02.22 轻工造纸：关注纸价持续上调及彩票行业整改督查

上周大盘震荡上行，全周收涨 0.17%，轻工制造板块略逊于大盘(包装印刷>家用轻工>造纸)。我们推荐的组合中，邦宝益智、宜华生活、索菲亚、奥瑞金、好莱客、珠江钢琴和海鸥卫浴均录得正收益。继上周玖龙和建晖发出涨价函后，本周，玖龙纸业再次上调白板纸价格，节后国内成品纸市场接连涨价潮再度掀起。从国际市场来看，Lecta 和 Sappi 等海外纸业巨头也接连宣布上调原纸价格。我们认为，当下无论是从国内市场竞争格局还是从海外市场的坚挺纸价来看，此轮成品纸持续提价趋势还将持续，国内龙头纸企受益明显。因此，本周，我们继续首推具备 50 万吨溶解浆产能，纸、浆业务将受益于行业景气度回暖，收入和盈利均有望保持中高速增长，生活用纸和纸尿裤具备显着差异化竞争优势的太阳纸业。同时，继续推荐为满足华中市场需求，新增 20 万吨高端生活纸产能，拥有良好销售渠道的生活用纸龙头中顺洁柔。另外，建议关注拥有国内外完整废纸采购网络体系，股权激励高度彰显经营信心，同时具备多项业绩驱动因素的国内前三大包装纸供应商山鹰纸业

　　受市场对于地产后周期拖累的担忧，家具板块自去年年底以来出现小幅估值回撤，板块内走势分化也较明显，其中我们推荐的具备业绩支撑及转型预期的个股整体表现更佳。我们继续看好在消费升级以及存量房装修需求占比提高大背景下，家具企业对生产制造和营销模式的升级转型。本周我们继续重点推荐产能释放在即、管理改善明显、业绩增长加速的好莱客，推荐生产全国布局、管理先进、业绩增长明确的索菲亚，以及推进 OAO 模式及全品类定制，IPO 项目产能即将陆续释放的曲美家居。