07.06 餐饮旅游行业：把握旺季行情布局业绩龙头

6月大盘表现温和，餐饮旅游迎来旺季行情，相对收益可期。6月餐饮旅游板块指数上涨4.4%，表现稍弱于沪深300指数(上涨5.0%)，强于创业板指数(上涨3.1%)，在A股29个行业中排名第15位。随着旅游消费旺季的到来，餐饮旅游板块也有望迎来主题性行情，6月板块相对排名已经出现回升，预计暑期将进一步攀升。

　　一、景区市场整体平稳

　　景区：市场整体平稳，丽江、九寨客流下滑。5月黄山景区接待游客29.82万人次/+12.23%，三亚市接待过夜游客124.51万人次/+14.20%，九寨沟景区接待游客35.13万人次/-3.06%，长白山景区接待游客10.48万人次/+20.05%。4月丽江市接待游客200.55万人次/-15.99%，张家界市各景区接待游客587.62万人次/+6.11%，桂林市接待游客726.89万人次/+64.54%。

　　二、出境游景气度低位调整

　　出境游：景气度低位调整，小众线路受追捧。4月民航国际航线客运量达426.3万人次/+0.8%。5月中国游客赴日本51.71万人次/+1.95%，韩国25.34万人次/-64.10%。4月奥地利接待中国游客6.79万人次/+18.16%；加拿大4.03万人次/+20.97%；澳大利亚10.07万人次/+3.60%。

　　三、中低档酒店景气度上行

　　酒店：中低档市场景气度上行，锦江铂涛增势强劲。5月全国星级酒店出租率达到59.53%/+0.9pct，平均房价371元/+3.3%，RevPAR为221元/+4.3%。5月锦江酒店入住率77.7%/+0.8pct，平均房价187元/+2.9%，RevPAR为146元/+4.0%；5月铂涛酒店入住率79.5%/+3.7pct，平均房价153元/+2.0%，RevPAR为121元/+ 6.9%。

　　四、海南离岛免税继续走高

　　免税：淡季不淡，海南离岛免税继续走高。4月海南离岛免税商品销售额5.51亿元/+42.6%，购物人数18万人次/+35.4%，客单价3061元/+5.4%。5月三亚凤凰机场旅客吞吐量142.5万人/+18.7%，三亚旅游市场继续反弹。

　　五、投资建议

　　三季度超额收益显著，建议布局板块旺季行情。从历年数据来看，餐饮旅游板块指数在三季度相对沪深300指数均有超额收益，其中13、14年超额收益明显，达到26.3%/15.2%，主要是因为三季度为旅游消费旺季，在主题投资上受到市场追捧，且旅游公司三季度贡献了全年绝大多数的业绩，投资者往往选择三季度提前买入个股。