得到证监会或保监会批复，有重组失败的风险。