从新股集中发行说开去

　　同样一个措施，在不同市场环境下，往往效果迥异。我们接着说新股集中发行的事情，这种做法为市场人士多年前所竭力呼吁，却在眼下要求新股认购需要市值做基础同时用现金缴款的市场环境下开始真正施行，而结果是，这种措施对市场资金面的冲击力屡试不爽，且暂时还没有看到递减的迹象。

　　笔者不知道目前新股集中发行是出于什么考虑：提高中签率，让大家都能享受新股的收益？然而由于新股申购需要市值的同时还需要现金，中小散户（20万左右资金）于是陷入尴尬境地：可怜的那点小钱，要市值还是要现金？在分开发行的情况下，也许还可以用博彩的心态，两不耽误地参与，中到了是好彩，中不到也无伤大雅。现在一下子涌出10只新股，20万资金最多也就只能申购个两只三只的，如果全部押上，结果没中签，而行情却在资金冻结期间重新收复了失地（前两批新股发行时基本是这样的走势），不就两边挨巴掌了？难怪有人认为集中发行的举措有利于大户和机构而不是散户，诚然。

　　集中发行可以减少对市场的冲击？此观点之意，是觉得与其每次发行都对市场造成冲击，不如集中一起，不惜代价地冲击一次。实际上，新股发行对市场的冲击，是因为我们的新股发行基本与市场脱节，一二级市场在A股基本处于割裂状态。由于上市公司长期处于强势一方，所以不管二级市场如何变化，他们总有办法可以达到自己的目标（玩玩小花样即可）。这也是A股即使低迷到券商都揭不开锅，只要新股发行不暂停，成千上万的公司都会打破头也要排队的原因—A股长期处在这种“剃头挑子一头热”状态，当投资者对毫无节制的新股深恶痛绝，且新股上市后的种种变脸作为总是难以根除，要新股发行不对市场造成冲击，确实很难。（一）

　　林鑫