03.15 传媒互联网：持续看好游戏板块关注年报行情

持续看好游戏板块，预计受益于一季报高增长行情，仍将保持较高景气度。我们认为，游戏行业已进入精品化发展阶段，龙头企业制作和运营实力强，出品精品游戏概率高且抗风险能力强， 提示重点关注行业龙头，三七互娱、游族网络、完美世界。

　　其他建议关注的板块和主题， 1)影视内容制作领域， 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块，未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板，建议关注精品剧制作公司。从各大视频网站已经公布的付费用户数上看，付费用户已经达到一定规模，其中爱奇艺 2000 万、优酷 3000 万、腾讯视频 2000万、乐视网 5000 万；优质内容是留住用户的最大保证，未来网络端对于内容的投入还将持续增长，和内容端新的分成模式也将推行。 相关标的，华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。 2) 院线领域， 2017 年好莱坞大片续作集中上映，由于电影市场的二八效应，头部内容供应将带动整体票房增长，而票房增长直接将带动院线收入增加；同时相关非票收入增长，院线营收结构将更加合理。 相关标的，万达院线、中国电影、上海电影、幸福蓝海。 3) 国企改革， 传统出版媒体、报业以及广电网络板块中国企占比较高，国改将带动传统媒体转型，改善公司业绩。 相关标的，浙报传媒、皖新传媒，出版传媒，新华文轩、电广传媒。投资建议

　　本周建议关注组合： 宝通科技、 游族网络、三七互娱、骅威文化、鹿港文化、昆仑万维、天神娱乐、富春通信、恒信移动、慈文传媒、新文化、视觉中国

　　风险提示

　　政策性风险；行业增速不达预期。