06.01 汽车及零部件：市场调整格局下关注蓝筹超跌机遇

行业近况

　　上周 A 股走势惊心动魄，前三天的涨幅被周四的 321 点的调整完全抹平，沪深 300 指数下跌 2.2%，汽车整车板块下跌 3.9%，汽车零部件板块上涨 4.5%，沪深 300 指数下跌 2.2%。

　　个股方面： A 股方面，均胜电子、银轮股份涨幅位于前列； H 股以和谐汽车涨幅居先。

　　评论

　　北京 6 月 1 日起全面实施重型柴油车国 V 排放标准，利好威孚高科： 上周北京环保局发文，决定自 2015 年 6 月 1 日起全面实施GB17691-2005 中第五阶段排放控制要求，率先进入国 V 阶段；同时明年开始， 北京新增重型柴油车应选用安装壁流式颗粒捕集器(DPF)的车型。柴油机国 V 相对国 IV 阶段提高了氮氧化物的排放标准，技术上只需加大 SCR 后处理装臵的尿素喷射量即可。而对 DPF 的选装则对国Ⅵ阶段排放升级做了预演。威孚高科已经在研 DPF 装臵，后续有望继续受益排放标准的升级，而其与博世可能的进一步深度合作也有望打开公司的盈利空间。

　　金龙汽车西安设厂，布局“一带一路”进军西北中亚市场： 上周金龙汽车发布公告，宣布与陕汽控股成立西安金龙合资公司，其中金龙集团、苏州金龙和陕汽控股分别持有 20%： 40%： 40%的股权；正式进军西北和中亚客车市场，开启新一轮的对外扩张。未来公司占据的福建和西北两个区域，正是海上和陆地“丝绸之路”的起点，有利公司海外出口战略，同时公司产能布局将更加合理。 预计未来金龙汽车在采购、营销、研发和品牌四方面的战略协同将加快推动公司的盈利反转，而新基地的扩建则有助于公司新一轮的腾飞。

　　本周组合调整，调入长安 A/B 股：上周 A 股调整剧烈，不少蓝筹超跌明显。本周模拟组合调整， A 股组合调入长安汽车，调出长城汽车； H 股模拟组合调入长安 B，正通汽车、和谐汽车、长安 B和东风集团股份权重均调整为 25%。

　　估值与建议

　　本周 A 股模拟组合为金龙汽车、宇通客车、上汽集团和长安汽车，H 股组合为正通汽车、和谐汽车、东风集团股份和长安 B.

　　风险

　　经销商库存大幅增加引发价格战；宏观经济失速导致需求萎缩。