06.01 医疗保健：下一个热点

行业近况

　　行业要闻：食药总局调高药械注册收费标准：国家食品药品监督管理总局 5 月 27 日宣布，调高药品、医疗器械产品注册收费标准。这是在 20 年来尚属首次。 《中国医师执业状况白皮书》发布：超三成医师每周工作 60 小时以上，六成以上的医师对收入“很不满意” .

　　行情回顾：过去一周医药板块指数上涨 2.18%，上证综指下跌0.98%，深圳成指上涨 0.34%，创业板指上涨 0.75%，板块涨幅前三分别是精华制药(+61.06%)、金城医药(+61.06%)、九芝堂(+61.04%)，跌幅前三分别是健康元( -20.74% )、东富龙(-19.23%)、宝莱特(-16.34%).

　　评论

　　短期股指过热引发政策控制信号，通过互联网+传播的各种舆论、新股批文核发加快等监管层的一系列动作被解读为引导理性牛市。5 月第一周市场开始调整，前三个交易日下跌近 400 点。我们建议投资者利用市场情绪，加仓估值相对安全、政策利多频频的医药股。

　　上周，总理考察中关村，鼓励互联网+创业，建议持续关注医药板块的“互联网+”标的：乐普医疗、鱼跃医疗、华润万东、红日药业、益佰制药、片仔癀。国务院发布《中医药健康服务发展规划(2015-2020 年)》，中药板块再迎利好，关注龙头：华润三九、天士力、云南白药。另外，继续推荐制剂出口龙头(恒瑞医药、华海药业、人福医药)和国企改革概念股(国药一致，同仁堂) .

　　上周港股医药仍以调整为主。我们对后市医药股的表现继续看好，主要原因是：国内市场对港股的偏好在加强，内地和香港基金互认对港股市场中长期是利好。目前海外投资者对医药股普遍仍比较谨慎，H 股医药在具有良好基本面的情况下估值较低。继续推荐石药集团，中国生物制药，国药控股，同仁堂国药，丽珠医药。石药集团上周发布一季报，归属母公司净利润同比增加 53.3%，排除 2014 年激励费用的影响，调整后的同比增长为 31%，净利润的提升主要受到毛利率改善的影响(从 14 年一季度的 37.7%提高到今年 44.5%)。今年下半年的招标将进一步带动石药肿瘤药的销售。另外我们预计议价机制对石药创新药的销售仅会带来有限的影响。

　　风险

　　医保控费，药品降价，反商业贿赂。