12.01 通信行业：五年万亿电视市场重塑

重要行业机会——把IMAX影院搬回家：一台显示屏幕100-120英寸智能电视，视觉效果与LCD /OLED电视一样好，甚至更好，体积如普通电脑主机，不改变使用习惯，价格在5000-10000之间，消费者会不会买？我们的判断是，消费者群体将逐步接受这种新型产品，从而打开新兴市场机会。

　　云和管的成熟是当前终端发生爆发的重要条件：云管端相互促进制约，云端已经成熟，管端在2020年接入速度将普遍达到50-100M，1/2/4K视频的普及将催生出80-120英寸大屏的需求，但LCD/OLED超过80英寸成本太高，大屏终端到了创新周期的起点。

　　基于投影技术的解决方案将改变电视行业：短焦镜头，高流明光源和DLP芯片的成熟，提供新的视角，屏幕和图像设备集成或转换为屏幕和图像设备分离，也即投影解决方案。

　　领跑者率先布局，预判两个爆发点：领先者已开始起跑，将解决方案价格由2016年15000-20000元，在2017年降至10000-15000元，引发第一个爆点，产品进入中高收入阶层，预计2019-2020年，投影方案的价格将降至5000-10000元，引发第二爆点，产品进入全面普及期，现在别墅区的产品，飞入寻常百姓家。

　　万亿级市场的憧憬：根据咨询机构Witsview数据(正文图表19)，电视全球年销量超过2亿台，以中怡康提供2000元均价数据测算，电视产业年产值超过4000亿，5-10年总产值超万亿。当前由于LED/激光电视的爆发，行业或许开始重塑，但还需要整个产业链通力合作，加速推动行业发展。

　　投资建议：我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机会，先将A股相关标的进行梳理：LED/激光电视整机，关注海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯；LED/激光电视屏幕，跟踪关注行业进展；LED/激光电视光机，关注海信电器，水晶光电，利达光电；(短焦)镜头，关注凤凰光学、水晶光电，利达光电；LED/激光电视主控系统，关注全志科技，北京君正；LED/激光电视光源，关注瑞丰光电、国星光电；音响、3D眼睛配件，蓝牙音箱：关注奋达科技，漫步者，康耐特，歌尔股份，佛塑股份，深天马A，深纺织A，超声电子，长江通信。

　　风险提示：行业发展不达预期，公司发展不达预期，市场系统性风险。