低迷行业优秀公司九特征 把握困境反转

彼得林奇投资的班达格公司就是经典案例，班达格公司从事旧轮胎翻新业务，而且公司地处穷乡僻壤，所以华尔街的股票分析师很少去调研，在他投资之前的15年里只有三个分析师追踪过这家公司。班达格公司管理风格非常朴实，专注于成本节约，它在其他人认为无利可图的行业中寻找到了与众不同的利基市场，形成独占的竞争优势。当时美国每年卡车和客车轮胎翻新的需求约为1200万个，其中班达格的市场份额达到500万个。班达格公司自1975年以来，股息持续提高，盈利每年增长17%，尽管收益持续增长，班达格公司依然在1987年股市熊市和海湾战争期间两次暴跌，华尔街的这种过度反应，为彼得林奇创造了逢低买入的好机会。两次暴跌之后，股价不但全部收回失地，而且后来涨幅巨大。用沙漠之花来形容上述这类公司非常贴切，由于低迷的行业环境使得幸存下来的公司具备顽强的生命力，而且由于市场份额的扩大而具备了一定的垄断性。这样的公司同样也符合巴菲特的核心竞争力和成长性原理。

 　　低迷行业中的优秀公司几个共同特征：

 　　1.公司处在一个几乎不增长的行业(面临较少的竞争);

　　2.公司以低成本著称，管理层节约得像个吝啬鬼;

　　3.公司尽量避免长期借债;

　　4.公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富;

　　5.他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，由于低迷的行业环境使得幸存下来的公司具备顽强的生命力;

　　6.市场份额的扩大而具备了一定的垄断性;

　　7.公司的名字听起来枯燥乏味，甚至可笑，业务也很枯燥乏味;

　　8.机构几乎不持股，分析师不追踪，或被被谣言包围(黑天鹅)。

 　　9.公司在增持或回购的股票。

 　　最后，我还要说一句，热门行业虽然泡沫容易诞生，虽然竞争者不断涌入，但好歹需求还在不断地增加，投资者至少还有全身而退的机会。而需求下滑或供应端增加的行业投资者也不会轻易地投资。投资者最容易掉入陷阱的投资是：在需求相对稳定、供应端也相对稳定的行业里买入一个平庸的公司，因为他们看似都非常便宜，但却没有任何增长的动力，而且经不起风吹雨打，这就是所谓的“价值陷阱”。