09.25 行业研报精选：持续看好通信板块后续行情（附股）

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　　东方财富网每日为您精选行业研报，让您全方面把握行业最新的机构观点，掌握投资机会。今日四大券商发表观点称：光通信引领通信板块大涨，持续看好后续行情；5G加速带动光模块行业异军突起；LTE-V2X车联网频率验证外场测试，产业发展有望持续加快；5G关注度持续提升，NB-IoT商用在即。

　　光通信引领通信板块大涨 持续看好后续行情

　　上周光通信引领通信板块大涨，挖景气细分的白马龙头，光通信板块业绩确定性依然较高。 流量持续爆发增长驱动光网络升级和扩容的逻辑不变， 5G 启动之前，运营商资本开始重心聚焦固网，数据中心网络需求依然旺盛，具体从细分子行业来看：

　　光器件： 数据中心市场需求持续旺盛，尤其是 100G 光模块的需求有望持续超预期。电信市场由于受下游设备商上半年去库存影响，表现相对平淡。但随着去库存接近尾声和 5G 的临近( CU 和 DU 的分离使得它们之间的连接需要新的光模块)，关注电信市场需求的边际改善带来的投资机会， 推荐：光迅科技( 002281)和中际装备( 300308)，建议关注：新易盛( 300502)和博创科技( 300548)；

　　光纤光缆： 龙头业绩表现依然最为靓丽。目前来看，光棒受产能扩张进度低于预期的影响，目前仍是供不应求，且有望持续到 18 年中。另一方面， 5G 基站密度提升+两级前传架构将拉动光纤新需求。 关注：亨通光电( 600487)和中天科技( 600522)；

　　设备商方面： 5G 临近，运营商承载网投资持续高景气， 重点推荐中兴通讯( 000063)和烽火通信( 600498).

　　行业新闻动态

　　1) 中国移动NB-IoT集采结果出炉：华为、中兴份额超 8 成。

　　2) 中国电信启动UIM卡集采：消费级物联网专用卡，预估采购量 3750 万张。

　　风险提示： 运营商投资高峰期下滑；新技术产业化进度低于预期

　　 通信行业：5G关注度持续提升 NB-IoT商用在即

　　2017中国无线技术与应用大会在京召开，5G成为焦点

　　9月20日至21日，由中国无线电协会主办的第十八届中国无线技术与应用大会在北京召开。在为期两天的会议期间，来自政府部门、行业单位、电信运营企业、设备厂商、科研院所的专家和学者，围绕无线电频率资源管理、无线电监测检测、5G发展、行业应用、窄带物联网、车联网、蓝牙网状网、民用无人机监控、卫星宽带通信等议题展开了深入研讨。5G发展情况及研究现状是本次会议各方关注的焦点。

　　与以往不同的观点：5G规模建设临近，市场关注度提升

　　从频段规划到网络建设计划再到产品支持路标，在本届中国无线技术与应用大会上，政府、国内运营商以及主要的通信厂商都已经将未来几年的工作重心放在了5G。随着5G建设的临近，市场的关注度将逐渐升温。建议关注光传输网受益标的：亨通光电、烽火通信，以及通信设备龙头企业中兴通讯.

　　与市场不同的观点1:NB-IoT网络建设提速，商业应用逐步落地

　　市场对NB-IoT的商用进度仍存疑虑，对受益标的依然报怀疑态度。但我们认为，在当前NB-IoT催化事件不断，网络建设提速，商业应用逐步落地的背景下，我们建议继续关注物联网行业。与市场不同的逻辑为：1、物联网网络逐渐实现全面覆盖，芯片产能也逐步释放，将推动相关窄带物联网应用落地实现商用；2、物联网是数据获取的重要渠道，也是人工智能进一步发展的重要基础，物联网与云计算、人工智能将相辅相成共同进步；3、物联网最大价值在于其高质量数据，物联网企业合理的估值方法应以其数据价值为基础。

　　与市场不同的观点2:中国联通召开股东大会，混改逐渐落地

　　市场对中国联通混改后的发展持怀疑态度。9月20日晚间公司公告，中国联通在股东大会上审议并批准了关于联通A股公司非公开发行A股股票的议案及募集资金运用实施安排的议案。会上，王晓初董事长还分别就联通内部“瘦身健体”，与包括阿里、腾讯、百度和京东在内的互联网公司合作事宜以及未来5G的投资计划进行了讲演。中国联通混改项目逐渐落地，公司发展有望进一步提速，建议关注中国联通的混改进展及成效。

　　重点推荐和关注

　　受益于运营商大连接战略以及5G网络建设的临近，重点推荐具备估值优势的通信行业白马标的：亨通光电、中兴通讯、烽火通信。近期NB-IoT催化事件不断，建议继续关注NB-IoT商业应用落地受益标的金卡智能，推荐物联网通信模块提供商高新兴。联通混改近期逐渐落地，建议关注中国联通。

　　风险提示：运营商资本开支持续下滑，监管政策变动。