12.20 股市三大猜想及应对策略

　大势猜想：股指维持箱体震荡走势的概率更大
　　实现概率：75%

　　具体理由：早盘三大股指均小幅低开，随后市场呈现窄幅震荡的走势，主板市场在改革品种尤其是深圳、上海地方性国改品种的带领下均有所翻红，但银行和题材概念的拖累使得市场依然赚钱效应较弱，强势股也呈现普遍回调的态势。午后，股指震荡走弱，截止目前，沪指下跌0.33%，创业板指则下跌1.00%左右。

　　整体来看，沪指周线7连阳之后，连跌3周，止跌于3100点，从时间周期和回调空间看，都已经调整到位。但在险资举牌风险完全释放和年末资金面紧张缓解之前，市场难有趋势性行情，维持箱体震荡走势的概率更大。目前涨价概念、国资改革、股权转让依旧是阶段性热门，超跌反弹机会也可以捕捉。建议投资者小仓位博弈！

　　应对策略：短期建议投资者关注题材概念的结构性机会，把握好操作节奏，高抛低吸为宜。

　　资金猜想：股债双跌19日早盘再现 央行净投放650亿流动性
　　实现概率：70%

　　原因描述：钱紧格局下，股债市场可谓"唇亡齿寒"。虽然上周五市场翻红，今日（19日）股市、债市却没能延续涨势，再度双双调整，国债期货开盘大跌，创业板指更是下跌0.60%。

　　走势上看，国债期货早盘跳水，盘中十年期合约最低触及94.590元。截至发稿，十年国债期货合约报95.120元，下跌0.68%；五年国债期货合约报98.025元，下跌0.39%。与此同时，沪深两市早盘下跌，上证指数报3122.57点，下跌0.01%；深证成指报10307.48点，下跌0.26%。

　　流动性方面，12月19日，央行在公开市场开展了1800亿元逆回购操作，包括950亿元7天品种、300亿元14天品种和550亿元28天品种，中标利率分别继续持平于2.25%、2.40%和2.55%。鉴于当日逆回购到期量为1150亿元，故周一实现资金净投放650亿元，较上周五增加逾四成。但这依旧未能阻止市场资金价格上涨。周一早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续全线上涨。其中，14天期、1月期、3月期、6月期等中长期Shibor利率涨幅均超过了一个基点。

　　另外，上周五，央行祭出近4000亿元中期借贷便利（MLF）操作止渴，使债市暂时企稳。与此同时，很多银行祭出高收益的理财来揽储。统计显示，12月9日后，所有期限的同业存单最高发行利率全体突破4%，并连涨一周。但是，不少市场人士表示，金融杠杆堆积到一定高位，突然撤离导致的流动性怪病，不是一下就可治愈的。而临近年关，市场亦预计央行将继续放量。

　　海通证券首席宏观分析师姜超则判断，2017年地产投资下滑，经济下行压力较大，届时通胀也将重新回落，"去杠杆"后债市仍有机会，仍相对看好2017年债市。他坚定判断2017年的10年期国债利率有望回到3%以下，但拐点的到来需等待明年春节后资金面有所改善。

　　应对策略：随着钱荒的到来，本处于存量资金博弈的市场资金面状况将更为紧张。

　　热点猜想：农业供给侧改革成明年重点工作
　　实现概率：75%

　　原因描述：中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行，“深入推进农业供给侧结构性改革”成为重点工作之一。提出要把增加绿色优质农产品供给放在突出位置，狠抓农产品标准化生产、品牌创建、质量安全监管；要积极稳妥改革粮食等重要农产 品价格形成机制和收储制度；细化和落实承包土地“三权分置”办法，培育新型农业经营主体和服务主体。

　　受访专家认为，通过对种养等方面的结构性调整，农产品供给关系有望得到改善，为其价格保持稳中向上提供基础。后续即将召开的中央农村工作会议，预计会进一步明确农业供给侧改革的具体路径。

　　应对策略：A股相关上市公司可关注辉隆股份、敦煌种业、隆平高科、登海种业、农发种业、大北农、亚盛集团、海南橡胶等！