10.20 纺织服装业深度转型营销渠道加速变革

中国品牌服饰企业并购海外品牌渐成趋势，能否并购成功以及成功并购，有待进一步观察。但品牌服饰行业竞争激烈、优胜劣汰，强者恒强。具有竞争优势并有业绩支撑的企业发展空间大、持续增长有保障，尽显投资价值，是中长期的投资品种。

　　宏观数据：2015 年8 月，规模以上工业增加值累计同比为6.30%，与上月持平；纺织业规模以上工业增加值累计同比为7.30%，较上月提升0.10 个百分点；纺织服装、服饰业规模以上工业增加值累计同比为4.90%，与上月持平。

　　价格指数：叠石桥家纺内销价格指数10 月16 日为92.57，较上周降低0.02；柯桥纺织价格指数10 月12 日为103.68，较上周提高0.28；盛泽丝绸价格指数10 月9 日为100.60，较上周提高0.07；海宁皮价格指数9 月25 日为101.56，较上周提高2.07.

　　截至10 月16 日，国内328 级现货收报13,073 元/吨，较上周增长0.02%。

　　主要新闻&公告摘要

　　1)小微企业所得税减税再加码江阴2000 服装企业受益；2)纺织行业前三季度增速在全国工业行业中位居前列；3)我国产业用纺织品仍将保持较快增长；4)纺织服装业深度转型营销渠道加速变革；5)歌力思： 关于公司收购资产的公告；6)朗姿股份： 关于终止非公开发行股票事项的公告；7)山东如意：非公开发行股票预案；8)嘉欣丝绸：非公开发行A 股股票预案；9)富安娜：2015年第三季度报告；10)浙江富润等发布2015 年第三季度业绩预告。

　　行业观点

　　中国品牌服饰企业并购海外品牌渐成趋势，能否并购成功以及成功并购，有待进一步观察。但品牌服饰行业竞争激烈、优胜劣汰，强者恒强。具有竞争优势并有业绩支撑的企业发展空间大、持续增长有保障，尽显投资价值，是中长期的投资品种。我们维持之前的投资逻辑：品牌服饰龙头企业低估值、有业绩、可持续增长、未来空间大，尽显投资价值；国际品牌的竞争和电商渠道的分流使品牌服饰各子行业竞争加剧，龙头企业竞争优势越发明显，市场份额逐步扩大。龙头企业在巩固已有的优势基础上，嫁接新经济，进行转型升级，提升企业竞争力，更好地满足消费者体验。 近期我们重点推荐：森马服饰、海澜之家、罗莱家纺、航民股份、乔治白等提升消费者体验的龙头企业。