04.22 建筑行业：重视地产改善关注国企改革

本周观点：重视地产改善、关注国企改革，继续推荐涨幅少、有催化的江河创建、棕榈园林、中国建筑、广田股份、亚厦股份。

　　1) 地产继续向好， 4月前17天， 30个大中城市商品房销售面积同比增长18%，一线城市大涨 48%，加上央行降准，再次强调地产链自上而下的逻辑，继续推荐江河创建、棕榈园林、中国建筑、广田股份、亚厦股份。

　　2)明年政府资金面改善，园林的现金流和股价弹性最大；5 家园林公司都在谋求泛环保领域的转型，首推高管已参与定增且涨幅相对较少的棕榈园林。

　　3)国企改革方案或将出来，三条思路：资产注入(葛洲坝、中国电建、安徽水利、北新路桥)，潜在壳价值(云投生态、龙建股份、西藏天路)，效率提升(棱光实业、中国建筑).

　　宏观：1)央行本周净投放 150 亿元；2)3 月 M2 同比增长 11.6%，一季度人民币贷款增加3.68万亿，同比多增6018亿元；3)一季度GDP14万亿，增长7%；4)一季度城镇固定资产投资同比增长13.5%；5)央行降准1 个百分点。

　　房地产链：1)2014 年沪深港三市 82 家上市房企净利润 860亿元，同比增长6.09%； 2)四川调整公积金贷款，二套房首付比例下调至 30%；3)一季度10 大房企购地金额374.6亿元，同比下跌50.7%；4)4 月前17 天，30个大中城市商品房销售面积同比增长18%，一线城市大涨 48%。

　　基建：1)李克强：继续以中西部为重点加大铁路重大项目建设； 2)交通部：一季度铁路公路水路完成固投 3205 亿元同比增15%；3)习近平下周出访巴基斯坦，商谈460亿美元基础设施投资计划。

　　风险提示：宏观经济下滑；地产加速下滑。