06.15 热点板块及个股探秘(附股)
有色金属：关注锂钴板块性机会
[摘要]
核心观点：
新能汽车产量好转，关汪锂钴板块性机会锂矿供给低于市场预期，钴矿伴生于铜矿和镍矿也其供给受制于铜矿镍矿增长，而从需求来看，5月新能源汽车产量超预期，2月以来各月累计产量增速逐月上升，锂价高位运行，钴价近期反弹，锂、钴现板块性投资机会，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业等标的。
新能源汽车产销量逐步好转根据最新公布的数据，5月份中国新能源汽车产量和销量别为5.1万辆和4.5万辆，同比分别增长38%和29%，其中纯电动车5月份产量和销量分别为4.4万辆和3.9万辆，同比分别增长52%和50%，5月产销量数据超预期。
从累计同比增速来看，1-2月、1-3月、1-4月和1-5月中国新能源汽车产量累计同比增速分别为-34%、-7%、1%和11%，同期纯电动车累计产量增速分别为-24%、4%、11%和23%，可以看出新能源汽车产量累计增速逐月上升，显示新能源行业需求端逐步好转，带动上游锂矿和钴矿等资源的需求。
锂：供给增长低于市场预期，锂价高位运行2017年锂矿的供给端低于市场预期（主要是由于新矿投产通常有一定的磨合期，产量通常低于计划产量），2017年前几个月新能源汽车产销量累计同比增速逐步向好，供给低于预期需求不断向好使得碳酸锂价格从4月开始反弹（价格由12.85万元反弹至目前的14万元/吨），我们预计这一价格有望延续，建议关注锂行业龙头天齐锂业和赣锋锂业。
钴：价格反弹，良好供需格局支撑钴价继续上行近期MB钴价开始反弹（MB钴（低级）由5月底的24.85美元/磅反弹至目前的26.07美元/磅，长江钴价由36万元/吨上涨至36.9万元/吨），长期看好钴价，主要是由于钴行业良好的供需格局：从供给来看，钴主要伴生于铜矿和镍矿中，未来供给增长有限，下游需求75%应该用于电池行业（主要为消费电子和新能源汽车），手机等消费电子尺寸变大，电池用量增加，而新能源汽车快速增长进一步拉动钴的需求增长，建议关注华友钴业、洛阳钼业、格林美、寒锐钴业等标的。
风险提示：供给增长速度超预期，下游需求低于预期。(广发证券 )
医疗保健：关注潜在受益领域
[摘要]
投资要点：
行业要闻1.27省正式落地两票制实施方案2.河南省公立医院将于9月底前全部取消药品加成3.礼来偏头疼药Galcanezumab临床三期数据披露4.药明生物正式在香港联交所挂牌交易公司公告1.我武生物收到“黄花蒿粉滴剂”Ⅱ期临床试验总结报告2.安科生物全资子公司产品获得欧洲药品质量管理局认证3.东宝生物合计持股5%以上股东拟减持公司股份4.长春高新控股子公司获得药物临床试验批件本周市场行情回顾近5个交易日，申万医药生物板块上涨2.86%，沪深300上涨2.56%，医药板块整体跑赢沪深300指数，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第6位。
子板块方面，医药商业和中药板块涨幅居前，分别上涨4.70%与3.69%；生物制品板块上涨2.54%，涨幅居中。截至2017年6月13日，申万医药生物板块剔除负值情况下整体TTM估值为39.52倍，其中生物制品TTM估值为50.48倍（相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为83.16%）。个股涨跌方面，溢多利、利德曼、天坛生物涨幅居前；正海生物、未名医药、沃森生物跌幅居前。
投资策略继上周小幅盘整后，本周大盘迎来强势反弹（+2.56%），申万28个一级行业均以上涨报收，医药板块也上涨2.86%，表现不俗。行业政策方面：目前全国已有27个省市出台了两票制实施方案，并集中在下半年全面落地；河南省发改委要求全省各级各类公立医院于9月底前全部取消药品加成（中药饮片除外），各省各地区医改举措相继落地。在此背景下，我们继续看好受益于医改基层医疗市场的发展；看好受医改药品降价影响较小的创新药领域；继续看好存在巨大供需缺口的血制品板块。本周我们维持行业“看好”的投资评级，股票池推荐：通化东宝、长春高新、康弘药业以及华兰生物。
风险提示：医改下基层医疗市场增长不达预期。(渤海证券)
汽车：倒逼传统车企发展新能源汽车
[摘要]
工信部官网发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》，对此我们有下面几点点评。在投资方面我们推荐两条主线：1）受益新能源积分政策，前期新能源汽车布局较早的车企，如江淮汽车、吉利汽车、比亚迪等。未来通过积分受益对冲补贴退坡。2）节能和减排、轻量化等将是车企为了达到积分标准的根本，相关核心零部件将受益，建议关注万里扬（CVT变速箱经济型好）、三花智控（新能源汽车热管理）、圣龙股份（发动机油泵、变速箱部件）等。
本次的意见稿与16年9月版本变化不大，尤其是2018-2020年新能源汽车积分占比仍维持8%、10%和12%，彰显政府推广新能源汽车决心：2016年9月工信部出台了《企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法（征求意见稿）》，车企对该版本中新能源汽车积分占比8%普遍认为过高，大型传统车企难度较大，市场预计该政策可能会调整，或下调比例。而新的征求意见稿并没有下调，彰显政府推广新能源汽车的决心。
主流车企新能源汽车积分普遍不足，缺口较大：我们按照2016年各车企的产量为依据，按照2018年新能源汽车积分占比8%，单个纯电动汽车积分4分（续航里程250-350公里，可得4分，保守估计），测算各车2018需要的新能源汽车数量看，目前仅有，江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、北京汽车、众泰汽车、上汽乘用车是满足新能源汽车积分要求的，其他车企均不满足。而如上汽大众等合资车企缺口较大。
新能源汽车积分可以靠交易获取，主流合资车企新能源汽车积分不足：积分核算主体为取得道路机动车辆生产企业及产品准入的乘用车生产企业、取得法人资格的进口乘用车供应企业，都应当作为新能源汽车积分的核算主体，单独实施核算。因此，按照我们下方测算，多数合资企业新能源积分不足。新能源汽车正积分可以自由交易，但不得结转。
随着2018年积分方案的实施，将对新能源汽车行业出现两个比较大的影响：1）促进现有传统汽车车企加大新能源汽车的推广力度，新产品数量将明显加快。2）对于前期新能源汽车布局较早的车企将获得积分受益，减少补贴退坡的影响。(长城证券)
煤炭石油：持续看好旺季行情
[摘要]
报告要点事件描述6月12日CCI5500报收565元/吨，较月初低点上涨11元/吨。
事件评论今年煤价整体表现为高位中枢下的宽幅震荡。今年1-4月煤炭需求小幅增长，往后看地产投资端大幅下行压力并不大，流动性拐点对于实体端影响相对有限，需求预计仍维持小幅增长的态势。供给端在限产结束后温和增长，新增产能在上半年基本投产完毕，整体来看供需处于弱均衡，我们预计港口煤价中枢维持在600元/吨高位。另一方面，相对低位的中转地及下游库存使得库存缓冲需求波动的能力弱化，而供给端在高于边际成本的位置对价格波动相对钝化（价格上涨无法带来供给大幅释放，大幅下跌也不能带来大幅减产），需求淡旺季切换在短期无法得到有效响应，煤价阶段性涨跌幅较大或是常态。去年11月以来两轮涨跌幅较大的行情即是明证。
存量产能已至瓶颈，下半年空间上升有限。统计局公布的今年3、4月全国原煤产量低于去年限产放松后11、12月表现，高频数据显示边际供给内蒙供应也遇到一定瓶颈，高位煤价并没有带来供给端的快速扩张，主要源于环保以及安全检查趋严。年初复产较慢的存量产能基本在2季度完成复产，目前受内蒙煤管票限制以及山西环保影响存量产能向上空间相对有限，新增产能集中在上半年投放，下半年新增产能投产较少。总而言之，目前供给端略显刚性，下半年边际增量有限，对价格变化会相对钝化。
供需缺口预计将持续扩大，煤价涨幅可观。过去两月动力煤价格快速下跌主要源于需求进入淡季、供给端加速复产以及进口煤集中到货，供需的阶段性过剩体现在快速上升的港口及电厂库存。随着淡季向旺季的逐步切换，电厂耗煤上周起快速回升，叠加近期进口弱势，电厂采购环比改善后供需已经开始出现从过剩到缺口的转换。上周起电厂库存快速下滑，早于往年同期，港口库存环比小降，考虑到今年水电大概率低于预期，以及目前相对刚性的供给，我们认为供需的边际改善仍将持续。
供需加速改善，看好旺季动力煤标的表现。煤炭板块短期核心因素在于煤价以及流动性，上周起煤价企稳开始反弹，后续供需缺口会进一步扩大，煤价上涨有望持续，预计将贯穿整个旺季，6月流动性好于预期，看好煤炭板块旺季估值提升行情，推荐陕西煤业、兖州煤业。(